Что такое пузыри на фондовом рынке
Пузыри на фондовом рынке не частое явление, а потому еще не в полной мере изученное. При этом инвесторы теряют деньги на таких процессах, поэтому важно знать, как правильно вести себя и как распознать биржевые пузыри.
Финансовый пузырь – что это?
Простыми словами, пузырь на финансовом рынке – это акции конкретной компании или целого сектора, которые слишком переоценены. В таких случаях стоимость активов растет на десятки и даже сотни процентов без объективных причин. Чаще всего это объясняется немотивированными ожиданиями инвесторов, которые надеются на будущий успех и высокие доходы от компании. Как только переоцененный бизнес банкротится (или, допустим, не оправывает повышенных ожиданий), пузырь лопается и инвесторам приходится подсчитывать уже не прибыль, а убытки.
В большинстве случаев фондовый пузырь лопается резко и внезапно. В общем доступе появляются новости о конкретной компании или независимые эксперты опубликовывают свою оценку, и инвесторы в спешке начинают распродавать активы или акции конкретной компании. Как следствие – котировки падают, компании остаются банкротами, а те инвесторы, кто не успел избавиться от акций, теряют свои деньги.
Признаки появления пузырей
Явление нечастое на современных фондовых рынках, но его можно легко распознать по нескольким основным взаимосвязанным признакам:
- Резкий скачок цен и индексов без всяких причин. В момент, когда пузырь только надувается, большое количество инвесторов понимает, что это пузырь, потому что активы явно переоценены. Желающие рискнуть покупают такие акции с целью продать их подороже. В итоге цепочка все нарастает, а людей, которые понимают переоцененность активов, становится все больше. Рано или поздно это приводит к потере доверия к этим акциям, и пузырь, что называется схлопывается. При этом инвестору необходимо помнить, что сам по себе рост цен на акции, даже резкий, не является признаком фондового пузыря. Нужно обязательно проанализировать и другие факторы, которые могут указывать на переоцененность активов.
- Резкий рост маржинального долга. Чтобы получить быструю и легкую прибыль, многие инвесторы торгуют на заемные средства – это называется маржинальная торговля. Например, при ипотечном кризисе в США в 2007 году маржинальный долг находился на пиковом значении, которое было равно 2,5 % от ВВП страны.
- Повышенный коэффициент Роберта Шиллера. Этот индикатор показывает соотношение стоимости акций компании и прибыли этой компании с поправкой на инфляцию. Чем выше этот коэффициент, тем больше компания переоценена.
Если все признаки указывают на наличие пузыря на фондовом рынке, то инвестору лучше не рисковать, чтобы не оказаться в минусе.
От скрытой фазы к сдуванию
Крупные фондовые пузыри очень часто несут в себе новые возможности, но инвестировать в такие моменты нужно очень осторожно, чтобы не оказаться в проигрыше. В период начального взлета акций в них вкладываются институциональные инвесторы, которые и задают импульс для новых трейдеров. Все это и толкает стоимость акций вверх.
На следующем этапе стоимость акций становится все более высокой, и в итоге подключаются СМИ. Здесь повышается общая привлекательность акций и растет количество инвесторов, которые хотят поучаствовать в росте.
Следующая фаза – мания, когда уже нет возможности дать объективную оценку активу. В большинстве случаев даже отрицательные и негативные новости просто игнорируются трейдерами. В этой фазе также активно распространяются новости об этих бумагах, что привлекает неопытных инвесторов «с улицы».
При этом основная закономерность заключается в том, что пузыри всегда разрушаются гораздо быстрее, чем происходит их рост. Процесс сдувания пузыря, который, например, рос десять лет, может занять всего 2–3 месяца. Внешне это выглядит как коррекция против существующего тренда и всегда происходит внезапно.
Отчего возникают пузыри
Помимо неоправданных ожиданий инвесторов, есть и несколько других факторов, которые надувают пузырь. Прежде всгео, это быстрые темпы экономического роста в стране на фоне опережающего спроса и при среднем уровне инфляции. Когда инфляция начинает превышать ставки по банковским вкладам, инвестирование становится выгоднее депозитов, что стимулирует приток средств на фондовой рынок и способствует появлению новых пузырей.
Пузырь на финансовом рынке – хорошо или плохо?
По факту пузырь на рынке финансов это не хорошо и не плохо. Это данность, с которой не получится бороться. Такие пузыри будут периодически возникать в разных секторах и на разных фондовых биржах. Поэтому самое важное для инвестора – научиться правильно себя вести в момент надувания такого пузыря. Подход должен быть грамотным и максимально продуманным.
Как торговать на фазах надувания и сдувания пузырей
Когда рост пузыря находится в самом разгаре, торговать против него опасно. Такая рискованная торговля легко порвет даже самые стойкие карманы с большими запасами ресурсов.
Грамотные и опытные инвесторы обычно в таком случае просто наблюдают за процессом, чтобы найти подходящее время для выгодной сделки. Именно отсутствие опытных трейдеров и продлевает жизнь фондовому пузырю, который продолжает расти без всякого контроля.
В свою очередь, фаза сдувания подразумевает, что инвестору необходимо дождаться возможности для оптимального выхода. Алгоритм торговли обычно следующий: после первого падения всегда случается небольшой откат. Этот процесс специалисты называют «бычьей ловушкой». Фактически «бычья ловушка» – это первая коррекционная волна, когда цена начинает двигаться к более-менее справедливому уровню. Если все сделать корректно, то продажа в этот момент может быть с низким риском и высоким итоговым вознаграждением.
В результате схлопывания пузыря актив становится недооцененным в течение определенного времени. Он попадает в немилость к инвесторам, и в итоге образуется благоприятное время для покупок, хотя обычно нет никакой гарантии, что цена опять начнет расти.
Риск трейдинга сдувающихся пузырей
Трейдинг сдувающихся пузырей – это всегда высокий риск и в то же время высокое вознаграждение. Трейдер никогда не может точно предугадать следующее событие, и графики не помогут сориентироваться в том, как живут и умирают фондовые пузыри.
Самый важный принцип опытных трейдеров в таком случае: лучше потерять часть прибыли, чем свои деньги.
Как регуляторы защищают рынок от пузырей
На биржу и фондовый рынок в первую очередь влияют монетарные власти, в частности, федеральная резервная система США (ФРС) и Центральный банк РФ (ЦБ РФ). Они могут повысить ключевую ставку – это размер минимального процента, под которые выдаются кредиты коммерческим банкам, в результате последние повышают стоимость займов для компаний, и в итоге снижается темп роста выручки и экономики в целом. Именно таким образом власти стараются прекратить надувание пузырей, а внимание инвесторов переключается с рынка акций на рынок облигаций.
Для грамотной торговли, чтобы не попасть в ловушку и не потерять собственные деньги, инвестору всегда необходимы знания и умение рационально мыслить. В противном случае при появлении фондового пузыря легко можно попасть в личный дефолт, как это случилось со многими инвесторами в ипотечный кризис США в 2007 году.
Что такое пузырь (в экономике). Объясняем простыми словами
Пузырь — ситуация на рынке, при которой рыночная цена актива существенно и необоснованно завышается.
В основе термина лежит метафора мыльного пузыря — в условиях ажиотажного спроса цены на активы постепенно растут, а потом резко падают — пузырь лопается. Схлопывание пузыря, особенно в большой и значимой отрасли, может вызвать экономический спад и даже кризис.
Среди традиционных причин возникновения пузырей — низкие процентные ставки и высокий уровень инфляции.
«Теория большего дурака» связывает возникновение пузыря с поведением участников рынка, которые покупают активы по завышенным ценам в надежде перепродать по ещё более высоким ценам. В какой-то момент новых желающих не находится, владелец оказывается большим дураком — и пузырь схлопывается.
Пример употребления на «Секрете»
«Программа льготной ипотеки взвинтила цены на квартиры в новостройках. ЦБ предупреждает, что продление программы может «перегреть» рынок. Однако о полноценном пузыре говорить пока рано: даже несмотря на снижение реальных доходов населения, регулятор ожидает, что россияне сохранят интерес к ипотеке и после отмены льготной программы».
(Из материала о ситуации на рынке недвижимости в 2021 году.)
Нюансы
Пузыри могут возникать в активно развивающихся новых областях экономики. Так, в 1840-х годах в Великобритании сильно вырос спрос на акции железнодорожных компаний (железная дорога там появилась в 1825-м). Правительству пришлось ужесточить законодательство, и акции скупили за бесценок крупные компании. В период бурного развития интернета «надулся» пузырь доткомов: акции быстро множащихся IT-проектов быстро росли, а потом резко рухнули, обанкротив огромное количество интернет-компаний. Теперь чаще всего пузырём называют криптовалюты, особенно биткоин.
Забавный факт
В XVII веке Нидерланды охватила тюльпаномания. Тюльпан, завезённый в Европу с Востока, стал ценностью наравне с драгоценными металлами. Среди художников возник особый жанр — «портрет тюльпана». Неудивительно, что спрос на луковицы тюльпанов стал поистине сумасшедшим: известны случаи, когда человек менял дом на одну или несколько луковиц. Через некоторое время луковицы стали перепродавать, не выкапывая из земли, спекулянты перепродавали расписки на поставку луковиц, а потом и вовсе стали торговать условными единицами веса луковицы (чтобы получить прибыль от её прироста). Так продолжалось, пока цены не упали и большинство тюльпаноманов не разорилось.
Биржевой пузырь
Те, кто хотя бы краем уха слышал о биржевой торговле, знают, что время от времени на фондовом рынке происходит так называемое «надувание пузырей», а затем их быстрое «лопание». Что это означает? В экономике существует такое понятие, как «мыльный пузырь» — эффект ажиотажного спроса на какой-либо актив, в результате которого его цена быстро растёт, причем совершенно необоснованно. Так происходит «надувание пузыря», а чуть позже наступает момент «лопания» — когда цена начинает крайне быстро и панически снижаться. Это случается после того, как участники осознают, что предшествующая завышенная цена была явно неадекватной.
Пузыри на бирже встречаются нечасто, поэтому их нельзя отнести к полностью изученным и описанным явлениям. Но стоит отметить, что сами по себе пузыри носят негативный характер: после того, как пузырь лопается, целые отрасли, а то и страны могут погрузиться в рецессию. Пузыри бывают различного масштаба — от отдельно взятых активов до отраслей и экономик целых стран. Естественно, что больше всего на слуху наиболее крупные пузыри, примерами которых может послужить тюльпаномания в Голландии, кризис доткомов в 2000 году в США и так далее.
Этапы жизни биржевого пузыря
Как и любой процесс, образование пузыря имеет временную длительность и сопряжено с определенными фазами. В первой его фазе в актив, на котором раздуется пузырь, приходит положительная новость, которая даёт старт покупкам. Эти покупки со временем начинают становиться все более и более агрессивными, и это — вторая фаза. СМИ, наблюдая такой ажиотаж, начинает трубить про происходящее, констатируя факт того, что цена крайне сильно поднялась (третья фаза). Далее цена ещё какое-то время растёт (причем это время может быть весьма продолжительным), в актив инвестируют даже люди, далекие от биржевых торгов, наблюдая практически «вертикальный ценовой взлёт» и желая на нём заработать (четвёртая фаза). Данный рост сопровождается открытием маржинальных длинных позиций (покупки данного актива на заёмные средства с целью спекулятивного извлечения прибыли — пятая фаза). Затем происходит какое-либо событие, которое носит «отрезвляющий» эффект и провоцирует участников начать фиксацию прибыли, то есть продавать актив (шестая, финальная фаза). Эти продажи носят массовый эффект, в результате чего цена начинает стремительно падать. Падение приводит к маржин-коллам и принудительному закрытию маржинальных позиций, причем продолжение такого снижения приводит к еще более паническим продажам. И именно этот момент, когда от столь стремительного роста не остаётся практически ничего, сравнивают с тем, как пузырь надувается (в нашем случае — деньгами покупающих), а после чего резко лопается, превращая деньги участников торгов в ничто.
Образование биржевых пузырей можно связать с гипотезой «бОльшего дурака». Суть её в том, что сперва на положительной новости трейдеры начинают покупать актив, что вполне логично. Но этот положительный эффект становится крайне раздутым, на рынок приходят далекие от биржевых торгов люди, желающие купить этот актив без всякого анализа и заработать на нём — так называемые дураки. Если цена идёт вверх, то этим людям будут требоваться бОльшие дураки, чтобы зафиксировать прибыль и отдать нелогично дорогой актив по еще более завышенной цене. Причем подобный процесс может продолжаться достаточно долго, вплоть до того, как бОльшие дураки закончатся, а финальные держатели почувствуют себя одураченными, понимая, что цена явно не соответствует действительности, а спрос на актив завершён. И в такой ситуации начинаются продажи по любым ценам спроса (который невелик по сравнению с предложением).
Считается, что действительно большие пузыри не надуваются сами по себе — этот процесс активно сопровождается СМИ: аналитики говорят о «золотом» будущем актива, и все, как один, (за редким исключением) говорят о том, как феерично актив дорожает.
Примеры пузырей
Тюльпаномания в Голландии
Один из ярчайших представителей мыльных пузырей — тюльпаномания, которая случилась в Голландии в 1630-х годах. Дело в том, что местная аристократия крайне полюбила данный цветок, завезённый с Ближнего Востока, и старалась украсить им свои имения, в результате чего тюльпаны стали предметом роскоши. Стоимость отдельных их видов могла достигать 800 граммов золота. Однако настоящий бум на тюльпаны случился в период с 1635 по 1637 годы, когда были запущены торги фьючерсными контрактами на тюльпаны, в результате чего цена цветов подскочила в 20 раз. На пике стоимости за луковицу тюльпана можно было купить целый особняк или несколько килограммов золота, что явно является завышенной ценой за обыкновенный цветок. Данные события потом ещё долго высмеивались различными художниками, а саму манию на тюльпаны окрестили безумством толпы.
Доткомы
В конце девяностых в США (да и во всем мире) интернет начал активно входить в каждый дом и в различные бизнес-процессы. Причем в это время активно открывались и развивались интернет-компании, которые впоследствии получили название доткомы (как домены первого уровня. com). Как только акции этих компаний попадали на биржевые торги, то начинали стремительно расти, так как бизнес-сообщество приходило к мнению о том, что будущее будет за интернетом, наблюдая за развитием интернет-магазинов и прочего, но забывая о том, что бизнес — это процесс деятельности, а интернет — лишь средство. Многие компании (даже показывающие убытки в отчетности) всё равно увеличивались в цене на фоне общего ажиотажа, причем данный интерес подогревали и сами доткомы, вкладываясь в PR и рекламу гораздо больше, чем в непосредственную деятельность. Апогеем данного пузыря стало 10 марта 2000 года, когда индекс NASDAQ обрушился за один день с 5132 до 5048 пунктов.
Время от времени биржевые пузыри появляются на торгах. Самое важное — это уметь вовремя распознать признаки пузыря на бирже и понимать, что цена явно не соответствует действительности. А для этого необходимо постоянно повышать свою финансовую грамотность.
Кстати, открыть свой первый брокерский счёт можно прямо на нашем сайте. А если всё ещё боитесь выходить на рынок с реальными деньгами – потренируйтесь на демо-счёте. И обязательно подпишитесь на обновления – актуальные и полезные материалы обязательно пригодятся вам в обучении!
Источник https://www.finam.ru/education/likbez/chto-takoe-puzyri-na-fondovom-rynke-20210127-17480/
Источник https://secretmag.ru/enciklopediya/chto-takoe-puzyr-v-ekonomike-obyasnyaem-prostymi-slovami.htm
Источник https://journal.open-broker.ru/investments/birzhevoj-puzyr/