Иностранные инвестиции как источник инвестиционной деятельности
Иностранные инвестиции – средства вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды деятельности за рубежом с целью извлечения прибыли. Важность привлечения иностранных инвестиций обусловлена следующими причинами: Слабо развит внутренний рынок инвестиционных ресурсов. Незначителен уровень иностранных инвестиций (около 5% от общего объема инвестиций в экономику страны). Опережение экспорта над импортом инвестиций.
Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет выделение прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций. Именно в данном разрезе отражается движение иностранных инвестиций в соответствии с методологией международного валютного фонда в платежном балансе страны. Прямые иностранные инвестиции выступают как вложения иностранных инверсоров, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства. К ним причисляют:
1. Приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал в размере не менее 10% суммарной стоимости объявленного акционерного капитала.
2. Реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доли инвестора в акционерном капитала и оставшийся в его распоряжении после распределения дивидендов и репатриацией части прибыли.
3. Внутрифирменное предоставление кредита или равноценная операция по урегулированию задолженностей между материнской фирмой и её зарубежным филиалом.
Портфельные. Вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения не права контроля за объектом вложений, а определенного дохода. Это вложения в покупку акций не дающих право влиять на деятельность предприятия и составляющих менее 10% от общего объема акционерного капитала. К ним также относятся вложения зарубежных инвесторов в облигации и другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги.
Под прочими иностранными инвестициями понимаются банковские вклады, товарные кредиты и прочие кредиты.
Приоритетное значение среди рассмотренных форм имеют прямые иностранные инвестиции, поскольку они оказывает существенное воздействие на национальные экономики и международный бизнес в целом. Роль прямых иностранных инвестиций заключается:
1. В способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта.
2. В содействии общей социально-экономической стабильности. В стимулировании производственных вложений в материальную базу, в отличие от спекулятивных и нестабильных портфельных инвестиций, которые могут быть внезапно выведены с негативными последствиями для национальной экономики.
3. В сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента со взаимовыгодным обменом, различными достижениями облегчающими выход на международные рынки.
4. Активизация конкуренции и стимулирование развития малого и среднего бизнеса.
5. В способности при правильной организации, стимулировании и размещении ускорить развитие отраслей и регионов.
6. В содействии уровню занятости и повышению уровня доходов населения, расширению налоговой базы.
7. В отличие от иностранных займов, они не ложатся тяжелым бременем на внешний долг.
Основные факторы, препятствующие поступлению иностранных инвестиций в экономику России:
1. Экономические: высокая инфляция, непоследовательность налоговой системы, колебание обменного курса, низкий покупательный спрос
2. Финансовые: репарация прибыли, недостаток информации о партнерах по бизнесу, отсутствие практики определения рейтинга кредитоспособности в России, недостаточный доступ на российские финансовые рынки, низкий уровень местного банковского обслуживания.
3. Факторы юридического характера: не разработано конкретное законодательство, бюрократические проблемы, экспортные и импортные ограничения.
Иностранные инвестиции как современный источник финансирования российской экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Воронина Л.А., Горецкая Е.О.
Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в отрасли, свободные для предпринимательства. С официальной точки зрения следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Вместе с тем объективные законы мировой экономики, процессы международной миграции капиталов свидетельствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения и использования иностранных инвестиций.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Воронина Л.А., Горецкая Е.О.
Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций как фактора экономического развития российской федерации
Текст научной работы на тему «Иностранные инвестиции как современный источник финансирования российской экономики»
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК СОВРЕМЕННЫЙ ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ
доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики
Кубанского государственного университета
кандидат географических наук, доцент кафедры менеджмента и мировой экономики
Краснодарского филиала Российского государственного торгово-экономического университета
Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и притоком капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.
С официальной точки зрения следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику.
Вместе с тем объективные законы мировой экономики, процессы международной миграции капиталов свидетельствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения и использования иностранных инвестиций.
Как свидетельствует практика, мировое хозяйство и отдельные национальные хозяйства не могут эффективно функционировать без притока капитала в международном масштабе и его активного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений.
Мировая экономическая наука еще в 1960-х гг. убедительно доказала, что любая развивающаяся страна, стремящаяся к быстрому повышению национального дохода, столкнется с неразрешимыми трудностями, если попытается осуществить программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств. Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, призна-
вая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию. Привлечение иностранного капитала в Россию относится не к конъюнктурно-тактическим, а к стратегическим задачам развития российской экономики.
Значение иностранных капиталовложений для России, безусловно, значительно. Подобно другим странам, Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор: 1) ускорения экономического и технического прогресса; 2) обновления и модернизации производственного аппарата; 3) овладения передовыми методами организации производства; 4) обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.
В России привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. На фоне сложившейся ситуации с внутренними инвестициями доля зарубежных капиталовложений возрастает. Так, в 1995 г. они составили 5 %, в 1996 г — 7,5 %, в 2002 г. — 12,6 % от общего объема. Такая же тенденция отмечается и в 2003 — 2005 гг. В 2000 г. объем инвестиций, поступивших в Россию от иностранных инвесторов, составил 10 млрд 958 млн долл. США, в 2002г — 19 млрд 780 млн долл. США, в 2003 г. — 29 млрд 699 млн долл. США, в 2004г. — 40 млрд 509 млн долл. США. Отмечается значительное увеличение притока иноинвестиций за период 2000 — 2005 гг. почти в 4 раза (табл. 1).
Однако в условиях перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется гораздо боль-
объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов
Вид инвестиций 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу
всего инвестиций 19 780 100 29 699 100 40 509 100
прямые инвестиции 4 002 20,2 6 781 22,8 9 420 23,3
взносы в капитал 1 713 8,6 2 243 7,5 7 307 18
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 1 300 6,6 2 106 7,1 1 695 4,2
прочие прямые инвестиции 989 5,0 2 432 8,2 418 1,1
портфельные инвестиции 472 2,4 401 1,4 333 0,8
акции и паи 283 1,4 369 1,3 302 0,7
долговые ценные бумаги организаций 129 0,7 32 0,1 31 0,1
векселя 65 0,3 32 0,1 31 0,1
облигации и другие ценные бумаги — — — — — —
прочие портфельные инвестиции 60 0,3 — — — —
прочие инвестиции 15 306 77,4 22 517 75,8 30 756 75,9
торговые кредиты 2 243 11,3 2 973 10,0 3 848 9,5
прочие кредиты 12 928 65,4 19 220 64,7 26 416 65,2
кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ 45 0,2 131 0,4 34 0,1
прочее 90 0,5 193 0,7 458 1,1
ший объем инвестиций для обеспечения такого перехода. Специфические условия нашей страны делают этот процесс не имеющим аналогов в мире.
Для перевода всего народнохозяйственного комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, иностранные капиталы не смогут решить всех инвестиционных проблем в России. Однако в определенной степени в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это сделать, видимо, возможно.
Проследим объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по отраслям экономики России (табл. 2).
За период 2000 — 2005 гг. основной отраслью — получателем иностранных инвестиций явилась промышленность — более 40 %. Причем здесь выделяются топливная промышленность, в которую было направлено более 20 % иностранных инвестиций, нефтедобывающая — более 19 %, а также торговля и общественное питание — более 32 %. Отмеченная направленность капиталовложений зарубежных инвесторов характерна для последних 5 лет. Крупными получателями иностранных капи-
таловложений являются также черная и цветная металлургия — по 7 % от общего объема. В этом четко проявляются интересы иностранных инвесторов к сырьевому сектору экономики России.
Однако для нормализации российской экономики в ближайшие 5 — 7 лет, по оценке американской консалтинговой компании «Эрнст и Янг», нужно привлечь 200 — 300 млрд долл. При этом одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных проявлений потребуется 100 — 140 млрд долл. Только для замены и модернизации активной части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15 — 18 млрд долл., для этого необходимо перераспределять в пользу нашей страны примерно десятую часть прямых международных инвестиций.
Иностранный капитал в России присутствует как в государственной, так и в частной форме, в смешанном виде, а также в виде капитала международных организаций. Иностранные инвестиции поступают в российскую экономику как прямые частные инвестиции, в форме портфельных инвестиций и в виде кредитов как ссудный капитал.
Одна из популярных форм привлечения прямых инвестиций в российскую экономику — это
финансы и кредит
Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по отраслям экономики
Отрасль экономики 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу
всего инвестиций 19 780 100 29 699 100 40 509 100
в том числе в отрасли экономики:
промышленность 7 332 37,1 12 330 41,5 19 639 48,5
сельское хозяйство 34 0,2 101 0,3 59 0,2
строительство 126 0,6 255 0,9 413 1,0
транспорт 174 0,9 402 1,4 643 1,6
связь 436 2,2 681 2,3 1 369 3,4
торговля и общественное питание 8 800 44,5 10 516 35,4 12 987 32,1
общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка 1 355 6,9 3 403 11,5 1215 3,0
жилищно-коммунальное хозяйство 24 0,1 20 0,1 41 0,1
финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 130 0,7 640 2,2 838 2,1
создание предприятий с иностранными инвестициями. По данным Госкомстата России, в стране зарегистрировано 24 168 совместных и иностранных предприятий. Из них действуют 16 079, или 66,5 % от общего числа зарегистрированных.
Сумма уставного капитала по зарегистрированным предприятиям составила 23,9 трлн руб., при этом доля зарубежных партнеров в уставном фонде достигла 75 %.
Согласно программам Правительства РФ приток иностранных инвестиций в страну в 2004 г. составил более 40 млрд долл. Реально, без инфляционных последствий, на этапе подъема Россия может осваивать примерно в 1,5 раза больше.
По расчетам Министерства экономического развития и торговли РФ, для выхода на устойчивую траекторию роста в ближайшие 10 лет России
Объем инвестиций стран
необходимо 150 млрд долл. Но даже при идеальных условиях за счет всех имеющихся внутренних источников привлечения иностранного капитала реально, видимо, может быть аккумулировано не более 120 млрд долл.
Следует отметить и взаимные, постоянно растущие потоки капиталов стран СНГ. Так, объем инвестиций стран СНГ в экономику России в 2000 г. составил 22 375 млн долл., в 2002 г. — 227 678 млн долл., в 2003 г. — 889 617 млн долл., в 2004 г. — более 1 000 097 млн долл. (табл. 3).
Одновременно возрастают объемы инвестиций России в экономику стран СНГ со 130 млн 981 тыс. долл. в 2000 г. до 713 млн 16 тыс. долл. в 2004 г. (табл. 4).
Практика иностранного инвестирования в Россию показывает, что существенные вложения
СНГ в экономику России
Страна 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу Млн долл. США В % к итогу
всего инвестиций 227 678 100 889 617 100 1 000 097 100
в том числе из стран:
Азербайджан 2 366 1,0 6 234 0,7 8 962 0,8
Армения 914 0,4 131 0,0 367 0,0
Беларусь 46 867 20,6 419 803 47,2 292 215 26,6
Грузия 1 239 0,5 4 147 0,5 11 265 1,0
Казахстан 50 851 22,3 195 472 22,0 438 977 40,0
Киргизия 7 640 3,4 31 117 3,5 65 590 6,0
Молдова 200 0,1 124 0,0 3 051 0,3
Таджикистан — — 307 0,0 2 294 0,2
Туркмения 211 0,1 4 066 0,4 2 125 0,2
Узбекистан 1 073 0,5 88 780 10,0 131 500 12,0
Украина 116 317 51,1 139 435 15,7 140 802 12,9
финансы и кредит
Объем инвестиций России в экономику стран СНГ
2002 г. 2003 г. 2004 г.
Страна Млн долл. В % Млн долл. В % Млн долл. В %
США к итогу США к итогу США к итогу
Всего инвестиций 239 692 100 544 141 100 713 016 100
в том числе из стран:
Азербайджан 92 0,0 1 613 0,3 2 379 0,3
Армения 4 321 1,8 7 650 1,4 1 033 0,2
Беларусь 98 292 41,0 243 355 44,7 280 193 39,3
Грузия — — 1 182 0,2 284 0,0
Казахстан 6 143 2,6 27 135 5,0 84 104 11,8
Киргизия 1 400 0,6 608 0,1 628 0,1
Молдова 192 0,1 372 0,1 6 600 0,9
Таджикистан 71 0,0 18 0,0 3 067 0,4
Туркмения 855 0,4 857 0,2 1 865 0,3
Узбекистан 2 027 0,8 582 0,1 138 547 19,4
Украина 126 229 52,7 260 769 47,9 194 316 27,3
в российскую экономику не в интересах западных государств и международных корпораций. Для них важнее оставить Россию на уровне крупнейшего потребительского рынка. Российский рынок для них—это главным образом и прежде всего огромный спрос.
Согласно мнению ряда российских исследователей, главным источником инвестиционных вливаний в российскую экономику должен стать отечественный капитал, как находящийся внутри страны, так и иммигрировавший в последние годы за рубеж. По данным «Дойче банка» (Германия), прямые российские инвестиции в ФРГ в 4 — 6 раз превышают аналогичные немецкие инвестиции в экономику России. Как только в России начнется оживление экономики, будут созданы благоприятные условия для инвестиций, развернется в крупных масштабах и реэкспорт капитала. Это повлечет за собой увеличение потока западных и восточных инвестиций и технологий.
Предпосылками ускорения притока иностранного капитала в Россию могут стать меры по репатриации «убежавшего» из России капитала. Необходимо также привести российское законодательство, определяющее вывоз капитала как незаконный, в соответствие с международным правом. В рамках этого процесса предлагается амнистировать владельцев незаконно вывезенного капитала за границу в целях его возврата в Россию. Например, правительство г. Москвы, разрабатывая новую концепцию экономического развития столицы, намерено создать условия для привлечения в экономику города «русских» денег, находящихся на счетах в заграничных банках, которые составляют, по некоторым оценкам, более 300 млрд долл.
Как свидетельствует мировой опыт, продуманная политика привлечения иностранного капитала— самый прямой и достаточно эффективный путь выхода из кризиса, рычаг ускорения социально-экономического развития страны. В то же время наряду с положительными моментами участие иностранного капитала в развитии российской экономики вызвало ряд отрицательных последствий, к которым можно отнести следующие: приоритетное внимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей способствовало не только нерациональному использованию невозобновляемых ресурсов, но и дальнейшей гипертрофии добывающих отраслей; государственное регулирование процесса привлечения иностранного капитала слабо, отсутствует жесткий экологический контроль за действием ряда предприятий с иностранным капиталом; участие западного капитала в приватизации государственной собственности при крайне заниженном курсе рубля позволило за бесценок скупить ряд важных объектов.
Мировой опыт свидетельствует о том, что многие страны весьма осторожно использовали фактор привлечения иностранных инвестиций. Так, Япония, например, с самого начала строго контролировала и ограничивала привлечение иностранного капитала. Огромные суммы она затрачивала на закупку иностранных лицензий для создания своей передовой технической экспортной базы. До сих пор объем прямых иностранных инвестиций в Японии невелик, привлечение иностранного капитала происходит медленно. Следует подчеркнуть еще одно обстоятельство. Усилия по привлечению прямых иностранных инвестиций могут быть потрачены впустую, если не
будет обеспечено их эффективное народнохозяйственное использование. В конце 1990-х гг., по данным торгово-промышленной палаты России, две трети зарубежных инвестиций задействованы в финансовых спекуляциях, и только треть направляется в промышленность. При этом используются они не на модернизацию производства, а на приобретение акций и вкладов в уставных капиталах, что обеспечивает зарубежным компаниям контроль за финансовыми потоками российских предприятий.
В стране постепенно формируется модель, сочетающая в себе отрицательные черты долговой и высокорисковой экономики, что подрывает основы инвестиционного процесса и может поставить страну в положение инвестиционного банкротства. В России реализовался свой, особый, путь перехода к рынку, который, с одной стороны, представлял гибрид «рецептов международного валютного фонда» и других либеральных рецептов, с другой — сохранял некоторые «советские институты хозяйствования» [1]. Такой способ реформирования получил название «движение без карты».
Поэтому необходим строгий контроль со стороны государства, а также доброжелательная политика для поддержки инвестиций в те отрасли и регионы, с которыми связаны стратегические экономические интересы.
Привлечение иностранного капитала связано напрямую с инвестиционным кризисом, преодоление которого приобретает особую важность как в текущем, так и стратегическом аспектах. Текущая
потребность в инвестициях связана с крайней изношенностью оборудования. В целом по стране износ основных производственных фондов составляет 40,4 %, при этом в нефтедобыче и электроэнергетике — более 50, в нефтепереработке — 75, в газопереработке — 80 %. Если доля полностью изношенных основных фондов в целом по стране равна 12,5 %, то в подотраслях ТЭК она колеблется от 22 до 38 %. К 2006 г. выработали ресурс 17 % мощностей электростанций России, около 25 % оборудования электрических подстанций также достигло предельного срока службы. За последнее десятилетие XX в. ввод новых и замещающих генерирующих мощностей сократился в 3 раза, электросетевых объектов — почти в 5 раз. Ближайшие годы станут критическими с точки зрения обновления оборудования в электроэнергетике. В стратегическом аспекте инвестиции сейчас выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития страны и модернизации экономики, и прежде всего достижения устойчивого экономического роста и повышения конкурентоспособности отечественного производства на внутреннем и мировом рынках. При этом особое значение приобретает структурный поворот от производства и экспорта топливно-энергетических ресурсов к развитию высокотехнологических инно-вационноемких обрабатывающих отраслей.
Динамика инвестиций в основной капитал, характеризующих инвестиционный процесс за последние годы, представлена в табл. 5.
Структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики (в % к итогу)
Показатель 2002 2003 2004*
Инвестиции в основной капитал — всего 100 100 100
в том числе по отраслям экономики:
промышленность 37,2 36,4 41,0
сельское хозяйство 4,4 4,0 3,1
лесное хозяйство 0,03 0,03 0,03
строительство 4,6 4,3 3,3
транспорт 17,2 18,4 20,2
торговля и общественное питание, оптовая торговля продукцией производственно-технического назначения 3,7 4,2 2,6
заготовки 0,05 0,07 0,1
жилищно-коммунальное хозяйство 18,7 16,9 12,1
здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение 2,3 2,5 2,7
образование 1,5 1,4 1,7
культура и искусство 0,8 1,1 1,1
наука и научное обслуживание 0,7 0,7 0,8
финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 1,0 1,2 1,4
управление 2,0 1,9 2,2
* Без субъектов малого предпринимательства.
Россия, являясь крупнейшей страной с переходной экономикой, относится экспертами Всемирного банка к «возникающим рынкам». В 1990-е гг., с началом экономических реформ, наша страна активно привлекает иностранный капитал. За прошедший период отмечаются принципиальные изменения в масштабах и формах участия страны в международном движении капитала: устранены идеологические ограничения на привлечение зарубежных капиталов, созданы правовая и законодательная основы иностранного инвестирования, определен механизм регулирования иностранных капиталовложений на федеральном и региональном уровнях.
Однако следует признать, что в сложных условиях перехода к рыночной экономике надежды, возлагаемые на иностранные инвестиции, не оправдались.
В России сложилось двухсекторное общество, где разные слои живут по совершенно разным правилам и законам. В нем четко не зафиксированы права собственности, мало стимулов осуществлять инвестиции и технологические нововведения, где неизбежен большой масштаб оттока капитала. Это система, при которой многие слои активного населения вытеснены на обочину экономической жизни и исключены из активной деятельности. Как следствие — рост теневой экономики, падение сбора налогов и череда экономических кризисов. В условиях такого капитализма успехи отдельных предприятий не могут компенсировать недостатки системы в целом, которые в результате привели к экономическому кризису 1998 г. [2].
Тем не менее хозяйственная практика подтверждает, что иностранные инвестиции нужны и важны. Среди существующих в России основных форм собственности видное место занимают смешанная (с иностранным участием) и чисто иностранная. На их долю приходится свыше 20 % основного капитала промышленности.
Исследования показывают, что на совместных и иностранных предприятиях показатели эффективности производства — производительность труда, фондоотдача — выше, чем на предприятиях других форм собственности. Это связано с использованием более современной технологии и оборудования, методов управления, подбора и расстановки кадров, с финансовой «прозрачностью» и, соответственно, со значительно более низким уровнем коррупции и злоупотреблений, чем в среднем в промышленности. Поэтому при оценке роли и места иностранных инвестиций важно использо-
вать не только количественные, стоимостные, но и качественные показатели.
Россия существенно отличается от других государств по масштабам экономики и специализации, по сложности решаемых проблем. Это влияет на объемы, динамику и структуру привлекаемых инвестиций. Для России характерна четко выраженная неравномерность в динамике, отраслевой и региональной направленности иностранных инвестиций. За последние годы, в 2003 — 2005 гг., отмечается существенный рост притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по сравнению с низким посткризисным уровнем предыдущих лет. В результате Россия опередила другие страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) по годовым притокам ПИИ и догнала ведущие из них по их накопленному объему. Однако современное положение России не свидетельствует об укреплении позиций на мировом рынке капиталов, отмечается существенное отставание от других «возникающих рынков», и особенно от Китая. Пока приток иностранного капитала в Россию не соответствует потребностям национальной экономики, потенциал страны в области привлечения ПИИ остается нереализованным. Согласно оценкам ЮНКТАД, Россия относится к группе стран с высоким потенциалом привлечения ПИИ и их низким притоком.
Неблагоприятной остается и видовая структура привлекаемых в страну инвестиций. Доля кредитов всех видов в их составе в 2003 — 2005 гг. превышала 80 %, низкой остается доля вложений в основной капитал — всего 5 % в 2005 г. Это приводит к тому, что корпоративный внешний долг становится все более серьезной проблемой, связанной с его погашением и обслуживанием.
Наиболее предпочтительными для России, бесспорно, являются прямые иностранные инвестиции. Но их нынешняя доля в годовом притоке иностранного капитала очень низка. Так, в 2005 г. она составила 23,3 %.
Рассматривая секторальное распределение иностранных инвестиций в России, необходимо отметить их несоответствие общемировым тенденциям. В России в первичном секторе (добывающие отрасли, сельское, лесное и рыбное хозяйство) сконцентрировано 24,9 % инвестиций; во вторичном секторе (обрабатывающая промышленность) — 25,2 %; в третичном секторе (сфера услуг и наукоемкие технологии) — около 50 %.
Таким образом, доля инвестиций из-за рубежа, привлекаемых в первичный сектор экономики, остается значительно выше, а во вторичный и
Распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики РФ, %
Показатель 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Всего 100 100 100
в том числе: 37,1 41,5 49,8
промышленность 0,2 0,3 0,2
сельское хозяйство 0,6 0,9 0,8
строительство 0,9 1,4 1,2
транспорт 44,5 25,4 32,2
торговля и общественное питание 6,9 11,5 6,3
общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка 0,7 2,2 2,5
финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 8,2 16,8 7,0
Источник: табл. 6 — 8 составлены по материалам Росстата за соответствующие годы.
третичный — заметно ниже среднемировых показателей.
Остановимся подробнее на отраслевой структуре иностранных инвестиций. В 2005 г. по доле в их накопленном объеме лидировали: промышленность — 44,5 %; оптовая и розничная торговля — 25,9; операции с недвижимым имуществом—9,3. Далее следовали транспорт и связь — 9, финансовая деятельность — 5,1. Заметно отставали сельское, лесное и рыбное хозяйство — 0,8, строительство — 0,6, производство и распределение электроэнергии, газа и воды — 0,5, здравоохранение и социальные услуги — 0,1.
Структура годовых притоков иностранных инвестиций приведена в табл. 6. Основная масса притока иностранного капитала направляется в торгово-финансовый сектор. Сфера материального производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата.
Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой отраслевой структуры экономики России.
Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, высокий уровень затрат на НИОКР, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК.
Анализируя отраслевое распределение иностранных инвестиций в промышленность, необходимо подчеркнуть сохранение устойчивого приоритета ТЭК, металлургического комплекса, на долю которых в 2004 г. приходилось около 70 % иностранных инвестиций. Крайне неудовлетворительно положение дел с инвестированием машиностроительного комплекса и отраслей высоких технологий (табл. 7).
Заметно проявляется интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной
Отраслевая структура иностранных инвестиций в промышленность РФ, %
Отраслевая структура 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Промышленность, всего 100 100 100
в том числе: 0,9 0,2 0,4
электроэнергетика 26,5 43,1 43,5
топливная промышленность 33,7 28,4 25,0
черная и цветная металлургия 4,6 4,1 5,1
химическая и нефтехимическая промышленность 6,7 6,3 6,2
машиностроение и металлообработка 4,3 4,8 4,8
лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность 1,2 1,0 1,5
промышленность строительных материалов 0,3 0,2 0,2
легкая промышленность 16,5 9,4 4,6
промышленности, к отраслям с быстрой оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков. Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается. Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли [3].
Помимо сложных отраслевых проблем привлечения иностранных инвестиций существуют не менее сложные региональные проблемы.
В России усиливается неравномерность регионального распределения иностранного капитала, дифференциация инвестиционного климата на территории страны (табл. 8). В связи с этим возрастает необходимость учета региональных факторов и условий в социально-экономическом развитии страны, проведения исследований на мезоуровне, имеющем отраслевой и региональный аспекты.
Распределение иностранных инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов. Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности. Тогда как в машиностроение зарубежных инвесторов не допускают.
Рассматривая особенности иностранного инвестирования в регионы России, нельзя не отметить существования предприятий с зарубежными инвестициями, которые связаны технологическими стадиями производства товара или услуги с производителями, расположенными в других странах. Разделение производственного процесса раз-
Региональная структура иностранных инвестиций, %
Региональная структура 2000 г. 2003 г. 2004 г.
Российская Федерация 100 100 100
в том числе: 1,6 2,2 3,7
Северный район 13,8 4,0 4,0
Северо-Западный 41,9 52,7 44,6
Центральный 0,8 0,5 0,4
Волго-Вятский 0,7 0,2 3,0
Центрально-Черноземный 4,8 1,2 4,6
Поволжский 10,1 2,1 1,4
Северо-Кавказский 8,7 8,5 3,5
Уральский 10,7 17,0 17,5
Западно-Сибирский 1,4 1,7 4,7
Восточно-Сибирский 5,3 9,6 12,5
Дальневосточный 0,2 0,2 0,1
Территориальная концентрация иностранных инвестиций, %
Территориальная структура 2000 г. 2003 г. 2004 г.
Российская Федерация 100 100 100
в том числе: 82,6 72,4 65,3
Европейская часть 41,9 52,7 44,6
Центральный район 36,8 46,7 43,9
Москва 13,8 4,0 4,5
Московская область 10,6 2,3 2,4
Санкт-Петербург 2,8 0,7 0,2
Ленинградская область 17,4 27,7 34,7
вивается теперь не только в межфирменном, но и в международном хозяйственном пространстве [4]. Участники такого транснационального производственного процесса, находясь в разных странах или на разных континентах, действуют согласованно над производством конкретного товара, соблюдая единые стандарты и нормы совместного производства. Таким образом, сформировался специфический тип международного разделения труда — международное разделение производственного процесса (МРПП). В мировой научной литературе этот феномен получил название «аутсорсинг» [5], «фрагментация производств» [6], «промежуточная торговля», «вертикальная специализация» [7], др. В любом случае имеется в виду разделение технологических стадий производства, находящихся в двух или более странах.
Характерной для региональной структуры иностранных инвестиций в России является высокая концентрация иностранного капитала в столичных городах-мегополисах и прилегающих к ним областях, в центральных районах европейской части страны. Недостаточный приток иностранного капитала характерен для северных, восточных и южных районов, которые наиболее нуждаются в инвестициях (табл. 9).
В 2005 г. доля иностранных инвестиций, поступивших на территорию Центрального федерального округа (ЦФО), достигла 47,6 % их общего притока в страну. Второе место занимает Уральский округ, включающий Тюменскую область, — 17,4 %. На третьем месте находится Дальневосточный округ — 12,5 %. Далее в порядке убывания следуют федеральные округи: Сибирский — 7,7 %; Северо-Западный — 7,1; Приволжский — 6; Южный — 1,7 %.
Отмечается территориальный дисбаланс в получении иностранных инвестиций. Так, одна Москва получает больше зарубежных капиталовложений, чем вся Азиатская экономическая зона страны. В восточном регионе 80 % иностранных капиталовложений поступает в несколько экспор-
тно ориентированных сырьевых регионов — Тюменскую область, Красноярский край, Республику Саха (Якутия).
Наряду с этим 12 российских регионов вообще не получили иностранных инвестиций. Такое положение дел свидетельствует о необходимости государственного регулирования и проведения региональной инвестиционной политики.
Основными центрами притяжения иностранных капиталов, как показывают исследования, являются крупные городские агломерации — Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург. В других регионах отсутствие производственной и транспортной инфраструктуры сдерживает зарубежных инвесторов.
Тем не менее в современных условиях для России существуют большие возможности для эффективного вхождения в мировую экономику. Процесс интеграции российской экономики в мировое хозяйство предполагает достижение согласия по четырем основным направлениям: свобода движения товаров, капиталов, рабочей силы и научно-технических знаний. Западные партнеры в условиях энергетического и сырьевого кризиса в основном проявляют интерес к масштабному инвестиционному участию в разработке и транспортировке российских нефтегазовых и других природных ресурсов. Принципиально и Россия заинтересована в разработке новых месторождений и закреплении надежных рынков сбыта для своей продукции. Но в современных условиях, когда существует перспектива поставок энергосырьевых ресурсов из других стран, у России возникает потребность внедрения и других форм хозяйственного взаимодействия. Речь идет о создании международных кластеров отраслей и предприятий, которые в состоянии обеспечить во взаимодействии с иностранными партнерами основные этапы производственной логистики.
По оценке западных экспертов, важнейшими предпосылками успешного функционирования кластеров являются: удобное геостратегическое положение; наличие поблизости крупных производственных, образовательных и исследовательских центров; активное развитие транспортной и коммуникационной инфраструктуры; участие иностранного финансового и предпринимательского капитала; благоприятная традиционная промышленная специализация региона; масштабная налоговая и финансовая государственная поддержка.
В российской экономике этот процесс находится в начальной стадии формирования. Прежде
всего отмечается активное формирование нефтегазовых кластеров. Основной целью России здесь является модернизация отечественной нефтегазовой сырьевой ниши и превращение ее в многоотраслевой индустриальный промышленный комплекс с законченным производственным циклом, включающим добычу, транспортировку, более высокую степень переработки, выпуск технологически передовой продукции на основе автоматизации, механизации, применения передовой электроники. Формирование российского нефтегазового кластера активно осуществляется в рамках проекта «Сахалин — II». Альянс иностранных компаний во главе с англо-голландским концерном Royal Dutch/Shell на первом этапе обеспечил разработку ресурсов в важнейшем геостратегическом месте, с выходом на растущий азиатский рынок, создал необходимую транспортную инфраструктуру. Второй этап включает строительство крупнейшего в мире завода по снижению природного газа — стоимость 2 млрд долл., с активным привлечением российских фирм — Химэнерго, НИПИГАЗ.
Другим примером является новый российско-британский нефтяной альянс ТНК — ВР с объемом сделки 6,75 млрд долл., ориентированный на совместную разработку, транспортировку нефти и создание значительных перерабатывающих мощностей в России и за рубежом. Создание этих кластеров ориентируется на нидерландскую модель «индустриального транзита», сформировавшуюся на основе иностранного участия. При этом важна не столько совместная добыча и даже транспортировка, а необходимо создание единых производственных мощностей более высокого передела (нефтепереработка — нефтехимия — биотехнология) в национальной экономике.
Перспективными являются формирование и развитие российско-британского кластера алюминиевой промышленности в рамках альянса СУАЛ-Fleming Family с объемом иностранного участия до 450 млн долл. В его состав должны войти зарубежные месторождения иностранных партнеров, тем самым предполагается снизить зависимость российских производств от конъюнктуры на алюминиевом рынке.
Возникли и успешно функционируют кластеры в пищевой промышленности. Это молочно-йогуртовые комплексы в Подмосковье совместно с французской компанией Danon, голландской Kampina, германской Ehrmann; комплекс по производству шоколада в г. Самаре совместно со швейцарской фирмой Nestle.
Кластер бытовой электроники активно формируется в г. Новокузнецке. Здесь создается система малых и средних специализированных фирм вокруг итальянского производителя холодильников компании Merloni (торговая марка Stinol).
Начинается функционирование мебельного кластера шведского концерна IKEA, в состав которого планируется включить ряд российских мебельных фабрик и леспромхозов. Кластерный альянс сможет обеспечить надежный выход на мировые рынки десяткам российских производителей на базе производственно-инвестиционного сотрудничества со шведской IKEA.
В современной российской экономической стратегии в мировой экономике важнейшее значение имеет повышение конкурентоспособности отечественных производителей, формирование экспортно ориентированного производства на основе эффективного использования собственных природных, геостратегических, научно-технических ресурсов. Для реализации этих задач необходимо подключение предпринимательских и научно-технических мощностей ведущих мировых производителей. Локомотивами структурных преобразований являются кластерные альянсы, в отношении которых должна проводиться благоприятная экономическая политика. Данная концепция будет способствовать повышению конкурентоспособности национальной экономики и ее адаптации к запросам мирового рынка, поэтому необходимо ускорение развития малых и средних специализированных предприятий, объединенных вокруг лидеров кластерных групп. Интеграция Рос-
сии в мировое хозяйство на кластерных принципах должна основываться на постепенном переходе сотрудничества с межотраслевого обмена в рамках торговли на внутриотраслевое производственное разделение труда на основе взаимного инвестирования капиталов.
1. Shleifer A, Treisman D. Without a Map. Political Tactics and Economic Reform in Russia. Cambridge, Massachusetts, 2000.
2. Gimpelson V. Political Economy of the Russian Financial Crisis// In: The Jurnal of Economics, 1999/ Vol. 65,№ 1 (April).
3. Отраслевые и региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России // МЭ и МО. — 2005. — № 9. -С. 12 — 21.
4. ШишковЮ. Международное разделение производственного процесса меняет облик мировой экономики // МЭ и МО. — 2004. — № 8. -С. 25 — 40.
5. Finestra R., Hordon G. Foreign Investment, Out-soursind and Relative Wages//The Political Economy of Trade Policy: Papers in Honor of Jagdish Bhagwati. Cambrige MA, 1996.P. 89 — 127.
6. Deardorf A. Fragmentation in Simple Trade Models. University of Michigan, 1998. Manuscript.
7. Hummels D., Rapoport D., kei-Mu Yi. Vertical Specialization and the Changing nature of World Trade//Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review. June 1998. P. 79 — 99.
Не успели оформить
подписку на 2007 год?
Оформить подписку на журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» можно с любого номера в редакции или в одном из агентств альтернативной подписки.
Иностранные инвестиции
Иностранные инвестиции включают потоки капитала из одной страны в другую, предоставляя иностранным инвесторам обширные доли владения в местных компаниях и активах. Иностранные инвестиции означают, что иностранцы играют активную роль в управлении как часть своих инвестиций или доли в капитале, достаточно большой, чтобы позволить иностранному инвестору влиять на бизнес-стратегию. Современная тенденция склоняется к глобализации , когда транснациональные компании инвестируют в самые разные страны.
Ключевые моменты
- Под иностранными инвестициями понимаются инвестиции иностранного инвестора в отечественные компании и активы другой страны.
- Крупные транснациональные корпорации будут искать новые возможности для экономического роста, открывая филиалы и расширяя свои инвестиции в других странах.
- Прямые иностранные инвестиции включают долгосрочные материальные инвестиции, сделанные компанией в другой стране, такие как открытие заводов или покупка зданий.
- Косвенные иностранные инвестиции включают корпорации, финансовые учреждения и частных инвесторов, которые покупают акции иностранных компаний, торгующихся на иностранной фондовой бирже.
- Коммерческие ссуды представляют собой еще один вид иностранных инвестиций и включают банковские ссуды, выданные местными банками предприятиям в зарубежных странах или правительствам этих стран.
Как работают иностранные инвестиции
Иностранные инвестиции во многом рассматриваются как катализатор экономического роста в будущем. Иностранные инвестиции могут быть сделаны частными лицами, но чаще всего их предпринимают компании и корпорации, обладающие значительными активами, которые стремятся расширить свой охват.
По мере роста глобализации все больше и больше компаний имеют филиалы в странах по всему миру. Для некоторых транснациональных корпораций открытие новых производств и производственных предприятий в другой стране является привлекательным из-за возможностей для более дешевого производства и затрат на рабочую силу.
Кроме того, эти крупные корпорации часто стремятся вести дела с теми странами, где они будут платить меньше всего налогов. Они могут сделать это, переместив свой головной офис или часть своего бизнеса в страну, которая является налоговым убежищем или имеет благоприятное налоговое законодательство, направленное на привлечение иностранных инвесторов.
Краткая справка
Некоторые из наиболее популярных стран-убежищ, привлекающих иностранных инвесторов, включают Багамы, Бермудские острова, Монако, Люксембург, Маврикий и Каймановы острова.
Прямые и косвенные иностранные инвестиции
Иностранные инвестиции можно классифицировать одним из двух способов: прямые и косвенные. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это физические инвестиции и покупки, сделанные компанией в другой стране, как правило, путем открытия заводов и покупки зданий, машин, фабрик и другого оборудования в другой стране. Эти типы инвестиций пользуются гораздо большей популярностью, поскольку обычно считаются долгосрочными инвестициями и помогают укрепить экономику зарубежной страны.
Непрямые иностранные инвестиции предполагают покупку корпорациями, финансовыми учреждениями и частными инвесторами акций или позиций в иностранных компаниях, торгующих на иностранными портфельными инвестициями (ИПИ). Косвенные инвестиции включают не только долевые инструменты, такие как акции, но и долговые инструменты, такие как облигации.
Другие виды иностранных инвестиций
Следует учитывать два дополнительных типа иностранных инвестиций: коммерческие займы и официальные потоки. Коммерческие ссуды обычно имеют форму банковских ссуд, которые выдает местный банк предприятиям в зарубежных странах или правительствам этих стран. Официальные потоки – это общий термин, который относится к различным формам помощи в целях развития, которую развитые или развивающиеся страны предоставляют внутренней страной.
Коммерческие займы до 1980-х годов были крупнейшим источником иностранных инвестиций в развивающихся странах и на развивающихся рынках. По истечении этого периода объем инвестиций в коммерческие кредиты остановился, а прямые и портфельные инвестиции во всем мире значительно выросли.
Многосторонние банки развития
Другой вид иностранного инвестора – это многосторонний банк развития (МБР), который представляет собой международное финансовое учреждение, инвестирующее в развивающиеся страны в целях обеспечения экономической стабильности. В отличие от коммерческих кредиторов, инвестиционная цель которых заключается в получении максимальной прибыли, МБР используют свои иностранные инвестиции для финансирования проектов, поддерживающих экономическое и социальное развитие страны.
Инвестиции, которые обычно принимают форму ссуд под низкие или беспроцентные ссуды на выгодных условиях, могут финансировать строительство инфраструктурного проекта или обеспечивать страну капиталом, необходимым для создания новых отраслей и рабочих мест. Примеры многосторонних банков развития включают Всемирный банк и Межамериканский банк развития (МБР).
Источник https://studopedia.ru/1_114016_inostrannie-investitsii-kak-istochnik-investitsionnoy-deyatelnosti.html
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/inostrannye-investitsii-kak-sovremennyy-istochnik-finansirovaniya-rossiyskoy-ekonomiki-1
Источник https://nesrakonk.ru/foreign-investment/