СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

 

Структура инвестиционного рынка. Субъекты и объекты инвестиционного рынка

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций (табл. 2.1).

Основу инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов составляет реальное инвестирование. На многих российских предприятиях данный вид инвестирования является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

Структура инвестиционного рынка

Рынок объектов реального инвестирования

Рынок О финан инвести

Рынок объектов инновационных инвестиций

Рынок

недвижимости

Рынок прямых

капитальных

вложений

Рынок прочих объектов реального инвестирования

Фондовый рынок

Денежный рынок

Рынок

интеллекту

альных

инвестиций

Рынок

научно-

технических

новаций

Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

  • 1. Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.
  • 2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.
  • 3. Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.
  • 4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль.
  • 5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.
  • 6. Реальные инвестиции имеют высокую степень проти- воинфляционной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.
  • 7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.

Реальные инвестиции — это вложения в материальные и нематериальные активы, формирующие основной и оборотный капитал предприятия. Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в зданиях, станках, материалах, комплектующих, готовой продукций. Нематериальные активы — это долгосрочные вложения предприятия путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков, других прав по использованию производственной информации, прав на пользование землей и природными ресурсами, программных продуктов для ЭВМ, прав на интеллектуальную собственность и т. п.

Основные формы реального инвестирования

Рис. 2.4. Основные формы реального инвестирования

Основное направление реальных инвестиций — это капитальные вложения. Под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах (рис. 2.4).

  • 1. Приобретение целостных имущественных комплексов представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно «эффект синергизма», который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.
  • 2. Новое строительство представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).
  • 3. Перепрофилирование представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.
  • 4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.
  • 5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.
  • 6. Обновление отдельных видов оборудования представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.

Выбор конкретных форм реального инвестирования определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Таким образом, рынок реального инвестирования является одним из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного рынка. Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные вложения во всех видах — новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение. Привлечение инвестиций на рынок прямых капитальных вложений необходимо как для простого воспроизводства основных фондов, так и для обеспечения расширенного воспроизводства. Капитальные вложения являются главным рычагом модернизации производства, снижения его издержек, возобновления экономического роста. Они направляются на увеличение выпуска конкурентоспособной отечественной продукции и укрепление позиций предприятий на внутреннем и внешнем рынке, а также на преодоление отсталости социальной сферы.

Одной из составных частей рынка объектов реального инвестирования являются инвестиции в недвижимость.

Согласно терминологии, принятой в практике США, «недвижимостью является земля сама по себе, пространство над поверхностью земли и пространство под землей».

В России согласно Гражданского кодекса РФ, «к недвижимым вещам (недвижимое имущество, недвижимость) относятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначена возможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения. К недвижимым вещам относятся также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты. Законом к недвижимым вещам может быть отнесено и иное имущество».

В практике оценки недвижимость — это прежде всего строения (здания и сооружения) и земельные участки, расположенные как под этими строениями, так и отдельно. Согласно общепринятой классификации объектов недвижимости, к ним относятся: здания (кроме жилых), сооружения, жилища, многолетние насаждения, незавершенное строительство.

Рынок недвижимости — один из наиболее значимых инвестиционных рынков, на нем производится множество инвестиционных операций по продаже жилья, коммерческой недвижимости, земли и т.п. Недвижимость — это особый вид собственности с особыми правами, являющийся на сегодняшний момент довольно привлекательным объектом инвестирования. В составе рынка недвижимости особое место занимает рынок жилья, основу которого составляет частный жилой фонд.

Покупка и продажа недвижимости связана с существенными затратами времени и финансовых ресурсов, поэтому ликвидность инвестиций в недвижимость значительно меньше, чем у других направлений инвестиционных вложений. Однако инвестиции в недвижимость имеют такие положительные черты, как возможность многолетнего использования объекта и сохранения капитала.

Локальный рынок недвижимости — это рыночная система, включающая, во-первых, совокупность объектов недвижимости, локализованных по уровню доступности в пространстве муниципального образования и примыкающих территорий, функционирующих в едином информационном поле, во-вторых, отношения между покупателями и продавцами на основе устойчивого спроса и равновесного ценообразования на однородное недвижимое имущество (рис. 2.5).

Операции с недвижимостью, а также инвестиции в недвижимость осуществляются на рынке недвижимости, который представляет собой совокупность сделок с недвижимостью, покупку информации, касающейся этих сделок, а также операции по развитию управления и финансированию недвижимости в условиях господства рыночных отношений. Особенности рынка недвижимости по сравнению с высокоорганизованными рынками стандартизированных товаров приведены в табл. 2.2.

Структура локального рынка недвижимости

Рис. 2.5. Структура локального рынка недвижимости

Сравнение рынка недвижимости с высокоорганизованным рынком товаров и услуг

Характерные черты

Высокооргани

недвижимости

Типичные территориальные границы рынка

Регион, группа регионов, страна, группа стран, все страны мира

Район, город, регион

Взаимозаменяемость единиц товара

Очень слабая взаимозаменяемость

Число продавцов и покупателей

Соотношение между числом продавцов и покупателей

Колеблется между сбалансированностью, «рынком продавцов» и «рынком покупателей»

Преобладают публичные сделки

Сделки носят частный характер

Доступность информации о товаре и рынке

Доступ к информации обычно затруднен

Достоверность и полнота информации

Доступная информации часто не достоверна и (или) неверна

Скорость обмена информацией

Степень осведомленности продавцов и покупателей о товаре и ценах

Колеблется от очень высокой до очень низкой

Правовое регулирование способов использования товаров и сделок, непосредственно воздействующее на цены

Цены могут меняться в широких пределах

Влияние реального местонахождения товара на цены

Местонахождение — один из важнейших факторов, влияющих на цены

Роль нерациональных факторов в принятии решений

Возможность быстрого увеличения или уменьшения объема продаж

Практически отсутствует в силу длительного строительного цикла

Рынок приватизируемых объектов получил широкое развитие в нашей стране в связи с продолжающейся приватизацией государственных предприятий. Однако предметом реального инвестирования на этом рынке выступают не все объекты приватизации, а только те из них, которые целиком продаются на аукционах, по конкурсу. В случае, если приватизируемый объект вначале акционируется, а затем продается в виде пакетов акций, то он является объектом инвестирования на фондовом рынке.

На рынке прочих объектов реального инвестирования обращаются такие инвестиционные объекты, как предметы коллекционирования (художественные ценности, монеты, антиквариат и т.п.), драгоценные металлы, камни и другие материальные ценности.

Инвестиционный рынок предметов искусства — один из старейших. Состоятельные люди и специально созданные фонды начали приобретать картины, скульптуры и гобелены задолго до появления акций железнодорожных и других компаний.

В настоящее время в рейтинге 500 самых дорогих работ в мире искусства доминируют работы Пабло Пикассо — 65 картин этого художника, попавшие в этот список, имеют совокупную номинальную стоимость 1,1 млрд, долл., что составляет почти 18% совокупной стоимости остальных шедевров. Ближайший «преследователь», Клод Моне, имея в списке на одну работу больше, находится на втором месте с совокупной стоимостью 66 картин 709 млн. долл.

Инвестиции в предметы искусства, или альтернативные инвестиции — это приобретение предметов искусства (картин, икон, антиквариата, старинной мебели и других) с целью сохранить и приумножить вложенный капитал. Доходность этих инвестиций может быть особенно высока. Однако для того, чтобы добиться высоких показателей доходности, необходимо тщательно выбирать объекты инвестирования, оценив потенциал роста, возможные риски и дополнительные затраты (изменения в предпочтениях за период владения, необходимость особых условий хранения, расходы на страхование и т.п.). Часто альтернативным инвестициям традиционно сопутствуют большие риски, связанные с их спекулятивным характером. Кроме того, важнейшей особенностью инвестирования на данном рынке является, как правило, долгосрочный характер вложений.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходят обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Классификация финансовых рынков

Рис. 2.6. Классификация финансовых рынков

Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота, рынок капиталов, рынок денежных средств. Валютный рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся: а) иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах); б) ценные бумаги (чеки, векселя), Фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; в) драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации. Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) — любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях.

Субъекты валютного рынка могут совершать следующие виды операций:

  • • кассовые (спот) — с немедленной поставкой валюты, чаще всего в течение двух рабочих дней после заключения сделки;
  • • срочные (форвард) — с поставкой валюты через четко определенный промежуток времени;
  • • свопы — одновременное осуществление операций покупки) и продажи с разными сроками исполнения;
  • • хеджирование (страхование открытых валютных позиций);
  • • арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

Рынок золота — это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, организации бизнеса, промышленного потребления и др. На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной объем операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными фирмами. Фьючерсная и опционная торговля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

В основе наиболее общего деления финансовых рынков на рынки денежных средств и рынки капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов. В практике развитых стран считается, что если срок обращения инструмента составляет менее года, то это инструмент денежного рынка. Долгосрочные инструменты (свыше пяти лет) относятся к рынку капитала. Строго говоря, имеется «пограничная область» от одного года до пяти лет, когда говорят о среднесрочных инструментах и рынках. В общем случае они также относятся к рынку капитала. В России в условиях высокой инфляции, продолжающегося становления финансовых рынков к долгосрочным инструментам часто относят инструменты с периодом обращения более полугода.

Таким образом, граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми инструментами, как и граница между денежными рынками и рынком капитала, не всегда может быть четко проведена. Вместе с тем такое деление имеет глубокий экономический смысл. Инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами текущей деятельности экономических субъектов. Инструменты же рынка капиталов связаны с процессом сбережения и долгосрочного инвестирования.

На денежном рынке основными инструментами являются казначейские векселя, банковские акцепты и депозитные сертификаты банков; на рынке капитала — долгосрочные облигации, акции и долгосрочные ссуды.

Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. Такое деление выражает характер отношений между покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях это кредитные отношения.

Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подтверждающие право ее держателя на пропорциональную долю в чистых активах организации, на участие в распределении прибыли и, как правило, на участие в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, а также учредительными документами организации (общества).

На рынке капиталов аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

Рынок капиталов иногда подразделяется на рынок ссудных капиталов и рынок ценных бумаг.

На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности. Он подразделяется на рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных).

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т. п.). Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы: 1) эмитенты, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств; 2) инвесторы, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав; 3) посредники, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

Эмитенты подразделяются на следующие группы:

  • • государственные органы (государственные ценные бумаги);
  • • акционерные промышленные и торговые компании (акции, облигации, векселя);
  • • инвестиционные компании и инвестиционные фонды;
  • • пенсионные фонды;
  • • акционерные коммерческие банки (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты);
  • • частные предприятия (векселя);
  • • нерезиденты;
  • • прочие эмитенты.

Инвестор — физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы в зависимости от стратегии делятся на стратегические институциональные и частные.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические и физические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на ринке ценных бумаг. К ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Государственные органы, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг в России, — Федеральное собрание, Президент, Правительство, Министерство финансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по разным критериям. В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на спотовый и срочный. На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами: форвардами, фьючерсами, опционами, свопами.

Форвардный рынок — это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсный рынок — это рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

Опционный рынок — это рынок, на котором производится купля- продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона.

Рынок свопов- это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем. В отличие от форвардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные параметры взаимных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и могут изменяться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного курса или других величин.

Рынок ценных бумаг, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Именно на этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг. Вторичный рынок предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними. Возможность перепродажи ценных бумаг основана на том, что первоначальный инвестор свободен в своем праве владеть и распоряжаться ценными бумагами к может перепродать их другому инвестору.

Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т.е. прошли процедуру допуска ценных бумаг к продаже на бирже. Самая крупная фондовая биржа находится в Нью- Йорке. Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке.

Процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок называется первичным размещением; соответственно, он происходит на первичных финансовых рынках. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке заключается в подготовке проспекта эмиссии, его регистрации и контроле государственных органов с позиций полноты представленных данных, публикации проспекта и итогов подписки и т д. Обязательные участники этого рынка — эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство и для других целей. Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомобилей: они позволяют получать деньги при продаже эмитированных ранее ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка. Благодаря существованию вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичных рынках. Во всем мире важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Сущность рынка ценных бумаг определяется его функциями. К ним относятся:

  • — функция образования рыночной цены;
  • — информационная;
  • — перераспределительная;
  • — функция страхования финансовых рисков;
  • — стимулирующая;
  • — контрольная.

В развитие рассмотренной выше классификации финансовых рынков следует упомянуть о рынках страховых полисов и пенсионных счетов, а также ипотечных рынках. Это особые рынки со своими финансовыми инструментами и со своими финансовыми институтами — сберегательными учреждениями, действующими на договорной основе. По объему совокупных финансовых активов в США они в настоящее время более чем в полтора раза превышают совокупные активы коммерческих банков, сберегательных институтов и кредитных союзов.

Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов направлена на приобретение долгосрочных финансовых инструментов со сроками погашения, которые наиболее близко совпадают с их долгосрочными обязательствами.

Рынок объектов инновационных инвестиций. Инвестиции могут подразделяться на инвестиции в материальные, нематериальные и финансовые активы. Инвестиции в нематериальные активы в большой степени связаны с инновационной деятельностью.

Инновация — использование результатов научных исследований и разработок, направленных на совершенствование процесса производственной деятельности, экономических, правовых и социальных отношений в области науки, культуры, образования и других сферах деятельности общества. Инвестиции в нематериальные активы и инновационные инвестиции очень тесно коррелируют друг с другом (рис. 2.7).

Взаимосвязь между инвестициями в нематериальные активы и инновационными инвестициями

Рис. 2. 7. Взаимосвязь между инвестициями в нематериальные активы и инновационными инвестициями

Нематериальные активы — это определенная груша активов предприятия, обладающих способностью приносить чистый доход (или создающих условия для получения чистого дохода), способностью отчуждения, используемых в течение длительного периода (более года) срока, но не имеющих физического содержания. Нематериальные активы подразделяются на:

  • — интеллектуальную собственность;
  • — имущественные права;
  • — отложенные (капитализированные) затраты.

К интеллектуальной собственности относятся: гудвилл, изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, наименования мест нахождения товара, фирменное наименование, знаки обслуживания, секреты производства, ноу-хау, программы ЭВМ и базы данных, топология интегральных микросхем, авторские и смежные права, включая лицензии на определенные виды деятельности.

Имущественные правь — права пользования природными ресурсами (землей, недрами, водными ресурсами и пр.) и имуществом (зданиями, сооружениями, оборудованием).

Инновационное инвестирование в нематериальные активы представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции — это в основном вложения в нематериальные активы, обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, т.е. это вложения капитала в новшества, которые приводят к количественным и качественным улучшениям производственной деятельности.

Существует множество различных классификаций инноваций. Наиболее распространенные из них представлены в табл. 2.3.

Классификация инноваций

Классификация

Классификационные группировки инноваций

1. Области применения инноваций

Производственные (технологические), управленческие, организационные, социально-политические, экологические, военные, государственно-правовые, инновации в духовной сфере и т.д.

2. Этапы НТП, результатом которых стали инновации

Научные, технические, технологические, конструкторские, производственные, информационные

3. Степень интенсивности инноваций

«Бум», равномерная, слабая, массовая

4. Темпы осуществления инноваций

Быстрые, замедленные, затухающие, нарастающие, равномерные» скачкообразные

5. Масштабы инноваций

Трансконтинентальные, транснациональные, региональные, крупные, средние, мелкие

6. Результативность инноваций

Высокая, низкая, стабильная

7. Эффективность инноваций

Экономическая, социальная, экологическая, интегральная

8. Причина возникновения

Реактивная и стратегическая

Инновационные инвестиции преимущественно осуществляются в двух основных формах:

  • а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.);
  • б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами).

Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Галкина О.В., Грачева С.А., Майнашева Е.А., Радова А.Е.

В данной статье рассмотрена структура инвестиционного рынка и каждый ее элемент. Представлены статистические данные по инвестициям в основной капитал и по депозитам и вкладам

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Галкина О.В., Грачева С.А., Майнашева Е.А., Радова А.Е.

Текст научной работы на тему «СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА»

Сибирский Федеральный Университет, г. Красноярск, Россия

Сибирский Федеральный Университет, г. Красноярск, Россия

Сибирский Федеральный Университет, г. Красноярск, Россия

Сибирский Федеральный Университет, г. Красноярск, Россия СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

Аннотация: в данной статье рассмотрена структура инвестиционного рынка и каждый ее элемент. Представлены статистические данные по инвестициям в основной капитал и по депозитам и вкладам.

Ключевые слова: инвестиции, рынок капитальных вложений, денежный рынок, фондовый рынок, рынок интеллектуальных инвестиций.

Инвестиционная деятельность напрямую связана с рынком инвестиций. В широком смысле инвестиционный рынок представляет собой рынок обращения объектов инвестирования. Данный рынок, чаще всего, рассматривают как совокупность трех рынков — рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций. Общая структура представлена на рисунке 1.

Рынок объектов Рынок объектов г Рынок объектов

реального финансового инновационных

инвестирования инвестирования инвестиций

Рынок капитальных вложений

Рынок — интеллектуальных инвестиций

Рынок научно-технических новаций

Рынок прочих объектов реального инвестирования

Рисунок 1 — Структура инвестиционного рынка Подробно рассмотри каждую составляющую инвестиционного рынка. Рынок объектов реального инвестирования, в науке его также называют рынком вещественных или материальных инвестиционных объектов. Он состоит из трех отдельных элементов.

Рынок капитальных вложений является первым элементом. Под такими инвестициями принято понимать расходы, которые связанны с развитием материально-технической базы предприятий. Например, строительство зданий и сооружений, модернизация основных производственных средств (оборудование), переоснащение производства, покупка автомобилей и другое. Рассмотри динамику инвестиций в основной капитал по России с 2007 по 2017 годы (рисунок 2).

16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Рисунок 2 — Динамика инвестиций в основной капитал по России, млрд.руб.

Динамика инвестиций в основной капитал за последние десять лет имеет тенденцию к повышению. Только в кризисные годы наблюдается снижение объемов инвестиций. Так в 2009 году инвестиции в основной капитал снизились на 805,6 млрд.руб. По сравнению с предыдущим годом в 2015 году инвестиции снизились на 5,4 млрд.руб. Положительным моментом является увеличение инвестирования в основной капитал в 2017 году на 1248 млрд.руб.

Вторым элементом считается рынок недвижимости. Объектами данного рынка являются здания, речные и морские суда, жилые и нежилые помещения, самолеты, земельные участки и так далее. Именно объекты недвижимости для многих инвесторов становятся главными источникамии для преумножения денежных средств.

Рынок прочих материальных объектов является третьим элементом. В данную категорию попадают предметы искусства (скульптуры, картины, мозаики), ювелирные украшения и драгоценные камни, антикварные вещи.

Далее рассмотрим рынок объектов финансового инвестирования, состоящий их двух самостоятельных элементов. Первым считается денежный рынок. Его можно расценивать как систему взаимоотношений, которая касается продажи и покупки денег или капиталов. На данном рынке решается задача мобилизации свободных денежных средств, доведения их до конечного потребителя и вовлечению в активную производственную или хозяйственную

деятельность. Здесь представлены валютные операции, финансовые вложения, банковские кредиты и депозиты (рисунок 3).

Вторым является рынок ценных бумаг или фондовый рынок. В данной сфере осуществляются операции по купле-продаже ценных бумаг всех существующих видов. В настоящее время известны следующие их разновидности:

Рынок объектов инновационных инвестиций. Он также состоит из двух отдельных сегментов. Данный рынок характеризуется вложением денег в нематериальные ресурсы, напрямую связанные с научной, инновационной и исследовательской деятельностью.

Рынок интеллектуальных инвестиций считается первым сегментом. В данной сфере инвесторы занимаются вложением денежных средств и прочих капиталов в нематериальные активы. На данном рынке идет торговля лицензиями, патентами, торговыми марками, товарными знаками и так далее.

Вторым сегментом является рынок научных и технических инноваций. В этом случае речь идет про инвестирование денежных средств в научные открытия, совершаемы как в рамках фундаментальной науки, так и в среде прикладных практических исследований.

Таким образом, инвестиционный рынок состоит из многочисленных элементов, каждый из которых имеет собственные уникальные особенности. Однако все вместе они формируют единое торговое пространство.

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 28.12.2013) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства РФ. -01.03.1999. — № 9. — ст. 1096.

2. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Инвестиции. — М.: Юрайт, 2014. — 456 с.

3. Теплова Т.В. Инвестиции. Теория и практика. — М.: Юрайт, 2014. — 782 с.

Характеристика инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок: сущность, структура, участники.

Содержание:

Глава 1.Инвестиционный рынок: общие положения………. 4

1.1 Характеристика инвестиционного рынка………………….5

1.2 Состав инвестиционного рынка…………………………….9

1.3 Структура и взаимосвязи инвестиционного рынка………11

Глава 2.Участники инвестиционного рынка………………….15

Список используемой литературы…………………………….18

Введение:

На сегодняшний день в России инвестиционный рынок развивается быстрыми темпами. Заложенные государством механизмы регулирования, финансирования и поддержки делают инвестиционно привлекательные почти все отрасли. От того, насколько прозрачными будут условия работы в инвестиционном поле, как эффективно будут разработаны долгосрочные планы по развитию определенных отраслей экономики напрямую зависит рост объема привлеченных инвестиций.

Для достижения поставленных целей на государственном уровне уже принят ряд серьезных шагов, таких, как запланированное создание свободных экономических зон (СЭЗ), значительное уменьшение налогового бремени, касающегося инноваций и исследований, создание крупнейшего инвестиционного фонда для поддержки инфраструктурных проектов и многое другое.

Особое внимание уделяется привлечению инвестиций с Запада в экономику России. Создаются условия для льготного инвестирования. Организовываются совместные предприятия, путем продажи части акций зарубежным инвесторам, разрешена регистрации на российской территории предприятий с иностранным капиталом, создание СЭЗ, что способствует размещению иностранного капитала в регионах страны.

Также в банках создаются новые тарифные планы, позволяющие на льготных условиях инвестировать собственные средства в различные ценные бумаги.

Инвестиционный рынок: общие положения

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозированием развития рынка инвестиций.

Рынок — механизм соединения производителя и потребителя, которые вступают во взаимные контакты и совершают обменные сделки.

Инвестиционный рынок — совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями объектов инвестирования во всех его формах.

Основными элементами инвестиционного рынка служат: спрос, предложение и цена.

Главной движущей силой развития инвестиционного рынка является конкуренция.

К субъектам инвестиционного рынка относятся: государство, территории, хозяйственные предприятия, учреждения и организации, внеэкономические учреждения, домашние хозяйства.

Цивилизованный инвестиционный рынок выводит страну на материальное благополучие, вовлекает в кругооборот максимальное количество предпринимательского капитала, предусматривает наличие достаточного объёма платежеспособного спроса на объекты инвестирования и множество возможностей эффективно вкладывать свои деньги.

В состав инвестиционного рынка входят:

Рынок объектов реального

Рынок инструментов финансового инвестирования

прочие объекты инвестиро-вания

Характеристика инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок — это совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг. Товарами на этом рынке выступают объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.

Во-первых, рынок объектов реального инвестирования:

· рынок недвижимости — промышленные объекты, жилье, объекты малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

· рынок прямых капитальных вложений — новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение;

· рынок прочих объектов реального инвестирования — художественные ценности, драгоценные металлы и изделия, прочие материальные ценности;

Во-вторых, рынок объектов финансового инвестирования:

· фондовый рынок — акции, государственные обязательства, опционы и фьючерсы;

· денежный рынок — депозиты, ссуды и кредиты, валютные ценности;

В-третьих, рынок объектов инновационных инвестиций:

· рынок интеллектуальных инвестиций — лицензии, «ноу-хау», патенты;

· рынок научно-технических новаций — научно-технические проекты, рационализаторство, новые технологии.

Данная классификация инвестиционного рынка позволяет более полно осуществлять анализ и прогнозирование его развития в разрезе отдельных сегментов, определять приоритетные объекты инвестирования на том или ином этапе экономического развития страны.

Степень активности инвестиционного рынка (соотношение его элементов) определяется путем изучения рыночной конъюнктуры. Она представляет собой форму проявления на инвестиционном рынке в целом или отдельных его сегментах факторов (условий), определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции. Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов, а нередко и потерю инвестируемого капитала. Последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка может быть представлена следующими шагами:

· оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка;

· оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

· оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

· оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

· разработка стратегии инвестиционной деятельности фирмы;

· формирование эффективного инвестиционного портфеля компании, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

· управление инвестиционным портфелем фирмы (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка проходит в три этапа. На первом осуществляется текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Здесь требуется формирование целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные элементы рынка (спрос, предложение, цены, конкуренция), а также организация постоянного их мониторинга. Второй этап — анализ конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций его развития. Задачей этого этапа является выявление тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения. Третий этап — прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности. Основная задача этого этапа — разработка прогноза в динамике факторов, воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

Мировая практика работы на рынках инвестиций уже имеет развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются оцениваемые экспертами рейтинги объектов инвестирования.

Такая оценка является рыночным инструментом оптимизации потока капиталовложений и проводится многими консалтинговыми фирмами, банками и даже государственными органами (например, в США — Министерством торговли). Весьма авторитетными, в частности, являются оценки журнала «Euromoney», получаемые на основе опроса специалистов крупнейших банков. Оценка проводится по девяти экономическим, политическим и финансовым показателям, совокупность которых и формирует окончательный результат. Учитываются макроэкономические прогнозы, значения различных рисков (невозврата кредитов, неплатежей, национализации и конфискации имущества), показатели кредитоспособности, особенности банковской политики, роль государства во внешнеэкономической деятельности. Опросы экспертов проводятся дважды в год — в марте и сентябре. Россия в рейтинге «Euromoney» в 1992-95 г.г. занимала 130 — 150-е позиции, в 1996 г. поднялась до 86 места, но закрепиться на этих позициях не смогла и в 1998 г. вновь опустилась во вторую сотню стран.

В нашей стране подобная практика оценки только начинает свое развитие. Это определяется начальной стадией формирования инвестиционного рынка, сложностью получения достоверной информации, а также самой ситуацией глубокого инвестиционного кризиса, обусловленного факторами как циклического, так и трансформационного характера, связанного с переходным состоянием экономики.

Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка, направлено на оценку инвестиционного климата страны, под которым понимается совокупность экономических, социальных, политических, государственных и культурных условий, обеспечивающих коммерческую привлекательность инвестиций. Оно включает изучение прогнозов:

— динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

— динамики распределения национального дохода (накопления и потребления);

— развития приватизационных процессов;

— законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

— развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей. Каждый тип продукции предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость, спад. Естественно, что инвестиционное предпочтительнее 2-я и 3-я из указанных стадий. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, в современной России перспективными считаются топливно-энергетический комплекс, нефтепереработка и нефтехимия; обеспечение населения продовольствием; транспорт, связь и телекоммуникации; жилищное строительство.

Источник https://bstudy.net/620196/ekonomika/struktura_investitsionnogo_rynka_subekty_obekty_investitsionnogo_rynka

Источник https://cyberleninka.ru/article/n/struktura-investitsionnogo-rynka

Источник https://studopedia.ru/21_93808_harakteristika-investitsionnogo-rinka.html

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *