Что такое блокчейн — просто о сложном

 

Все о блокчейне

Все о блокчейне

Блокчейн, происходит от английского blockchain, первоначальное формулировка block chain — это сформированная по определенному алгоритму единая цепочка информационных блоков (связный реестр), в которых содержится определенная алгоритмом информация. Полный реестр цепочек блоков храниться на полных нодах сети — обособленных вычислительных мощностях.

Что такое блок в сети блокчейн

Блок — алгоритмически добавляемая единица информации, информационный блок сети, который содержит информацию об произведенных изменениях в предыдущих блоках. По сути, это запись проведенных в сети новых транзакций. Блок добавляется в конец цепи, т.е. наслаивается на предыдущую информацию. Цепь содержит запись всех транзакций. После добавления блока в цепь, его изменение невозможно. Каждый блок содержит хеш (информацию), о более ранних блоках, что обеспечивает некомпроментируемость связей в цепи.

Когда появился блокчейн

Блокчейн изобретен в 1991 году.

В 1991 году Стюарт Хабер и Скотт В. Сторнетта презентовали концепцию, которую принято называть блокчейном. Их основная работа связана с криптографической защищенностью цепочки информационных блоков, в которой не возможно подменить временные метки.

В 1992 году система была модернизирована. В нее были включены деревья Merkle, с целью повышения эффективности работы сети, это позволило записывать больше информации в одном блоке.

В 2008 год считается началом реального применения концепции распределенной сети. Основополагателем чего стал человек или группы людей по имени Сатоши Накамото. Был концептуализирован первый блокчейн, в этот момент технология получила реальное воплощение.

В 2009 году автором был выпущен технический документ о технологии, в котором подробно описана концепция цифрового доверия среди анонимных пользователей сети, который базируется на децентрализации, т.е. отсутствии единого центра управления сетью.

Как работает блокчейн

Технология получила свое название, т.к. похожа на цепь, состоящую из отдельных информационных блоков. Изменения вносятся в конец цепи. Каждый новый блок содержит набор новых данных. Например, Х заплатит Z биткоин, эта транзакция будет записана в конец цепи. В предыдущих блоках будут записи о транзакциях в которых Y заплатил B, а B — X.

Блокчейн, в отличие от классических баз данных, храниться в распределенной, децентрализованной сети по всему Миру. Данные публичной сети доступны любому пользователю подключенному к интернету. Майнеры или полные ноды сети, на которых хранится распределенный реестр, ответственны за определение транзакций пользователей сети, их консолидацию, проверку и запись в очередной блок.

Процесс валидации заключается в установлении фактического владения активом и отсутствия его траты.

Право собственности на актив в блокчейне определяется парой криптографических ключей. Первый ключ находится в открытом доступе. Второй закрыт и доступен владельцу. Транзакции подписываются закрытым ключем, которому в сети соответствует открытый. После обработки транзакции, цифровому активу генерируется новый открытый ключ.

В блокчейне решается вопрос необратимости транзакций ввиду отсутствия центрального органа, который следит за соблюдением правил. Необратимость операции обеспечивает алгоритм сети.

Почему блокчейн безопасен

Транзакция в сети блокчейн – это криптографически зашифрованная запись с определенной последовательностью символов, которая называется хэш. При этом каждая последующая транзакция содержит хэш предыдущей транзакции, которая также шифруется тем же алгоритмом и получается еще хэш-запись. Таким образом выстраивается последовательность из ряда хэшей, которые зависят друг от друга. Если намеренно внесены изменения в последовательность, то новый хеш будет отличен от существующего в сети. Такая подмена будет идентифицирована другими участниками децентрализованной сети. Существующие вычислительные мощности не способны создать новую цепочку, не нарушив взаимосвязей. Поэтому блокчейн функционирует, как безопасная децентрализованная система. Под угрозу ее безопасность ставят квантовые компьютеры, скорость вычислений которых на порядок превосходит текущие возможности. При этом разрабатываются механизмы квантового шифрования, которые обезопасят сеть в будущем.

Сколько блоков в блокчейне

Количчество блоков в сети определяется частотой их создания и временем существавания сети. Например в сети биткоин количество блоков составляет — 574 тыс. блоков

Сколько весит блокчейн

Размер блокчейн сети определяется размером используемых в сети блоков, частоте их создания и длительности существования сети. Поэтому у каждой криптовалюты размер блокчейна различный.

Сколько весит блокчейн биткоина

Объем блокчейн сети Ethereum — 214,5 GB Более точные данные можно узнать по ссылке — https://www.blockchain.com/ru/charts/blocks-size

Сколько весит блокчейн Монеро

Объем блокчейн сети Monero — 51,15 GB Более точные данные можно узнать по ссылке — https://xmr.ru/charts/blockchain-size

Сколько весит блокчейн эфириума

Объем блокчейн сети Ethereum — 132.57 GB Более точные данные можно узнать по ссылке — https://etherscan.io/chart2/chaindatasizefast

Сколько нужно подтверждений в блокчейн

Количество подтверждений зависит от принципа работы сети. Например в сети биткоин оптимальным является шесть подтверждений блоков в сети.

Сколько существует блокчейн сетей

Блокчейн сети разделяются на публичные и частные. Количество сетей не поддается подсчету.

Биткоин и эфир: сравнение размера блокчейнов

Аннотация. В этой статье мы сделаем попытку сравнить размер блокчейнов биткоина и эфириума и объем памяти, необходимый для хранения их данных. Как ни странно, но блокчейн биткоина по размеру превосходит блокчейн эфира. Впрочем, это скоро изменится — размер блокчейна Ethereum стремительно растет, и эфир уже в ближайшее время обгонит биткоин по этому показателю. С другой стороны, эта метрика не особенно полезна, ведь для получения практически полезной информации о сети Ethereum необходимо выполнить значительно больше вычислений и сгенерировать гораздо больше данных.

Что такое блокчейн - просто о сложном

Обзор

Биткоин-журналист и автор подкаста Питер Маккормак недавно сравнил в Твиттере объем места на диске, необходимый для хранения полного узла биткоина и полного узла эфира. Ведущий разработчик реализации Geth для Ethereum Питер Силаджи ретвитнул сообщение, добавив другое сравнение.

На сегодняшний день *блокчейн* #Ethereum весит 175 ГБ — этого достаточно для воссоздания *всех* данных за *всю историю* существования сети с момента ее появления.
Чтобы подтвердить новый блок, нужен результат исполнения всех предыдущих блоков — данные «головного» состояния (head state). На сегодняшний день они весят 130 ГБ.
Это весь объем данных, *нужный* узлу. https://t.co/n2ig7ObV7i

Первый вопрос, который вызывает это заявление, — как блокчейн эфира может быть таким маленьким, всего 175 ГБ? В конце концов, объем транзакций в сети Ethereum выше, чем в сети биткоина. Кроме того, за последние месяцы эфир превратился в настоящего монстра — из-за активности, связанной с Defi и NFT, спрос на него многократно возрос. Довольно странно, что все эти данные занимают всего несколько сотен гигабайтов. Особенно если учесть, что почти любое действие пользователя в сети Ethereum требует цифровой подписи, которая довольно много весит.

Таким образом, в настоящее время эфир генерирует гораздо больше данных, чем биткоин, но, как показывает график ниже, у последнего все еще больше совокупных данных блокчейна. С 2015 по 2018 год блокчейн биткоина рос быстрее, чем блокчейн эфира; с 2018 по 2020 год они росли почти одинаковыми темпами. Наконец, с конца 2020 года темпы роста блокчейна эфира еще больше ускорились, и сейчас они намного выше, чем у биткоина. Похоже, по суммарному размеру блокчейна эфир вскоре догонит и намного перегонит биткоин. Довольно неожиданно, что блокчейн эфира весит меньше, чем блокчейн биткоина, но этот факт вызывает удивление потому, что мы думаем только о современной сети эфира и забываем, каким маленьким и незначительным он был еще несколько лет назад.

Размер блокчейна (ГБ)

Что такое блокчейн - просто о сложном

Источник: BitMEX Research

В обоих случаях (и у биткоина, и у эфира) общий размер блокчейна на графике выше содержит все данные о транзакциях, то есть все данные, которые необходимо загрузить для полной синхронизации и проверки блокчейна. Сюда входят все цифровые подписи, подтверждающие каждую транзакцию. В случае Ethereum и Geth мы проверили включение подписей в общий объем данных, отключив наш узел Geth от интернета и успешно получив цифровые подписи для транзакций разного типа, включая транзакции 2016 и 2017 годов. Данные блокчейна Ethereum также содержат весь программный код, необходимый для реализации каждого смарт-контракта, и мы также проверили наличие этого кода на нашем локальном компьютере с несколькими сотнями ГБ памяти.

А откуда взялся блокчейн эфира объемом 9 ТБ?

Что касается утверждения о блокчейне весом 9 ТБ, то оно, скорее всего, возникло на сайте Etherscan:

Этот набор данных представляет собой так называемый «узел архивации». Насколько можно судить, такой большой объем данных связан с тем, что узел хранит и индексирует результаты сохраненных исторических состояний сети. Все эти результаты можно получить на основе и меньшего набора данных блокчейна. Можно сказать, что этот набор данных объемом 9 ТБ — это объем данных, необходимых для отслеживания и проверки движения средств в любой момент времени после появления блокчейна эфира. В этом смысле это довольно интересная метрика.

При поиске хэша последней транзакции на нашем узле Geth без функции архивации с помощью следующей команды мы получили успешный результат:

Но если мы попробуем выполнить ту же команду для более старой транзакции, то получим результат «null» — предположительно потому, что транзакция не проиндексирована. Однако мы все еще можем получить данные из старых транзакций, указав в запросе их позицию в определенном блоке.

eth.getTransactionFromBlock(«Номер блока», «Индекс транзакции»)

Эта команда дает успешный результат даже при поиске очень старых транзакций Ethereum, если использовать узел без функции архивации с объемом хранения всего несколько сотен ГБ. При этом также отображается подпись транзакции. По состоянию на 21 ноября 2021 года наш узел Geth хранит 528 ГБ данных в каталоге chaindata. Из них 267 ГБ находится в папке «ancient» — то есть данных, относящихся к старым блокам.

Набор данных UTXO в сети биткоина и данные головного состояния в блокчейне эфира: сравнение

Следующий вопрос, который возникает после комментария Питера Силаджи о том, что данные головного состояния Ethereum весят 130 ГБ. Мы получили несколько вопросов о том, почему так много, ведь набор данных UTXO (неизрасходованных выходов биткоина), своего рода эквивалент/аналог этой метрики в сети биткоина, весит гораздо меньше. Последний блок и головное состояние или набор данных UTXO — все, что нужно узлу для оценки достоверности входящего блока, в случае эфира и биткоина соответственно.

На момент написания этой статьи набор данных UTXO биткоина содержал около 76 млн выходов и занимал 4,6 ГБ на диске. Bitcoin Core поддерживает «отсечку» блокчейна, при которой узел может игнорировать старые данные блокчейна и сохранять только самые последние транзакции плюс набор данных UTXO. Это означает, что для полной проверки всего блокчейна биткоина и подлинности новых блоков нужно менее 10 ГБ на диске. Это довольно интересная функция, которая обеспечивает высокую эффективность блокчейна. Например, 4,6 ГБ — это всего лишь около 1,2% от общего размера блокчейна биткоина.

С эфиром все не так радужно. Если использовать цифры, приведенные Питером, придем к выводу, что набор данных головного состояния в блокчейне эфириума весит 130 ГБ, т.е. около 43% от размера блокчейна, — это гораздо больше, чем 1,2% у биткоина. В Ethereum тоже есть старые транзакции и счета, так почему их нельзя отсечь — по крайней мере, теоретически? Это позволит значительно снизить требования к дисковому пространству. Справедливости ради следует отметить, что, насколько нам известно, разработчики Ethereum не пытались улучшить этот аспект, поскольку у них были другие приоритеты, но даже если бы они попытались это сделать, они вряд ли достигли бы такого результата, как у биткоина.

Цепочка состояний Ethereum

На каждом узле в системе Ethereum хранятся два основных типа баз данных: блокчейн (все транзакции плюс заголовки блоков) и данные состояния. Состояние вычисляется на основе истории транзакций и содержит: все балансы счетов в системе эфира, объем данных, связанный с каждым реализованным смарт-контрактом Ethereum, и nonce-значения счетов. Состояние обновляется и вычисляется после каждого блока на основе предыдущего состояния и новых транзакций в блоке. Хеш корня Меркла состояния включается в заголовок каждого блока, обеспечивая консенсус в отношении состояния сети. Данные о состоянии продолжают увеличиваться по мере развития системы эфира, и, как упоминалось выше, размер данных последнего состояния сопоставим с размером самого блокчейна. Если бы узел хранил данные состояния для каждого блока в полном объеме, это был бы гигантский объем данных — возможно, значительно превышающий даже объем узла с функций архивации данных (9 ТБ).

Каждая отдельная транзакция в сети Ethereum может оказать как очень незначительное, так и значительное влияние на состояние. Так, «обычная» транзакция (отправка эфира с одного адреса на другой) минимально повлияет на состояние. Транзакция, которую не удалось завершить из-за нехватки газа, также будет иметь минимальное влияние на состояние. При этом транзакции других типов, которые могут оставить небольшой след данных в блокчейне, могут сильно повлиять на состояние — например, транзакция может взаимодействовать со смарт-контрактом, что может изменить баланс нескольких счетов. Если бы блокчейн эфира содержал только транзакции, минимально влияющие на состояние, то размер данных состояния был бы намного меньше, и мы могли бы приблизиться к уровню эффективности c1%, как в наборе данных UTXO биткоина.

Вам будет интересно  Технология блокчейн для бизнеса — Крипто на vc. ru

В этом и заключается ключевое различие между транзакциями с биткоином и с эфиром. Просто взглянув на транзакцию в сети биткоина, можно определить, насколько она влияет на состояние сети, и понять, что происходит. В сети эфира это невозможно; здесь получить представление о транзакции можно, только вычислив состояние всей сети.

Тут можно подумать: «Ладно, значит, система эфира работает иначе, чем система биткоина — в том смысле, что в ней нет четкой связи или зависимости между размером данных состояния сети и количеством транзакций, но принципы отсечки данных все равно можно было бы применить. Почему старые, неиспользуемые или недействительные части данных состояния нельзя отсечь и исключить из данных головного состояния?» Но Ethereum так не работает. В системе нет механизма закрытия или завершения реализованных смарт-контрактов, они продолжают существовать вечно, даже если больше не используются. Один из аспектов основной идеи эфира в том, что это единая интерактивная система, в которой контракты носят составной характер. Любой аккаунт может в любой момент взаимодействовать с любым смарт-контрактом или любой частью данных состояния. Поэтому для подтверждения нового блока узел должен иметь данные об актуальном состоянии всех смарт-контрактов и всей системы. Поэтому при уменьшении размера головного состояния возможны лишь ограниченная обрезка или повышение эффективности. Поэтому размер данных головного состояния, скорее всего, со временем будет только расти.

Заключение

Сравнивать размер блокчейнов эфира и биткоина не всегда целесообразно. Блокчейн биткоина содержит достаточно информации, чтобы рассказать все, что нужно знать о сети биткоина. А вот блокчейна эфириума самого по себе отнюдь не достаточно для того, чтобы определить состояние сети; для этого необходимо вычислять и хранить гораздо больше данных — иначе вы не будете знать, что на самом деле представляют собой многие транзакции. Но справедливости ради следует отметить, что определенное сравнение объема данных блокчейнов имеет смысл — а именно сравнение минимального объема данных, который необходимо загрузить для первоначальной синхронизации. По этому показателю наши монеты довольно близки, и эфир вот-вот или обойдет биткоин, или уступит ему лидерство — все зависит от того, как на это посмотреть.

Размеры блокчейна Bitcoin vs Ethereum ⁠ ⁠

Размеры блокчейна Bitcoin vs Ethereum Ethereum, Криптовалюта, Блокчейн, Биткоины

Размер блокчейна биткойна достигает отметку 355 ГБ, размер блокчейна Ethereum приближается к 8 терабайт.

Исследование Clawed Project, дата снимков 15.07.2021, источники: t.me/lawdiz ‘ etherscan.io ‘ blockchain.com .

Это пост для лиги криптовалют, спасибо за чтение.

Что такое блокчейн - просто о сложном

Лига Криптовалют

1.6K поста 8.7K подписчиков

Правила сообщества

— Не используйте реферальные ссылки при обсуждении сторонних ресурсов.

640 килобайт хватит всем

Можно том же Эфире (полную архивную ноду) хранить данные иначе и будет 1.2Тб примерно. https://github.com/ledgerwatch/erigon#system-requirements это со всеми-всеми данными и без прунинга.

Просто go-ethereum весьма неоптимально хранит и организует данные.

Если не хранить старые стейты, то даже до 900 ГБ не дотягивает

Etherium станет дороже битка

и чем в этих 8 тб ?

Иллюстрация к комментарию

Вот, я же говорил!

Что такое блокчейн - просто о сложном

Бегство из Bitcoin на новых максимумах⁠ ⁠

На криптовалютном рынке продолжаются потрясения: Bitcoin торгуется ниже ключевой поддержки в $20 тыс., кредитные организации одна за другой сталкиваются с проблемой выплат по обязательствам, а публичные майнеры наращивают продажи.

Риск дальнейшего падения цены напугал институциональных инвесторов, еженедельный чистый отток средств которых из инвестиционных продуктов достиг в июне рекорда в $188 млн.

Бегство из Bitcoin на новых максимумах Криптовалюта, Биткоины, Инвестиции, Майнинг, Длиннопост

Источник изображения: cryptocompare.com

Активнее всего в прошлом месяце инвесторы избавлялись от Bitcoin, еженедельный чистый отток превысил $160 млн.

Бегство из Bitcoin на новых максимумах Криптовалюта, Биткоины, Инвестиции, Майнинг, Длиннопост

Источник изображения: cryptocompare.com

Торговая среднесуточная активность инвестиционными продуктами находится на минимальных уровнях с осени 2020 года. С мая же снижение составило 7%, показатель сократился до $221 млн.

Бегство из Bitcoin на новых максимумах Криптовалюта, Биткоины, Инвестиции, Майнинг, Длиннопост

Источник изображения: cryptocompare.com

Потрясения начались с краха проекта Terra, входившего в ТОП-10 с капитализацией в $40 млрд. В него инвестировал ряд криптовалютных фондов, включая один из крупнейших Three Arrows Capital (3AC). В свою очередь, в 3AC инвестировали другие криптоплатформы, например, криптоброкер Voyager Digital.

3AC не смог рассчитаться в срок, сумма обязательств перед Voyager Digital превышает $600 млн. И теперь уже криптоброкер объявил о заморозке как торговой деятельности, так и клиентских средств. В пятницу акции компании рухнули на 32%, а с начала года падение превышает 97%.

Бегство из Bitcoin на новых максимумах Криптовалюта, Биткоины, Инвестиции, Майнинг, Длиннопост

Источник изображения: investing.com

Аналогичная ситуация наблюдается среди публичных майнинг-компаний, которые в кредит наращивали производственные мощности. По оценке Bloomberg, суммарная задолженность майнеров составляет $4 млрд. Сейчас компании вынуждены продавать Bitcoin «по дешевке» из-за необходимости выплат процентов и для покрытия операционных расходов. Так, одна только Core Scientific реализовала в мае 2000 монет на $60 млн, а в середине июня Bitfarms продала половину из своего резерва в 6 349 BTC.

Бегство из Bitcoin на новых максимумах Криптовалюта, Биткоины, Инвестиции, Майнинг, Длиннопост

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Взаимные кредитные обязательства приводят к цепочке банкротств, а недостаток ликвидности в кредитных организациях и необходимость майнерам выплачивать проценты по кредитам приводят к повышенному предложению Bitcoin. Все это продолжает оказывать угнетающее воздействие как на стоимость Bitcoin, так и на инвестиционную привлекательность отрасли в целом.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Что такое блокчейн - просто о сложном

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия⁠ ⁠

Криптозаморозки на рынке продолжаются. Практически каждые несколько недель громко лопается новый криптопроект на десятки миллиардов долларов: Luna/UST, Celsius, Three Arrows Capital. Есть основания полагать, что Tether/USDT может последовать их примеру (и у меня есть мемы, чтобы это доказать!).

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Паоло Ардоино (CTO Tether) здесь как бы размышляет: «Бомбанет уже прямо сейчас? Да вроде бы еще не должно. »

Эта колонка вышла вчера в The Bell, но редакция там почикала все смешные мемы – так что ниже предлагаю вам элитную авторскую версию с самыми отвязными шутками. =)

В марте мы с вами обсуждали, в какие стейблкоины не страшно вкладывать свои деньги – и вывод был такой, что от UST хорошо бы держаться подальше, потому что может рвануть. Менее чем через два месяца, в мае, UST и правда бодро обнулился. Конечно, говорить, что я якобы «предсказал» обвал Luna/UST, совершенно неправильно – в статье были всего лишь обозначены потенциальные риски (которые, впрочем, реализовались достаточно быстро).

Ну а сейчас я хотел бы вернуться к теме надежности USDT – самого крупного и популярного стейблкоина с текущей капитализацией свыше $66 млрд. Про него я тоже писал в марте большую статью, основные факты из нее всё еще актуальны. Так что, если вы ее вдруг не читали, то рекомендую это сделать сейчас – там довольно подробно объяснены механизмы привязки курса 1 USDT к $1 (далее я буду предполагать, что вы всё это уже понимаете).

В настоящей же статье я хотел бы подробнее остановиться на тех событиях, которые успели произойти со времени написания прошлого анализа – и, на мой взгляд, существенно повысили вероятность реализации негативного для Tether сценария, описанного там. Ну, чтобы вы мне потом не писали «а чего это ты не предупредил о рисках заранее, когда еще всё только начинало катиться к чертям?»

Что меня триггернуло написать эту статью именно сейчас

В понедельник появилась информация, что хедж-фонды продолжают наращивать ставки на падение котировок USDT: Genesis Global Trading (прайм-брокер на цифровых рынках) подтвердил, что объем таких операций только через него составляет «сотни миллионов долларов».

Такие шорт-позиции предоставляют хедж-фондам довольно интересную возможность: вряд ли Tether начнет стоить сильно дороже $1 (арбитражеры не позволят этому произойти) – так что в худшем случае они потеряют только небольшую стоимость заимствования в USDT. А вот если произойдет полномасштабный депег (то есть, отвязка стоимости USDT от $1), то куш по таким ставкам может выйти весьма приличный!

Паоло Ардоино, технический директор Tether, отреагировал на эту новость довольно болезненно: разразился Твиттер-тредом с общим посылом на тему «вывсёврети, дела у Tether как никогда прекрасны – и вообще, злые силы нас гнетут, а мы крепчаем!!»

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Паоло Ардоино предупреждает о скоординированной атаке клоунов на Tether. Помогите разобраться: это референс к «Оно» Стивена Кинга, или всё же к «Атаке Клонов» Лукаса?

И тут у меня возникло легкое ощущение дежа-вю, как будто я что-то такое недавно уже читал…

Вот, например, До Квон (основатель Luna/UST) искрометно шутит у себя в Твиттере 8 мая, за день до начала обвала UST: «А этот депег UST сейчас с нами в одной комнате? Нет? Прописываю вам 24 часа пеггинга!». (Если вы не знаете, что такое пеггинг, то гуглите осторожно – это, так сказать, NSFW-контент.)

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Pedobear, похоже, повзрослел и сделал карьеру психиатра (ну или это какая-то непонятная мне ролевая игра с интересными кинками)

А вот Алекс Машинский (основатель Celsius), негодует в Твиттере 12 июня: «Да вы знаете хоть одного человека, у которого есть проблемы с выводом средств из Celsius?!» Что ж, до конца этого же дня проблемы с возвратом денег возникли одновременно у всех клиентов Celsius: платформа заморозила все выводы, да так с тех пор и не разморозила (а сейчас вообще идут переговоры о способе банкротства).

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

«FUD» в словаре криптанов – это «Fear, Uncertainty and Doubt», то есть активное набрасывание на вентилятор сомнительных фактов. Вот эту мою статью, например, тоже назовут FUD!

Но эти все аллюзии, конечно, сами по себе совершенно ничего не значат – так что я решил покопаться чуть глубже: какие сейчас есть факторы, которые могут подталкивать Tether ближе к краю пропасти? Или Паоло Ардоино действительно прав, – и мы сейчас наблюдаем всего лишь FUD? Давайте разбираться вместе.

Освежаем в памяти: как вообще может выглядеть крах Tether?

Чисто алгоритмические стейблкоины (см. UST) ничем, по большому счету, не обеспечены. Поэтому, если уж они начинают процесс саморазрушения – то зрелище получается от души, с фейерверками и народными гуляниями.

Фиатные же стейблкоины, вроде интересующего нас USDT, всё же имеют фундаментально гораздо более устойчивую конструкцию. Ведь эти токены обеспечены настоящими финансовыми активами, существующими не в крипто-виртуальном, а в реальном финансовом мире. Поэтому их крах занимает гораздо больше времени: причем этот процесс может развиваться в скрытом виде достаточно долгое время – а для внешних наблюдателей всё будет выглядеть как «business as usual».

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Ни на что не намекаю, но в последнее время мы что-то и правда перешли в режим «минимум один крупный крипто-скандал в месяц»

Для начала надо понимать, что Tether по своей сути – это банк. Он собирает от людей «настоящие» (фиатные) доллары, которые формируют его активы, а взамен выдает USDT («цифровые» доллары), которые являются его обязательствами. В этой базовой схеме пока всё нормально: объем активов в точности равен объему обязательств, так что даже в самом худшем случае активов хватит, чтобы погасить все токены USDT.

Но есть нюанс: чтобы зарабатывать прибыль себе в карман, Tether не просто держит доллары на счетах, а вкладывает их в разные «доходные» активы. А получение дохода, как правило, связано и с принятием на себя рисков: и чем больше жадность к высоким показателям доходности, тем выше риски. Так что иногда у банков возникает ситуация, когда рискованные активы вдруг резко скукоживаются (условно – выданные кредиты перестают возвращать), и объем обязательств начинает превышать объем доступных активов.

У настоящих банков, которые очень жестко регулируются правительством, эта ситуация довольно быстро становится общеизвестной (хотя бы из подробной аудируемой отчетности, которую они обязаны регулярно публиковать). Это обычно вызывает так называемый bank run («набег на банк»), когда все стремятся как можно быстрее вытащить свои деньги из этого банка – ведь понятно, что если активов на всех не хватает, то надо во что бы то ни стало не оказаться «последним парнем, который пришел за деньгами».

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Иногда у банков возникает дыра в балансе: «Риск был просчитан… но с математикой у меня, если честно, не очень»

Но Tether-то не настоящий банк! Его никто не регулирует, и настоящую подробную отчетность выпускать он не обязан. Вместо этого он раз в квартал публикует местами довольно расплывчатый «отчет о резервах», который подвергается не полноценному аудиту, а ограниченной проверке офшорным аудитором MHA Cayman.

Соответственно, чтобы мы увидели полноценный обвал USDT, должно одновременно произойти сразу несколько событий:

1. В балансе Tether должна образоваться «дыра» (превышение обязательств над имеющимися активами).

2. Общий объем токенов USDT в циркуляции должен значительно сократиться, чтобы эта бухгалтерская дыра стала составлять существенную часть всей капитализации USDT.

3. Чтобы начался bank run, эта ситуация должна каким-то образом стать общеизвестной: например, аудитор добавит пугающие оговорки в свое очередное заключение, либо Tether введет какие-то ограничения на обратное погашение токенов USDT в обмен на живые доллары (что будет как бы намекать на существование проблем).

Давайте разберемся поподробнее – видны ли сейчас предпосылки к реализации всех этих факторов?

1. Ищем ДЫРУ в Тетерев-банке

По состоянию на 31 марта 2022 года состав резервов Tether выглядит примерно так:

— 61% – наиболее надежные активы: в основном казначейские векселя США (US Treasuries), фонды денежного рынка и банковские депозиты. Здесь всё ок, никакой подлянки ждать не стоит.

Вам будет интересно  Как создать биткойн-кошелек и как выбрать лучший?

— 24% – краткосрочный корпоративный коммерческий долг. Здесь теоретически возможны сюрпризы (не раскрывается, кто конкретно является эмитентом бумаг), но в целом тоже скорее всего должно быть ок. Эта часть баланса постепенно сокращается: в прошлом отчете таких бумаг было на $24 млрд, на конец марта – уже всего $20 млрд.

15% – прочие активы: обеспеченные (чем? хз) займы, крипта, облигации, и так далее. Вот здесь как раз может скрываться всё, что угодно. Если ДЫРА где-то и прячется, то именно здесь!

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Как говорится: волосы стынут в жилах, когда думаешь, что же на самом деле может скрываться в графе «прочее» баланса Tether.

Если 15% потенциально сомнительных активов на балансе Tether вас не смущают (на самом деле, даже ближе к 10%, если переместить в категорию «ну, может норм» облигации, фонды и драгметаллы), то это вы еще не учитываете, что сам баланс сейчас активно сжимается. На 31.03.2022 общий объем USDT в обращении составлял $82,4 млрд, сейчас уже всего $66,8 млрд – то есть, за три месяца погасили токенов более чем на $15 млрд.

Как правило, для погашения краткосрочных обязательств используются наиболее ликвидные активы (читай: наиболее надежные) – таким образом происходит «вымывание» из баланса самых хороших активов, а доля самых стремных, наоборот, растет. Поэтому вполне вероятно, что доля категории более сомнительных «прочих активов» в свежем отчете на 30.06.2022 будет уже побольше…

Еще один важный момент – это текущее повышение рисков вообще по всем активам. Если кратко, то в 2022 году задорно и синхронно падают почти все классы активов, только вот самые сверхнадежные US Treasury Bills стоят как скала (но они, как мы помним, составляют баланс Tether только примерно наполовину).

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Кратко о ситуации на финансовых рынках в 2022 году

Особенно неприятное давление это может оказывать как раз на раздел «прочие активы» в балансе Tether. Если там лежит крипта (как указано в отчете) – то какая? Не сложившийся ли более чем впополам Биткоин, случаем? Если говорить о займах выданных – то кому их там надавали? Может быть, таким видным и устойчивым игрокам крипторынка, как Celsius, Three Arrows Capital, или еще кому-то подобному? И что там лежит в обеспечении по этим займам – не тот же самый Биткоин?

Ответить на все эти вопросы, изучая отчетность Tether, невозможно. Это, конечно, не значит, что все эти проблемы там обязательно есть – но, перефразируя Слепакова, «а что, блин, если есть?»

Также вызывает опасение, что когда активы «портятся» у традиционных банков – то они сначала «съедают» эти убытки собственным капиталом (которого у них должно быть ну хотя бы 8% от всех активов), и только потом они переходят на держателей обязательств банка. А у Tether размер собственного капитала (превышение активов над обязательствами) составляет миллипизерные 0,2% (!). То есть, даже самой минимальной просадки имеющихся активов будет достаточно, чтобы их перестало хватать на всех держателей USDT.

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Скажем так, размер капитала Tether – это даже не пресловутые «15 сантиметров»

Кстати, интересный факт: несмотря на всю рыночную волатильность, резервные активы по отчетам Tether всегда превышают размер обязательств на одни и те же 0,2%. Это выглядит немного странновато. Вы же помните, что аудитор MHA Cayman не делает настоящий аудит всей компании, а просто подтверждает отдельный отчет, представляющий всего лишь кусочек Tether?

Так вот, у меня есть ощущение, что руководство Tether просто чуть-чуть манипулирует тем, что конкретно они включают в показываемый аудиторам периметр резервных активов. Когда дела идут хорошо и рискованные активы в портфеле приносят хорошую доходность – они этот излишек просто выкачивают на отдельные счета «в карман владельцам Tether», которые в общем объеме резервных активов не учитываются. Когда дела идут плохо (как сейчас) и рискованные активы генерируют убыток – хозяева Tether просто докидывают, скрепя сердце, на резервные счета дополнительные средства «из своих», чтобы добить активы до целевой планки «все обязательства + 0,2%».

Эту гипотезу я нигде не встречал, но она мне кажется супер-логичной. В том числе она объясняет, почему Tether вот уже пять лет как не торопится сделать полноценную аудируемую отчетность всей компании целиком – ведь тогда придется раскрыть, сколько денег они на самом деле заработали и выкачали на рискованном размещении доверенных им криптанами долларов!

2. Падение капитализации USDT

Второй важный компонент возможного краха USDT, как мы упоминали выше – это скукоживание общего объема капитализации всех выпущенных токенов.

Если их гуляет по рынку больше $80 млрд, то «небольшая» дырочка в балансе миллиардов на пять может остаться незамеченной (ведь она никак не повлияет на возможность Tether осуществлять обмен токенов на настоящие доллары в моменте). А вот если объем всех USDT на рынке вдруг сократится ну, например, до $20 млрд – тогда уже такая дыра «расширится» до 25% баланса, что уже весьма существенно…

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Извините за мем, но он и правда неплохо иллюстрирует механику увеличения проблем по мере расширения дыры в банковском балансе

Сейчас мы как раз наблюдаем этот самый процесс: если по май 2022 года капитализация USDT неуклонно росла, то в последние два месяца она достаточно резко снизилась (почти на 20%). И это нельзя списать на общее сворачивание крипторынков: за этот же период USDC (главный стейбл-конкурент Tether) нарастил капитализацию на 15%.

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

TradingView: Динамика рыночной капитализации USDT (синим) и USDC (оранжевым) в 2022 году

Получается, что рынок как бы потихонечку, бочком, но постепенно всё же переобувается от более сомнительного стейблкоина к более внушающему доверие. Конечно, текущее падение капитализации пока еще не выглядит существенным – и Tether без проблем удовлетворяет все запросы на погашение USDT (аж на $16 млрд за последние два месяца).

Но если эта тенденция продолжится, то на уровнях ближе к $30–40 млрд уже могут появиться какие-то признаки проблем (если, конечно, гипотеза о наличии скрытой дыры в балансе окажется верной).

Интересно, кстати, что начавшийся сейчас цикл повышения процентных ставок сам по себе подталкивает криптанов к тому, чтобы перекладываться из стейблкоинов в более традиционные активы. На днях, например, MakerDAO (организация, которая рулит стейблкоином DAI) запустили голосование по поводу того, чтобы переложить $500 млн резервов из стейблкоинов в US Treasuries. «Чего это», говорят, «у нас партийный общак без дела лежит – пусть лучше деньги зарабатывает в самом надежном активе в мире!» Вот так, а вы говорите: «шифропанки, анархия, децентрализация…»

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Оказывается, если поднять процентную ставку выше нуля – то и ненавистные TradFi активы уже не выглядят для шифропанков такими мерзкими…

3. Нужно больше FUD про сам Tether!

Ну и, наконец, даже если внутри баланса Tether и правда сейчас живет маленькая дырочка; даже если капитализация всех USDT действительно в будущем сожмется еще в разы сильнее и увеличит размер этой дыры – в этом случае для запуска полноценного «набега на банк» всё равно понадобится какой-то триггер, который переключит массовое сознание из состояния «ну, к Tether есть вопросы, но в целом всё ок» в режим «СПАСАЙСЯ КТО МОЖЕТ!»

Понятно, что сам Tether максимально старается загасить такие настроения: тот же самый Паоло Ардоино ходит и рассказывает всем в интервью, что вот-вот уже произойдет настоящий аудит компании силами некоего аудитора из топ-12. Правда, обещания полноценного аудита раздаются из уст представителей Tether аж с 2017 года, а о существовании такого понятия, как «топ-12 аудиторов», я узнал вот только сейчас (хотя я отдал аудиту в Big 4 более семи лет своей жизни).

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Представители компании всегда будут рисовать максимально красивые картинки – независимо от того, находимся ли мы в действительности в верхней части мема, или в нижней

Впрочем, заранее предсказать такого рода события практически невозможно. Откуда конкретно прилетит чернолебяжья новость про Tether, когда это произойдет? Хз – если бы я умел в такое, я бы уже был сказочно богат, это точно.

Если следовать популярной теории заговора, то могильщиком USDT должен оказаться Сэм Банкман-Фрид – веселый кучерявый паренек, который уже якобы похоронил UST и Celsius чуть раньше. Сольет журналистам какую-нибудь страшную историю про обесцененный баланс Tether, одновременно с этим напихает в пул ликвидности 3pool на Curve лишние полмиллиарда USDT, чтобы там произошел локальный депег (падение его стоимости ниже $1) – вот и запустится массовая паника.

Как уже писал в прошлой статье, само по себе это еще не приведет к полномасштабному депегу. Но вот скорость сжатия капитализации USDT на волне таких настроений увеличится, и если в какой-то момент ребята из Tether поймут, что до разрыва дыры осталось уже совсем немного и пора вводить ограничения на свободный обмен токенов USDT на доллары из резервов – вот тогда-то и настанет веселье…

Кстати, интересный факт: FTX, одна из крупнейших криптобирж в мире, принадлежащая г-ну Банкману-Фриду, позволяет погашать долларовые обязательства любыми «приличными» стейблкоинами (USDC, BUSD, TUSD, и далее по списку). Только вот USDT в списке почему-то нет! Как так – неужели ребята из FTX считают Tether каким-то некошерным стейблкоином?!

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Правила FTX: все стейблкоины равны, но некоторые из них – равнее (надеемся на понимание)

Как бы то ни было, если мы действительно доживем до обвального депега USDT в этом году, то стоит ожидать как минимум двух вещей:

1. хедж-фонды, которые шортили Tether, будут крайне довольны; и

2. «кровь-кишки-портфельрасквасило», которое мы наблюдали на крипторынке последние полгода, покажется нам сущими цветочками.

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

В любой грустной ситуации всегда можно найти повод для оптимизма

Оговорка (не та, которая по Фрейду)

К этому моменту вы, наверное, уверены, что я – отъявленный Tether-хейтер, брызжущий слюной фанатик, который ожидает краха USDT на днях (а может быть, даже раньше).

На самом деле, конечно, нет. Я вполне допускаю, что в совсем плохие активы Tether не вкладывались (а если вкладывались – то успели выскочить до начала криптозаморозков), и что с вероятностью как минимум выше 50% c USDT всё в итоге будет хорошо. Просто раньше (при написании прошлой статьи) я отводил на худший сценарий вероятность около 10% – ну а сейчас, на мой взгляд, стоит ее поднять уже до 20–30%.

И я, кстати, не поддерживаю самые дикие теории заговоров про Tether — вроде той, которая излагалась в нашумевшей прошлогодней статье про то, что они якобы навыпускали десятки миллиардов совсем ничем не обеспеченных токенов (это, по-моему, просто какая-то безосновательная чепуха).

Ключевая проблема с Tether/USDT – это его непрозрачность. Мы банально сейчас не знаем и не понимаем до конца, что происходит внутри его баланса – поэтому со стороны и ситуация «this is fine», и обратная ей картинка «this is not fine» выглядят примерно одинаково.

Ну и я тут, когда дело касается моих личных денег, поступаю просто: если сомневаешься – лучше ошибиться в консервативную сторону, и постараться держаться от USDT подальше. Тем более, что есть альтернативы (USDC, BUSD, DAI), которые выглядят чуть-чуть понадежнее.

Почему риски обвала Tether/USDT ($66 млрд) растут: анализируем текущие события и возможные последствия Криптовалюта, Usdt, Стейблкоин, Биткоины, Финансы, Инвестиции, Экономика, Доллары, Банкротство, Длиннопост

Ситуация на крипторынке: дефолта не будет, твердо и четко!

В настоящий момент на рынке сложился ряд факторов, которые значительно повышают вероятность проблем у Tether (в том случае, если внутри их непрозрачного баланса спрятаны плохие активы):

1. На финансовых рынках в целом (и на крипторынке в особенности) развивается кризис, который ведет одновременно к снижению стоимости активов (сама крипта, ценные бумаги, и так далее) и к повышению рисков банкротства крупных игроков (см. Celsius, 3AC – уверен, список еще будет пополняться). Всё это может резко отрицательно повлиять на «хвост» самых рискованных активов на балансе Tether (про которые мы знаем меньше всего), включая крипту и займы неким компаниям.

2. Капитализация USDT в обращении достаточно быстро сокращается: только за последние два месяца ее снижение составило 20%. Пока погашение токенов USDT в обмен на доллары осуществляется без каких-либо проблем и перебоев. Однако, если эта тенденция продолжится – то даже небольшая дырка в балансе Tether может превратиться в большую дыру (так как на погашение обязательств, как правило, сначала идут самые ликвидные и надежные активы, а самый неликвидный и рискованный трэш остается «на потом»).

3. Степень нервозности участников крипторынка неуклонно растет. Если еще полгода назад все были настроены, в целом, достаточно позитивно – то сейчас, после громких скандалов с Luna/UST, Celsius, Three Arrows Capital, оптимизма на рынке заметно поубавилось. В связи с этим, вероятность того, что появление каких-либо отрицательных новостей про Tether спровоцирует панику и массовое желание избавиться от USDT в портфеле, существенно выросла.

Относиться к этим факторам всерьез или нет – решать, конечно, вам. Но я бы, на всякий случай, поостерегся держать в портфеле сколько-нибудь существенные для себя суммы в USDT. Ну, максимум – использовать этот стейблкоин для быстрой перегонки капитала внутри дня, или для кратковременных расчетов на бирже.

Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям (про крипту тоже теперь пишу, как видите).

Что такое блокчейн - просто о сложном

Вариантов сохранить деньги все меньше, приходится тратить⁠ ⁠

Вариантов сохранить деньги все меньше, приходится тратить Инвестиции, Фондовый рынок, Рубль, Экономика, Финансы, Доллары, Биткоины, Криптовалюта, Картинка с текстом

Источник с мемами про инвестиции: https://t.me/sttonks

Вам будет интересно  Блокчейн - Мелани Свон. Скачать. Прочитать отзывы и рецензии. Посмотреть рейтинг

Что такое блокчейн - просто о сложном

Убийца Ethereum теряет зубы⁠ ⁠

Solana была прозвана «убийцей Ethereum» из-за способности быстрой обработки смарт-контрактов с минимальными комиссиями. За 2021 год сеть выросла с $86 млн до $52,7 млрд и какое-то время входила в ТОП-5 по капитализации. Однако отсутствие стабильности все чаще приводит к пересмотру ее высокой оценки.

Убийца Ethereum теряет зубы Криптовалюта, Инвестиции, Ethereum, Альткоины, Длиннопост

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Смарт-контракты наиболее востребованы в секторах DeFi (децентрализованные финансы) и NFT (невзаимозаменяемые токены). До 2021 года королем этой части крипторынка был Ethereum, но с ростом обращения к смарт-контрактам выросла загрузка и комиссии сети, нередко превышавшие $50 за транзакцию.

Solana с ее способностью к обработке свыше 50 тысяч транзакций в секунду и комиссией ниже цента быстро завоевала популярность. На рынке NFT дебют состоялся в августе, а уже к ноябрю Magic Eden с поддержкой SOL обогнала по числу транзакций фаворита рынка OpenSea. Так же на ноябрь пришелся пик заблокированных средств в Defi в объеме $12 млрд, занимаемая рыночная доля доходила до 7%, а монета торговалась по $240 и выше.

Убийца Ethereum теряет зубы Криптовалюта, Инвестиции, Ethereum, Альткоины, Длиннопост

Источник изображения: defillama.com

В итоге Solana столкнулась с болезнью роста – сеть оказалась не готова к такому широкому спросу и уровню загрузки. В одних ситуациях были виноваты разработчики, в других причиной становилась целенаправленная атака. С сентября 2021 года сеть падала уже семь раз, что зачастую приводило к полной остановке транзакций.

Убийца Ethereum теряет зубы Криптовалюта, Инвестиции, Ethereum, Альткоины, Длиннопост

Источник изображения: status.solana.com

01 июня наблюдался очередной сбой, приведший к остановке сети на 4,5 часа. Причиной послужила функция nonce, которая используется некоторыми криптобиржами для задержки в обработке транзакций. Сеть должна распознавать транзакции как одну, вместо этого валидаторы их обрабатывали по несколько раз, что привело к нарушению механизма консенсуса. Solana была остановлена и перезапущена уже с отключенной функцией.

Убийца Ethereum теряет зубы Криптовалюта, Инвестиции, Ethereum, Альткоины, Длиннопост

В последующие 12 часов после остановки блокчейна SOL потеряла в цене 14%, а соцсети вновь наводнили критические замечания в адрес разработчиков. От исторического максимума монета «похудела» уже на 85%. Для убийцы Ethereum сеть Solana слишком часто испытывает сбои, а ряд инвесторов избавляются от монеты из-за несбывшихся ожиданий.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Что такое блокчейн - просто о сложном

Майнинг Ethereum может прекратится в августе 2022⁠ ⁠

Переход сети Ethereum на алгоритм Proof-of-Stake состоится в августе текущего года, заявил создатель криптовалюты Виталик Бутерин в ходе саммита в Шанхае. В случае непредвиденных обстоятельств, обновление может быть отложено до сентября или октября.

Главное отличие PoS — в том, что для поддержания работы PoS-сети не нужны майнеры, которые генерируют вычислительную мощность. Работоспособность блокчейна обеспечивают держатели цифровых монет и получают за это вознаграждение. Этот процесс называется стекинг.

Что такое блокчейн - просто о сложном

Крипто-доллар: что-то пошло не так⁠ ⁠

В крипто-мире разворачивается драма. Люди теряют целые состояния, а один из крупнейших стейблкойнов с рыночной капитализацией более 16 млрд долларов — Terra USD — за два дня почти самоуничтожился.

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Окей, чуваки, 90% моего состояния просрано (это было сопоставимо примерно 43 моим годовым зарплатам). Начинаю с нуля. Эмоционально стабилен, так что не переживайте за меня.

Что вообще происходит? Давайте разбираться.

Стейблкойны

Если говорить простым языком и утрировать, то стейблкойны можно описать следующим образом: это криптовалюты, курс которых жестко привязан к доллару. Зачастую это привязка по курсу 1:1, и в ходе торгов наблюдаются небольшие (десятые доли процента) отклонения. Разные стейблкойны используют разные принципы этой самой привязки, и на самом деле стейблкойнов уже несколько десятков штук (но крупных — пять). Нет смысла в рамках текущей статьи описывать принципы этой самой привязки и повторять на 90% прекрасную статью Павла Комаровского, которую он писал для Пикабу: В какую крипту не страшно вкладывать деньги: выбираем самый надежный стейблкоин из USDT, USDC, BUSD, DAI, UST

Так вот — один из стейблкойнов (UST) накрылся медным тазом.

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Все по Талебу: индюшку кормят 1000 дней, и она полагает, что так и будет продолжаться ещё 10 тысяч дней. Но на 1001 день наступает День Благодарения.

Буквально за пару дней один из столпов крипто-мира, имеющий капитализацию 16 миллиардов долларов — улетел в дыру. Как это произошло? Какие события ждут впереди? Давайте разбираться.

С тем фактом, что Биткоин уже полгода находится далеко от своих пиковых значений, уже все успели смириться.

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Цена Биткоина полгода назад доходила до $68000, а сейчас он ниже $30000

Крипто-хейтеры имели железобетонный аргумент в спорах с крипто-энтузиастами «Ха-ха! Ваш бетховен упал, это пирамида», крипто-энтузиасты же резонно замечали, что достаточно просто взять чуть более длинный период — например, 2 или 3 года, и окажется, что на самом деле Биткоин в частности и вся крипта в целом по доходности по-прежнему является одним из самых доходных активов.

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Действительно, если посмотреть на хоть сколько-то длинный период, выглядит это как расцвет криптовалют, а не увядание

После повышения ставки ФРС США и последующих ястребиных сигналов, а также на фоне продолжающихся боевых действий в Европе и невероятно высокой геополитической напряженности, коллективный разум предпочитает постепенно снижать риски и выбирать более стабильные, безопасные активы. Акции компаний со всего мира снижаются в цене. Американский высокотехнологичный Nasdaq-100 падает заметно сильнее, чем более сбалансированный S&P500. А криптовалюты, в свою очередь, падают ещё сильнее. Так, Биткоин снизился уже на 30% всего за 7 дней (и на 60% от пика). В свою очередь, индекс доллара обновляет многолетние максимумы. Доллар не был так крепок по отношению к остальным мировым валютам с 2002 года!

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Индекс доллара DXY с 2002 года не был таким высоким — доллар окреп к остальным валютам

Большие деньги выходят из высокорисковых активов и постепенно мигрируют в доллары, в кэш. Очень скоро мы можем вспомнить фразу «Cash is King».

Киты покидают мутные воды

На фоне глобального ухода от риска, кто-то очень большой вышел из Terra USD (UST), избавившись от монет в эквиваленте $300 млн. Это примерно 1/50 часть всех UST.

Здесь не обошлось без теории заговора и без постоянно всплывающего в разных грязных делишках хэдж-фонда Citadel (он был одним из действующих лиц в истории с Gamestop и Wallstreetbets год назад — может быть, вы помните эту историю). По сети ходит байка, связанная с происходящими событиями, примерно следующего содержания:

Ребята из Citadel одолжили у других рептилоидов 100 тысяч биткоинов (примерно $3 млрд). Они втайне купили UST примерно на 25 тысяч биткоинов. Затем они позвонили корейцу из Terra по имени До Кван (компания как бы «заведует» этим стейблкойном) с просьбой помочь им с крупной транзакцией — купить UST ещё на очень большую сумму (о первой крупной покупке Citadel корейский рептилоид почему-то не знал). Кореец предоставил им очень много монет из резервного пула, тем самым подставив себя под удар. Злодеи из Citadel начали дико сливать все монеты, оказавшиеся у них на руках, тем самым обрушив их стоимость.

В правдивость истории пока что верится с трудом, но манипуляции я здесь исключать не могу. Впрочем, это не так важно, а важны последствия и афтершоки. Пришедший в движение «кит» спровоцировал цепную реакцию. Вслед за этой крупной продажей, цена UST начала резко отклоняться от доллара! Причем, этот процесс имел эффект снежного кома: 9 мая за 1 UST давали $0,90, 10 мая — уже $0,70, а 11 мая — всего лишь $0,28. Правда, затем ситуация немного стабилизировалась, и на момент написания поста 1 UST стоит 65 центов. А я напомню, что имея стейблкойны на счёте, люди предполагают, что у них самые настоящие доллары. Даже лучше настоящих — цифровые мегамодные криптодоллары!

Но реальность нанесла крипто-энтузиастам оплеуху. Пока что несильную — всего на несколько миллиардов долларов. Но очень обидную, ведь люди, решившие пересидеть падение криптовалют в стейблкоинах, все делали правильно — они ушли от риска, вышли в «актив с условно-нулевым риском». Это можно сравнить с выходом из акций в долларовый депозит в крупном банке. А их там начали резать как барашков.

Вслед за UST (а может, и наоборот, не суть), в ад улетела криптовалюта Terra (LUNA). Она связана с UST, и здесь я вновь отсылаю вас к Павлу Комаровскому, который очень просто описал этот механизм:

На рынке одновременно гуляют два токена: стейблкоин UST, привязанный к $1, и обычная криптовалюта LUNA, ни к чему не привязанная. При этом протокол Terra, который управляет всем этим безобразием, включает алгоритм, позволяющий любому в любой момент конвертировать UST по номиналу в эквивалентное по долларовой стоимости количество LUNA, и наоборот (по сути, печатая «из воздуха» необходимые для обмена объемы UST или LUNA, в зависимости от направления операции). [. ]

Хитро придумано, правда: зачем нужны резервы, если всегда можно напечатать нужное количество LUNA и ими поддержать стабильность стейблкоина UST? В Венесуэле, похоже, думали так же: ну, людей-то мы всегда сможем накормить — в крайнем случае, допечатаем просто боливаров побольше и купим на них еды. Вот так незаметно и подкралась инфляция национальной валюты на уровне 2 000 000% в год…

Создатели LUNA 11 мая объявили о том, что им потребуется срочно найти 1 миллиард долларов, чтобы стабилизировать сложившуюся ситуацию. Ой, криптаны, а что такое?! Это же конченный фиат, и вообще ничем не обеспеченные грязные бумажки, на смену которым пришли вы!

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Но, судя по динамике монеты (-99,6% всего за неделю), экстренно найти ярд долларов им таки не удалось. Корейские рептилоиды придумали решение: в одночасье, одним нажатием кнопки они создали в 2,5 раза больше своих shit-коинов, чем их существовало до сегодняшнего дня! Хм, где-то я уже это видел.

Вслед за UST, на дно пошел и еще один стейблкойн — Neutrino USD (USDN).

Крипто-доллар: что-то пошло не так Финансы, Инвестиции, Экономика, Деньги, Криптовалюта, Биткоины, Пирамида, Мошенничество, Блокчейн, Доллары, Длиннопост

Это не самый крупный (но и не самый мелкий) стейблкоин с капитализацией чуть менее 1 миллиарда долларов. И он тоже сейчас торгуется за 76 центов. Крипто-сообщество ждет продолжения резни, и предполагает, что следующим может стать недавно запущенный стейблкоин USDD от создателя Tron Джастина Сана.

Мой скромный вопрос к крипто-миру

Я с 2015 года знаком с миром криптовалют. Я активно использовал BTC и ETH в качестве средства платежа для моего «ларька с коллекционными цифровыми карточками». Первые мои биткоины появились у меня ещё в начале 2015 года, когда курс монеты был то ли $250, то ли $650. Мне не нравилась дикая волатильность этих инструментов, так что я старался не задерживаться в крипте надолго.

Я очень внимательно следил за этим интересным миром все эти годы. Мой бывший коллега мне помогал в этом: мы часто за обедом спорили о будущем крипты, я в этих спорах занимал роль скептика, а он — энтузиаста. Впрочем, энтузиастом он был не только на словах, и «на всю котлету» покупал Ethereum на самом старте — в 2015-2016 годах. Поэтому, собственно, он и бывший коллега. Его эфиры выросли в тысячу раз, и он потерял мотивацию для дальнейшей стандартной офисной работы. А я вот был скептиком, так что продолжаю медленно, но верно идти к своей финансовой независимости, попутно хейтя крипто-мир за то, что упустил хорошие возможности. Об этом я и пишу на своей скромной страничке здесь, на Пикабу и в своем Telegram, откуда этот пост сюда скопирован. (вы можете подписаться, если это вам интересно)

Но пока я сижу на заборе и наблюдаю со стороны за всем этим буйством, у меня в голове зреет один вопрос. Крупнейший стейблкойн Tether (USDT) имеет рыночную капитализацию свыше 82 миллиардов долларов. Буквально на днях, в сети был «напечатан» очередной миллиард. По заявлению самих основателей Tether, 20% от этой рыночной капитализации обеспечено надежно хранящимися и супер-надежно инвестированными реальными долларами. Опуская вопрос о том, как относятся крипто-бояре к пятому плечу на фоне таких вот неспокойных времен, я обращусь с моим вопросом:

А где эти десятки миллиардов долларов, которые являются обеспечением USDT? Через какого контрагента и во что они инвестированы? Если не инвестированы, то на каком банковском счёте хранятся эти доллары?

Это действительно огромные деньги, которые не могут оставаться незаметными для финансовой мировой системы на протяжении уже 7 лет. Ни один из крупных участников рынка облигаций или денежного рынка никогда не заявлял о своей работе с активами Tether. Сама компания Tether Limited очень быстро «печатает» обеспечение, но никогда не раскрывает никаких деталей об обеспечительных активах. Все привыкли к тому, что это каким-то образом работает, но никто не хочет погружаться в детали. Знаменитый фонд Hindenburg Research ещё осенью объявил награду 1 миллион долларов за любые пруфы по поводу того, что обеспечение Tether в реальности существует, но судя по всему, пока что награда не нашла своего героя.

Будьте аккуратны со стейблкойнами. Практика показывает, что они могут быть нифига не stable. Текст мой, тег моё.

Источник https://letknow.news/faq/blokcheyn-22171.html

Источник https://blog.bitmex.com/ru_ru-bitcoin-vs-ethereum-blockchain-size/

Источник https://pikabu.ru/story/razmeryi_blokcheyna_bitcoin_vs_ethereum_8346008

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *