Восстание машин: кто заработал миллиарды на обвале фондовых рынков
Доходы россиян и граждан других стран сейчас напрямую зависят от специальных компьютерных программ. Эти алгоритмы подсчитывают котировки цен, торгуются на бирже – в общем, мыслят, как человек, только в тысячу, сотни тысяч раз быстрее.
От 60 до 80 процентов сделок на мировых, в том числе и российских биржах, уже давно совершаются компьютерными программами, без участия человека. И вполне вероятно, что нынешний финансовый кризис начался из-за программного сбоя. Нас приучают бояться восстания машин. Но восстать могут не военные терминаторы из фильмов, а финансовые биржевые роботы.
Так, на минувшей неделе китайский журналист, разместивший в газете непроверенную информацию с данными по бирже, которую изучили биржевые роботы, обрушил фондовые рынки Поднебесной.
«В столь сложное время я не должен был публиковать этот материал, оказавший огромное негативное влияние на финансовый рынок», — винился журналист Ван Сау Лу.
Фактически в руках роботов сосредоточено почти 80 процентов экономики планеты. Как это может повлиять и повлиет ли на российский рынок – программе «Добров в эфире».
Нашли время Мировая экономика рухнула из-за коронавируса. Кто смог заработать на этом миллиарды?
Пандемия коронавируса, охватившая в начале 2020 года весь мир, устроила настоящие американские горки мировой экономике. То, что начиналось как локальная китайская угроза, уже к концу марта обернулось рекордными с 2008 года потерями для глобального рынка. Жертвами обвала стали не только самые уязвимые слои населения и средний класс, лишившиеся работы и дохода, но и богатейшие люди планеты. Их состояния в короткие сроки уменьшились более чем на триллион долларов. Однако нет худа без добра, и пока большая часть мира сидит без работы и наблюдает за крушением экономики, некоторые смогли неплохо на этом заработать. Кто гребет деньги лопатой — в материале «Ленты.ру».
Потерянный год
Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) еще 11 марта объявила, что распространение коронавируса в мире достигло масштабов пандемии. Тогда было зафиксировано менее 120 тысяч случаев заболевания и менее 5 тысяч смертей в 114 странах. За два месяца цифры изменились драматически: по состоянию на 15 мая случаи инфицирования отмечены в 216 странах, заболели в общей сложности 4,3 миллиона человек, почти 300 тысяч зараженных погибли. Чтобы остановить экспоненциальное распространение болезни, правительства по всему миру, в том числе российское, пошли на жесткие ограничения. По примеру Китая, которому одному из первых пока удалось справиться с эпидемией, страны объявили карантин и ограничили передвижение граждан. Предприятия массово остановились, люди остались без работы либо перешли на удаленную работу. В общей сложности ограничения коснулись около трети населения Земли.
Колизей без туристов во время эпидемии коронавируса в Италии
Фото: Alessandra Tarantino / AP
Глобальный карантин хоть и может спасти сотни тысяч человеческих жизней, дорого обходится экономике. Серьезно пострадали торговля, транспорт, туризм и сфера услуг. Из-за закрытия границ отменились тысячи рейсов, авиакомпании вынуждены возвращать клиентам деньги за несостоявшиеся полеты. По некоторым прогнозам, без государственной финансовой помощи половина мировых авиаперевозчиков могут обанкротиться уже к концу мая. Под угрозой также оказались ресторанный бизнес, спорт и индустрия развлечений. Массово переносятся международные премьеры, съемки фильмов, концерты, музыкальные фестивали и спортивные состязания.
Международный валютный фонд (МВФ) уже констатировал, что резкий спад деловой активности погрузил мир в рецессию. Экономисты JPMorgan Chase полагают, что развернувшийся кризис станет худшим со времен Великой депрессии, и в ближайшие два года обойдется глобальному ВВП в 5,5 триллиона долларов. Saxo Bank и вовсе назвал 2020 год гарантированно потерянным. Однако некоторые отрасли все же смогли не только избежать потерь в кризис, но и заработать миллиарды, подстроившись под новые условия на рынке.
О’кей, зумер
Одними из главных бенефициаров коронавирусного кризиса стали компании, которые предоставляют услуги видеоконференций, и особенно Zoom. Сервис позволяет большому числу лиц связываться по видео, благодаря чему в условиях массового перехода на удаленку используется бизнесом, университетами и учебными заведениями. Для многих людей в условиях изоляции подобные сервисы стали возможностью получать хоть какой-то доход. Так, например, в Zoom начали активно уходить представители микробизнеса и самозанятые: психотерапевты, экскурсоводы, лекторы и учителя йоги. Возросший спрос позволил Zoom ставить личные рекорды в те дни, когда индекс Dow Jones переживал худшее падение с 1987 года.
Фото: Yuriko Nakao / AFLO / Globallookpress.com
Количество скачиваний приложения во время коронавируса подскочило более чем вдвое, как и цена за акцию. Если в январе стоимость бумаги Zoom составляла около 68 долларов, то по состоянию на 14 мая она торгуется выше 167 долларов. В апреле акции компании краткосрочно взлетали до рекордных 169 долларов. Рыночная капитализация в считаные дни увеличилась на десятки процентов и составила 49 миллиардов. Не помешал росту Zoom даже скандал с безопасностью, когда видеозаписи личных звонков утекли в сеть. Хотя акции компании и проседали на негативных новостях, они затем все равно вернулись к росту.
Спрос на Zoom вывел ее основателя Эрика Юаня в число богатейших людей планеты. В 2020 году бизнесмен впервые вошел в список миллиардеров, который ежегодно составляет журнал Forbes. На 15 мая он занимает 205-е место с состоянием в 8 миллиардов долларов. Zoom — не единственный сервис, которому удалось поднять денег на коронавирусе. На фоне пандемии популярность набирает, например, корпоративный мессенджер Slack, в котором также доступна услуга видеосвязи. В середине марта глобальное падение рынков потянуло за собой его акции, но к концу месяца компания фактически отыграла падение. В мае бумаги Slack выросли фактически до максимума за год и по состоянию на 15 мая стоили 31,5 доллара, подорожав на 30 процентов по сравнению с 1 января.
Большая игра
Еще одной отраслью, которой коронавирус придал толчок, стала индустрия онлайн-развлечений. На фоне объявления карантина люди стали активнее пользоваться сервисами, позволяющими смотреть кино и сериалы, слушать музыку и играть в видеоигры онлайн. Среди тех, кто получил наибольшую выгоду от пандемии, оказались Netflix и YouTube. Приток пользователей был так велик, что компаниям пришлось для разгрузки сетей временно снизить качество трансляции фильмов, сериалов и видео. Рост спроса на услуги онлайн-сервисов привел к удорожанию их акций. Netflix смог быстро восстановиться после мартовского падения, а к 14 мая взлетел на 35 процентов выше начала года. Акции Alphabet, в которую входит Google и YouTube восстанавливаются медленнее, однако рост цены на бумаги одной из самых дорогих технологических компаний мира не вызывает сомнений.
Фото: Fabrizio Bensch / Reuters
Во время вынужденного карантина взлетели не только видеосервисы, но и индустрия компьютерных игр, которая переживает настоящим бум. По данным телекоммуникационного гиганта Verizon, в марте трафик на игровых платформах вырос на 75 процентов. Для сравнения: еженедельный просмотр фильмов увеличился на 32 процента по сравнению с периодом до коронавируса, а просмотр видео — на 36 процентов. По итогам первого квартала 2020 года траты американцев на видеоигры выросли почти на 11 миллиардов долларов, или на 9 процентов по сравнению с первым кварталом 2019 года.
В период пандемии компьютерные игры стали не только способом развлечения. В начале апреля ВОЗ неожиданно объявила, что видеоигры эффективны для сдерживания распространения вируса — за счет того, что заставляют людей сидеть дома. Неожиданно — потому что год назад организация признала зависимость от видеоигр болезнью. Однако в 2020-м ВОЗ совместно с ведущими разработчиками в игровой индустрии запустила кампанию #PlayApartTogether (#играйтенарасстоянии). Среди создателей видеоигр, присоединившихся к движению, оказалась Activision Blizzard (Call of Duty, Guitar Hero, Warcraft, Diablo). В марте компания на падении рынков потеряла несколько миллиардов, однако ее акции быстро вернулись к росту. В настоящее время бумаги стоят около 73,18 доллара, а рыночная капитализация оценивается в 56,3 миллиарда.
Домашний арест
Несомненными бенефициарами ситуации с коронавирусом предсказуемо стали фармацевтические компании. В условиях любой эпидемии поиск лекарства от болезни становится темой номер один, поэтому кризисы не помеха росту таких предприятий. Для примера: бумаги фармацевтической компании Gilead Science, которая первой на рынке объявила о тестировании препарата ремдесивир на эффективность от коронавируса, с начала января выросли с 65 долларов до 77. В конце апреля стало известно, что препарат показал себя эффективным в борьбе с коронавирусом у тяжелобольных пациентов, и бумаги компании кратковременно взлетели до 84 долларов. Растут и акции конкурентов Gilead Science в гонке за открытие года. Бумаги компании Inovio Pharmaceuticals, которая в апреле тоже сообщила о начале испытания своего препарата, взлетели с начала года более чем на 300 процентов. Акции Moderna, которая тоже подключилась к поиску лекарства от COVID-19 и разрабатывает принципиально новый способ обретения иммунитета к болезни, с января взлетели на 250 процентов.
Штаб-квартира компании Gilead Sciences в Фостер-Сити, Калифорния
Фото: Eric Risberg / AP
Растут и бумаги американского и немецкого фармацевтических гигантов Pfizer и BioNTech, которые уже объявили об испытании вакцины от коронавируса на людях в США и Германии. Однако если бумаги американской компании, создавшей когда-то виагру, сильно пострадали во время мартовского обвала рынка и пока только находятся на пути к полному восстановлению, то немецкая фирма торгуется на 25 процентов выше стоимости начала года. В момент объявления о коллаборации с Pfizer бумаги германского фармацевтического гиганта даже подорожали до 92 долларов, то есть на 140 процентов от уровня января.
«В этот кризис у нас есть уникальный шанс измениться» Эксклюзивное интервью Германа Грефа: о спасении бизнеса, деньгах россиян и мире после коронавируса
В условиях коронавируса в выигрыше оказались биотехнологические компании и интернет-ретейлеры. На фоне ажиотажного спроса на товары первой необходимости, средства дезинфекции и защиты взлетели продажи таких компаний, как американский производитель дезинфицирующих салфеток и средств для уборки Clorox. Более того, коронавирус буквально спас предприятие: в течение нескольких лет до эпидемии его финансовое положение было шатким из-за жесткого давления конкурентов. Однако с началом пандемии и ажиотажного спроса на дезинфицирующие средства акции Clorox показали максимум за 50 лет.
Бенефициарами коронавирусного кризиса стали также интернет-ретейлеры. Так, на фоне пандемии взлетел американский Amazon, который доставляет на дом все — от секс-игрушек до товаров для детей. Пока остальной бизнес переживает глубокий кризис, увольняет сотрудников или отправляет их в неоплачиваемый отпуск, американский гигант онлайн-торговли нанимает новых сотрудников из-за увеличения интернет-заказов. Компания еще в марте объявила об открытии 100 тысяч вакансий — в основном складских рабочих и курьеров, а также из-за высокой загруженности повышает зарплаты некоторым категориям сотрудников.
Фото: David Ryder / Getty Images
Успех Amazon позволил ее основателю Джеффу Безосу, который в 2020 году в очередной раз признан богатейшим человеком планеты, успешно пережить рыночный обвал и на некоторое время остаться единственным бизнесменом в мире с состоянием больше 100 миллиардов долларов. По данным Forbes, личный капитал Безоса достигает 143,7 миллиарда. Ближайшие конкуренты — основатель Microsoft Билл Гейтс и богатейший человек Европы, глава группы компаний Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH) Бернар Арно, чьи состояния в конце прошлого года были двенадцатизначными, — на фоне кризиса выбыли из списка. Однако Гейтсу быстро удалось вернуть себе статус ультрабогача. Сейчас его состояние составляет 104,3 миллиарда долларов.
Игра на понижение
Миллиарды коронавирус принес не только компаниям, но и трейдерам, которые смогли заранее распознать сигналы грядущего кризиса. Одним из самых успешных примеров стал американский хедж-фонд Valiant, известный самой высокой доходностью на рынке. Руководство организации еще до начала кризиса увидело признаки замедления экономики и воспользовалось моментом. Например, в феврале Valiant продал акции нескольких туристических, авиа- и круизных компаний, которыми не владел (на профессиональном сленге такая стратегия называется короткой продажей, или «шортом»). Управляющие фондом считали эти компании наиболее уязвимыми во время потрясений, фонд взял их бумаги взаймы у брокера и вернул после того, как выкупил обратно по упавшей цене.
Также Valiant провернул еще несколько нестандартных и дальновидных ходов. Тогда же, в феврале, купил фьючерсы (контракты, позволяющие зафиксировать цену на определенный актив в будущем) на индексы высокодоходных и при этом высококачественных корпоративных облигаций. Уже через месяц они сильно выросли в цене из-за тревог инвесторов о массовых банкротствах на рынке и были выгодно проданы. Наконец, в самом начале года фонд купил пут-опционы (контракты, дающие право, но не обязывающие продать актив по заранее известной цене) на фондовые индексы США и Индии. Когда они обвалились вслед за бумагами входящих в них компаний, Valiant воспользовался правом и получил образовавшуюся разницу между текущими и прописанными в опционах котировками.
Однако не все инвесторы зарабатывают на рынке честно. На фоне эпидемии коронавируса в США разгорелся скандал, главными героями которого стали два сенатора — председатель комитета по разведке Ричард Барр и представитель штата Джорджия Келли Леффлер, — которых уличили в инсайдерской торговле. Согласно американским законам, сенаторы не имеют права использовать информацию, полученную на службе, для извлечения выгоды при торговле на бирже. Однако попавшие под подозрение американские законодатели после докладов о ситуации с распространением коронавируса в феврале избавились от больших долей в компаниях, вызвав подозрения. Так, Барр продал пакет акций, который оценивается в 0,6-1,7 миллиона долларов. В него вошли в том числе акции компаний из отраслей, наиболее пострадавших от пандемии. Речь идет о бумагах предприятий, владеющих отелями, ресторанами, осуществляющих грузоперевозки.
Келли Леффлер и Джеффри Спречер
Фото: Alex Wong / Getty Images
Под подозрение попала и сенатор Келли Леффлер — вместе с мужем Джеффри Спречером, который является председателем Нью-Йоркской фондовой биржи, они продали бумаг и опционов на 1,3-3,1 миллиона долларов. Распродажа произошла вскоре после того, как Леффлер побывала на закрытом совещании комитета здравоохранения, на котором обсуждалась ситуация с коронавирусом.
Среди бумаг, от которых избавилась пара, оказались акции одной из крупнейших нефтяных компаний мира ExxonMobil (индустрия из-за коронавируса столкнулась с резким снижением спроса и удешевлением сырья) и бумаги крупной американской компании по продаже автомобильных комплектующих и аксессуаров AutoZone. Из-за карантина автомобили стали одной из самых невостребованных покупок весной 2020 года, а индустрия в целом оказалась среди самых пострадавших от коронавируса. Возможно, Леффлер удалось бы избавиться от бумаг незаметно, однако вместо проданных акций она купила доли в телекоммуникационных компаниях. Поскольку в условиях пандемии они оказались в самом выгодном положении, действия сенатора немедленно привлекли интерес американских властей.
Взлет технологических компаний и ряда видеосервисов на фоне коронавируса стал сигналом сильного сдвига в мировой экономике от реального в пользу виртуального. Уже понятно, что начало 2020 года навсегда изменило потребительские привычки и методы ведения бизнеса по всему миру. Разрушение мировых цепочек поставок в условиях закрытия границ заставило компании задаться вопросом, где они покупают и кому продают товары. Планетарный эксперимент по удаленке хоть и стал испытанием для работников и студентов по всему миру, принес новые эффективные практики в бизнес и образование, которые останутся и в посткоронавирусном мире. Пока неясно, насколько масштабным будет сдвиг в пользу виртуальности и станут ли компании, поднявшиеся в кризис, звездами рынка на длительный срок. Однако можно с уверенностью сказать, что коронавирус навсегда изменил экономический ландшафт планеты.
Как инвестор-сыровар получил доходность в 4144% на обвале рынка
Либертарианец Марк Шпицнагель разработал одну из самых гениальных стратегий в истории Уолл-стрит. Свой звездный час финансист ждал 12 лет, с прошлого мирового кризиса. Он настал в этом году, когда уханьский коронавирус обернулся «черным лебедем», обвалившим фондовый рынок. С начала года хедж-фонд бывшего ученика Нассима Талеба принес своим инвесторам доходность в 4144%.
Инвестор Марк Шпицнагель решил переждать пандемию коронавируса на своей ферме, расположенной на вершине холма неподалеку от озера Мичиган. Живописное место напоминает одну из работ американского пейзажиста Уинслоу Хомера. Там в самоизоляции основатель хедж-фонда Universa Investments смакует свой недавний успех, который можно назвать одним из самых гениальных тактических ходов в истории Уолл-стрит.
Совсем скоро на ферме Шпицнагеля Idyll Farms появится 400 новорожденных альпийских коз, которые вместе с остальным стадом будут пастись на лугах площадью более 800 000 кв. м. Из козьего молока на ферме делает пикантный сыр с ароматами трав и меда. «Мы достигли максимального уровня вертикальной интеграции», — с гордостью рассказывает Шпицнагель. Тем не менее, разведение коз и производство сыра — это лишь хобби 49-летнего американского инвестора. На финансовом рынке его знают как одного из самых смелых игроков и эксперта по рискованным сделкам.
Под управлением хедж-фонда Universa Investments сейчас находятся активы на $4,3 млрд. В команде Шпицнагеля — почти дюжина кандидатов наук, математиков и опытных трейдеров. Все они зарабатывают деньги, совершая сделки, которые почти всегда приносят небольшие убытки и крайне редко — космическую доходность. Хедж-фонд Шпицнагеля скупает краткосрочные опционные контракты, которые можно назвать своего рода защитой от резкого всплеска волатильности или обвала фондовых рынков. Чтобы сделки Universa Investments окупились, должно произойти что-то совершенно непредсказуемое, что приведет к внезапному спаду мировой экономики. В обычное время инвесторы со всего мира каждый день с легкостью зарабатывают деньги, продавая Шпицнагелю и его команде краткосрочные опционы (так называют контракт, по которому покупатель приобретает право продать базовый актив продавцу по фиксированной цене в течение срока действия опциона).
Но все меняется, когда раз в пять или десять лет на горизонте появляется какой-нибудь «черный лебедь», будь то теракты 11 сентября 2001 года или начало глобальной пандемии коронавируса, которая повлекла за собой обвал мировой экономики. Благодаря таким событиям Universa Investments может заработать астрономическую сумму, которой будет более чем достаточно, чтобы компенсировать все его многочисленные убытки. Все трейдеры, попавшиеся на приманку Шпицнагеля, оказываются в коварной ловушке, выбраться из которой порой бывает невозможно. Одни из них несут огромные убытки, а другие — полностью разоряются.
В марте 2020 года фондовый индекс S&P 500 упал почти на 30% от своего максимума. Американский рынок потерял несколько триллионов долларов капитализации. Предвидев подобное, Шпицнагель купил пут-опционы по цене сильно ниже рыночной. В результате март стал лучшим месяцем в истории его хедж-фонда.
В прошлом месяце базовый фонд Universa Investments под названием Black Swan Protection Protocol принес своим инвесторам доходность в 3612%. С начала 2020 года доходность фонда составила 4144%. 7 апреля Шпицнагель из своей самоизоляции отправил двум десяткам инвесторов Universa Investments письмо с поздравлениями, которое вскоре облетело весь мир. «Скорее всего, за все то время, что вы работаете с нами, вы никогда не видели такой доходности от инвестиций. Поздравляю вас с тем, что когда-то вы приняли столь разумное тактическое решение инвестировать в Universa Investments», — написал Шпицнагель.
Построить успешную карьеру Шпицнагелю помогла алчность трейдеров, которые предпочли легкий доход обдуманному принятию рискованных решений. Чтобы быстро и легко заработать деньги, трейдеры с готовностью идут на продажу опционных контрактов, которые могут разорить их в случае неожиданного обвала рынков. Однако подписывая контракт, трейдеры чаще всего думают, что подобный исход маловероятен. В конце концов, кто-то из них попадает в ловушку Шпицнагеля. Когда на фондовых рынках начинается паника из-за какого-то непредсказуемого события, вроде коронавируса, хедж-фонд Universa Investments в мгновение ока превращается из своего рода «благотворительной организации» в одного из самых влиятельных игроков на рынке. Затем Шпицнагель удовлетворяет новые сиюминутные запросы трейдеров, обусловленные их паникой.
По словам Шпицнагеля, его хедж-фонд занимается скупкой опционов, «на которые годами никто не обращает внимания». В переломный момент Universa Investments может продать ценные бумаги, которые в обычное время обошлись бы совсем недорого, за довольно круглую сумму. «Ликвидность — это цена за возможность как можно быстрее продать тот или иной актив. При купле-продаже активов мы полностью осознаем этот факт», — говорит Шпицнагель.
По оценкам Forbes, в марте краткосрочные опционные контракты, которые стоили меньше $100 млн, принесли клиентам Universa Investments как минимум $3 млрд, которые они могут вложить в подешевевшие акции или оставить под матрасом. В отчетах, которые Universa Investments предоставляет регуляторам, мелким шрифтом написано, что под управлением хедж-фонда находятся активы на $4,3 млрд. Тем не менее, на самом деле команда Universa Investments работает с гораздо меньшими суммами, которые составляют примерно от 2% до 3% от тех $4,3 млрд. Именно поэтому в марте мы не услышали о новых «триллионерах».
Чтобы получить такую доходность, инвесторы ежегодно платили Universa Investments примерно 1% от инвестированной суммы в качестве платы за обслуживание, выяснил Forbes, изучив вышеупомянутые отчеты. Если ориентироваться на конец марта 2020 года, фонд Black Swan Protection Protocol с момента своего создания в 2008 году обеспечивал клиентам Universa Investments среднегодовую доходность на инвестированный капитал в 76%. Это отличный показатель, но если вернуться к 31 декабря 2019 года, то можно увидеть, что совокупная доходность хедж-фонда на тот момент была не сильно выше, чем у фондового индекса S&P 500 за тот же период времени. Кроме того, в настоящее время «силы добра» на рынке, например, Федрезерв США, пытаются свести на нет деятельность фонда Шпицнагеля.
Ученик Талеба
Марк Шпицнагель вырос в небольшой деревушке Нортпорт в штате Мичиган. Его отец был священнослужителем в местной протестантской церкви. В 16 лет Шпицнагель посетил Чикагскую торговую палату, где познакомился с успешным трейдером по имени Эверетт Клипп, который занимался торговлей фьючерсами. Это была судьбоносная встреча. Шпицнагель был очарован «замысловатой системой взаимодействия на рынках и синхронной работой трейдеров». Каждое лето во время школьных каникул он приезжал в Чикаго, чтобы работать на Клиппа. Он тщательно изучал цены на зерно и отчетность сельскохозяйственных предприятий.
Клипп объяснил впечатлительному подростку, как важно смириться с неизбежностью небольших убытков. «Раньше я мог прийти в кабинет Эверетта с кипой бумаг, чтобы представить свой новый отчет по урожаю зерна. Обычно он просто смеялся надо мной и говорил, что все это чушь», — вспоминает Шпицнагель. По словам инвестора, его наставник всегда подчеркивал, что «главное в этом бизнесе — умение смириться с потерями». Шпицнагель видел, как трейдеры один за другим разорялись после маржин-коллов. Все это напоминало финальную сцену из культового фильма 1980-х «Поменяться местами», что только укрепляло веру подростка в правоту Клиппа.
В 1993 году Шпицнагель закончил частный колледж в мичиганском городе Каламазу. В 22 года он купил место в Чикагской торговой палате и начал заниматься куплей-продажей фьючерсов на казначейские облигации и на валютную пару EUR/USD. Чикагская торговая палата, в которой всегда царил хаос из-за активного ведения открытых торгов с помощью выкриков, была передовой линией развития мирового капитализма. Это приводило в восторг юного либертарианца. По сей день на одной из стен в офисе Шпицнагеля в рамке висит его «трейдерская униформа» — «переживший кровопролитие» пиджак цвета морской волны и галстук с портретом Адама Смита.
Тяжелым испытанием для Шпицнагеля стал 1994 год, когда Федеральная резервная система США неожиданно повысила процентные ставки, что привело не только к падению рынка фьючерсов на казначейские облигации, но и к банкротству многих трейдеров. «Этот период определенно оказал на меня значительное влияние. Я видел, как трейдеры, которых я считал героями, лишились всего», — вспоминает инвестор. Ему удалось преодолеть кризис только благодаря наставлениям старого учителя. Шпицнагель полностью смирился с неизбежностью мелких потерь. «Если ты похож на осла, то и ощущаешь себя соответствующе», — подчеркивает инвестор.
Спустя некоторое время Шпицнагель начал работать в трейдерском подразделении одного японского банка. Он стал свидетелем зарождения финансового кризиса 1997 года в Азии и дефолта 1998 года в России, которые послужили одной из причин краха знаменитого хедж-фонда Long Term Capital Management. В совет директоров хедж-фонда входили лауреаты Нобелевской премии по экономике, но даже им не удалось предотвратить потерю $4,6 млрд. Эти события убедили Шпицнагеля выработать собственную инвестиционную стратегию и особый подход к управлению рыночными рисками. Он решил, что в следующий раз сможет заработать на панике на рынках. В 1999 году Шпицнагель поступил в Курантовский институт математических наук Нью-Йоркского университета, где он учился у известного экономиста и автора теории «черного лебедя» Нассима Талеба. В том же году они вместе открыли хедж-фонд Empirica Capital. Шпицнагель и Талеб делали ставку на извлечение максимальной прибыли из маловероятных событий, которые могли бы существенно сказаться на мировой экономике. После ликвидации хедж-фонда в 2005 году Шпицнагель еще пару лет проработал в Morgan Stanley. В 2008 году, буквально за несколько месяцев до начала финансового кризиса, он основал Universa Investments.
Доходность хедж-фонда в 2008 году составила 115%. Шпицнагель потратил часть заработанных денег на покупку особняка в престижном районе Бель-Эйр у певицы Дженнифер Лопес. Дом трейдера находился буквально в квартале от резиденции его кумира и бывшего президента США Рональда Рейгана. Спустя пять лет Шпицнагель написал книгу «Дао капитала» (The Dao of Capital) — 368-страничный либертарианский экономический трактат, в котором он критиковал центральные банки за то, что они допустили финансовый кризис. В отличие от большинства инвесторов, играющих на понижение и пытающихся угадать момент начала «сдувания» экономического пузыря, Шпицнагель придерживается другой стратегии. Невзирая на обстоятельства, он изо дня в день несет некритичные убытки, чтобы собрать арсенал опционов и фьючерсов, которые могут озолотить его, если на рынке начнется паника.
«Если люди думают, что сейчас рынок просел, то они обманывают себя. Они просто обманывают самих себя!» — говорит Шпицнагель. У многих может сложиться впечатление, что он вечно чем-то недоволен. Тем не менее, из-за своего математического взгляда на мир Шпицнагель даже чем-то напоминает вечного оптимиста Уоррена Баффета. Шпицнагель искусно заманивает трейдеров в ловушку, суля им легкие деньги за краткосрочные опционные контракты. Сам же он ждет начала экономического кризиса и обвала фондового рынка, чтобы извлечь максимальную выгоду из ситуации. Это похоже на инвестиционную стратегию Баффета, который в течение длительного периода накапливает денежный резерв, чтобы выгодно покупать подешевевшие активы на падении фондового рынка. Шпицнагель отмечает, что его ловушка для трейдеров — это своего рода «гарпун» из сказки американского детского писателя Доктора Сьюза. Баффет также давно использует в этом контексте охотничьи метафоры — он говорит о том, что «его ружье для охоты на слонов заряжено», имея в виду под «слоном» крупную сделку. У Баффета и Шпицнагеля есть еще одна общая черта — они оба часто прельщают инвесторов огромной доходностью. «В конечном итоге всю статистику портят именно большие убытки», — отмечает Шпицнагель.
Стратегия Шпицнагеля сработала не только в 2008 году. Она обеспечила Universa Investments высокую доходность как во время кризиса 2011 года, обусловленного повышением максимального уровня госдолга США в целях предотвращения технического дефолта, так и во время обвала китайского фондового рынка в августе 2015 года. После очередных мер правительства США по увеличению лимита государственного долга в конце 2017 года и в начале 2018 года Universa Investments также удалось извлечь выгоду из резкого всплеска волатильности, который привел к обвалу американского рынка. Следующий шанс сыграть на понижение представился Шпицнагелю лишь в 2020 году. Главный «черный лебедь» современности, пандемия COVID-19, быстро охватила весь мир, что привело к обвалу мировых рынков буквально за пару недель.
Шпицнагель — основный инвестор Universa Investments, и Forbes оценивает его состояние в $250 млн. Множество инвесторов с Уолл-стрит и представителей различных средств массовой информации уже обратили на внимание на трейдера. Могут ли другие хедж-фонды взять на вооружение его выигрышную стратегию? «Скорее всего, так и будет. Будет ли это мучить меня по ночам? Едва ли. Стадный инстинкт работает и на фондовых рынках», — отмечает Шпицнагель.
Его также не волнует подход Федрезерва США, который стремится любой ценой сохранить американский фондовый рынок и экономику. Регулятор уже вложил $6 трлн в множество различных инструментов.«У уровня государственного долга есть лимит. Это касается и балансов центральных банков. Когда я благодарю центробанки мира за успех моего бизнеса, я не шучу», — добавляет Шпицнагель самоуверенным тоном профессионального игрока в покер.
Короли кеша: 10 миллиардеров с наибольшими доходами. Рейтинг Forbes — 2020
Короли кеша: 10 миллиардеров с наибольшими доходами. Рейтинг Forbes — 2020
Источник https://ren.tv/news/ekonomika/46236-vosstanie-mashin-kto-zarabotal-milliardy-na-obvale-fondovykh-rynkov
Источник https://lenta.ru/articles/2020/05/18/winwin/
Источник https://www.forbes.ru/milliardery/398851-kak-investor-syrovar-poluchil-dohodnost-v-4144-na-obvale-rynka