ОБ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОМ РАЗВИТИИ КОРПОРАЦИЙ – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

 

Содержание

Сбалансированное развитие инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич

Оглавление диссертации доктор экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич

Глава 1. Теоретические основы экономического развития хозяйственных систем.

1.1. Современные тенденции и закономерности экономического развития хозяйственных систем.

1.2. Принципы экономического развития хозяйственных систем.

1.3. Основные направления экономического развития сложных хозяйственных систем.

Глава 2. Методологические особенности циклического характера развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации.

2.1. Комплексная характеристика экономического цикла промышленной корпорации.

2.2. Этапы и особенности взаимодействия инновационных и инвестиционных циклов промышленной корпорации.

2.3. Статическая и динамическая модели сбалансированного развития инновационных и инвестиционных циклов промышленной корпорации.

Глава 3. Формирование системы сбалансированного развития промышленной корпорации.

3.1. Внутренняя структура системы сбалансированного развития промышленной корпорации.

3.2. Влияние рыночной среды на сбалансированное развитие промышленной корпорации.

3.3. Методологический подход к развитию стратегических конкурентных преимуществ промышленной корпорации на основе сбалансированности ее инновационной и инвестиционной деятельности.

Глава 4. Организация инвестиционного обеспечения инновационных процессов промышленной корпорации.

4.1. Система управления инвестиционными потоками промышленной корпорации.

4.2. Обоснование выбора оптимального ряда управленческих решений по инвестиционному обеспечению инновационных процессов промышленной корпорации.

4.3. Развитие процессов реструктуризации инвестиционной и инновационной деятельности в приборостроительном комплексе.

Глава 5. Моделирование и эффективность сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации.

5.1. Параметрическая модель сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации.

5.2. Разработка модели стратегической карты промышленной корпорации.

5.3. Определение эффективности сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации.

Рекомендованный список диссертаций по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Формирование благоприятных условий для осуществления инновационной деятельности предприятия 2012 год, кандидат экономических наук Вогман, Ольга Сергеевна

Управление инновационным развитием промышленных предприятий вертикально интегрированной структуры 2010 год, кандидат экономических наук Быков, Алексей Вадимович

Управление сбалансированным развитием инновационного и инвестиционного циклов предприятия 2010 год, кандидат экономических наук Толкаченко, Оксана Юрьевна

Механизм формирования и развития инновационных предприятий 2012 год, кандидат экономических наук Красовский, Александр Сергеевич

Методология управления инвестиционной деятельностью интегрированных корпоративных структур в промышленности 2011 год, доктор экономических наук Касатов, Алексей Дмитриевич

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Сбалансированное развитие инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации»

Актуальность темы исследования. Современные условия, в которых осуществляется развитие хозяйствующих субъектов, определяются отсутствием экономической стабильности. Обстоятельства мирового финансового кризиса снижают эффективность отраслей реального сектора экономики. Снижение экономической эффективности производства повышает социальную напряженность общества. В этих условиях особую актуальность приобретают вопросы сбалансированного экономического развития хозяйствующих субъектов на основе управления параметрами, определяющими их внутреннюю структуру.

Важнейшими составляющими хозяйственной деятельности является инновационная и инвестиционная деятельность. Производство и реализация инновационной продукции, как необходимый шаг выживания хозяйствующих субъектов в современных условиях, сопряжено с обновлением основных фондов, что требует аккумулирования большого объема инвестиционных ресурсов. Временной разрыв между моментом инвестирования в производство инновационной продукции и получаемой отдачей в виде выручки и прибыли требует решения проблемы управления сбалансированным развитием инновационной и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

В российском нефтегазовом комплексе, сохраняющем значение базовой отрасли промышленного комплекса РФ, достаточно активно идет процесс формирования интегрированных корпоративных структур (промышленных корпораций), способствующих повышению жизнеспособности приборостроительного производства, предназначенного для сопровождения технологических процессов нефтегазовой отрасли в целом. Это актуализирует проблему совершенствования корпоративного управления стратегическим развитием российских компаний приборостроительного профиля с целью повышения их конкурентоспособности и укрепления рыночных позиций.

В настоящее время для поиска стратегических направлений экономического развития хозяйствующих субъектов применяется система сбалансированных показателей, предусматривающая использование минимальных объемов капитализированных ресурсов. Такая практика вполне обоснована в по-слекризисный период экономической депрессии, поскольку позволяет прогнозировать и определять возможные направления перспективного экономического развития корпорации. Вместе с тем обеспечение сбалансированного экономического развития промышленных корпораций сопряжено с рядом проблем.

Во-первых, в условиях нестабильности внешней среды возникает проблема сбалансированного развития традиционного и инновационного производства во времени при неуклонном росте доли последних. То есть существует проблема управления инвестиционными процессами создания инновационной продукции промышленных корпораций таким образом, чтобы не допускать существенных временных разрывов в хозяйственном обороте.

Во-вторых, существует проблема рационального сочетания инноваций различной степени радикальности, поскольку вероятность возврата’ инвестиций входит в противоречие с потенциальным их объемом.

В-третьих, существует проблема сбалансированного инвестирования всех основных направлений создания инновационной продукции, начиная от маркетинговых исследований и заканчивая закреплением авторских прав на инновационную продукцию за промышленной корпорацией.

В-четвертых, существует проблема запаса инвестиционных возможностей, поскольку по мере реализации (материализации) инноваций потребный объем инвестиций при выявлении новых фактов и дополнительных эффектов может изменяться как в большую, так и в меньшую сторону.

Таким образом, объективная необходимость смещения вектора экономического развития промышленных корпораций в сторону инновационного требует обеспечения сбалансированности их инновационной и инвестиционной деятельности, чему и посвящена структура и содержание настоящего исследования.

Разработанность темы исследования. Разработка проблемы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности представляет собой относительно новое научное направление. Гносеологическими источниками ее возникновения и решения является экономическая теория, рассматривающая взаимосвязи экономических циклов хозяйствующих субъектов и результативных параметров систем экономического развития, нашедших отражение в работах М. Альберта, Г.В.Ф. Гегеля, Дж. М Кейнса, М.Кэмпбела, К. Маркса, А.Маршала, М.Мескона, Д.Норда, М.Портера, Д.Рикардо, А.Смита, Р.Скотта, Я.Тинбергена, Л.Абалкина, С.Глазьева, Н.Кондратьева, В.Леонтьева, Д.Львова, В.Маевского, В.Палтеровича и др.

Исследованию инвестиционной проблематики посвящены работы многих отечественных ученых-экономистов: Анилина В.М., Бегиджанова П.М., Белых Л.П., Булгаковой Л.Н., Валинуровой Л.С., Власовой В.М., Галанова В.А., Гальперина С.Б., Гуковой A.B., Горбунова А.Р., Егорова А.Ю., Журавлева A.A., Збрицкого А,А., Иванова Ю.В., Ивашковского С.Н., Ивчик Т.А., Ковалева В.В., Мазур И.И., Рутгайзера В.М., Савчук В.П., Самочкина В.Н., Серова В.М., Тренева H.H., Фронштейн Н.М., Четыркина Е.М., Шеремета А.Д. и другие.

В перечисленных работах ведущих ученых управление инвестиционными процессами имело стационарный характер. В текущий момент времени в процесс вовлекались доступные инвестиционные ресурсы без анализа последствий их применения именно в конкретный момент времени. Разработки по финансовому анализу производственных инвестиций основывались, прежде всего, на оценке эффективности инвестиционных ресурсов, с точки зрения определения инвестиционной стратегии развития на основе планирования финансовой деятельности. Предлагаемое исследование решает задачу управления инвестиционными ресурсами в процессе выполнения инвестиционного и инновационного проектов на базе статической и динамической теорий экономического развития. Этот процесс обеспечивает контроль параметров инвестиционных структур и инновационного проекта в режиме реального времени, что позволяет своевременно реагировать на изменения внутренней и внешней среды с целью минимизации потерь инвестиционных ресурсов.

Проблематикой управления инвестиционными процессами активно занимались и ряд зарубежных исследователей, определяющих основы управления инвестициями в условиях современного фондового рынка. Это направление получило отражение в работах: Александр Т., Бертонеш М., Бирман Г., Брейли Р., Бэйли Дж., Ли Ченг Ф., Коупленд Т., Коллер Т., Крушвиц Л., Май-ерс С., Мескон М., Муррин Д., Найт Р., Финнерти Джозеф И., Хитер Кен., Хорн Ван Дж. К., Холт Роберт Н., Шарп У., Шмаллен Г., Шмидт С., и другие.

Зарубежные классические источники, развивающие тему инвестиций, ориентированы на внешнего инвестора, удовлетворению интересов которого, в том числе, и посвящена деятельность хозяйствующего субъекта. Возникновение инвестиционного потенциала в результате эффективного управления самофинансированием при нестабильном фондовом рынке считалось нецелесообразным.

В настоящее время в условиях системного кризиса фондовых рынков самофинансирование промышленных предприятий является практически единственным источником инвестиционной деятельности при хронической нехватке оборотных средств. Следовательно, текущая оценка состояния инвестиционного проекта немыслима без моментной диагностики финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, динамическая составляющая управления инвестиционным процессом играет важную роль.

Исследованию направлений развития инновационной деятельности хозяйствующих субъектов посвящены работы отечественных и зарубежных авторов, таких как: Алдошин В.М. Анынин В.М., Бадалов Л.М., Балабан М.А., Бандурин A.B., Бегиджанов П.М., Валдайцев C.B., Гапоненко А.Л., А.Ю.Егоров, Журавлев A.A., Ильенкова С.Д., Каширин А.И., Колганов С.К., Коленский И.А., Конотопова В.М., Кушлин В.И., Медынсий В.Г., Никитин A.A., Новицкий H.A., Пилипенко П.П., Попова Е.В., Пранович A.A., Сухарев О.С., Татаркин А.Ю., Харин И.А., Шленов Ю.В., Янковский К., Р. Каплан, Д. Нортон, Г. Хаберлер, Р. Шелтон, Й.А. Шумпетер и др. Эти исследования рассматривают инновации как продукт передового развития, обладающего повышенной прибавочной стоимостью в сравнении с традиционным продуктом, представленным на товарном рынке.

Предлагаемое исследование сосредоточено на описании и классификации инноваций, формирующихся в результате производственной деятельности I реального сектора экономики. Очевидно, что вопросы развития промышленного сектора экономики особенно актуальны в настоящее время, в период глобального экономического кризиса, выход из которого может быть осуществлен за счет ускоренных темпов развития производства совместно с оздоровлением финансовой системы государства. Реальный сектор экономики на основе сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности является движущей силой и гарантом стабильных экономических и общественных отношений.

Цель диссертационной работы заключается в развитии теоретических подходов, разработке и реализации методологических положений сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации, отвечающих требованиям и закономерностям современных рыночных отношений.

Достижение поставленной цели было обеспечено посредством решения следующих задач исследования:- выявления современных тенденций и закономерностей инновационного развития хозяйствующих субъектов;

— определения влияния инноваций различного типа на формирование структуры, содержание и длительность этапов жизненного цикла хозяйствующего субъекта;

— разработки концепции тактического и стратегического сбалансированного экономического развития промышленной корпорации, основанной на управлении параметрами инновационной и инвестиционной деятельности;

— выделения этапов и особенностей процесса взаимодействия инновационного и инвестиционного циклов промышленной корпорации;

— обоснования методологического подхода к определению стратегических конкурентных преимуществ промышленной корпорации и формирования системы ее сбалансированного экономического развития;

— разработки модели инновационной стратегии развития промышленной корпорации с использованием инструментов маркетинга;

— формирования функциональных контуров системы управления инвестиционными потоками промышленной корпорации;

— раскрытия специфики процессов реструктуризации инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации;

— разработки моделей и универсального инструментария обоснования выбора и экономической оценки вариантов сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации. Объектом исследования являются промышленные корпорации приборостроительного комплекса, осуществляющие инновационную и инвестиционную деятельность.

Предметом исследования являются социально-экономические и организационно-управленческие отношения, возникающие при формировании методологического подхода и системы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации.

Гипотеза научного исследования. Исходя из анализа современного состояния реального сектора экономики, тенденций и закономерностей его развития, можно с высокой степенью достоверности утверждать, что существует объективная необходимость смещения вектора экономического развития промышленных корпораций в сторону инновационного, требующего обеспечения сбалансированности их инновационной и инвестиционной деятельности.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инновационной и инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов законодательной и исполнительной власти. При решении поставленных задач использовались методы теории систем, теории циклов, понятия и принципы инновационного, инвестиционного и корпоративного менеджмента, экономики микро- и макроуровней, методы сравнительного технико-экономического анализа, методы экспертных оценок, методы корреляционного, регрессивного и векторного анализа, краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного прогнозирования, конкретизированные в моделях определения показателей и функций сбалансированного развития хозяйствующих субъектов.

Выявление проблемы и её научное рассмотрение в методологическом плане осуществлено в соответствии с принципами системного подхода, предполагающими исследование инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации в «горизонтальном» разрезе: отделы, сектора, группы, с учетом их специфики, многоаспектности и взаимосвязей. В «вертикальном» разрезе система распадается на иерархически организованные уровни: инновационный и инвестиционный циклы экономического развития хозяйствующего субъекта. В этом случае выявляются связи, специфические для каждого уровня, а также связи, обеспечивающие переходы между экономическими циклами различных уровней.

Принятая методология исследования с использованием конкретных методов и инструментария, позволила обеспечить адекватность объекта, предмета и методов исследования и получить достоверные результаты, соответствующие организации функционирования и прогнозирования деятельности рассматриваемой промышленной корпорации.

В качестве информационной базы исследования использовались факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и экономических изданиях России и других стран, официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, прогнозы экономического развития России до 2010 и 2015 года, разработанные Минэкономразвития РФ, материалы и экспертные оценки, представленные в работах отечественных и зарубежных институтов и отдельных ученых — ведущих специалистов в области инновационной и инвестиционной проблематики.

Основным источником фактического материала является ЗАО «Альбатрос», главным направлением деятельности, которого является приборостроительное производство. Применяемый материал основан на статистических данных, образованных на базе пятнадцатилетнего опыта работы на российском и международном рынках в различных отраслях производства таких, как нефтегазодобывающая, химическая промышленность, металлургия и т.д.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и научном обосновании методологического подхода и системы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации, отвечающих требованиям и закономерностям ее функционирования в условиях нестабильной рыночной среды и позволяющих обеспечить повышение ее конкурентоспособности, эффективное использование передовых технологий и инвестиционных ресурсов.

В числе наиболее важных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенного исследования можно выделить следующие положения:

1. На основе исследования современных тенденций и закономерностей экономического развития хозяйственных систем определено влияние инноваций различного типа на формирование структуры, содержание и длительность этапов жизненного цикла хозяйствующего субъекта.

2. Разработана концепция тактического и стратегического сбалансированного экономического развития промышленной корпорации, основанная на принципах устойчивости и непрерывности процессов взаимодействия инновационного и инвестиционного циклов, формирование которых учитывает результаты текущей хозяйственной деятельности и специфические условия функционирования хозяйствующего субъекта.

3. Выделены этапы и особенности взаимодействия инновационного и инвестиционного циклов промышленной корпорации, позволившие определить вектор ее стратегического инновационного развития, основанный на эффективном использовании интеллектуальных, финансовых и материальных активов.

4. Разработан методологический подход к формированию системы сбалансированного развития промышленной корпорации, предусматривающий использование концепции взаимодействия инновационных и инвестиционных циклов с учетом изменения рыночной среды при построении методического инструментария оценки конкурентного потенциала и рыночной стоимости головной компании, экономических возможностей и компенсационных механизмов снижения рисков в рамках инновационного проекта.

5. Разработана модель инновационной стратегии промышленной корпорации по выпуску приборной базы технологических процессов нефтяной, газовой и металлургической промышленности и алгоритм ее реализации, основанный на принципах целевой ориентации, ситуационного характера и многовариантности.

6. Сформированы функциональные контуры системы управления инвестиционными потоками с целью повышения эффективности хозяйственной деятельности с позиций ресурсно-рыночного подхода, отражающие основные параметры инновационной и инвестиционной деятельности в процессе интеграционного взаимодействия, что позволило выделить особенности процесса реструктуризации, обеспечивающего системные изменения промышленной корпорации.

7. Выделены этапы, специфические факторы и особенности развития ре-структуризационных процессов инновационной и инвестиционной деятельности в приборостроительном комплексе, позволившие сформулировать основные тенденции и цели реструктуризации в условиях глобального экономического кризиса. Разработан методологический подход к определению конкурентных позиций реструктурированных компаний на внутреннем и мировом рынках, основанный на выявлении национальных особенностей, конкурентных условий и отраслевых (кластерных) возможностей развития, внутреннего потенциала компании, а также оценке конкурентоспособности продукции.

8. Разработана методика моделирования и обоснования выбора и экономической оценки эффективного варианта сбалансированного экономического развития промышленной корпорации в виде оптимального ряда управленческих решений по организации взаимодействия циклов инновационной и инвестиционной деятельности на основе анализа результатов текущей экономической деятельности хозяйствующего субъекта в зависимости от изменения характеристик внешней среды.

9. Создана и апробирована стратегия долгосрочного развития промышленной корпорации, реализующая миссию компании путем поэтапного освоения разработанной стратегической карты «BSC» и формирования архитектуры конкурентного развития. Предложен универсальный инструментарий оценки вариантов развития компании, который в отличие от имеющихся, позволяет оценить результат экономической деятельности по разработанной системе сбалансированных показателей и функций, учитывающих отраслевую специфику ведения бизнеса.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, вносят существенный вклад в теорию управления инновациями и могут быть использованы при совершенствовании системы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Представленные рекомендации позволяют сформировать организационно-экономические условия обеспечения сбалансированного экономического развития с учетом одновременного изменения параметров инновационной и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Основные положения диссертации могут быть применены при разработке инновационной стратегии развития хозяйствующих субъектов на федеральном, региональном и отраслевом уровнях, при совершенствовании системы инвестиционного обеспечения инновационных проектов, в учебном процессе вузов при изучении дисциплин «Инновационный менеджмент», «Инвестиционный менеджмент», «Управление проектами», «Стратегическое управление».

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использование позволит:

— совершенствовать управление инновационной и инвестиционной деятельностью путем воздействия на их параметры вектора, определяющего направление стратегического хозяйственного развития и автоматизировать процесс принятия управленческих решений особенно в период действия экономического кризиса.

— определить объем ресурсного обеспечения, необходимого для выполнения очередного инновационного цикла экономического развития корпорации.

— эффективно распределять финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении корпорации между текущими хозяйственными расходами и перспективными направлениями экономического развития промышленной корпорации.

— определить вектор стратегического развития корпорации, позволяющий с наименьшими потерями преодолеть период неблагоприятного развития внешней среды.

Основные положения диссертации могут быть использованы:

— при разработке инновационной и инвестиционной политики на отраслевом и корпоративном уровнях, а также системы мониторинга производственных процессов, связанных с реальным сектором экономики.

— при определении направлений стратегического развития хозяйствующих субъектов и форм размещения вектора ресурсного обеспечения, необходимого для выполнения этой задачи.

— для определения тенденций развития экономических стратегий на основе определения характера и динамики изменения взаимодействия инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации с внешней средой.

Практические рекомендации: Применение системы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации позволяет эффективно использовать имеющиеся в наличии ресурсы и рационально реструктуризировать или свернуть инновационный проект в случае резкого ухудшения внешних условий, таких как современный системный финансовый кризис. Своевременная реструктуризация инновационного проекта дает возможность сохранить структуру и инвестиционные возможности промышленной корпорации и довести до успешного завершения инновационный проект от нематериальной идеи до создания производственных мощностей нового поколения.

В качестве практических рекомендаций автор исследования предлагает решать задачу инвестирования инновационной и текущей хозяйственной деятельности промышленной корпорации с использованием систем сбалансированного развития «в следующей последовательности:

1. Создание вектора стратегического хозяйственного развития корпорации с использованием систем инновационного развития (СИР) на базе спектра возможных направлений хозяйственной деятельности для различных отраслей промышленности.

2. Определение вектора ресурсного обеспечения выбранного направления стратегического развития с использованием системы управления инвестиционными потоками, формирующая производственные мощности инновационного проекта.

3. Фиксация результатов хозяйственной деятельности промышленной корпорации с использованием системы сбалансированных функций и системы сбалансированных показателей, определяющих параметры экономического развития и обладающих финансовым потенциалом, необходимым для преодоления негативных последствий экономического кризиса.

Апробация и внедрение результатов исследования. Методологический подход к формированию системы сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности промышленной корпорации используется при создании инновационных мощностей на базе строительства приборостроительного производства в Северном округе г. Москвы. В качестве головной компании — разработчика инновационной идеи и основного источника инвестиционных ресурсов выступает ЗАО «Альбатрос», имеющее более чем 15 летний опыт работы в рамках приборостроительного производства.

Основные положения диссертации обсуждались на региональных, всероссийских и международных конференциях: Всероссийская научно-практическая конференция «Современная Россия: экономика и государство» (Москва, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 г.г.), региональная конференция «Управление развитием национальной экономики: отраслевые и региональные аспекты» (Тверь, 2007 г.), международная научно-практическая конференция «Вызовы современности в свете истории и философии мировой экономики» (Чебоксары, 2007 г.), Всероссийская научно-практическая конференция «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика» (Москва, 2008, 2009 г. г.).

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) при проведении лекционных и семинарских занятий со слушателями академии и аспирантами.

Логика и структура работы: Цель исследования определила логику и структуру работы, которая состоит из введения, пяти глав, заключения и приложения. Цифровой и графический материал представлен в 15 таблицах и 68 рисунках. Материал изложен на 317 страницах со списком используемой литературы, содержащем 325 наименований.

Похожие диссертационные работы по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Механизмы управления инновационными циклами в формировании кластерной структуры промышленных систем 2012 год, кандидат экономических наук Бевза, Станислав Анатольевич

Стратегическое управление инновационными промышленными корпорациями 2011 год, доктор экономических наук Доброва, Катрина Бениковна

Управление сбалансированным развитием инновационного и инвестиционного циклов на предприятиях энергетического машиностроения 2011 год, кандидат экономических наук Палихата, Владимир Миронович

Стратегические приоритеты развития корпораций в условиях трансформации экономики России: Вопросы теории и практики 2003 год, доктор экономических наук Гуржиев, Виктор Александрович

Инвестиционные стратегии финансово-промышленных корпораций в условиях нестабильности экономического развития 2009 год, кандидат экономических наук Узунчикоян, Леонтий Вадимович

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сельсков, Анатолий Васильевич

Экономический цикл промышленной корпорации предназначен для выполнения процесса непрерывного развития хозяйствующего субъекта. Каждый этап этого цикла содержит систему управления такими процессами, которые преодолевают негативное влияние внешней среды и минимизируют ресурсные потери или повышают эффективность экономического развития. В связи с этим экономические циклы промышленной корпорации имеют свое функциональное назначение, которое определяется особенностями развития внешней и внутренней экономической ситуации.

Первый этап экономического цикла ПК берет свое начало в момент наступления экономического кризиса и определяет направления послекризис-ного развития. В этот период товарный рынок характерен насыщением сбытового сектора товарами промышленной корпорации, которые (товары) до этого периода носили характер инновационного продукта. Ситуация насыщения рынка товарами ПК переводит оборудование корпорации из разряда инновационной продукции в группу традиционных приборов. В этих неблагоприятных обстоятельствах система сбалансированных показателей на базе нематериальных ресурсов поддерживает выпуск традиционного товара с целью субсидирования оборотного капитала корпорации. Здесь задействуются показатели внутренних бизнес процессов (ВБП) и клиентской базы (КБ). Достижение новых значений потребительской ценности на основании повышения операционного совершенства позволяет продлить жизненный цикл традиционного товара ПК и произвести подготовку к созданию нового продукта. Параметры этого продукта в сравнении с традиционными характеристиками обладают повышенным спросом на основании возросшей потребительской ценности, а прогнозируемая величина экономической эффективности позволит окупить затраты на создание производственной базы инновационного товара. Тогда рассматриваемый этап экономического цикла определяется как «инерционный», когда несмотря на возникновение экономического кризиса производство традиционного товара продолжается, а параметры спроса поддерживаются благодаря системе сбалансированных показателей. Эта «инерционность» дает временной лаг менеджменту корпорации для поиска эффективных направлений экономического развития.

Второй этап экономического цикла ПК ориентирован на поддержку проектной деятельности. Здесь проектное развитие получают те идейные решения, чей прогнозируемый доход от реализации которых превышает эффективность предыдущего экономического направления при таком уровне спроса, который позволит окупить затраты на создание средств производства. Выбор стратегического направления экономического развития осуществляет система инновационного развития (СИР) на основании ряда родственных для ПК направлений хозяйственного развития. Организационная и финансовая поддержка этих направлений хозяйствования осуществляется внешними институциональными образованиями с целью стабилизации внутриэкономиче-ской ситуации, в которой функционируют хозяйствующие субъекты. Выбор стратегического направления развития формируется на базе созданных ранее производственных мощностей и венчурных разработок, определяющих параметры инновационного товара. Тогда второй этап экономического развития определяется как «стратегический» и организует такие типы стратегий, на основании которых формируется хозяйственное направление развития экономического цикла корпорации.

Третий этап экономического развития ПК представляет собой развитие предыдущего этапа в плане воплощения того проектного решения, которое является стратегическим для ПК в текущий момент времени. В этот период времени вектор ресурсного обеспечения соответствует требованиям создания средств производства для выпуска инновационного товара. Здесь организация хозяйственной деятельности ложится на систему управления инвестиционными потоками (СУИП) или на эффективное использование вектора ресурсного обеспечения. Тогда текущий этап экономического развития определяется как «опорный», основу которого составляют производственные мощности, формирующие объем производства необходимые для ведения дальнейшей хозяйственной деятельности.

Четвертый этап экономического цикла ПК предназначен для выпуска таких объемов инновационного товара, эффективность продаж которого позволяет покрыть издержки всего экономического цикла корпорации. Главной системой определяющей процессы управления этим этапом является система сбалансированных функций (ССФ). Основной задачей ССФ является управление материальными и финансовыми ресурсами ПК, которые создаются в период реализации инновационного товара. Эти ресурсы являются основой формирования фондового капитала как базы создания нового стратегического направления экономического развития. Тогда текущий этап экономического развития корпорации определяется как «целевой», основной задачей которого является достижение главной цели экономического цикла: достижение требуемого уровня экономической эффективности хозяйственной деятельности ПК.

Таким образом, «инерционный», «стратегический», «опорный» и «целевой» этапы развития экономического цикла ПК содержат в себе системы управления хозяйственными процессами корпорации, которые являются главной движущей силой экономического развития. Параллельно-последовательное участие этих экономических систем в экономическом цикле обеспечивает непрерывность экономического развития ПК или положительную динамику роста доходности хозяйственной деятельности.

Экономический кризис определяет начало периода депрессии, когда негативные обстоятельства вынуждают менеджмент корпорации осуществлять поиск нового экономического направления способного вывести ПК из экономического кризиса. В случае если стратегическое направление развития определено, то соответствующие отделы корпорации приступают к проектной реализации этого направления. Далее финансовые структуры ПК на базе созданного фондового капитала начинают строительство новых производственных мощностей способных осуществлять это стратегическое направление хозяйственного развития. Эти средства производства представляют собой опору нового экономического направления корпорации. По окончании строительства корпорация приступает к выпуску первых партий инновационного товара, эффективность реализации которого позволит преодолеть экономические спады и выбрать новые стратегические направления развития.

Вам будет интересно  Как привлечь инвестиции в стартап — курс университета Нетология

Таким образом, первые два этапа экономического цикла ПК определяют направления вектора стратегического развития. Первый «инерционный» этап осуществляет венчурный тендер, направленный на поиск идейного решения нового экономического направления развития. Второй «стратегический» этап представляет проектное решение выбранного стратегического направления. Следующие два этапа экономического цикла ПК определяют величину вектора стратегического развития. Третий «опорный» этап определяет объемы ресурсов необходимых для создания средств производства с целью вывода корпорации из периода экономического застоя. Четвертый «целевой» этап определяет требуемые объемы выпуска инновационного товара, экономическая эффективность реализации которого на рынке сбыта позволит восполнить издержки произведенные при возведении средств производства и определить параметры финансовой устойчивости корпорации к воздействию негативных факторов внешней среды.

Выбор вектора стратегического развития в предлагаемой работе производится на основе анализа развития конкретной отрасли хозяйствования. Отрасль приборостроения является родственным производством для рассматриваемой корпорации. Создание приборной базы для управления технологическими процессами нефтедобывающей промышленности является основой производственного процесса ПК. Такое направление промышленного производства как добыча и транспортировка газа является родственным для корпорации. Наступление кризиса и падение эффективности нефтяного производства дает основу для коррекции линейки выпускаемого оборудования в направлении создания оборудования для управления газовым производством.

Таким образом, коррекция вектора стратегического развития в случае падения эффективности основного нефтяного производства позволит минимизировать потери корпорации в обстоятельствах экономического спада связанного с падением цен на нефть. В этих обстоятельствах вектор стратегического развития направлен в сторону наиболее эффективного в текущий момент времени родственного производства. Тогда возможности отраслевого спектра направлений хозяйственного развития позволяет смягчить негативные последствия экономического спада.

Далее приведены научные выводы по результатам исследования:

1. Современные тенденции и закономерности развития хозяйственных систем в условиях глобального финансового кризиса актуализируют проблемы сбалансированности их инновационной и инвестиционной деятельности на основе управления параметрами, отражающими цикличный характер развития субъектов хозяйствования. Волновое развитие экономических циклов с наличием фазового (временного) отставания друг от друга обеспечивает рост экономической эффективности хозяйственной деятельности, позволяющий успешно преодолеть негативные последствия периода глобального финансового кризиса. Фазовое опережение формирования вектора стратегического развития при выполнении инновационного цикла позволяет избежать ошибок, допущенных при осуществлении инвестиционного и производственного циклов, зафиксированных на предыдущем витке спирали экономического развития хозяйствующего субъекта.

2. Разработка и внедрение инноваций различных типов являются основой эффективного функционирования хозяйствующего субъекта, и определяют структуру, содержание и характер развития его жизненного цикла. Процесс непрерывного внедрения инноваций во все сферы жизнедеятельности промышленной корпорации определяет максимальную результативность инновационных процессов в рамках дефицита собственных средств и ограниченного бюджета субъектов российской федерации при условии сбалансированности инновационной и инвестиционной деятельности.

3. Современные условия экономического развития вынуждают промышленную корпорацию вести производственно-хозяйственную деятельность в направлении продления жизненных циклов выпускаемых товаров за счет использования нематериальных ресурсов. Продление жизненного цикла приводит к формированию системы ресурсного обеспечения, необходимой для обоснования выбора и реализации будущего стратегического направления экономического развития промышленной корпорации. Это направление формируется путем объединения усилий или сбалансированного развития системы управления нематериальными ресурсами и системы управления материально-финансовыми ресурсами.

4. Создание новых и эффективное использование действующих производственных мощностей для выпуска инновационного товара обеспечивается в результате сбалансированного развития инвестиционного ресурса в виде 1 фондового капитала и интеллектуального ресурса в виде инновационного проекта. Реализация инновационного товара осуществляется в рамках ело- 1 жившегося спроса и направлена на формирование ресурсного обеспечения, достаточного для успешного преодоления негативных фактов и последствий очередного экономического кризиса.

5. Определение нового стратегического вектора инновационного развития есть процесс создания повышенных значений функции экономической эффективности. Система сбалансированного развития будет эффективна только в том случае, если экономическая эффективность всех составляющих ее подсистем позволит преодолеть негативные последствия и вернуть параметры экономического развития на докризисный уровень в течение текущего жизненного цикла промышленной корпорации. Период депрессии в жизненном цикле промышленной корпорации считается экономически целесообразным только в том случае, если объем привлеченных инвестиционных ресурсов, необходимых для формирования стратегии инновационного развития, компенсируется в результате реализации востребованных обществом инновационных товаров.

Изложение и содержание предлагаемой работы состоит из двух дополняющих друг друга направлений экономического развития ГТК. Первое направление, в котором определяется максимальное значение экономической эффективности хозяйственной деятельности как инвестиционное направление, тесно взаимодействует со вторым направлением определения вектора стратегического развития корпорации как инновационным направлением. Сбалансированное взаимодействие этих видов хозяйственной деятельности определяет достаточность ресурсного обеспечения для реализации выбранного вектора стратегического развития, с другой стороны прогнозируемая доходность хозяйственной деятельности в области развития стратегического вектора обеспечивает материально-техническую базу необходимыми объемами востребованных ресурсов.

Содержание 1, 3 и 4 глав определяет устойчивость, непрерывность и стабильность как основные принципы сбалансированного развития инновационных и инвестиционных видов деятельности, на основе которых создается система управления инвестиционными потоками СУИП предназначенная во первых для взаимодействия с негативными воздействиями внешней среды с целью формирования стабильного развития экономической системы. Во вторую очередь СУИП закрывает морально устаревшие направления хозяйственного развития и формирует новые направления на основе традиционных технологий, обеспечивающих повышенные значения экономической эффективности и действует в направлении согласованном с выбранной стратегией экономического развития корпорации.

Содержание 2 и 5 глав определяет способ формирования вектора стратегического развития с точки зрения его направления и скалярной величины. Процесс экономического запаздывания инвестиционного цикла ПК относительно инновационного цикла ПК определяет направления непрерывного, устойчивого и стабильного развития этого вектора с учетом минимизации рисков неэффективного использования требуемых объемов ресурсного обеспечения. Стратегическое направление развития формируется на основе применения нематериальных активов системы сбалансированных показателей ССП отделом маркетинга ПК. Экономическая эффективность этого направления развития определяется при использовании материальных и финансовых активов менеджментом промышленной корпорации. Сбалансированное функционирование подразделений маркетинга и менеджмента формирует направление и величину вектора хозяйственного развития, обладающего наибольшим значением параметра экономической эффективности. Сбалансированное развитие инновационного и инвестиционного экономических циклов позволяет выбрать направление хозяйственного развития корпорации, создать под нее материально-техническую базу и в конечном итоге приступить к выпуску первых партий востребованного рынком инновационного товара, реализация которого на рынке сбыта восполнит затраты связанные с организацией инновационного цикла.

Тактический баланс между инновационными и инвестиционными видами хозяйственной деятельности заключается в том, что часть дохода формируемого в центре прибыли ПК направляется в центр инновационной активности с целью модернизации традиционного товара. Модернизированный товар в виде дополнительной потребительской ценности (ПЦ) поддерживает уровень спроса и соответственно требуемую величину экономической эффективности, что определяет вектор хозяйственного развития в соответствии с возможностями ресурсного обеспечения или «жизнь по средствам». Стратегический баланс между инновационными и инвестиционными видами хозяйственной деятельности заключается в том, что функционирование инвестиционного цикла направлено на формирование фондового капитала в соответствии с требованиями инновационных проектов. В момент создания инновационного проекта нового поколения фондовый капитал и доступное ресурсное обеспечение направляются на реализацию этого стратегического хозяйственного направления, что определяет технологический, социальный и экономический прорыв определяющий новую качественную ступень общественного развития.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич, 2010 год

1. Абалонин С.М., Конкурентоспособность транспортных услуг. М: Изд-во «Академкнига», 2004 г.

2. Абдуллаев Ф.Р., Раевский C.B. Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе М: Изд-во «Экономика», 2007 г.

3. Абрамов С.И. Инвестирование. М: Центр экономики и маркетинга. 1978 г.

4. Абушидзе З.С., Александровская Л.Н., Бас В.Н. Управление качеством и реинжиниринг организаций. М: Изд-во «Логос», 2003 г.

5. Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г., Международные валютно-кредитные отношения. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

6. Авдашева С.Б., Розанова Н.М., Теория организации отраслевых рынков, М: Изд-во «Академкнига», 2007 г.

7. Агапова И.И., Институциональная экономика. М: Изд-во «ЭКОНО-МИСТЪ», 2006 г.

8. Адамов Н., Тилов А. Лизинг. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

9. Аистова М.Д., Реструктуризация предприятий: вопросы управления, стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям. М: Изд-во «Альпина Паблишер», 2002 г.

10. Акимов О.Ю. Малый и средний бизнес: эволюция понятий, рыночная среда, проблемы развития. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

11. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. Учебное пособие. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2005 г.

12. Анфилатов B.C., Емельянов A.A., Кукушкин A.A. Системный анализ в управлении. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

13. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ. Библиотека современного менеджера. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

14. Аньшин В.М., Дагаев A.A. Инновационный менеджмент: Концепции, многоуровневые стратегии и механизмы инновационного развития М:, Изд-во «Дело», 2007 г.

15. Бадалов JI.M. Эффективное управление инновациями и интеллектуальный капитал компании:- Качество, инновации, образование. №1, М.:2006 г.

16. Бадалов JI.M. Об инструментах стимулирования государством инновационной деятельности российских компаний.- в кн. «Структурные преобразования в экономике — переход на инновационный путь развития».-М.:МГУ, 2008 г.

17. Балабан М.А. Венчурное финансирование инновационных проектов. М: АНХ Центр коммерциализации технологий. 1999 г.

18. Банников С.А., Владимиров В.В., Основы страхового менеджмента. М.: Изд-во «Экономика», 2007 г.

19. Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

20. Барбаумов В.Е. Финансовые инвестиции. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

21. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. М: Изд-во «Экзамен», 2000 г.

22. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

23. Бегиджанов П.М., Особенности инновационного предпринимательства и управление его развитием. М: Изд-во «Монолит», 2002 г.

24. Белов Г.В., Белова Г.Б. Товары и услуги на потребительском рынке. М: Изд-во «ИКЦ «Академкнига»», 2003 г.

25. Белов Г.В., Информационные технологии предпринимательства, М: Изд-во «Академкнига», 2005 г.

26. Белоглазова Г.Н. Банковское дело. Учебник. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2007 г.

27. Белых Л.П., Федотова М.А., Реструктуризация предприятия. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г.

28. Бельтюкова Е.А., Никулин E.H., Панфилов A.C. Высокие технологии. М: Изд-во «Гелиос АРВ», 2004 г.

29. Бережной В.И. Инвестиции на автомобильном транспорте. Учеб. пособие. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2007 г.

30. Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

31. Беспалов A.B., Харитонов Н.И., Системы управления химико-технологическими процессами, М: Изд-во «Академкнига», 2007 г.

32. Бехтерева Е.В., Управление инвестициями. М.: Изд-во «РОСБУХ ГроссМе-диа», 2008 г.

33. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Перевод с английского под редакцией Л.П. Белых. М: Изд-во «ЮНИТИ», Банки и биржи. 1997 г.

34. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Изд-во «Ника-Центр», 2002г.

35. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление и сущность системного подхода. М: Изд-во «Мысль», 1973 г.

36. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М: Изд-во «ЮНИ-ТИ», 2002 г.

37. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2001 г.

38. Богомолов О.Т., Анатомия глобальной экономики, М: Изд-во «Академкнига», 2004 г.

39. Боровкова В. Рынок ценных бумаг. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

40. Бородулина Л.П., Кудряшова И.А., Юрга В.А., Международные экономические организации. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2005 г.

41. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб: Изд-во «Питер», 2001 г.

42. Брейли Р., Майерс С., Принципы корпоративных финансов. М: Изд-во «Олимп-Бизнес», 1997 г.

43. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

44. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

45. Бузова И., Маховикова Г., Терехова В. Коммерческая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

46. Булатов A.C., Мировая экономика: учебник.-2-е изд., перераб. и доп. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2008 г.

47. Булгакова JI.H., Управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. М: Изд-во «Перспектива», 2002 г.

48. Булычева Г.В., Демшин В.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансовой академии», 1999 г.

49. Булышева Т.С., Милорадов К.А., Халиков М.А., Моделирование рыночной стратегии предприятия. М.: Изд-во «Экзамен» 2009 г.

50. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д., Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. М: Изд-во «Издательство ПРИОР», 2002 г.

51. Валдайцев C.B., Управление инновационным бизнесом. М: Изд-во «ЮНИ-ТИ», 2001 г.

52. Валинурова Л.С., Эффективное управление инвестиционными процессами современной экономики. Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. М: БАГСУ, 2004 г.

53. Васина А. Финансовая диагностика и оценка проектов. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

54. Вертакова Ю.В. Управление инновациями: теория и практика М:, Изд-во «Эксмо», 2008 г.

55. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учебное пособие. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

56. Виноградов Г.В. Моделирование производственно-инвестиционной деятельности фирмы. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2002 г.

57. Вине Р. Новый подход к управлению капиталом: Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами: Перевод с английского. М: Изд-во «Вильяме», 2003 г.

58. Виханский О.С., Стратегическое управление. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТ!»», 2008 г.

59. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности: Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

60. Волынец-Руссет Э.Я., Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау на внешних и внутренних рынках. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2004 г.

61. Воробьев С.Н., Балдин К.В., Управление рисками. М.: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА», 2005 г.

62. Воронин В.П. Мировое хозяйство и экономика стран мира. Учебное пособие. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2007 г.

63. Вяткин В.Н., Вяткин И.В., Гамза В.А. Риск-менеджмент. М: Изд-во «Издательский дом Дашков и К», 2003 г.

64. Вяткин М.А., Самсонов B.C., Экономика предприятий энергетического комплекса. М.: Изд-во «Высшая школа», 2003 г.

65. Гавриков A.B., Сныткова H.A., Экономика торгового предприятия. М.: Изд-во «Новое знание», 2007 г.

66. Галанов В.А., Басов А.И., Рынок ценных бумаг. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

67. Галанов В.А., Производные инструменты срочного рынка. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

68. Гальперин С.Б., Дороднева М.В., Минин Ю.В., Пухова Е.В., Механизм анализа и прогноза деятельности корпоративных структур. Серия «Экономика современной России», М: Изд-во «Издательский дом Новый век», 2001 г.

69. Гегель Г.В.Ф. Наука логики. М: Изд-во «Наука», 2002 г.

70. Гершун A.M., Нефедьева Ю.С. Разработка^ сбалансированной системы показателей. Практическое руководство с примерами. . М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007 г.

71. Гиляровская JL, Вехорева А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

72. Гительман Л.Д., Ратников Б.Е. Энергетический бизнес: учебник М:, Изд-во «Дело», 2008 г.

73. Глазунов В.Н. Управление доходом фирмы: Практические рекомендации. М: Изд-во «Экономика», 2003 г.

74. Глэдстоун Л., Глэдстоун Д., Инвестирование венчурного капитала. М.: Изд-во «Баланс Бизнес Букс», 2006 г.

75. Голод И., Строгая классическая экономика. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

76. Голоктеев К.Н., Матвеев И.А., Управление производством: инструменты, которые работают. Спб.: Изд-во «Питер», 2008 г.

77. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. М: Изд-во «ГЛОБУС», 2003 г.

78. Горбунов А.Р., Управление финансовыми потоками. Проект «Сборка холдинга», М: Изд-во «Глобус», 2003 г.

79. Горемыкин В.А. Управление лизинговым процессом. М: Изд-во «МГИУ», 2003 г.

80. Господарчук Г.Г. Развитие регионов на основе финансовой интеграции М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2006 г.

81. Гохан П.А. Слияния поглощения и реструктуризация компаний: Перевод с английского. М: Изд-во «Альпина», 2004 г.

82. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. Учебник для вузов. М: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА», 2001 г.

83. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика предприятия. Учебник + практикум. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

84. Григорян Г.А., Будрина Е.В., Будрин А.Г., Экономика автомобильного транспорта. М.: Изд-во «ИЦ Академия», 2006 г.

85. Гукова A.B. Система управления инвестиционным капиталом предприятия. Методологический аспект. М: Изд-во «Палеотип», 2004 г.

86. Данилова Е.В., Всемирная торговая организация: регулирование торговли услугами, М: Изд-во «Академкнига», 2003 г.

87. Добровольский Е.Ю., Карабанов Б.М., Боровков П.С., Глухов Е.В., Бреслав Е.П., Бюджетирование: шаг за шагом. Спб.: Изд-во «Питер», 2006 г.

88. Дрогобыцкий И.Н., Бузулуков С.Н., Инвестиционный потенциал российской экономики. М.: Изд-во «Экзамен», 2003 г.

89. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаципй в экономике и бизнесе. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

90. Дуброва Т.А. Статистические методы прогнозирования. М: Изд-во «ЮНИ-ТИ», 2003 г.

91. Дугельный А.П., Комаров В.Ф. Бюджетное управление предприятием М:, Изд-во «Дело», 2007 г.

92. Егоров А.Ю. Комплексный анализ в системе маркетинговой деятельности. М: СП «Вся Москва», 1994 г.

93. Егоров А.Ю., Валинурова Л.С. Современная Россия: Ситуация в инвестиционной сфере. М: Научно-аналитический журнал «Инновации и инвестиции» №1, 2004 год.

94. Егоров А.Ю., Сельсков A.B. Рынок инновационных проектов. М:, Изд-во «Палеотип», 2008 г.

95. Егорова Т.А. Организация производства на предприятиях машиностроения. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

96. Емельянов A.A. Имитационное моделирование’ экономических процессов. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

97. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.с

98. Ендовицкий Д.А., Коменденко С.Н. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

99. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. М: Изд-во «ЮНИТИ», 1998 г.

100. ЮО.Журавлев A.A. Концептуальные основы инновационных механизмовуправления ресурсным обменом. М: Научно-аналитический журнал «Инновации и инвестиции», №2, 2004 г.

101. Журавлева Г.П., Смагина В.В. Экономическая теория и политика рыночной системы хозяйствования М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2008 г.102.3аварова Е.В., Чудилина Г.И. Региональная статистика. Учебник. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2006 г.

102. ЮЗ.Зинов В.Г. Управление интеллектуальной собственностью. М: Изд-во «ДЕЛО», 2003 г.104.3лобин Б.К. Экономика и организация рыночного хозяйства. Учебник. 3-е издание, переработанное и дополненное. М: Изд-во «Экономика», 2004 г.

103. Зозуля В.И., Черноусенко А.И., Инвестиции: основные понятия и содержание инвестиций. М.: Изд-во «КноРус», 2008 г.

104. Юб.Ибрагимов Л.А., Инфраструктура товарного рынка. М.: Изд-во «ПРИОР», 2001 г.

105. Иванов И.В., Баранов В.В., Лысак Г.И. Высокотехнологичные предприятия в эпоху глобализации. Изд-во «Альпина», 2003 г.

106. Иванов Ю.В., Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М: Изд-во «Альпина Паблишер», 2001 г.

107. Иванова C.B., Всемирная торговая организация. М: Изд-во «ЭКОНО-МИСТЪ», 2007 г.

108. ПО.Ивашковский С.Н. Экономика: микро и макроанализ. М: Изд-во «ДЕЛО», 2001 г.

109. Игонина Л.Л., Инвестиции. М: Изд-во «ЭКОНОМИСГЬ», 2005 г.

110. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2005 г.

111. ПЗ.Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М., Ягудин С.Ю. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов. М: Изд-во «Банки и биржи ЮНИТИ», 1997 г.

112. Инновации в бизнесе (под ред. Мордвинцевой JI.) М.: Изд-во «Альпина Бизнес Букс», 2007 г.

113. Иохин В .Я., Экономическая теория. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г. Пб.Исаев Э.А. Финансовый потенциал крупного экономического региона М:

114. Изд-во «Экономика», 2007 г.

115. ИцхакК. Адизес, Управление жизненным циклом корпорации. Спб.: Изд-во «Питер», 2007 г.

116. Казак А.Ю., Марамыгин М.С., Прокофьева E.H., Деньги. Кредит. Банки. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

117. Календжян С.О., Беме Г. Делегирование полномочий и ответственности: система эффективного управления М:, Изд-во «Дело», 2007 г.

118. Капитан М.Е., Барановский Д.С., Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. Спб.: Изд-во «Питер», 2007 г.

119. Каплан P.C., Нортон Д.П. Организация, ориентированная на стратегию. М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009 г.

120. Каплан P.C., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008 г.

121. Касатонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: механизмы формирования и использования. М: Изд-во «Анкил», 2005 г.

122. Каталог продукции М: Изд-во ЗАО Альбатрос, 2009 г.

123. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском. М:Изд-во «Наука»,2002г.

124. Кемпбелл Э., Саммерс Лачс К. Стратегический синергизм. 2-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

125. Килячков A.A., Чалдаева Л.А., Рынок ценных бумаг: курс в схемах. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

126. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М: Изд-во «Экономика», 1997 г.

127. Кобелев Н.Б. Основы имитационного моделирования сложных экономических систем М:, Изд-во «Дело», 2003 г.

128. Ковалев В. В. Инвестиции. М: Изд-во «Проспект», 2003 г.

129. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

130. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1998 г.

131. Колганов С.К., Алдошин В.М., Инновационная деятельность высокотехнологичных предприятий. М.: Изд-во «Экономика», 2008 г.

132. Коленский И.Л., Харин A.A., Управление инновациями. М.: Изд-во «Высшая школа», 2003 г.

133. Колесникова H.A. Финансовый и имущественный потенциал региона: опыт регионального менеджмента. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2000 г.

134. Колосницина М.Г., Экономика труда, М: Изд-во «Академкнига», 2003 г., ,

135. Комараценко В.И., Гольдман Е.Л., Управление, организация и планирование геологоразведочных работ. М.: Изд-во «Высшая школа», 2004 г.

136. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2001 г.

137. Коменденко С.Н., Ендовицкий Д.А., Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта. М.: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

138. Комиссарова Т.А. Управление человеческими ресурсами. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

139. Конаков А.П., Конаков М.А., Организация и экономические основы фермерских хозяйств. М.: «ИЦ Академия», 2004 г.

140. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюктуры и теория предвидения. М: Изд-во «Экономика», 2002 г.

141. Коноваленко Е.Г., Зинчук Г.М., Кочеткова С.А., Маслова С.И., Региональная экономика и управление. Спб.: Изд-во «Питер», 2008 г.

142. Конопляник A.A. Реформы в нефтяной отрасли России (налоги, СРП, концессии) и их последствия для инвесторов. М: Изд-во «Олита», 2002 г.

143. Коршак A.A., ШаммазовА.М. Основы нефтегазового дела. Учебник для вузов. Уфа: Изд-во ООО «ДизайнПолиграфСервис», 2002 г.

144. Коршунов Н.М. Лизинг. Экономические и правовые основы. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2004 г.

145. Косенков P.A. Системный анализ и прогнозирование фаз инновационного роста экономики: информационная технология САПФИР. Изд-во «Финансы и статистика», 2005 г.

146. Костерин А.Г. Практика сегментирования рынка. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

147. Костина Н.И., Алексеев A.A. Финансовое прогнозирование в экономических системах: учебное пособие для вузов. М: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА», 2002 г.

148. Котлер Ф., Маркетинг менеджмент. Санкт-Петербург, Москва, Харьков, Минск, Изд-во «Питер», 2002 г.

149. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д., Стоимость компаний. Оценка и управление. М: Изд-во «ЗАО Олипм-Бизнес», 2002 г.

150. Кравченко Н. А. Инвестиционный анализ М:, Изд-во «Дело», 2007 г.

151. Красавина Л.Н. Инфляция и экономический рост: Теория и практика М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2007 г.

152. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование. Неоклассические основы теории финансов. СПб: Изд-во «Питер», 2000 г.

153. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

154. Кугаенко A.A. Основы теории и практики динамического моделирования социально-экономических объектов и прогнозирование их развития. М: Изд-во «Вузовская книга», 1998 г.

155. Кузнецов A.A. Инвестиционное обеспечение развития гражданской авиационной деятельности в России М: Изд-во «Экономика», 2005 г.

156. Кушлин В.И. Инновационный потенциал и инновационный тип развития. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование. Учебное пособие. М: Изд-во «РАГС», 2000 г.

157. Лапин В.А., Крестьянинов A.B., Коновалова И.Н. Основы местного самоуправления М:, Изд-во «Дело», 2006 г.

158. Левов A.A., Семина О.С., Кухтин П.В., Управление земельными ресурсами. Спб.: Изд-во «Питер», 2006 г.

159. Леонтьев Л.И., Юсфин Е.С., Малышева Т.Я., Сырьевая и топливная база черной металлургии, М: Изд-во «Академкнига», 2007 г.

160. Лещенко М.И. Основы лизинга. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

161. Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И., Финансы корпораций: теория, методы и практика. М: Изд-во «ИНФРА-М», 2000 г.

162. Ливенцев H.H., Костюнина Г.М., Международное движение капитала: инвестиционная политика зарубежных стран. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2004 г.

163. Липсиц И.В., Коссов В.В., Экономический анализ реальных инвестиций. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2004 г.

164. Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения. Учебник. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

165. Лукашин Ю.П. Адаптивные методы краткосрочного прогнозирования временных рядов. Учебное пособие. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

166. Лялин В.Е., Ляшенко В.И., Павлов К.В., Хахулин В.В., Развитие малого предпринимательства: отечественный и зарубежный опыт. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2006 г.

167. Мазур И.И. Нефть и газ. Мировая история. М: Изд-во «Экономика», 2004 г.

168. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Управление проектами. М: Изд-во «Экономика», 2001 г.

169. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Реструктуризация предприятий и компаний. М: Изд-во «Высшая школа», 2000 г.

170. Макарова Т.Н., Герасимова А.Г., Экономика отрасли (строительства). М.: Изд-во «РИОР», 2007 г.173 .Макашев М.О. Бренд. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2004 г.

171. Макдоналд. Сегментирование рынка. М: Изд-во «ДиС», 2002 г.

172. Максимов Д.В., Рябошапко В.П., Финансовая основа инвестиций в России. М.: Изд-во «Феникс», 2007 г.

173. Маркс К. Капитал Том II М: Государственное издательство политической литературы, 1954 г.

174. Маховикова Г., Кантор В. Инвестиционный процесс на предприятии. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

175. Мащенко В.Е., Системное корпоративное управление. М: Изд-во «СИРИН», 2003 г.

176. Медынский В.Г., Ильдеменов C.B. Реинжиниринг инновационного предпринимательства: Учебное пособие для ВУЗов. Изд-во «ЮНИТИ», 1999 г.

177. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф., Основы менеджмента. М: Изд-во «ДЕЛО», 2001 г.

178. Мицкевич А. Управление затратами и прибылью. М: Изд-во «ОЛМА-ПРЕСС», 2003 г.

179. Мишин Ю.В. Экономические основы организации конкурентоспособности производства. М: Изд-во «Новый век», 2000 г.

180. Моисеева Н.К. Управление маркетингом: теория, практика, информационные технологии. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

181. Молотников А.Е. АО и ООО: Две формы ведения бизнеса. Изд-во «Вершина», 2004 г.

182. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

183. Мухин В.И., Управление интеллектуальной собственностью. М.: Изд-во «ГИЦ Владос», 2007 г.

184. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент. М: Изд-во «Академический проект (Москва)», 2003 г.

185. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль: Перевод с английского. М: Изд-во «ДЕЛО», 2003 г.

186. Никирова В.Д., Островская В.Ю., Государственные и муниципальные ценные бумаги. Спб.: Изд-во «Питер», 2004 г.

187. Новицкий H.A. Инновационная экономика России: Теоретико-методологические основы и стратегические приоритеты. М: Изд-во «Либ-роком», 2009 г.191.0хорзин В.А. Оптимизация экономических систем. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2005 г.

188. Палмад Т., Кэньон Т., Кикери С., Совершенствование инвестиционного климата: уроки для практиков. М.: Изд-во «Весь мир», 2007 г.

189. Парахина В.Н., Ушвицкий Л.И. Основы теории управления. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

190. Петрова Е.В. Статистика транспорта. Учебник. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

191. Пилипенко A.B. Инновационная активность российских предприятий. М: Изд-во «Маркет-ДС», 2003 г.

192. Пилипенко П.П. Корпоративное венчурное инвестирование: методы анализа высокорискового бизнеса. М.:Триада, 2005г.

193. Пилипенко П.П. Внедрение инноваций в отечественную промышленность -залог будущей стабильности России. М.:Научные труды ИМПЭ им. А.С.Грибоедова, 2009 г.

194. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

195. Попов E.B. Рыночный потенциал предприятия M: Изд-во «Экономика», 2002 г.

196. Пранович A.A. Стратегия управления инновационно-инвестиционной деятельностью в современных условиях. М: Изд-во «РЭА», 2001 г.

197. Пузыня М.Ю. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

198. Раевский C.B., Абдуллаев Ф.Р., Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе. М.: Изд-во «Экономика», 2007 г.

Вам будет интересно  Что такое ROI: формула расчета рентабельности инвестиций, как рассчитать коэффициент возврата инвестиций и реальный доход

199. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений: Перевод с английского. М: Изд-во «Альпина», 2004 г.

200. Ример М., Касатов А., Матиенко Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

201. Роджерс Джим, Товарные биржи: самые горячие рынки в мире. М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005 г.

202. Савченко П.В., Национальная экономика. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

203. Савчук В.П., Управление финансами предприятия. М: Изд-во «БИНОМ. Лаборатория знаний», 2003 г.

204. Садовский В.Н. Основания общей теории систем: логико-методологический анализ. М: изд-во «Наука», 1974 г.

205. Саймон Г. Скрытые чемпионы: Уроки 500 лучших в мире неизвестных компаний М:, Изд-во «Дело», 2005 г.

206. Самодурова Н.В. Всемирный банк: кредитование экономики. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

207. Самочкин В.Н., «Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование», М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

208. Самочкин В.Н., Гибкое развитие предприятия. Анализ и планирование. М: Изд-во «ДЕЛО», 2000 г.

209. Сельсков A.B. Система сбалансированного развития инновационного, инвестиционного и производственного процессов промышленной корпорации. Изд-во «Риалтекс», 2009, 15 п.л.

210. Сельсков A.B., Егорова Е.А., Сафронова A.A. Управление инновационными проектами промышленной корпорации: инвестиционный аспект. М.: Издательство «Палеотип», 2007, 8,5 п.л. (2,8 п.л.)

211. Сельсков A.B. Инвестиционные ресурсы промышленной корпорации: проблемы формирования и управления. М.:Изд-во«Палеотип», 2006, 7,5 п.л.

212. Сельсков A.B. Система управления инвестиционными потоками промышленной корпорации. М.: Изд-во «Палеотип», 2006, 13,5 п.л.

213. Сергеев И.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

214. Сергиенко Я.В. Финансы и реальный сектор. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

215. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М: Изд-во «ИНФРА М»,2002г.

216. Синго С., Быстрая переналадка: революционная технология оптимизации производства. М.: Изд-во «Альпина Бизнес Букс», 2006 г.

217. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: Гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

218. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. М: Изд-во «ИНФРА М», 2004 г.

219. Смирнов С.А. Оценка интеллектуальной собственности. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

220. Смулов A.M. Промышленные и банковские фирмы: взаимодействие и разрешение кризисных ситуаций. М: Изд-во «Финансы и статистика»,2004г.

221. Соловьева О.В., Управленческий анализ в отраслях. М: Изд-во «ЭКОНО-МИСТЪ», 2006 г.

222. Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. Изд-во «Экономическая литература», 2004 г.

223. Спирин И.В., Резервирование и управление хозяйственными системами (на примере транспорта). М: Изд-во «Академкнига», 2003 г.

224. Станиславчик E.H., Риск менеджмент на предприятии. Теория и практика. М: Изд-во «Ось-89», 2002 г.

225. Степанов М.В., Видялин В.И. Региональнгая экономика М:, Изд-во «ИН-ФРА-М», 2008 г.

226. Сурко Е.В. ВТО: введение в правовую систему М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

227. Сухарев О.С. Институциональная теория и экономическая политика. Кн 1. Институциональная теория. Методологический эскиз. М.: Изд-во «Экономика», 2007 г.

228. Сухарев О.С. Институциональная теория и экономическая политика. Кн 2. Экономическая политика. Проблемы теоретического описания и практической реализации. М: Изд-во «Экономика», 2007 г.

229. Сухарев О.С. Синергетика инвестиций. Учебно-методическое пособие М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2008 г.

230. Тавасиева A.M. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2004 г.

231. Такер Р.Б., Инновации как формула роста: новое будущее ведущих компаний. М.: Изд-во «Олимп-бизнес», 2006 г.

232. Татаркин А.И. Ключи к мировому рынку: инновационное предпринимательство и его возможности М: Изд-во «Экономика», 2002 г.

233. Токаренко Г.С., Риск-менеджмент. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

234. Томас М., Финансово-ориентированное управление проектами. М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008 г.

235. Травин В.В. Подготовка и реализация управленческих решений. М:, Изд-во «Дело», 2005 г.

236. Трифилова A.A. Управление инновационным развитием предприятия. Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

237. Трунин С.Н., Вукович Г.Г. Макроэкономика. Учебное пособие. М:, Изд-во «Финансы и статистика», 2008 г.

238. Тэпман JI.H. Риски в экономике. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2003 г.

239. Улюкаев A.B. Проблемы государственной бюджетной политики М:, Изд-во «Дело», 2004 г.

240. Управление инновациями (под ред. Юфа В.) М.: Изд-во «Альпина Бизнес Букс», 2008 г.

241. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. М: Изд-во «Теис», 2002 г.

242. Фахутдинов Р. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. 4-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

243. Федоров A.B., Основы финансовых инвестиций. Спб.: Изд-во «Питер», 2007 г.

244. Фонштейн Н.М. Продвижение технологического продукта на рынок. М: Изд-во «ДЕЛО», 1998 г.

245. Фонштейн Н.М. Трансфер технологий и эффективная реализация инноваций. М: Изд-во «ДЕЛО», 1999 г.

246. Хаберлер Г. Процветание и депрессия. Теоретический анализ циклических колебаний. Челябинск: Изд-во «СОЦИУМ», 2008 г.

247. Хайек Ф. Цены и производство. Серия экономика. Челябинск: Изд-во «СОЦИУМ», 2007 г.

248. Халиков М.А. Моделирование производственной и инвестиционной стратегий машиностроительного предприятия: Монография. М: Изд-во «Благо-вест-В», 2003 г.

249. Хаматова Л.А. Экономика предприятия. Экономические ресурсы предприятия. Учебное пособие. М: Изд-во «Дашков и К0», 2003 г.

250. Харгадон Э., Управление инновациями: опыт ведущих компаний. М.: Изд-во «ИД Вильяме», 2007 г.

251. Харрингтон Дж., Совершенство управления изменениями. М.: Изд-во «Стандарты и качество», 2008г.

252. Харрингтон Дж., Совершенство управления проектами. М.: Изд-во «Стандарты и качество», 2008г.

253. Харрингтон Дж., Совершенство управления процессами. М.: Изд-во «Стандарты и качество», 2008г.

254. Харрингтон Дж., Совершенство управления ресурсами. М.: Изд-во «Стандарты и качество», 2008г.

255. Хартфекльдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

256. Хейфец Б.А. Решение долговых проблем: Мировой опыт и российская действительность. М: Изд-во «ИЕСЦ «Академкнига»», 2002 г.

257. Хитер Кен. Экономика отраслей и фирм. Пер. с англ. Под. Ред. В.В. Герасименко. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

258. Хмыз О.В., Международный рынок капиталов. М.: Изд-во «ПРИОР», 2002г.

259. Ходов Л.Г., Государственное регулирование национальной экономики. М: Изд-во «ЭКОНОМИСТЪ», 2007 г.

260. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. М: Изд-во «ДЕЛО», 1993 г.

261. Хотяшева О.М., Инновационный менеджмент. Спб.: Изд-во «Питер», 2006г.

262. Хохлов Н.В., Управление риском. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г.

263. Хэмел Г., Во главе революции: как добиться успеха в турбулентные времена, превратив инновации в образ жизни. М.: Изд-во «Best Business Books», 2007 г.

264. Царев B.B. Оценка экономической эффективности инвестиций. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

265. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О., Риски в экономической деятельности. Спб: Изд-во «Общество Знание Санкт-Петербурга и Ленинградской области», 2002 г.

266. Ципес Г.Л., Товб A.C., Менеджмент проектов в практике современной компании. М.: Изд-во ЗАО «Олимп-Бизнес», 2006 г.

267. Цогоев В.Г. Финансово-организационный механизм регулирования инвестиционной деятельности в регионе. Владикавказ: Изд-во «Владикавказский институт управления», 2004 г.

268. Цуглевич В.Н., Корпоративный менеджмент в условиях нестабильного рынка. М: Изд-во «ЭКЗАМЕН», 2003 г.

269. Чалдаева Л.А., Экономика и организация фондовой биржи. М: Изд-во

270. ЭКОНОМИСТЪ», 2006 г. 274.Чапек В.Н., Инвестиционная привлекательность экономики России. М.:

271. Изд-во «Феникс», 2006 г. 275.Чапек В.Н., Рынок инвестиций малых организаций. М.: Изд-во «Феникс»,2006 г.

272. Шарп У., Александр Г. Инвестиции. М: Изд-во «ИНФРА-М», 1997 г.

273. Шатраков А.Ю. Управление интеллектуальной собственностью и исключительными правами промышленных предприятий М: Изд-во «Экономика»,2007 г.

274. Шатраков А.Ю., Алдошин В.М., Колганов С.К. Инновационная деятельность высокотехнологичных предприятий М: Изд-во «Экономика», 2007г.

275. Швандар В.А. Риски в экономике. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2003 г.

276. Швандар В.А., Базилевич А.И. Управление инвестиционными проектами. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г.

277. Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

278. Широков Б.М. Финансовая среда предпринимательства. Учебно-практическое пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

279. Школьников Ю.В., Рутгайзер В.М., Галушка A.C., Федотова М.А., Методические рекомендации по оценке бизнеса. Торгово-промышленная палата Российской Федерации. Комитет по оценочной деятельности. Издание официальное. г. Москва, 2003 г.

280. Шкута A.A., Российский газ на европейском рынке энергоносителей. М.: «ИЦ Классика», 2004 г.

281. Шленов Ю.В. Управление инновациями: В 3-х книгах. Книга 1: Основы организации инновационных процессов. Изд-во «Высшая школа (Москва)», 2003 г.

282. Шленов Ю.В. Управление инновациями: В 3-х книгах. Книга 2: Управление финансами в инновационных процессах. Изд-во «Высшая школа (Москва)», 2003 г.

283. Шленов Ю.В. Управление’инновациями: В, 3-х книгах. Книга 3: Базовые компоненты управления инновационными процессами Изд-во «Высшая школа (Москва)», 2003 г.

284. Шуметов В.Г., Управление инновационным процессом в хозяйственной системе на основе современных информационных технологий. М:, Изд-во «Палеотип», 2004 г.о

285. Шумпетер И.А. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и демократия. М: «Издательствово «Эксмо», 2008 г.

286. Эванс Ч.Ф., Бишоп Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях: Перевод с английского. М: Изд-во «Альпина», 2004 г.

287. Экономический цикл. Анализ австрийской школы. Под редакцией Куряева A.B. Челябинск: Изд-во «СОЦИУМ», 2005 г.

288. Юсупов К.Н., Таймасов А.Р. Региональная экономика М:, Изд-во «КноРус», 2006 г.

289. Янковский К. Введение в инновационное предпринимательство. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

290. Янковский К., Мухарь И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности: Учебник для вузов. 1-е издание. Санкт-Петербург: Изд-во «ПИТЕР», 2004 г.

291. Янковский К.П., Инвестиции: финансовые рынки и финансовые институты. Спб.: Изд-во «Питер», 2008 г.

292. Янсен Ф. Эпоха инноваций: Перевод с английского. М: Изд-во «ИНФРА -М», 2002 г.

293. Andersen Е. Evolutionary Economics: Post-Schumpeterian Contributions. -London: Pinter Publishers, 1996.

294. Axelrod R. The Evolution of Cooperation. New York, 1984.

295. Baxter J. Behavioural Foundations of Economics. London, N-Y, 1993.

296. Begg D. The Rational Expectations Revolution in Macroeconomics. Oxford, 1982.

297. Blaug M. The Methodology of Economics, or How Economists Explain. 2nd ed. Cambridge, 1992.

298. Blommestein H., Marrese M. Transformation of planned economies: Property rights reform and macroeconomics stability. Paris: Organization for economic cooperation and development, 1991.

299. Bromley D. Economic Interest and Institutions: The Conceptual Foundations of Public Policy. New York, 1989.

300. Chandler A.D. Strategy and Structure. Cambridge, Mass.: MIT Press, 1962.

301. Coase R. The New Institutional Economics // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1984. — Vol. 140, March. — P. 229-231.

302. Drucker P. Innovation and Entrepreneurship: Practice and Principles. New York: Harper and Row, 1985.

303. Eliasson G. Industrial policy, competence blocs and the role of science in economic development // Journal of Evolutionary Economic. 2000. — no 1-2. -P. 217-241.

304. Freeman Ch., Clark J., Soete L. Unemployment and Technical Innovation. A Study of Long Waves and Economic Development. London, 1982.

305. Hernandez-Cata E. Russia and the IMF. The Political Economy of Macro-Stabilization // IMF Paper on Policy Analysis and Assessment. 1994. — Sept.

306. Hodgson G. Economics and Institutions: A Manifesto for a New Institutional Economics. Cambridge, Polity Press, 1988.

307. McKelvey M. Evolutionary innovations: learning, entrepreneurship and the dynamic of the firm // Journal of Evolutionary Economics. 1998. — Vol. 8, ns 2.-P. 157-175.

308. Naisbitt J. Megatrends. Warner Books. New York, 1984.

309. North D. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. NY: Cambridge University Press, 1990.

310. Schumpeter J. The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest and Business Cycle / Tr. By R. Opie. New York: Oxford University Press, 1969.

311. Stigler G. The Organization of Industry. Homewood, Richard D. Irwin, 1968.

312. Toffler A. The third wave. New York: Bantam Books, 1980.

313. Tool M (ed.). Institutional Economics: Theory, Method, Policy. Boston: Kluwer, 1993.

314. Veblen T. The Place of Science in Modern Civilisation and Other Essays. -New York, 1961.

315. Vromen J. Economic Evolution: An Enquiry into the Foundations of New Institutional Economics. London: Routledge, 1995.

316. Williamson O.E. The Economic Institutions of Capitalism. New York: Free Press, 1985.

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.

Digital Science & Education LP (Company number LP022131), 85 Great Portland Street, First Floor, London, United Kingdom, W1W 7LT

ОБ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОМ РАЗВИТИИ КОРПОРАЦИЙ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ / СХЕМА ФОРМИРОВАНИЯ / СБАЛАНСИРОВАННЫЙ НАБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ / НАБОР ЭТАПОВ ИНВЕСТИЦИОННО-ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА / INNOVATIVE PROJECT / FORMATION SCHEME / BALANCED SET OF INVESTMENT PROJECTS / A SET OF STAGES OF THE INVESTMENT AND INNOVATION PROJECT

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Викуленко А.Е., Колесников А.М.

В статье даётся характеристика понятия » Инновационный проект «; предложена схема формирования сбалансированного набора инвестиционных проектов предприятия с использованием ЭВМ, охватывающая весь процесс разработки и принятия решений (11 этапов) по формированию сбалансированного набора инвестиционных проектов предприятия; приведён пример управления выбором (набором этапов) инвестиционно-инновационного проекта предприятий корпорации.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Викуленко А.Е., Колесников А.М.

Управление инновационной и инвестиционной деятельностью в процессе технического перевооружения металлообрабатывающих предприятий

ABOUT INNOVATIVE-INVESTMENT DEVELOPMENT CORPORATIONS

The article describes the concept of «innovation project»; the scheme of formation of a balanced set of investment projects of the enterprise using computers, covering the entire process of development and decision-making (11 stages) on the formation of a balanced set of investment projects of the enterprise; an example of management of the choice (set of stages) of investment and innovation project of enterprises of the corporation.

Текст научной работы на тему «ОБ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОМ РАЗВИТИИ КОРПОРАЦИЙ»

A.E. Vikulenko , A.M. Kolesnikov

ABOUT INNOVATIVE-INVESTMENT DEVELOPMENT CORPORATIONS

The article describes the concept of «innovation project»; the scheme of formation of a balanced set of investment projects of the enterprise using computers, covering the entire process of development and decisionmaking (11 stages) on the formation of a balanced set of investment projects of the enterprise; an example of management of the choice (set of stages) of investment and innovation project of enterprises of the corporation.

Keywords: innovative project; the formation scheme; balanced set of investment projects; a set of stages of the investment and innovation project.

А.Е. Викуленко1, А.М. Колесников2

ОБ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОМ РАЗВИТИИ КОРПОРАЦИЙ

В статье даётся характеристика понятия «Инновационный проект»; предложена схема формирования сбалансированного набора инвестиционных проектов предприятия с использованием ЭВМ, охватывающая весь процесс разработки и принятия решений (11 этапов) по формированию сбалансированного набора инвестиционных проектов предприятия; приведён пример управления выбором (набором этапов) инвестиционно-инновационного проекта предприятий корпорации.

Ключевые слова: инновационный проект; схема формирования; сбалансированный набор инвестиционных проектов; набор этапов инвестиционно-инновационного проекта.

В настоящее время все развитые страны мира являются ориентированными на развитие инновационной деятельности (инновации по созданию новых товаров, технологические, научно-производственные, учебно-производственные, управленческие и т.п.). Такие направления развития требуют расширения корпораций, оптимизации стратегии их развития, конкурентоспособности в рассматриваемой системе.

Процессы интеграции инновационно-инвестиционного развития корпораций составляют процесс образования единого целого: соединение ряда разных предприятий, организаций в согласованное единое целое при развитии корпорации, активизации её процессов и связей, увеличении объёма производства при повышении качества производимой продукции. При этом корпорации учитывают иметь и «эффект масштаба», т.е. увеличение объёма производства при снижении постоянных издержек при соответствующем развитии инфраструктуры в процессе хозяйственной деятельности, при которой сумма объёмов аккумулируемых ресурсов даёт более высокую отдачу, чем её отдельные части. Поэтому важным условием успеха инновационно-инвестиционного развития корпораций является наличие в её составе крупнейшего (основного) производства, обуславливающего организацию всего высокотехнологического производства продукции корпорации и всю его организацию, увеличение скорости оборота капитала и профессиональное управление, при слиянии его с другими более мелкими предприятиями и организациями.

При образовании инновационно-инвестиционных процессов на предприятиях корпораций регионов и страны в целом существуют множество различных классических и неоклассических школ, представителями которых были А. Смит, А. Маршалл, Дж. Хикс, Й. Шумпетер, Р. Гильфердинг и др. Так, согласно А. Смиту, интеграция исходила из объёмов рынка спроса, хотя и рассматривалась как неотъемлемый элемент технического прогресса в обществе [13]. А. Маршалл (представитель неоклассики) cвязывает процесс иннова-

1 Викуленко А.Е., заведующий кафедрой финансов и статистики, доктор экономических наук, профессор; Санкт-Петербургский государственный технологический институт (технический университет), г. Санкт-Петербург

Vikulenko A.E., Head of the Department of Finance and Statistics, Doctor of Economics, Professor; St. Petersburg State Technological Institute (Technical University), St. Petersburg E-mail: Viku20078@rambler.ru

2 Колесников А.М., профессор кафедры экономики высокотехнологичных производств, доктор экономических наук, профессор; Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения, г. Санкт-Петербург

Kolesnikov A.M., Professor of the Department of High-Tech Production Economics, Doctor of Economics, Professor; St. Petersburg State University of Aerospace Instrumentation, St. Petersburg E-mail: 9843039@mail.ru

ционно-инвестиционного развития корпораций с экономией от эффекта масштаба [14]. Дж. Хикс считает, что темпы роста затрат и выпуска сохранились бы так, чтобы было возможно увеличение объёма выпуска [15]. Й. Шумпетер рассматривает концентрацию производства как необходимое условие создания корпорации, как элемент политики роста экономики региона, отрасли, страны [16]. Р. Гильфердинг даёт определение инновационно-инвестиционного развития корпорации как «устранение конкуренции и увеличение нормы прибыли» [17].

Так, Р. Найт считает, что развитие инновационно-инвестиционного направления корпорации связано с неопределённостью факторов производства, рынка потребителей, а Д. Норт — что корпорация не является институтом общества, а необходима только для процесса снижения ошибок управления при инновационно-инвестиционном её развитии [18].

Все корпорации, проводимые или планирующие провести инновационно-инвестиционные мероприятия, возможно подразделить на следующие группы:

— необходимость снижения ресурсов при повышении объёма производства и эффективности работы (экономии на масштабах);

— необходимость увеличения ресурсов — дополнительная информация, увеличение спроса, объёмов продукции и её качества, рост конкурентоспособности, увеличение прибыли;

— создание кластеров в производственных, научных и учебно-производственных областях и регионах (на основе слияния — поглощения).

При различных формах слияния — поглощения, они являются эффективнейшим механизмом инновационно-инвестиционного направления экономического развития корпораций в регионах и стране в целом. В современных условиях наиболее часто используется термин «слияние», под которым понимается реорганизация юридических лиц, отдающих права и обязанности каждого из них ко вновь возникшей компании в соответствии с передаточным актом. Слияние может быть вертикальным и горизонтальным. В первом случае происходит усиление рыночной власти, доступ к потребителям и источникам сырья, дополнительные конкурентные преимущества новой компании (корпорации), во втором — растёт размер корпорации, пропорционально увеличивается доля рынка, мощность корпорации и другие факторы (цена, прибыль и т.п.). Слияния формируют условия развития корпораций, определяют условия развития внутренней и внешней структуры корпораций, создают условия для процесса слияния финансовых активов и юридического объединения, их развития и усиления конкурентоспособности, а также дают мотивацию для дальнейшего эффективного развития предприятий предпринимательского партнёрства.

Среди всех факторов, влияющих на процесс слияния для инновационно-инвестиционного развития корпорации, главным является то, что рост объёма производства корпорации должен покрывать издержки на её образование и премию к цене акций. Эффект от слияния (Эс) может быть определён, как: Эс = (Зк — 31) — П1,

где: Зк — объём продукции корпорации, руб.;

31 — объём продукции 1-го предприятия, входящего в корпорацию, руб. П1 — премия за слияние, руб.

Привлекательность слияния предприятий в корпорацию возможно оценить через коэффициент Торбина (КТ):

где: Зр — рыночная капитализация фирмы, руб.;

Зча — стоимость чистых активов корпорации, руб.

Эс = (Зк — З1) — П > 0.

Однако существующее в настоящее время региональное управление производствами не позволяет достаточно оперативно и эффективно учитывать и использовать региональный потенциал, что является ограничением инновационного развития отдельных предприятий, корпораций, регионов и страны в целом. Поэтому такое положение предполагает необходимость принятия эффективных управленческих решений относительно критерия распределения имеющихся ресурсов между потенциальными объектами инвестиционного капитала [1].

Следовательно, при экономически эффективном объединении предприятий в единую корпорацию, необходимо превышение синергетического эффекта величины издержек объединения и премии за слияние предприятий. Причём, это слияние должно

происходить при перспективной оценке потребности в продукции, в результате изменения структуры и масштабов производств на ранее самостоятельных отдельных предприятиях.

Современное инновационно-инвестиционное развитие предприятий корпорации, представлено экономико-математическими методами принятия решений по управлению инвестиционными ресурсами предприятий и корпораций. Оно предполагает постановку и решение задач по оптимизации производств в процессе обоснования их развития с учётом сложности управления инвестиционно-инновационной деятельностью предприятия, связанной с учётом всех внешних и внутренних факторов их влияния. Поэтому обоснование последовательности и содержания этапов процесса по формированию последовательности и оптимизации инновационно-инвестиционной структуры предприятий и корпорации в целом является чрезвычайно важным для эффективности данного процесса. Авторами предложена схема формирования сбалансированного набора инвестиционных проектов предприятий и корпорации в целом с использованием ЭВМ (Табл. 1).

Таблица 1 — Предлагаемая схема формирования сбалансированного набора инновационно-инвестиционных проектов предприятий корпорации

№ п/п Наименование проведения 11-ти этапов управления инновационно-инвестиционной деятельностью предприятий корпорации

1 Вначале проводится формулировка целей и задач инновационно-инвестиционного (технического) перевооружения отдельных предприятий при слиянии их в корпорацию. Затем даётся:

2 определение критериев принятия решений по отбору проектов отдельных предприятий, с целью повышения эффективности корпорации, после чего проводится:

3 формирование системы ограничений по привлечению инвестиций отдельных предприятий и корпорации в целом, и производится:

4 сбор информации об имеющихся на рынке инновационно-инвестиционных решениях. Затем, выполняется:

5 экспресс-анализ, на основе которого выдаётся оценка эффективности принимаемых инновационно-инвестиционных предложений на отдельных предприятиях и корпорации в целом (Да, Нет). Если «Да», то проводится:

6 углублённый анализ эффективности выбранных инновационно-инвестиционных предложений на основе имитационного моделирования (Да, Нет). Если выбранные решения соответствуют поставленным целям стратегического развития предприятий корпорации (Да), то приводится:

7 формирование набора инновационно-инвестиционных привлекательных альтернатив проектов отдельных объединяющихся в корпорацию предприятий и далее осуществляется:

8 выбор и формализация единой модели формирования сбалансированного набора проектов отдельных предприятий в проект корпорации в целом. После чего, выполняется:

9 реализация процедуры выбора (Есть ли решение? Да, Нет). Если есть решение (Да), то:

10 проводится анализ результатов и разработка рекомендаций и:

11 принимается решение по формированию сбалансированного набора элементов инновационно-инвестиционного проекта объединяемых предприятий в корпорацию и определяется эффективность общего инновационно-инвестиционного проекта стратегического развития корпорации.

Так, на этапах 1-4 процесса разработки и принятия решений по формированию сбалансированного набора инновационно-инвестиционных проектов отдельных предприятий корпорации, в рамках информации об имеющихся на рынке инновационно-инвестиционных решениях системы. С учётом их инновационно-инвестиционного развития формируется теория исследуемых процессов разработки, обоснование и принятие инновационно-инвестиционных решений.

На этапах 5-10 проводится экспресс-анализ разработанных проектов инновационно-инвестиционных решений отдельных производств, предприятий корпорации. На основе экспресс-анализа, на 5-м этапе, определяются предварительные оценки эффективности накопленных инвестиционных предложений по каждому предприятию, со следую-

щим выделением среди них множества привлекательных для инвестора и соответствующих его ресурсно-технологическому потенциалу объектов инвестирования, по традиционным критериям (чистая приведённая стоимость (), индекс прибыльности (Р1), внутренняя норма рентабельности (ШК), дисконтированный срок окупаемости (рВр), размер необходимых инвестиций (1), полезность ожидаемого результата (и), уровень

инвестиционной привлекательности предприятия (К1ПП), экологические, социальные и другие необходимые показатели по предприятию.

NPV = . Причём, NPV рассчитывается в пределах допустимых границ деятельности предприятий, входящих в корпорацию (или корпорации в целом).

где:—минимальное приемлемое значение показателя (нижняя допустимая граница); _

Х — максимальное приемлемое значение показателя (верхняя допустимая граница);

1 — индивидуальное значение определённого показателя, рассчитанное по каждому ьму инвестиционному предложению.

На основе полученных данных, выдаётся окончательная оценка эффективности инновационно-инвестиционных предложений, согласно которой разрабатываются рекомендации относительно окончательных решений инновационно-инвестиционных вариантов. Такая реализация инновационно-инвестиционных решений должна обеспечить достижение цели инновационно-инвестиционной деятельности, сформулированной на первых 4-х этапах [2].

На 6-м этапе проводится более глубокий анализ эффективности выбранных инновационно-инвестиционных предложений на основе имитационного моделирования, который увеличивает обоснованность проектных оценок, или, если оценки неудовлетворительны, то они исключаются из дальнейшего рассмотрения. Далее, по результатам моделирования эффективности инвестиционных предложений на следующем 7-м этапе, производится формирование набора инновационно-инвестиционных привлекательных альтернатив проектов отдельных объединяющихся в корпорацию предприятий, включаемых в инвестиционный портфель предприятия. Полученные результаты имитационного моделирования: (ожидаемые величины чистой стоимости проекта (NPV), чистой прибыли (Пч) и амортизационных отчислений (Ам)) будут использоваться на следующем 8-м этапе, который определяет наиболее эффективные варианты, обеспечивающие наиболее высокую эффективность корпорации в целом.

На 9-м этапе производится реализация соответствующей оптимизационной процедуры. Если есть решение (Да), то на 10-м этапе проводится анализ результатов, на основе которых производится разработка рекомендаций и принимается решение по формированию сбалансированного набора инновационно-инвестиционных проектов объединяемых предприятий в корпорацию, осуществляется анализ полученного решения задачи: прогнозируется степень достижения желаемого состояния инвестиционной деятельности в случае реализации соответствующего этому решению инвестиционного портфеля. По полученным результатам, на 11 -м этапе принимается окончательное решение по формированию сбалансированного набора элементов проекта относительно его формирования.

Таким образом, процесс обоснования, разработки и принятия инвестиционных решений представляет собой выполнение последовательности этапов проекта с оптимизацией структуры каждого из его звеньев [3]. Центральной проблемой в процессе разработки и принятия решений является проблема выбора, содержания управленческого решения, качество которого, в свою очередь, предопределяет эффективность достижения поставленной цели во множестве вариантов и ситуаций выбора, что обуславливает большое разнообразие соответствующих задач.

Управление инновационно-инвестиционной деятельностью предприятий корпорации относится к классу многокритериального формирования выбора вариантов задач по распределению ресурсов среди множества альтернатив, т.е. к классу экстремальных оптимизационных задач.

Выбор наилучшего варианта решения по определённому критерию оптимальности, согласно целевой функции, осуществляется методами классического математического программирования, общая задача которых заключается в определении экстремума

некоторой заданной функции у = /(х) = /(X1, Х2. Хп ) на п-измеримом пространстве К , которое состоит из всех п-измеримых векторов X = (х^,Х2. хп ) = (XI и ограничений (равенств и неравенств) в оптимизаци-

онной модели [4], [5], [6]:

gk(x) = bk, k = 1 P, hi(x) ^ ci, l = 1, r,

где: y — переменная (управляемый параметр), которая показывает соответствующие допустимому плану задачи значения целевой функции;

f (x) — целевая функция (критерий оптимизации), определённая на множестве Х , f : X ^ Rn;

x = (x1 , x 2. xn ) = (xi ) : = n — переменные (управляемые ^^^»фЫ^ образующие множество альтернатив;

gk, hi : Rn ^ R — заданные функции x^ x2. xn переменных; p , r — количество соответствующих функциональных ограничений;

bk , Ci — заданные постоянные величины;

X — заданное множество в R n (множество допустимых планов, вариантов управленческих решений и т.п.) — т.е. область определения задачи.

Решение однокритериальной оптимизационной задачи основывается на рассмот-

рении множества предлагаемых и возможных планов X , исходя из оптимизации зна-

чений целевой функции y :

Xopt = topt g X f (xopt) > f (x) vx g xj

yopt = f (xopt) V xopt g Xopt (6)

Предлагаемые варианты разработки оптимизационных экономико-математических моделей реализации инновационно-инвестиционного проекта корпорации исходят из степени взаимосвязи и совместимости проектов отдельных предприятий и корпорации в целом, нормативных сроков внедрения и т.п. При этом экономически обоснованной является необходимость построения модели формирования эффективного инновационно-инвестиционного проекта, в условиях допустимых рисков по всем направлениям деятельности корпорации, при условии максимизации прибыли и минимального риска. Поэтому, обосновывая выбор критерия оптимальности, необходимо учитывать функцию полезности, учитывающую минимальный риск и максимальную прибыль, которая представляет собой экспоненциальную зависимость:

где: и — функция полезности дохода;

X — величина дохода в денежном измерении, руб.; k — допустимый уровень риска, руб.

Следовательно, из формулы (7) вытекает зависимость (и полезность) результата инновационно-инвестиционного проекта от величины функций двух параметров: 1 — планируемого размера прибыли от реализации в денежном измерении, который предполагается получить в случае реализации инновационно-инвестиционного проекта, и 2 — уровня склонности инвестора к риску [7].

Вам будет интересно  IRR инвестиционного проекта для чего используется

Стоимостным выражением результата инновационно-инвестиционного проекта является величина чистого приведённого дохода (ЫРУ), которая является функцией множества переменных (в том числе и случайных, или детерминированных). Поэтому в качестве наиболее возможного значения ЫРУ для конкретного инновационно-инвестиционного проекта является целесообразным использование математического ожидания, рассчитанного по выборке множества ожидаемых сценариев реализации данного проекта, в основном, зависящих от достоверности входных параметров, обеспечивающих надёжность результатов.

В оценке управления инвестиционными ресурсами и стабильностью развития производства большое значение приобрели методы прикладного системного анализа -методы имитационного моделирования, имеющие достаточно высокий риск достижения цели, обусловленный влиянием целого ряда случайных факторов. А это условие требует использования метода Монте-Карло, когда для многих входных параметров сложных систем не известны конкретные значения, а имеются только предположения относительно усреднённых их значений и законов распределения [8].

Анализ отечественных и зарубежных научных источников позволяет прийти к выводу, что в современной практике инновационно-инвестиционного проектирования широкое применение получила группа методов оценки экономической эффективности инвестиций, которые используются с учётом их дисконтирования. При этом чаще всего используемыми критериями эффективности являются чистый приведённый доход (),

индекс прибыльности (р1) и внутренняя норма доходности (1рр), определяемые традиционными методами:

t=1(1 + r)t t=1(1 + r)t-1

t=1(1 + r) 7 t=1(1 + r)t-1

IRR = t=1 (1 + IRR)t t=1 (1 + IRR)t 1

где: CF — денежный поток от реализации проекта, руб.; I — инвестиционные затраты, руб.; r — норма дисконта; Т — горизонт планирования, периодов; t — отдельный период горизонта планирования.

Из формул (8-10) вытекает, что главными факторами влияния на эффективность инновационно-инвестиционного проекта являются денежный поток NPV, инвестиционные затраты (PI) и норма дисконта (IRR). Эти показатели можно представить следующим образом:

NPV = f (CF, I, r), (11)

PI = f (CF, I, r), (12)

где: , I, г — векторы значений соответствующих показателей по отдельным пе-

риодам времени на протяжении всего горизонта планирования.

При разработке имитационной модели эффективности инновационно-инвестиционного проекта необходимо упростить показатели относительно действительности: инновационно-инвестиционные затраты в проекте являются потоком начала (оттоком капитала), а денежный поток от проекта и налог на прибыль взимается в конце периода, — т.е. являются потоком окончания (притоком капитала); другие налоги входят в условно-постоянные затраты, размер которых является неизменным на протяжении всего горизонта планирования (текущим потоком — серединой интервала); полученные доходы не реинвестируются; разделение условно-постоянных затрат и амортизационных отчислений производится только в целях методического удобства.

Таким образом, практическая ценность имитационной модели эффективности инновационно-инвестиционного проекта состоит в определении роли инновационно-инвестиционных ресурсов в обеспечении стабильного развития производства, который позволяет более полно и точно прогнозировать результаты его реализации [19].

Следовательно, правильно обоснованная стратегия проведения инновационно-инвестиционного проекта корпорации, с точки зрения процесса реформирования существующего производства, является основным условием эффективной реализации за счёт привлечения инновационно-инвестиционных ресурсов при реструктуризации отечественного комплекса. На данном этапе, с точки зрения повышения конкурентоспособности рассматриваемой корпорации, района, региона, подотрасли, отрасли и страны в целом, в новых условиях особенно актуальным является поиск эффективного, сбалансированного и практически реализуемого соотношения инвестиционного и инновационного процесса. Этот процесс отражается в схеме выбора стратегических приоритетов развития предприятий, организаций и т.п. в составе корпораций, в контексте инновационно-инвестиционного роста экономики корпорации, регионов и всей экономики Российской Федерации, а также выбора тех инновационно-инвестиционных проектов, которые позволяют наиболее полно достичь поставленных перед ним оперативных целей.

Выбор стратегических приоритетов развития корпораций в современных условиях основывается на анализе направлений инновационно-инвестиционного развития экономики Российской Федерации и их соотнесении с возможностями изменения существующей схемы функционирования действующих корпораций с целью последующей постановки задач внедрения новых технико-технологических и управленческих решений на конкретной корпорации. При этом необходимо отражать экономическую сущность и основание для инвестиций и инноваций на предприятиях корпораций, а также их эффективность.

Поэтому для обеспечения эффективности развития технико-экономических и финансовых показателей корпораций, характеризующих финансово-экономические результаты их деятельности, взаимоотношения с клиентами и персоналом, эффективность внешней и внутренней среды корпораций, необходимо проведение комплекса сбалансированных инвестиционных проектов и обоснование наиболее оптимального из них согласно поставленной стратегии и задаче развития. Под сбалансированным набором инвестиционных проектов корпораций в данном случае понимается совокупность модернизированных и новаторских проектов, реализуемых за счёт средств внутренних и внешних инвесторов и направленных на формирование технико-технологической базы, обеспечивающей конкурентное положение отдельных предприятий, организаций и т.д. в составе корпораций на внутреннем и внешнем рынке. В процессе формирования сбалансированного набора вариантов инновационно-инвестиционных проектов, путём слияния и комбинирования объектов при заданном уровне риска, источников и методов инвестирования достигается новое инновационно-инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень эффективности и комплексное развитие корпорации, региона, отрасли и страны в целом.

Так, например, потребители повысили требования к качеству и экологической безопасности продукции. Поэтому данная корпорация должна концентрировать своё внимание и внимание потребителей на повышении качества, экологической безопасности продукции.

При разработке инновационно-инвестиционного проекта необходимо рассмотреть эффективность производства и возможность успешного взаимодействия с потребителями, органами государственной власти и общественными организациями, что позволяет сделать вывод о перспективности инновационного проекта [9]. С этой целью в проекте проводится анализ активов корпорации по каждому ^му предприятию, входящему в корпорацию (Табл. 2).

Таблица 2 — Категории активов отдельных предприятий организации

Категории активов Обзор по активам предприятий организации

Финансовые Обязательства (тыс. руб.), капитал (тыс. руб.), ликвидность — (ед.).

Кадровые Доля высокой квалификации и численности персонала -N (чел.)

Технологические Инновационность технологических процессов, оборудования, технологии корпорации, связанных с производством продукции

Квалификация Корпорация регулярно изучает состояние потребительского рынка на основании публикуемых аналитических данных

Восприятие Потребители заинтересованы в продукции корпорации, которая готова изучать и внедрять пожелания клиентов

Организационные Эффективная линейно-функциональная и организационная структура, но относительно слабая корпоративная культура корпорации

Проведённый анализ показывает, что корпорация имеет достаточные активы для осуществления производства требуемой продукции, однако для более эффективного производства более качественной продукции необходима доработка корпоративной культуры.

Долее проводится PEST-анализ — влияния факторов внешней среды на деятельность корпорации, показывающий влияние таких факторов, как Политика, Экономика, Социум, Технология и SWOT — анализ, раскрывающий её сильные и слабые стороны, угрозы и возможности корпорации. На основании проведённого анализа и стратегических целей развития государства выявляется ориентация деятельности корпорации в будущем с учётом развития региона и страны в целом в продукции более высокого качества и технологичности её производства.

Затем определяется стратегическая позиция корпорации на рынках на основе модели Ансоффа [10], для чего с учётом принципа аддитивности строится соответствующая матрица по интегральным значениям, на основе сбора информации по этапам: 1. Выявление значимых факторов для рынков исследования; 2. Определение удельного веса (доли) каждого фактора; 3. Определение оценки корпорации по данным факторам на каждом i-м рынке как по существующей, так и по планируемой в будущем продукции. На основе полученных данных, в среднем, оценивается долгосрочная привлекательность рынков по 10-балльной шкале. Таким образом, применение модели Ансоффа даёт структурированное представление по всем продукциям и выявляет существующую стратегию корпорации.

Затем производится разработка мероприятий инновационно-инвестиционного проекта по их внедрению в деятельность корпорации, для чего проводится и анализируется:

1 Существующая конкуренция потребительского рынка обуславливает инновационную разработку системы позиционирования i-й новой продукции на потребительских рынках (Табл. 3).

Таблица 3 — Инновационные проекты на потребительских рынках

Проект Содержание Срок

Цены Регулярное отслеживание тенденций в ценообразовании конкурентов; порядок расчёта цен продукции и динамики их изменения, влияния курса валют на ценовую политику; отслеживание сроков исполнения заказов, рекомендации по формированию ценовой политики Еже-мес.

Рекламная информация Анализ рекламной информации, преподносимой конкурентами в прессе, плакатах, стендах, ТУ, компьютерах; частота и агрессивность размещения, размеры и качество модулей, специальные предложения преимуществ перед конкурентами Еже-мес.

Рыночный отчёт Анализ коммерческой деятельности сбытовых подразделений: выполнение планов продаж в натуральном и денежном выражении, ежемесячной и годовой динамики по продуктам, объёму продаж в целом Еже-мес.

Эффектив-ность Анализ эффективности деятельности за неделю, динамика обращений, эффективность работы с клиентом (коэф-т замеры/обращения), Еже-недельно

2. В рамках инновационно-инвестиционных проектов отдельных предприятий, корпорация планирует организовать модернизацию производства 1-й продукции соответствующего объёма и качества, с получением прибыли на рынках, и создание концепции наружной рекламы.

Реализация инновационно-инвестиционного проекта позволяет решить следующие задачи:

1. Удовлетворить потребности рынка в данной и новой продукции.

2. Увеличить прибыль за счёт технического развития корпорации.

3. Обеспечить загруженность производственных мощностей.

4. Покрыть на рынке потребность в новой продукции.

В результате образуется динамика объёма продаж (выручки) до и после внедрения инновационно-инвестиционных проектов предприятий корпорации. На основании полученных данных определяются среднее квадратическое отклонение (а) и пограничные уровни для изменения выручки от реализации, показывающие пределы отклонений в производстве новой продукции, при которых корпорация сохраняет своё преимущество перед конкурентами и показывает эффективность проекта по производству конкретных видов продукции в соответствующих объёмах и качестве с учётом необходимого предельного риска.

Проведённые маркетинговые исследования деятельности корпорации в инновационно-инвестиционном проекте должны показывать стабильный или увеличивающийся спрос на отдельные виды продукции. При этом корпорация имеет возможность занять планируемую долю рынка за счёт широкого ассортимента, высокого качества продукции и увеличения объёма её продаж согласно перспективам развития рынков каждого вида продукции. Товарная стратегическая политика корпорации предполагает более широкий ассортимент продукции, её гибкое приспособление к рыночным условиям и предусматривает: 1. Создание новой высококачественной и конкурентоспособной продукции; 2. Учёт требований потребителя к характеристикам предлагаемой продукции; 3. Различную комплектацию при поставке; 4. Постоянное улучшение технических показателей и эксплуатационных характеристик [11].

Ценовая политика корпорации, основывающаяся на товарной политике, предполагает формирование кратко- и долгосрочных целей на базе издержек производства и спроса на продукцию, а также анализ цен конкурентов. Ценовая стратегия должна базироваться на товарной политике и включает: 1. Использование механизма гибких цен в зависимости от видов и комплектации металлопластиковых конструкций; 2. Хорошее (лучшее) качество при ценах ниже зарубежных аналогов; 3. Разработку системы льгот и скидок в зависимости от условий поставки.

В основе стратегии ценообразования лежит метод средних затрат, который предусматривает установление рыночной цены исходя из издержек производства минимум при 80-процентной загрузке производственных мощностей и прогнозируемом уровне прибыли, сопоставимом со средним его уровнем [12].

Сервисная политика предприятия предполагает до- и послепродажный сервис. Предпродажный (до-) сервис ориентирован на постоянное изучение, анализ и учёт требований заказчиков с целью совершенствования изделий. Послепродажный сервис предусматривает комплекс работ по гарантийному и послегарантийному обслуживанию (ремонт, поставка запасных частей, обучение персонала и т.д.). Гарантийный срок на производство продукции предприятия (до 15 лет) превышает соответствующие мировые стандарты.

Таким образом, развитие инновационной стратегии корпорации показывает, что в данных условиях финансовое положение её предприятий устойчиво. Формирование сбалансированного набора инновационных проектов предприятий корпорации по созданию новых производств более качественной и конкурентоспособной на рынке продукции, необходимо и является достаточно эффективным вариантом вложения инвестиций, тем более, при своевременной его рекламе.

Список использованных источников

1. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягуткин и др. — М.: Банки и арбитражи, ЮНИТИ, 2009. — 327 с.

2. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. — 542 с.

3. Петко О.В. Инвестиционный процесс в ходе экономических реформ в России / О.В. Петко // Вестник Санкт-Петербургского университета. Сер. 5. Экономика. — 2009. -Вып. 1. — С. 52-62.

4. Зелль А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов / пер. с нем. — М.: Издательство «Ось-89», 2012. — 240 с.

5. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 222 с.

6. Зименков Р. Прямые инвестиции США в экономике России / Р. Зименков // Инвестиции в России. — 2011. — № 3. — С. 3-6.

7. Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий // Инновации. — 2009. — № 1. — С. 3-4.

8. Логинов Е.Д. Проблемы защиты национальной экономики в условиях иностранного инвестиционного влияния / Е.Д. Логинов // Финансы и кредит. — 2014. — № 3. -С. 57-65.

9. Мур Дж., Уэдерфорд Л. Экономическое моделирование в Microsoft Excel: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2011. — 1024 с.

10. Ансофф И. Стратегическое управление: Сокр. пер. с англ. — М.: Экономика, 1989. —

11.Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Инф.-изд. дом «Филинъ», 2014. — 272 с.

12.Царёв В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. — СПб.: Питер, 2014. — 464 с.

13.Смит А. Исследование о природе и причинах богатств народов. — М., 1997. —

14.Маршалл А. Принципы экономической науки. — М., 1993. Книга 4. — Гл. 12. — С.

15.Хикс Дж. Стоимость и капитал. — М., 1993. — С. 177-183.

16.Й. Шумпетер. Капитализм, социализм и демократия. — М., 1995. — С. 130.

17.Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. — М., 1959. — С. 288.

18.Норт Д. Институты, институционные изменения и функционирование экономики. — М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997. — С. 7-134.

19.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность». Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 2012. — 248 с.

Формирования сбалансированного набора инновационно инвестиционных проектов предприятий

Настоящая статья посвящена рассмотрению вопросов разработки сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии предприятия. Ограниченность инвестиционных ресурсов предприятия обостряет проблему наиболее эффективного их использования даже для предприятий высокомаржинальных отраслей. В современных условиях, когда осуществление инновационной деятельности становится важным фактором конкурентоспособности как на внутреннем, так и на внешнем рынках для целого ряда отраслей, оптимальное управление в данной области требует применения современных инструментов, в том числе развития существующих подходов. На сегодняшний день предлагаемые модели основаны преимущественно на процессном подходе, недостаточное внимание уделено такой области стратегического планирования инновационно-инвестиционной деятельности, как отбор проектов. Автором предложена модель сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии предприятия, основанная на оценке денежных потоков путём объединения оценки экономической добавленной стоимости (EVA), добавленной стоимости денежного потока (CVA), DCF-подхода и выделении критериев сбалансированности, которые позволят сформировать оптимальный портфель инновационно-инвестиционных проектов. Посредством данного отбора решается задача достижения устойчивости предприятия во всех аспектах деятельности как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Результаты исследования могут быть использованы на предприятиях любой отрасли реального сектора для отбора инновационно-инвестиционных проектов, включаемых в стратегию.

ОБ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОМ РАЗВИТИИ КОРПОРАЦИЙ – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

1. Портер М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов: пер. с англ. / Майкл Портер. – М.: Альпина Паблишер, 2015. – 453 с.

2. Томпсон А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Создание конкурентного преимущества. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2015. – 592 с.

3. Котов Д.В., Хакимова К.Р. Требования к разработке сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии предприятия // Интеграционные процессы в науке в современных условиях: сборник статей Международной научно-практической конференции (20 сентября 2016 г., г. Казань). В 2 ч. Ч. 1. – Уфа: АЭТЕРНА, 2016. – C. 33–36.

4. G. Bennet Stewart III. Best-Practice EVA: The Definitive Guide to Measuring and Maximizing Shareholder Value. USA. 2013. 330 p.

5. Ивашковская И.В., Кукина Е.Б., Пенкина И.В. Экономическая добавленная стоимость. Концепции. Подходы // Корпоративные финансы. – 2010. – № 2 (14). – C. 103–108.

6. Ottoson E., Weissenrieder F. Cash Value Added – a new method for measuring financial performance // Gothenburg Studies in Financial Economics Study, 1996. № 1996:1. 10 p.

7. Хакимова К.Р. Методологические проблемы формирования инновационно-инвестиционной стратегии предприятия // Производственный менеджмент: теория, методология, практика. – 2016. – № 6. – С. 66–70.

Перед предприятиями в условиях снижения инвестиционных возможностей остро стоит проблема поиска ресурсов для вложения как в простое и расширенное воспроизводство основных средств, так и инновационную деятельность для сохранения конкурентоспособности и укрепления рыночных позиций. При этом принимаемые инвестиционные решения, направленные на развитие предприятия, могут быть как тактическими, так и стратегическими. Последние сопряжены с рядом вопросов:

1) определение приоритетов вложения («чисто» инвестиционные проекты, инновационно-инвестиционные проекты);

2) обеспечение собственникам предприятия роста благосостояния посредством увеличения стоимости предприятия;

3) обеспечение устойчивого конкурентного и финансового положения предприятия.

При организации инновационной деятельности на предприятии ответ на поставленные выше вопросы заключается в оптимальном выборе инновационно-инвестиционных проектов как объектов вложения для максимального достижения комплекса долгосрочных целей предприятия, в том числе в области инноваций, что предопределяет актуальность рассматриваемой проблемы.

Цель исследования: развитие существующих подходов к разработке сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии. Для достижения данной цели необходимо решить ряд задач:

1) выбор критериев сбалансированности инновационно-инвестиционной стратегии предприятия;

2) формирование системы ограничений, накладываемых на сбалансированную инновационно-инвестиционную стратегию предприятия.

Материалы и методы исследования: для достижения поставленной цели в процессе исследования были использованы общенаучные подходы (методы системного анализа, структурно-логического анализа, метод формализации).

Результаты исследования и их обсуждение

Согласно подходу М. Портера основная задача стратегии заключается в обеспечении для предприятия долгосрочных конкурентных преимуществ в каждом бизнесе [1]. А. Томпсон писал, что стратегия представляет собой набор действий, направленных на достижение запланированных показателей деятельности [2]. Объединяя данные подходы, под инновационно-инвестиционной стратегией в данной статье понимается совокупность двух областей управленческих решений: куда двигаться (приоритеты развития предприятия) и как двигаться (какие проекты следует реализовывать в рамках стратегии). При этом решения, принятые в каждой из этих областей, должны соответствовать критериям сбалансированности.

Сбалансированная инновационно-инвестиционная стратегия должна удовлетворять ряду условий, которые вытекают в том числе из принципов осуществления инновационно-инвестиционной деятельности предприятия [3]. При решении задачи разработки сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии невозможно сказать, что только тот или иной вариант стратегии является единственно верным. Существует некая кривая безразличия стратегий, поэтому для принятия обоснованного управленческого решения необходимо формирование комплекса минимально достаточных условий, которым должна отвечать стратегия, чтобы быть признанной сбалансированной. Проверка альтернатив комплекса инновационно-инвестиционных проектов должна осуществляться с учетом уже начавшихся проектов и проектов, реализация которых обязательна исходя из технических требований, требований законодательства и т.д.

Определение данного комплекса условий построим на следующих критериях сбалансированности:

1. Стоимость предприятия. Одной из целей инвестора является рост его активов, что должно быть предусмотрено инновационно-инвестиционной стратегией. Поскольку осуществление инновационно-инвестиционной деятельности сопряжено с полным или частичным отказом от выплат доходов собственникам предприятия, целесообразно ставить более амбициозные цели в части повышения стоимости активов. Таким образом, подразумевается, что каждый проект, включенный в инновационно-инвестиционную стратегию предприятия, будет приносить прирост его стоимости. Для того, чтобы комплекс критериев сбалансированности удовлетворял требованию универсальности (возможности использования на предприятиях различных отраслей и организационно-правовых форм), для измерения данной составляющей воспользуемся показателем экономической добавленной стоимости EVA (Economic Value Added), предложенной Джоэлом Стерном и Беннетом Стюартом [4]. Показатель EVA представляет собой оценку приращения стоимости предприятия за определенный период, т.е. стоимость компании равна сумме инвестированного капитала и приведенной стоимости экономической прибыли:

Стоимость компании = IC + PV(EVA),

где IC – инвестированный капитал,

PV (EVA) – приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли.

Выбор данного показателя обусловлен тем, что он характеризует целый ряд аспектов деятельности предприятия (в том числе рентабельность, конкурентоспособность, устойчивость развития, инвестиционную привлекательность и т.д.). Помимо этого, показатель EVA, в отличие от учетной прибыли, отражает в себе затраты на привлечение и обслуживание собственного капитала. Применение подхода EVA дополняет применение DCF-подхода, в том числе из-за широкой области применения (применим для всех предприятий вне зависимости от организационно-правовой формы).

Еще одним преимуществом объединения DCF-подхода и оценки экономической добавленной стоимости является то, что применение только первого из них сопряжено с рядом аспектов: трудности прогнозирования, статичность оценки [5].

Существует ряд методик расчета экономической добавленной стоимости. При оценке сбалансированности стратегии выберем формулу расчета, включающую в себя показатель ROCE (рентабельность инвестированного капитала). Данная формула расчета основана на утверждении, что предприятие увеличивает свою стоимость только в том случае, когда достигнутые показатели рентабельности инвестированного капитала выше цены привлекаемого капитала. Отметим, что в разных источниках видны различия в применении данной методики. Так, по мнению одних источников, под задействованным капиталом понимаются только собственные оборотные средства (как следствие, показатели ROCE и ROIC не тождественны), в других показатели CE (capital employed) и IC (invested capital) идентичны. При оценке соответствия инновационной инвестиционной стратегии критериям сбалансированности примем данную точку зрения.

Воспользуемся следующим вариантом расчета показателя EVA:

EVA = IC*(ROIC – WACC),

где ROIC – рентабельность инвестированного капитала, %,

WACC – средневзвешенная стоимость капитала, %.

Показатель EVA помимо количественной характеристики стоимости предприятия дает оценку и принимаемым управленческим решениям, поскольку отрицательное значение EVA свидетельствует об уменьшении капитала предприятия, неверном выборе альтернатив вложения инвестиционных ресурсов. При этом инвестированный капитал состоит из привлеченных и собственных источников:

где S – сумма вложений в инвестиции, финансируемые за счет собственных источников;

D – сумма вложений в инвестиции, финансируемые за счет привлеченных источников.

Каждый из этих источников финансирования инвестиций характеризуется своей доходностью, которая учитывается при определении средневзвешенной стоимости капитала:

hak01.wmf

где Rs – доходность собственного капитала, %;

Rd – доходность привлеченного капитала, %;

T – ставка налога на прибыль, % (учёт налогового щита).

Таким образом, показатель экономической добавленной стоимости можно представить следующим образом:

EVA = ROIC*IC – RS*S – RD*D*(1 – T).

Реализация инновационно-инвестиционной стратегии должна обеспечивать прирост стоимости предприятия, т.е. математически это можно отобразить как дифференциал функции экономической добавленной стоимости с учетом обязательного условия неотрицательности. Для расчета прогнозных значений прироста стоимости компании на основе генерируемых потоков, дополним оценку стоимости показателем CVA – добавленная стоимость потока денежных средств, предложенным Е. Оттосоном и Ф. Вейссенриедером [6]. Его расчёт проводится не на основе данных отчётности предприятия, а позволяет спрогнозировать стоимость предприятия в долгосрочной перспективе. Способ расчета CVA близок к EVA с единственным различием – в основе расчета заложен дисконтируемый поток денежных средств.

CVAi = OCFi – OCFDi,

где OCFi – операционный денежный поток предприятия;

OCFDi – поток, требуемый для обеспечения инвестиционных потребностей предприятия.

Необходимо отметить, что поскольку структура источников финансирования инновационно-инвестиционной деятельности неоднородна (включает в себя как собственные, так и заемные средства), может сложиться ситуация, когда рентабельность всего вложенного капитала выше его средневзвешенной стоимости. Однако при этом основная часть доходности может приходиться на сторонних инвесторов (например, банковские структуры). Сбалансированная инновационно-инвестиционная стратегия должна отвечать требованиям собственников о высокой доходности вложенного ими капитала, т.е. доходность собственников предприятия должна быть не ниже доходности других инвесторов:

2. Финансовая устойчивость предприятия. При осуществлении активной инвестиционной программы существенно возрастает потребность в инвестиционных ресурсах (при этом может произойти повышение доли заемных источников в общей структуре финансирования). Все предприятия, в том числе высокомаржинальных отраслей, при реализации инновационно-инвестиционной стратегии обязаны обеспечивать покрытие затрат с учетом высокой неопределенности инновационной деятельности. Инновационно-инвестиционной стратегией должны быть предусмотрены сохранение и обеспечение финансовой устойчивости предприятия, минимизация риска неплатежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия определяется как способность компенсировать затраты текущей деятельности и сохранять эту возможность на протяжении горизонта стратегического планирования. При этом ограничивающим условием является непревышение величины финансовых ресурсов суммой затрат (как по инвестиционному, так и операционному потоку). При соблюдении данного требования предприятие решает следующие задачи:

1) оптимизирует денежные потоки во времени, не допуская кассовых разрывов и признаков банкротства;

2) обеспечивает стабильное соблюдение ковенант, установленных кредитными организациями, что позволяет укрепить имидж предприятия и впоследствии, вместе с ростом объема продаж и прибыльности, увеличить лимиты предоставляемых средств;

3) оптимальная организация денежных потоков позволяет генерировать дополнительный свободный денежный поток, который можно направить как в новые инновационно-инвестиционные проекты, так и на вложения в финансовые активы (в целом диверсифицировать инвестиционный портфель предприятия).

Выбирая диапазон оптимальных значений соотношения собственных и заемных источников будем исходить из концепции финансового левериджа (т.е. оптимального сочетания источников финансирования):

hak06.wmf

Сбалансированная инновационно-инвестиционная стратегия подразумевает, что расходы, которые предприятие несет при её реализации и осуществлении текущей деятельности, соотносятся с максимально возможной величиной финансовых ресурсов, которые могут быть привлечены:

где TF – суммарная величина финансовых ресурсов, которые могут быть привлечены, которая определяется исходя из объёма финансовых средств, имеющихся у предприятия, финансовых поступлений предприятия с учётом стоимости каждого вида активов;

FA(t) – финансовые поступления предприятия в t-м периоде.

Данное условие является достаточным для сохранения финансовой устойчивости, при этом очевидно, что если сумма расходов не будет превышать величину ежегодных поступлений, то реализация инновационно-инвестиционной стратегии позволит улучшить финансовые возможности предприятия.

3. Доходность инвестиций, соотношение с риском. Каждый из проектов, реализация которых планируется в рамках стратегии, может быть охарактеризован рядом параметров эффективности инвестиций с применение DCF-подхода (чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности инвестиций – PI, внутренняя норма доходности – IRR и др.). Принимая высокий риск, с которым сопряжена инновационно-инвестиционная стратегия, инвестор предъявляет соответствующие требования к доходности [7]. Задача определения приоритетности инновационно-инвестиционных проектов, включаемых в стратегию, требует выполнения ряда условий, в том числе

Средняя внутренняя норма доходности портфеля проектов должна обеспечивать существенный запас устойчивости к рискам, а также включать в себя существенную надбавку за риск – получение сверхприбыли пионера для наступательной инновационно-инвестиционной стратегии или высокой нормы прибыли раннего реципиента при защитной стратегии.

При этом проекты следует отбирать таким образом, чтобы средневзвешенный индекс рентабельности был как можно больше (отбор наиболее доходных проектов). При таких условиях выполняется принцип максимизации выигрыша и по первому критерию сбалансированности.

Оценив риски, с которыми сопряжены предполагаемые проекты, мы получаем значение планируемой доходности портфеля. Подставив данное значение в расчет добавленной стоимости денежного потока для каждого проекта (путем расчета средневзвешенной стоимости капитала), получим прогнозируемое значение прироста стоимости компании в результате осуществления стратегии.

4. Развитие предприятия относительно рынка. В том случае, когда предприятием выбрана стратегия развития, роста или стабильности, т.е. предприятие остается в бизнесе, одной из ключевых задач остается обеспечение устойчивых конкурентных позиций. Соответственно, характеристика сбалансированной инновационно-инвестиционной стратегии должна включать в себя компоненту, отражающую относительные изменения показателей предприятия относительно рынка.

При стратегии стабильности доля рынка предприятия планируется на стабильном уровне, при стратегиях роста и развития – темпы роста реализации предприятия должны опережать темпы роста емкости рынка. Тогда данный критерий оценим через долю рынка, занимаемую предприятием:

hak04.wmf

где Wi – выручка предприятия в i-й год,

m – число предприятий, действующих на рынке.

Описанный подход справедлив для существующих рынков. Однако при оценке развития предприятия относительно рынка необходимо учесть также выручку от реализации нового, инновационного продукта. В данном случае при оценке проектов принимаем, что темп роста выручки по инновационному проекту должен составлять не менее 15 % ежегодно, что соответствует темпам изменения емкости быстрорастущих рынков.

Подытоживая рассмотренные ранее аспекты сбалансированности, получаем следующую систему ограничений, накладываемых на инновационно-инвестиционную стратегию:

hak05.wmf

Предложенная система критериев сбалансированности позволяет обосновать выбор проектов, включаемых в инновационно-инвестиционную стратегию, исходя из их количественных характеристик. Данная система критериев сбалансированности включает в себя систему ограничений, связанных с текущей устойчивостью и обеспечением достижения стратегических задач инновационно-инвестиционной деятельности компании, построена на основе объединения DCF-подхода, показателя экономической добавленной стоимости EVA, показателя добавленной стоимости денежного потока CVA.

Применение на предприятии данного управленческого инструментария позволит сформировать портфель, который обеспечит максимальную доходность в период стратегирования, в том числе с учетом уже начатых к моменту принятия решения проектов. Следовательно, инновационно-инвестиционная стратегия, разработанная с учётом данной системы критериев, обеспечит собственникам предприятия рост его стоимости, а предприятию в целом – конкурентоспособность и финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Источник https://www.dissercat.com/content/sbalansirovannoe-razvitie-innovatsionnoi-i-investitsionnoi-deyatelnosti-promyshlennoi-korpor

Источник https://cyberleninka.ru/article/n/ob-innovatsionno-investitsionnom-razvitii-korporatsiy

Источник https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=42195

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *