Методы финансирования инвестиций
Следует различать понятия «источники финансирования инвестиций» и «методы финансирования инвестиций».
Источники финансирования инвестиций — это денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов.
Метод финансирования инвестиций — механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.
В научной и учебной литературе встречается понятие «формы финансирования». Некоторые авторы отождествляют его с понятием «методы финансирования». В данной работе под формой финансирования понимаются внешние проявления сущности метода финансирования.
Выделяются следующие основные методы финансирования инвестиций:
- • самофинансирование;
- • эмиссия акций;
- • кредитное финансирование;
- • лизинг;
- • смешанное финансирование;
- • проектное финансирование.
В российской практике наибольшее распространение получили самофинансирование, кредитное финансирование, государственное и смешанное финансирование.
Взаимосвязь методов и форм финансирования представлена на рис. 9.6.
Рис. 9.6. Взаимосвязь методов и форм финансирования инвестиций
Рассмотрим сущность некоторых методов и форм финансирования инвестиций более подробно.
Самофинансирование как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В его основе лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений и внутрихозяйственных резервов).
Величина чистой прибыли (в части, направляемой на производственное развитие) как источника финансирования инвестиций зависит от многих факторов:
- • объема реализации продукции;
- • цены реализации единицы продукции;
- • себестоимости единицы продукции;
- • ставки налога на прибыль;
- • политики распределения прибыли на потребление и развитие.
Существенное влияние на способность к самофинансированию оказывают амортизационные отчисления. Их величина на предприятии зависит от:
- • первоначальной или восстановительной стоимости основных производственных фондов;
- • видовой структуры основных производственных фондов (ОПФ). Чем больше доля активной части ОПФ, тем больше величина амортизационных отчислений;
- • возрастной структуры ОПФ. Чем моложе структура, тем больше величина амортизационных отчислений;
- • амортизационной политики предприятия; и др.
Из всех методов самофинансирование инвестиций является самым падежным. Его недостаток заключается в том, что он может быть использован только для реализации небольших инвестиционных проектов, т.е. инвестиционные ресурсы источников этого метода ограничены. Поэтому крупные инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только собственных, но и заемных источников.
Кредитное финансирование может выступать в формах:
- • кредита;
- • облигационных займов;
- • привлечения заемных средств населения (для организаций потребительской кооперации).
Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кредиты, используемые на финансирование инвестиций, группируются по разнообразным признакам, основная классификация которых приведена в табл. 9.3.
Классификация кредитов, используемых при финансировании инвестиций
Основные типы кредитов
По типу кредитора
Коммерческий кредит (предоставляется продавцом в товарной форме)
По форме предоставления
По цели предоставления
Ипотечный (под залог недвижимости) Налоговый (отсрочка налогового платежа)
По сроку действия
Долгосрочный (свыше трех лет) Краткосрочный (как правило, до 12 месяцев)
Банковское кредитование реальных инвестиций осуществляется в различных формах, в том числе:
- • срочный кредит, предусматривающий предоставление кредита на срок и последующее его погашение;
- • контокоррентный кредит, предусматривающий ведение текущего счета предприятия банком-кредитором с оплатой банком расчетных документов и зачислением выручки. При этом банк кредитует недостаточные для погашения внешних обязательств предприятия суммы в пределах, оговоренных кредитным договором, с последующим возмещением со стороны предприятия-заемщика;
- • онкольный кредит подобен контокоррентному кредиту, но оформляется под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг;
- • учетный кредит предоставляется банком путем покупки (учета) векселя предприятия до наступления срока платежа;
- • акцептный кредит используется, как правило, во внешней торговле и предоставляется путем акцепта банком выставленных на него экспортером трат.
Кредиты как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные стороны.
К положительным моментам можно отнести высокий объем возможного привлечения кредитов и значительный внешний контроль над эффективностью их использования.
К отрицательным — сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты процента.
Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочного кредита (на срок свыше года) регулируется правилами банков и кредитными договорами с заемщиками.
В кредитном договоре предусматриваются следующие условия:
- • сумма выдаваемого кредита;
- • сроки и порядок его использования;
- • процентные ставки и другие платежи по кредиту;
- • формы обеспечения обязательств (залог имущества, поручительство и др.);
- • перечень документов, представляемых банку для оформления кредита.
При установлении сроков и периодичности погашения долгосрочного
кредита банк принимает во внимание:
- • окупаемость затрат за счет чистой прибыли заемщика;
- • платежеспособность предприятия;
- • уровень кредитного риска;
- • возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
Для получения долгосрочной ссуды заемщик представляет банку документы, характеризующие его платежеспособность:
- • бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;
- • отчет о прибылях и убытках;
- • технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и окупаемость затрат по кредитуемым мероприятиям и проектам (чаще всего заемщик предоставляет бизнес-план).
Суммы полученных кредитов в рублях зачисляются на расчетный или специальные счета в банках, а также на валютный счет (при получении кредита в иностранной валюте). За счет долгосрочного кредита оплачиваются проектные и строительно-монтажные работы, поставка оборудования и других необходимых ресурсов для строительства. Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам происходит после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные в договоре. По объектам, строящимся на действующих предприятиях, возврат кредитов начинается до ввода их в действие.
Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляются с даты их предоставления в соответствии с заключенным договором между предприятием и банком. Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляется:
- • по вновь начинаемым стройкам и объектам — после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные в кредитном договоре;
- • по объектам, сооружаемым на действующих предприятиях, — ежемесячно с даты получения этих средств.
Есть все основания предполагать, что по мере «выздоровления» экономики России, снижения уровня инфляции и ставки рефинансирования Центрального байка РФ (до 6% и ниже в год) доля долгосрочного кредита в финансовом обеспечении капитальных вложений значительно увеличится.
Акционерное финансирование. Применять данный метод финансирования могут лишь акционерные общества. Акционерное финансирование инвестиций используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение данного метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами привлеченных средств.
Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках данного метода осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Термин «дополнительная эмиссия» стал использоваться после принятия Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», ранее использовался термин «вторичная эмиссия».
Акционирование обычно является альтернативой кредитному финансированию. И хотя использование дополнительной эмиссии обыкновенных акций связано с меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств), кредит как метод финансирования инвестиций на практике используют чаще. Объясняется это тем, что при частом применении акционирования может возникнуть ряд препятствий, ограничивающих его применение на практике. Во-первых, акционерное общество получает инвестиционные ресурсы лишь по завершении размещения выпуска акций, а такое размещение требует времени. К тому же выпуск не всегда размещается в полном объеме. Во-вторых, обыкновенная акция — не долговая, а долевая ценная бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале и уменьшению доходов прежних акционеров, поскольку дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала, что, в свою очередь, может увеличивать количество акционеров и уменьшать размер дивиденда на акцию. Подобная нерспектива вызывает опасения у прежних акционеров, которые могут начать продавать акции. Чтобы избежать подобной ситуации, в уставе акционерного общества может предусматриваться преимущественное право на покупку «новых» акций «старыми» акционерами. При реализации такого права акционер может купить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале акционерного общества.
Акционирование как метод финансирования инвестиций обладает рядом достоинств:
- • при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств;
- • выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансового результата акционерного общества;
- • использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено сроками.
Недостатком акционирования является то, что для зрелых, давно работающих предприятий новая эмиссия акций расценивается обычно инвесторами как негативный сигнал, что, в свою очередь, может неблагоприятно сказаться на курсе акций предприятия. Второй недостаток — возможная потеря контрольного пакета акций.
Все рассмотренные выше особенности акционирования свидетельствуют о следующем: дополнительная эмиссия, осуществляемая в целях финансирования инвестиций, используется не так часто, как привлечение кредита, однако данный метод находит применение на практике, поскольку обладает несомненными достоинствами.
Эмиссия привилегированных акций как форма акционирования связана с выплатой держателям акций фиксированного процента, не зависящего от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более 25% уставного капитала общества. Этот источник финансирования инвестиций является более дорогим по сравнению с эмиссией обыкновенных акций, так как по привилегированным акциям выплата дивидендов акционерам обязательна.
Государственное финансирование инвестиций в России может осуществляться в следующих формах:
- • финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;
- • финансирование в рамках целевых программ;
- • финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.
Переход к оказанию государственной поддержки частным инвесторам на конкурсной основе вместо целевого распределения бюджетных средств был начат с 1995 г.
В настоящее время действует целый ряд законодательных актов, регламентирующих конкурсное размещение государственных инвестиций по отраслям, сферам деятельности, субъектам РФ.
При Министерстве экономического развития РФ создана Комиссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.
Финансирование инвестиционных проектов государством может осуществляться через целевые программы. Соответствующими постановлениями Правительства РФ утвержден порядок разработки и реализации федеральных целевых программ и межгосударственных целевых программ, в осуществлении которых участвует Российская Федерация.
Эти федеральные и межгосударственные целевые программы являются эффективным инструментом финансирования инвестиционных проектов и представляют собой увязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно- хозяйственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития Российской Федерации.
Утвержденные целевые программы могут реализовываться за счет следующих источников: средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ; внебюджетных средств; специальных фондов; средств иностранных инвесторов; кредитов.
Смешанное финансирование. Данный метод финансирования инвестиций довольно распространен на практике и предполагает одновременное использование не одного, а нескольких методов финансирования (например, наряду с акционированием может использоваться кредитование). При смешанном финансировании необходимо контролировать долю собственных источников финансирования инвестиций.
Для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирования (КСф):
где СС — собственные средства предприятия (чистая прибыль и амортизационные отчисления); И — общая сумма инвестиций.
Рекомендуемое значение показателя — не ниже 0,51 (51%). При более низком значении (например, 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования (заемным и привлеченным средствам).
Коллективные формы инвестирования. В последние десятилетия на мировом инвестиционном рынке важную роль стали играть специализированные небанковские финансовые институты — страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды и др. Эти организации наряду с банками обычно относят к институциональным инвесторам. В международной практике существует тенденция снижения доли банковского сектора и увеличения удельного веса институциональных инвесторов при распределении денежных ресурсов на рынке инвестиций. Особую популярность приобрели так называемые коллективные инвесторы. Под коллективным инвестированием понимается осознанное и целенаправленное вложение средств (сбережений) мелким инвестором в отдельное предприятие (фонд) в расчете на последующие коллективные прибыльные вложения аккумулированных средств.
коллективное инвестирование характеризуется рядом черт:
- • лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику, сами несут инвестиционные риски;
- • при объединении денежных средств в институтах коллективного инвестирования происходит обезличивание взносов и усреднение рисков, связанных с инвестированием;
- • частный инвестор может сам выбрать схему инвестирования в соответствии со своими предпочтениями.
К коллективным инвесторам относятся акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные институты, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы.
9.5.3. Цена авансированного капитала и факторы, ее определяющие
В процессе любой коммерческой деятельности часто приходится сталкиваться с проблемой поиска источников финансирования для восполнения недостатка в оборотном капитале или реализации какого-либо инвестиционного проекта.
Привлечение любого источника для финансирования инвестиций, в том числе собственных средств, является платным.
Величина платы за привлечение любого источника финансирования инвестиций называется ценой, или стоимостью, капитала (Capital Cost, СС), которая выражается в процентах. Поскольку каждая составляющая капитала имеет свою, отличную стоимость, то для характеристики общей стоимости капитала рассчитывают среднюю арифметическую взвешенную стоимость всех источников средств:
где CCj — стоимость /-го источника средств; dt — удельный вес /-го источника средств.
Например, если предприятие привлекает какой-либо источник на финансирование инвестиций в сумме 20 млн руб., а стоимость этого источника составляет 15%, значит предприятие должно дополнительно заплатить 3 млн руб. (20 мли руб. х 15% = 3 млн руб.).
В общем виде стоимость отдельного источника финансирования инвестиций (CCi) определяется из выражения
где СУ, — сумма уплаченных средств за привлечение /-го источника финансирования; СП, — сумма привлекаемых средств из z-го источника.
Определение стоимости каждого конкретного источника финансирования инвестиций имеет свои особенности.
В упрощенном варианте стоимость долгосрочного банковского кредита (ССбк) можно определить по формуле
где НС — сумма процентов и сборов по обслуживанию долгосрочного кредита; БК — сумма привлекаемого банковского кредита.
Если вся сумма процентов, выплачиваемых по банковскому кредиту, относится в уменьшение налогооблагаемой прибыли, стоимость долгосрочного банковского кредита может быть определена из выражения
где СП — годовая ставка процента, выплачиваемая по кредитному договору, %; Нп — ставка налога на прибыль, доли ед.
Если же проценты но банковскому кредиту не уменьшают налогооблагаемую прибыль предприятия, стоимость банковского кредита будет равна годовой ставке процента.
Стоимость капитала при дополнительной эмиссии акций может быть определена из выражения
где Д — сумма выплачиваемых дивидендов; АК — средства, мобилизуемые посредством дополнительной эмиссии акций.
Аналогичным образом можно определить стоимость инвестиционных ресурсов, мобилизованных посредством эмиссии купонных облигаций:
где ПО — сумма процентных выплат по облигациям; 03 — средства, мобилизуемые посредством размещения облигаций.
Обычно реализация крупного инвестиционного проекта осуществляется не из одного, а из нескольких источников финансирования. В этом случае необходимо определить стоимость каждого из них, а затем средневзвешенную стоимость капитала из всех источников.
Пример. Для реализации инвестиционного проекта требуется 80 млн руб., из которых 20 млн руб. было профинансировано за счет собственных средств, 32 млн руб. — за счет получения долгосрочного кредита, остальная сумма (28 млн руб.) — получена за счет дополнительной эмиссии акции. Стоимость привлекаемых источников финансирования инвестиций составляет: собственного капитала — 12%, долгосрочного кредита — 18%, дополнительной эмиссии акций — 15%.
Требуется определить средневзвешенную стоимость капитала.
- 1. Определяем долю каждого источника финансирования инвестиций в общей сумме средств, необходимых для реализации инвестиционного проекта:
- • доля собственных средств = 20 / 80 = 0,25;
- • доля долгосрочного кредита = 32 / 80 = 0,4;
- • доля средств, полученных за счет дополнительной эмиссии акций = 28 / 80 = = 0,35.
Определение стоимости отдельного источника финансирования и средневзвешенной стоимости капитала необходимо прежде всего для следующих целей:
- • формирования оптимальной структуры по источникам финансирования инвестиционного проекта;
- • выбора наиболее дешевого и надежного источника финансирования инвестиций;
- • использования стоимости капитала в отдельных случаях в качестве ставки дисконтирования при экономическом обосновании инвестиционного проекта;
- • экономического обоснования инвестиционного проекта.
Показатель средневзвешенной стоимости капитала выполняет ряд важнейших функций.
Во-первых, он может использоваться на предприятии для оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Этот показатель показывает нижнюю границу доходности проекта. При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности, а к реализации должны приниматься обеспечивающие доходность, превышающую средневзвешенную стоимость капитала.
Во-вторых, при экономическом обосновании инвестиционных проектов необходимо сопоставить внутреннюю норму доходности (ВНД) со средневзвешенной стоимостью капитала ( WACC).
Акционирование как метод финансирования инвестиционных проектов
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам, а также промокод на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
В современном мире развитых экономических отношений реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.
Актуальность выбранной темы работы подтверждена тем, что обоснование стратегии финансирования инвестиционных проектов предполагает выбор метода финансирования.
Существуют различные методы инвестирования инвестиционных проектов, такие как: акционирование, самофинансирование, лизинг, кредитное финансирование, бюджетное финансирование и другие.
При выборе того или иного метода финансирования определяются источники финансирования инвестиционных проектов и их источники.
В данной работе рассмотрим более подробно такой метод, как акционирование.
Цель данной работы – изучить и проанализировать теоретические основы такого метода финансирования инвестиционных проектов, как акционирование.
При написании данной работы использовался аналитический метод.1 Акционирование, как метод финансирования инвестиционных проектов
Рассмотрим подробно данный метод финансирования.
Акционирование — наиболее распространенный метод финансирования инвестиционных проектов, представляющий собой организационно-экономический правовой механизм формирования и функционирования акционерных обществ. Данный метод зачастую применяют на первоначальных стадиях реализации крупных инвестиционных проектов.
Достоинство акционирования заключается в том, что основной объем финансовых ресурсов поступает в начале реализации проекта.
В данный метод финансирования включаются паевые и иные взносы в уставный капитал [1].Применение акционирования подразумевает процедуру дополнительной эмиссии акций действующей организации или создание новой организации [2, c. 98].
Метод акционирования зачастую применяется при финансировании крупных инвестиционных проектов со значительными сроками окупаемости затрат. При данном методе привлекают капитал путем эмиссии простых и привилегированных акций, которые размещают среди юридических и физических лиц, или путем выпуска варрантов.
Акциями называют ценные бумаги без установленного срока обращения, которые закрепляют права их владельцев (акционеров) на долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждают членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дают право их владельцам на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.
Организация может выпускать акции как в документарной, так и в бездокументарной форме.
Эмиссией акций называют процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам — первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов.
Варрант — это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на приобретение в течение установленного периода времени определенного числа обыкновенных акций по заранее фиксированной цене. Отличие варранта от права заключается в периоде действия.
Все ценные бумаги являются документами, подтверждающими право собственности их владельцев на имущество или определенную денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому без предъявления соответствующего документа (за некоторым исключением). Они удостоверяют также право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами.
Ценные бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
Акционирование в качестве процесса состоит из двух этапов:
— первый этап — выпуск акций (эмиссия);
— второй этап — продажа акций, формирование акционерного капитала в виде денежных средств, которые поступают от продажи акций [3].
Рассмотрим некоторые принципы акционирования:
— Акционеры не вправе требовать возврата вложенных денежных средствЗарегистрируйся, чтобы продолжить изучение работы
и получи доступ ко всей экосистеме Автор24
В современном мире развитых экономических отношений реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.
Актуальность выбранной темы работы подтверждена тем, что обоснование стратегии финансирования инвестиционных проектов предполагает выбор метода финансирования.
Существуют различные методы инвестирования инвестиционных проектов, такие как: акционирование, самофинансирование, лизинг, кредитное финансирование, бюджетное финансирование и другие.
При выборе того или иного метода финансирования определяются источники финансирования инвестиционных проектов и их источники.
В данной работе рассмотрим более подробно такой метод, как акционирование.
Цель данной работы – изучить и проанализировать теоретические основы такого метода финансирования инвестиционных проектов, как акционирование.
При написании данной работы использовался аналитический метод.1 Акционирование, как метод финансирования инвестиционных проектов
Рассмотрим подробно данный метод финансирования.
Акционирование — наиболее распространенный метод финансирования инвестиционных проектов, представляющий собой организационно-экономический правовой механизм формирования и функционирования акционерных обществ. Данный метод зачастую применяют на первоначальных стадиях реализации крупных инвестиционных проектов.
Достоинство акционирования заключается в том, что основной объем финансовых ресурсов поступает в начале реализации проекта.
В данный метод финансирования включаются паевые и иные взносы в уставный капитал [1].Применение акционирования подразумевает процедуру дополнительной эмиссии акций действующей организации или создание новой организации [2, c. 98].
Метод акционирования зачастую применяется при финансировании крупных инвестиционных проектов со значительными сроками окупаемости затрат. При данном методе привлекают капитал путем эмиссии простых и привилегированных акций, которые размещают среди юридических и физических лиц, или путем выпуска варрантов.
Акциями называют ценные бумаги без установленного срока обращения, которые закрепляют права их владельцев (акционеров) на долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждают членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дают право их владельцам на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.
Организация может выпускать акции как в документарной, так и в бездокументарной форме.
Эмиссией акций называют процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам — первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов.
Варрант — это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на приобретение в течение установленного периода времени определенного числа обыкновенных акций по заранее фиксированной цене. Отличие варранта от права заключается в периоде действия.
Все ценные бумаги являются документами, подтверждающими право собственности их владельцев на имущество или определенную денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому без предъявления соответствующего документа (за некоторым исключением). Они удостоверяют также право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами.
Ценные бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
Акционирование в качестве процесса состоит из двух этапов:
— первый этап — выпуск акций (эмиссия);
— второй этап — продажа акций, формирование акционерного капитала в виде денежных средств, которые поступают от продажи акций [3].
Рассмотрим некоторые принципы акционирования:
— Акционеры не вправе требовать возврата вложенных денежных средств . Они могут вернуть эти средства в результате продажи акций другим лицам.
— Акционеры принимают на себя определенный предпринимательский риск. Уровень дивиденда по акциям может оказаться ниже дохода других ценных бумаг. В случае убыточной деятельности акционерного общества дивиденд не выплачивается.
— При банкротстве общества его участники несут солидарную ответственность, ограниченную размером приобретенных акций (вложенных средств).
Акции акционерных обществ образуют акционерный капитал, который является вместе с прибылью и амортизационными отчислениями источником формирования активов предприятия и, прежде всего, основного капитала.
Основной капитал формируется в результате осуществления инвестиционного проекта, то есть инвестирования.
Итак, акционирование (другими словами, создание акционерного капитала) представляет собой процесс, в результате которого формируется источник финансирования инвестиций. В таком случае акционирование можно рассматривать в виде одного из методов инвестирования.
Акционирование включает в себя паевые и иные взносы в уставный капитал и, как метод финансирования, предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов, которое может осуществляться в следующих основных формах:
— проведение дополнительной эмиссии акций действующей организации, которая по организационно-правовой форме является акционерным обществом, для финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;
— привлечение дополнительных средств (такими средствами могут выступать инвестиционные взносы, вклады, паи и т.п.) учредителей действующей организации, необходимых для реализации инвестиционного проекта;
— создание новой организации, предназначенной специально для реализации инвестиционного проекта.
Далее отметим основные преимущества такого метода финансирования инвестиционных проектов, как акционирование:
— выплаты за пользование привеченными ресурсами не носят безусловный характер, а осуществляются в зависимости от финансового результата акционерного общества;
— использование привлеченных инвестиционных ресурсов имеет существенные масштабы и не ограничено по срокам;
— с помощью эмиссии акций возникает возможность формирования определенного объема финансовых ресурсов, необходимых в начале реализации инвестиционного проекта, а также возможность отсрочки выплаты дивидендов до наступления того периода, когда инвестиционный проект начнет приносить доходы;
— владельцами акций может осуществляться контроль над целевым использованием средств на нужды реализации инвестиционного проекта.
Однако, существует ряд ограничений применения данного метода финансирования:
— Акционерное общество получат инвестиционные ресурсы только по завершении размещения выпуска акций, что требует определенных временных затрат, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости организации, информационной прозрачности и т.дОтветы на тесты по предмету инвестиции
Вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующего производства называются…. Капитальными вложениями;
Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта Равна ставке дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость – 0.
Возвратный денежный поток от использования акций включает в себя: дивиденды Цена продажи
Возвратный поток денежных средств от владения облигациями включает в себя: Проценты Стоимость на момент погашения
Воспроизводственной структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на: Новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
Выберите виды лизинговых операций, выделяемые в зависимости от их сроков. Рентинг; Хайринг; Лизинг;
Выберите из списка составные части инвестиционного рынка: Рынок инвестиционных товаров; Рынок инвестиций;
Выделите виды залогового обеспечения ипотечного кредита: Земля Строительные объекты
Выделите виды капвложений, которые имеют наименьший срок окупаемости: Техническое перевооружение Реконструкция
Выставить этапы формирования портфеля ценных бумаг в нужной последовательности: 1: Определение инвестиционных целей; 2: Проведение анализа ценных бумаг; 3: Формирование портфеля; 4: Ревизия портфеля; 5: Оценка эффективности портфеля
Государственно-коммерческое финансирование предусматривает несколько вариантов государственной поддержки частных инвестиционных проектов — Выделение средств из бюджета на возвратной основе
Группы, на которые подразделяются капвложения – поддерживающие
Для измерения риска, связанного с отдельной ценной бумагой, используются показатели вариации и стандартной девиации. Для оценки риска портфеля можно использовать показатель — Ковариации
Для какой формы инвестиционной деятельности характерно наличие повышенных рисков, компенсируемых получением части предпринимательского дохода? Банковское проектное финансирование.
Для определения оптимальной структуры капитала рассчитывают следующий показатель: Маржинальную стоимость капитала
Для реализации крупномасштабных реальных инвестиций обычно используется: Акционирование
Для реализации небольших по объему реальных инвестиционных проектов и финансовых инвестиций используется — Полное самофинансирование
Договор об ипотеке заключается с соблюдением правил, закрепленных в: Гражданский кодекс
Если акция приобретается на вторичном рынке, то ценой приобретения является: Рыночная цена
Если акция приобретается у эмитента, то ценой приобретения является: Эмиссионная цена
Если внутренняя стоимость акции превышает текущий рыночный курс, то такая акция считается: Недооцененной
Если внутренняя реальная стоимость акции меньше текущего рыночного курса, то такая акция считается: Переоцененной
Если договор подряда на строительство заключается заказчиком с одним подрядчиком, который координирует строительство, то такой договор называется Генеральный договор подряда
Если при реализации проекта весьма вероятна полная потеря прибыли, риск считается: Допустимым
Если принятие к исполнению нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называются: Комплиментарными (взаимодополняющими)
Если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называют – Замещающими
Если строительство ведется силами заказчика, то такой способ строительства называется: Хозяйственным
Если строительство осуществляется за счет бюджетных ассигнований, то между государственным заказчиком и подрядчиком заключается следующий договор: Государственный контракт
За счет средств государственного бюджета осуществляются следующие капитальные вложения: Централизованные
Завершение стадии предъинвестиционной стадии инвестиционного проекта является — Юридическое оформление инвестиционного проекта
Заемные финансовые средства инвестора: Банковские кредиты Облигационные займы
Затраты, связанные с жильем, социально-культурной и бытовой сферой, здравоохранением, осуществляются: Как непроизводственные
Значение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу, называется…. Курсом облигации.
Золотое правило инвестирования» подразумевает что – Доход, получаемый при размещении капитала, прямо пропорционален риску, на который инвестор готов идти ради желаемого дохода
Из каких фондов осуществляются капитальные вложения? Фонд накопления; Амортизационный фонд.
Имеют ли право обжаловать в суде действия (бездействие) органов государственной власти субъекты инвестиционной деятельности? Имеют право
Инвестиции, осуществляемые с целью роста инвестируемого капитала и участия инвестора в управлении объектом инвестирования, называются: Прямыми
Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется: Гражданским кодексом РФ Законами РФ об инвестициях и инвестиционной деятельности
Инвестиционные займы для целей капвложений подразделяются Специфические инвестиционные
Инвестиционные ресурсы — это все виды денежных и иных активов, используемых в целях инвестирования
Инвестиционный кризис возникает в условиях: Дефицита средств, используемых на инвестиционные цели
Инвестиционный портфель, не соответствующий стратегии инвестора, считается: Несбалансированный портфель
Инвестиционный портфель, соответствующий стратегии инвестора, считается: Сбалансированным портфелем
Инвестиционный портфель, уровень риска по которому приближен к среднерыночному и доходность приближена к среднерыночной, считается Умеренным портфелем
Инвестиционный портфель, формируемый по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестируемого капитала вне зависимости от сопутствующего им уровня инвестиционного риска, считается: Агрессивным портфелем
Инвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации темпов роста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня прибыли в текущем периоде, называется: Портфелем роста
Инвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, называется: Портфелем дохода
Инвестиционный риск – это вероятность: Возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности
Инвестиционный цикл включает в себя фазы: эксплуатационную
Индекс рентабельности инвестиций успешного проекта должен быть Больше 1,0
Используемый порядок финансирования капитальных вложений должен обеспечивать: Финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе; оптимизацию структуры инвестиций и налоговых платежей
Источником финансирования инвестиций в частном секторе экономики является: Сбережения домохозяйств
К «плюсам» использования внутренних источников финансирования относят: Не требуется уплаты ссудного процента за использование средств Существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании Простоту и быстроту привлечения Полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
К капитальным вложениям относятся затраты на: Реконструкцию и техническое перевооружение производства Расширение производства Новое строительство
К объектам лизинга в соответствии с Законом о финансовой аренде (лизинге) РФ относится – Оборудование
К простым методам оценки инвестиционных проектов относят расчет следующих показателей: Простая норма прибыли Срок окупаемости вложений
К реальным инвестициям относятся вложения в : Основные фонды Оборотный капитал
К реальным инвестициям относятся вложения в: Землю Капитальные вложения
К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят расчет следующих показателей: Индекс рентабельности проекта Чистая настоящая стоимость Внутренняя норма доходности
Как иммобилизация внутренних ресурсов стройки изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений? Увеличивает
Как мобилизация внутренних ресурсов в строительстве изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений: Уменьшает
Как называется посредническая деятельность, связанная с переуступкой платежных требований? Факторинг.
Как называется система организаций и фирм, осуществляющих весь объем строительно-монтажных работ, необходимых для ввода производственных мощностей и основных фондов в эксплуатацию? Строительным комплексом
Как называют рынок инвестиционных товаров? Первичным
Как повлияет на чистую текущую стоимость увеличение ставки дисконтирования? Она уменьшится
Как повлияет снижение остатка оборотных средств в строительстве на 200 тыс. руб. (2%) на сумму средств, необходимых для финансирования капитальных вложений в предстоящем году? Уменьшится на 200 тыс. руб.
Какая лицензия требуется банку для осуществления вложений в ценные бумаги? Никакая
Какая стратегия управления инвестиционным горизонтом требует наибольшей квалификации от инвестора? Процентных ожиданий
Какая черта неразрывно связана с инвестиционным кредитованием? Повышенный риск
Какие из перечисленных издержек можно отнести к адаптационны? Переподготовка кадров; Неустойки по расторгаемым контрактам
Какие источники относят к собственным средствам инвестора? Амортизационные отчисления; Чистая прибыль
Каков главный инструмент оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг фундаментальным аналитиком? Отношение цены к доходу на акцию (P/E)
Какова зависимость между риском вложений в ценные бумаги и ее доходностью: Чем выше риск, тем выше доходность
Каково минимальное значение индекса рентабельности инвестиционного проекта? 0
Какое из понятий является наиболее широким? Залог
Какой вид деятельности на рынке ценных бумаг коммерческий банк не может осуществлять даже на основании лицензии? Деятельность биржи
Какой вид имеет формула капитальных вложений? Ресурсы – вложения
Какой из следующих показателей является основным при оценке риска? Среднеквадратическое отклонение
Какому из приведенных показателей эффективности реальных инвестиций эквивалентна полная доходность ценной бумаги? IRR
Капитальные вложения – это: Инвестирование в создание новых или воспроизводство действующих основных фондов
Капитальные вложения – это: Разновидность инвестиций
Капитальные вложения составляют затраты на: Строительно-монтажные работы; приобретение транспортных средств; Приобретение оборудования; Проектно-изыскательные работы; Геолого-разведочные работы
Классификация источников финансирования капитальных вложений производится по… Отношению собственности; видам собственности; уровням собственников
Консервативный портфель, формируемый по критерию минимизации уровня инвестиционного риска, считается: Консервативным портфелем
Косвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством: Создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
Коэффициент бета измеряет: Недиверсифицируемый риск
Коэффициент дисконтирования применяется для Приведения будущих поступлений к начальной стоимости инвестирования
Кто входит в состав основных субъектов лизинговой сделки? Лизингодатель; лизингополучатель; Поставщик оборудования
Кто является главным субъектом кредитного рынка? Банк;
Лизинговые платежи включаются в… Себестоимость продукции лизингополучателя
Могут ли физические лица быть субъектами инвестиционной деятельности? Могут быть
Может ли предприятие совмещать функции двух и более субъектов инвестиционной деятельности? Имеет право
На каких исходных предпосылках базируется технический анализ? Изменение цен обладает инерцией; Модели изменения цен повторяются; Вся информация содержится в рыночной цене.
На каком из сегментов рынка ценных бумаг происходит привлечение инвестиционных ресурсов эмитентами? на первичном рынке ценных бумаг;
На размер мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве влияют: Изменение кредиторской задолженности в строительстве Увеличение (уменьшение) остатков оборотных средств в строительстве
Назовите 3 основных критерия выбора ценных бумаг при инвестировании. Доходность; Риск; Ликвидность
Назовите основные группы методов оценки риска: Экономико-математические; Эвристические;
Назовите стадию кругооборота инвестиций, целью которой является формирование потенциального инвестиционного спроса: Возмещения и окупаемости
Недостатками использования заемных источников финансирования инвестиций считают: Необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества Повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд Сложность привлечения и оформления Более продолжительный период привлечения Потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента
Нулевая сумма чистых инвестиций означает: Отсутствие экономического роста
Объемы инвестиций в прямой пропорции зависят от: Изменения удельного веса сбережений Рентабельности инвестиций
Определите результат превышения планируемых остатков устойчивых пассивов на конец года над фактическими остатками кредиторской задолженности на начало года: Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве;
Основные затраты, входящие в структуру капвложений — Строительно-монтажные работы
Основные методы финансирования инвестиционной деятельности: Самофинансирование акционирование Кредитное финансирование Лизинг Смешанное финансирование
Основные параметры, определяющие величину чистой текущей стоимости проекта: Ставка дисконтирования Чистый денежный поток
Основным инвестором в закрытой экономике являются: Государство, население
От чего зависит степень применимости q-принципа? Степени взаимной интеграции отраслей
Отрицательная сумма чистых инвестиций характеризует: Снижение производственного потенциала
Оцените какой из проектов будет более эффективен, если денежный поток по первому проекту: 1 год – (-1 млн. руб.), 2 год – (2 млн. руб.), 3 год – (3 млн. руб.), а по второму – (-1 млн. руб.), (2 млн. руб.), (1 млн. руб.) соответственно. Ставка дисконтирования 10 %. Первый
Пассивное управление инвестиционным портфелем предполагает: Приобретение и продажу ценных бумаг по факту изменения их доходности и риска
Пассивное управление предполагает: Низкий уровень специфического риска Создание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный срок
Период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, называется…. Сроком окупаемости;
Период окупаемости – это: Период, когда затраты сравняются с доходом
Период окупаемости проекта определяется — При равенстве суммы полученного дохода от суммы инвестиций
Плюсами использования внутренних источников финансирования являются: Низкая, по сравнению с другими, стоимость финансовых ресурсов; полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
Плюсами прямых иностранных инвестиций считается — Приток современных технологий, выпуск конкурентоспособной продукции
По видам включаемых объектов инвестирования различают следующие виды портфелей: Портфель реальных инвестиционных проектов Портфель ценных бумаг
По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют виды портфелей — Сбалансированный и несбалансированный
По закону «О лизинге» стороны договора лизинга не могут совмещать обязанности: Лизингодателя и лизингополучателя Поставщика предмета лизинга и лизингодателя Кредитора и лизингодателя
По истечению срока аренды лизингополучатель может… вернуть оборудование продлить срок аренды выкупить оборудование
По периоду инвестирования различают следующие виды инвестиций: Среднесрочные Краткосрочные Долгосрочные
По приоритетным целям инвестирования различают следующие виды портфелей: Портфель роста Портфель дохода
По региональному признаку различают виды инвестиций: Внутренние; зарубежные
По формам собственности выделяют следующие виды инвестиций: Частные Государственные смешанные
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на временной оценке денег называются: Сложными (динамическими или интегральными)
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на учетных (бухгалтерских) оценках, называются: Простыми (статическими)
Показатель взаимосвязи изменений стоимости двух ценных бумаг носит название…. Коэффициента корелляции
Показатель простой нормы прибыли сравнивает: Доходность проекта и вложенный капитал
Показатель рентабельности отражает: Степень возрастания богатства инвестора на 1 рубль вложенных инвестиций
Показатель, характеризующий способность организации выполнять свои обязательства по расчётам в краткосрочном периоде – это…. Ликвидность
Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из Текущего дохода Курсового дохода
Положительная величина чистых инвестиций означает: Экономический рост
Портфель имеет средний уровень риска, если коэффициент бета: Равен 1
Последовательность фаз жизненного цикла инвестиционного проекта — Прединвестиционная, инвестиционная, Эксплуатационная
Преимущества лизингового финансирования заключается в: 100-%е кредитование сделки; простое оформление договора; гибкая система оплаты за имущество; снижение риска невозврата средств; дополнительные возможности сбыта продукции
При инвестициях с высокой нормой прибыльности в качестве метода — Кредитное финансирование
При каком способе строительства возведение объекта осуществляется собственными силами? При хозяйственном
При раздельном лизинге основной риск по сделке несут… Кредиторы
При формировании портфеля рассматриваются такие факторы как: Уровень доходности портфеля Допустимая степень риска Масштабы диверсификации
Привлеченные финансовые средства инвестора составляют Средства от продажи акций Паевые и иные взносы юридических и физических лиц
Принцип замазки связан с тем, что… Предыдущие решения и расходы сковывают свободу участников инвестиционного проекта по мере его реализации
Приоритетный инвестиционный проект – Это включенный в перечень, утверждаемый правительством РФ
Проекты, которые могут быть приняты к исполнению одновременно, называются: Независимыми
Проекты, принятие одного из которых автоматически означает непринятие другого (или других) называются: Альтернативными
Простыми методами оценки инвестиционных проектов являются расчеты показателей: Простая норма прибыли
Прямая иностранная инвестиция – это приобретение иностранным инвестором доли в уставном капитале коммерческой организации не менее: 10%
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством: Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов
Реальными инвестициями являются вложения в: основные фонды; оборотный капитал
Риск по портфелю больше среднерыночного уровня, если коэффициент бета Больше 1
Риск по портфелю инвестиций меньше среднерыночного уровня, если коэффициент бета: Меньше 1
Родоначальником портфельной теории является: Г. Марковиц
С какими показателями может производиться сравнение внутренней нормы доходности при оценке эффективности инвестиционного проекта? Барьерной ставкой
С какой целью проводится диверсификация портфеля ценных бумаг? Для снижения риска
С помощью какого показателя определяется эффективность привлечения дополнительных источников инвестирования? Маржинальной стоимости капитала
С чем связана необходимость применения интегральных методов оценки инвестиций? С различной ценностью денежных средств во времени
Система финансирования инвестиционных проектов включает: Источники финансирования Организационные формы финансирования
Систематический (рыночный) риск характеризуется следующими признаками: Не может быть устранен диверсификацией
Снизить инвестиционный риск позволяет: диверсификация
Собственные финансовые ресурсы инвестора: Прибыль, внутрихозяйственные резервы
Совокупность затрат, реализуемых в форме вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта, называется…. Инвестициями
Соотношение каких из видов затрат характеризует воспроизводственную структуру капитальных вложений? Затрат на новое строительство; Затрат на обновление действующего производства
Соотношение капитальных вложений, направляемых в различные отрасли экономики и промышленности, определяется при следующей структуре капитальных вложений: Отраслевой
Составляющей показателя cash flow не является: Ставка дисконтирования
Специфический риск характеризуется следующими признаками: Определяется внешними событиями, воздействующими на рынок в целом
Способ управления портфелем – это: Совокупность применяемых к портфелю методов и технических возможностей
Строительство дополнительных производств на действующем предприятии называют: Расширением
Субъектом инвестиционной деятельности, вкладывающим средства в объекты предпринимательской деятельности, является: инвестор
Субъектом инвестиционной деятельности, выполняющим по договору работы, является: подрядчик
Субъектом инвестиционной деятельности, для которого создаются объекты инвестиций, являются — Пользователь результатов инвестиций
Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование, называется…. Инвесторами
Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на размер амортизационных отчислений в определенном периоде, представляет…. Чистые инвестиции
Существуют следующие типы институциональных инвесторов: Пенсионный фонд Страховые компании Инвестиционные компании закрытого типа Инвестиционные компании открытого типа Коммерческие банки
Теории портфеля разработаны учеными: Г. Марковицем
Технический анализ включает: Изучение биржевой статистики; Выявление тенденций изменения курсов фондовых инструментов в прошлом; Предсказание цен
Технологическая структура капитальных вложений представляет собой соотношение между следующими видами затрат: На оборудование На строительно-монтажные работы Затраты на прочие нужды
Технологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на: Оборудование
Технологической структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на: Проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря и прочие капитальные вложения
Управление портфелем бывает: Пассивным, Активным
Уровень риска ценной бумаги определяется показателем… изменений их стоимости: Дисперсии
Установить правильную последовательность этапов формирования портфеля цб: 1: Определение инвестиционных целей; 2: проведение анализа инвестиционных качеств ценных бумаг; 3: формирование портфеля; 4: ревизия (мониторинг) портфеля; 5: оценка фактической эффективности портфеля
Участие государства в проекте Повышает его инвестиционную привлекательность
Финансирование инвестиционного проекта включает основные стадии — Привлечение средств инвесторов
Финансовые инвестиции составляют вложения в: Ценные бумаги Объекты тезаврации
Финансовый лизинг характеризуется тем, что срок, на который передается лизинговое имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку: Эксплуатации оборудования Амортизации всей стоимости имущества
Финансовыми инвестициями являются вложения в Банковские депозиты Акции золотодобывающих компаний
Формы воспроизводства ОФ — Новое строительство
Фундаментальный анализ основывается на изучении: Общеэкономическая ситуация Состояние отраслей экономики Положение компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке
Целями формирования любого инвестиционного портфеля являются… Прирост капитала; обеспечение минимизации инвестиционных рисков; достижение определенного уровня доходности; обеспечение достаточной ликвидности инвестированных средств
Чем характеризуется этап раннего роста Небольшие финансовые средства
Чему равен дисконтный множитель в формуле NPV? 1/(1+I)T.
Чистая текущая стоимость успешного проекта должна быть Больше 0
Чистые инвестиции представляют собой: Общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений
Что включает в себя пакет кредитных документов? кредитный договор с приложениями; документы по обеспечению; специфические документы согласно целевому назначению и виду ссуды
Что входит в состав валовых инвестиций? Амортизация; Чистые инвестиции;
Что входит в состав национальных источников финансирования инвестиций? Бюджетные; Внебюджетные
Что из перечисленного ниже не является воспроизводственными формами инвестиций? Капитал; Затраты
Что из перечисленных объектов не относится к объектам лизинга в соответствии с Законом о лизинге РФ… Земельные участки, Природные ресурсы
Что лежит в основе деления инвестиций на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы? Объекты инвестиций
Что называется «тендером»? Процедура проведения торгов
Что не относят к элементам инвестиций? Залоговые права
Что относится к заемным источникам финансирования инвестиций? Выпуск облигаций; Лизинг; Факторинг
Что понимается под формой хозяйственной деятельности по осуществлению инвестиционного процесса? инвестиционная деятельность
Что происходит с курсом ценной бумаги при увеличении рыночных процентных ставок? Уменьшается
Что такое лизинг? Форма долгосрочной аренды
Что является основным объектом анализа при оценке эффективности инвестиций? Денежный поток
Источник https://studme.org/102905/ekonomika/metody_finansirovaniya_investitsiy
Источник https://author24referat.ru/referat/akcionirovanie_kak_metod_finansirovaniya_investicionnyh_proektov/
Источник https://sdalna10.com/01051386