Венчурный рынок сокращает риски
Объем венчурных инвестиций в России в первой половине 2020 года без учета крупной сделки с Ozon сократился по сравнению с таким же периодом 2019 года на 37% (с ее учетом — на 9%). Многие фонды весной приостановили свою деятельность из-за введенных коронавирусных ограничений. Те же, кто продолжил инвестировать, в большей степени предпочитали менее рискованные сделки.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ / купить фото
Общая сумма венчурных сделок в России в первом полугодии 2020 года сократилась на 9% — до $240 млн с $263 млн по итогам такого же периода 2019 года, следует из данных отчета MoneyTree, подготовленного PwC и Российской венчурной компанией. При этом количество сделок снизилось существеннее, почти в полтора раза — со 130 до 78. Этот количественный показатель в большей степени показывает состояние рынка, поскольку в денежном выражении 63% от его общего объема в первом полугодии 2020 года пришлись на одну крупную сделку: по ее итогам онлайн-ритейлер Ozon привлек у американской инвесткомпании Princeville, у Baring Vostok и АФК «Система» $150 млн.
Без учета Ozon.ru объем инвестиций составил лишь $90 млн за полугодие против $144 млн годом ранее — рынок, таким образом, сократился на 37%. Но и эти сделки в основном начали прорабатываться еще до пандемии и к ее началу находились на финальной стадии, уточняют исследователи.
В самих фондах отмечают, что в режиме онлайн сделки проводить сложно, а объемы доступного капитала снизились. «Инвесторы в первую очередь стали более осторожны в сегменте сделок seed-стадий (этап подготовки или тестирования.— “Ъ” ), отдавая предпочтение более устойчивым и доказавшим свою жизнеспособность проектам»,— отмечает замглавы РВК Алексей Басов. Многие фонды приостановили инвестиционную деятельность или стали вести себя аккуратнее, в то время как на международном рынке сейчас много денег и конкуренция растет, добавляет инвестдиректор Runa Capital Константин Виноградов.
Отметим, что ранее, по итогам 2019 года объем венчурных сделок снизился на 2% — до $427 млн с $434 млн годом ранее. Но количество сделок по сравнению с 2018 годом тогда выросло — со 195 до 216.
Общий объем венчурной «экосистемы» (включает помимо инвестиций также сделки по выходу инвесторов из проектов и объем грантов) в 2019 году составил $2,3 млрд, что в 3,4 раза превышает показатели 2018 года ($662 млн). Рост тогда был обеспечен двумя крупными сделками выхода — IPO компании HeadHunter на Nasdaq в размере $220 млн, а также выходом миноритарных акционеров из Avito в сумме $1,1 млрд.
Как кризис меняет рынок инвестиций в стартапы
В первой половине этого года объем «экосистемы» составил $567 млн, из которых на гранты пришлось $51 млн, на выходы — $276 млн (в первом полугодии 2019-го без учета двух крупных сделок объем выходов составил всего $53 млн). Авторы отчета отмечают, что количество сделок выхода на российском рынке остается незначительным — 10 против 15 в январе—июне 2019 года. Крупнейшим выходом стала продажа компании «2ГИС» Сбербанку и совместное предприятие банка с Mail.ru — выход для фондов Baring Vostok и RTP Global Леонида Богуславского.
Анализ показывает, что с начала года инвесторы переориентировались на менее рискованные сделки — на стадию «расширения» бизнеса пришлось 87% вложений против 77% в 2019 году. Усилился и традиционный сдвиг в сторону проектов в электронной коммерции — на четыре такие сделки пришлись $157 млн из общей суммы в $240 млн (за весь 2019 год — 23 подобные сделки на $156 млн).
Технологии Доверия
Цифровая революция за последние десять лет затронула практически все сферы экономики, но степень ее влияния разнится в зависимости от отрасли.
Споры с участием подсанкционных лиц. Возможности судопроизводства и обращения взыскания на активы иностранных контрагентов в России
Вопросы налогообложения в России. Что изменилось в 2022 году и что важно знать для дальнейшей работы в России?
Мы используем cookie-файлы для персонализации контента, улучшения пользовательского опыта, содействия в маркетинговой деятельности и сбора статистики. Нажимая кнопку «Принять все» и продолжая использовать сайт, Вы соглашаетесь с «Политикой использования cookie-файлов».
Файлы cookie, необходимые для корректной работы сайта, всегда включены. Другие файлы cookie настраиваются.
Из-за пандемии инвестиции в российские стартапы сократились в три раза
В первом полугодии объем венчурных вложений в России составил $184 млн, что в три раза меньше уровня прошлого года. При этом деньги у инвесторов есть — заключению сделок помешали карантинные ограничения
В первом полугодии 2020 года было заключено 108 сделок по инвестициям в стартапы, что на 6,1% ниже уровня аналогичного периода 2019-го. При этом фактический объем вложений снизился почти в три раза, с $497,5 млн до $183,8 млн. Об этом говорится в поступившем в РБК исследовании Dsight, проведенном при поддержке центра инноваций «Лаборатории Касперского», Crunchbase, DS Law, EY и Национальной ассоциации участников рынка альтернативных инвестиций (НАУРАН).
В первом полугодии этого года аналитики Dsight зафиксировали шесть сделок выхода (когда один или несколько существующих акционеров продают свои доли стратегическим инвесторам или на бирже) на сумму $203,1 млн. В прошлом году их было 14 на сумму почти $2,2 млрд.
Почему сократились инвестиции и другие выводы исследования — в материале РБК.
Как считали
Под венчурными инвестициями понимаются вложения в размере до $150 млн в рискованные, технологичные и потенциально высокодоходные проекты. При оценке объема и динамики российского рынка учитывались венчурные инвестиции в компании, которые осуществляют деятельность преимущественно в России. В отчет включалась в первую очередь информация о сделках, которая была доступна в открытых источниках.
Выигравшие от пандемии стартапы
- По объему вложений в первом полугодии лидировали веб-сервисы, хотя в этом сегменте состоялась лишь одна сделка: в апреле американский фонд ICONIQ Capital, который управляет капиталами основателя Facebook Марка Цукерберга и создателя Twitter Джека Дорси, вложил $50 млн в платформу для удаленной работы команд Miro, основанную пермяком Андреем Хусидом. Эта сделка считается крупнейшей в первом полугодии из тех, чья сумма известна.
«Я как ниндзя в уличном бою»: Рэй Далио — о влиянии медитации
Молочные продукты не вредят коже. А вот что негативно повлияет на нее
Как власти США и ЕС пытаются снизить цену топлива для потребителей
«Напишу президенту»: куда жаловаться, если нарушили ваши трудовые права
Улучшает память и заставляет тратить больше: свежие исследования о кофе
«На дне». Какие российские активы способны на рост несмотря на санкции
Инвесторы теряют интерес к стартапам. Что происходит в Кремниевой долине
Движение назад: почему Netflix переходит к бизнес-модели кабельного ТВ
- На втором месте по объему вложений была сфера здравоохранения ($17,1 млн). Среди крупнейших — инвестиция VEB Ventures в «Доктор рядом» на сумму $15 млн, из которых $9 млн были выплачены в первом полугодии; покупка «Медси» 12,5% в компании «Платформа Третье мнение» (ПТМ), работающей над применением искусственного интеллекта для здравоохранения; вложения Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) в компанию «Медпромресурс», созданную для продвижения российско-японской системы диагностики коронавируса.
- По количеству сделок лидировала сфера транспортных перевозок (14 сделок). Среди крупных инвестиций — вложения РФПИ и Baring Vostok в сервис Carprice на сумму $5 млн.
- На втором месте по количеству сделок — сегмент образования (12 сделок), но по объему привлеченных инвестиций он был лишь восьмым ($9,3 млн).
- Рынок доставки еды, который несколько лет был одним из основных драйверов роста всего венчурного рынка, по мнению авторов исследования, достиг насыщения. Не сумевшие выстроить устойчивую бизнес-модель проекты начали уходить с рынка.
По словам управляющего директора Da Vinci Capital Артура Валиуллина, во время пандемии даже коммуникация между потенциальными партнерами была технически затруднена. «Когда все закрывается, у тебя уходит много времени на перестройку внутренних процессов в компаниях и фондах, которое можно было потратить на обсуждение сделок. Технически встретиться, договориться о чем-то сложно», — объяснил он. Также у инвесторов сменились приоритеты, многие компании стали менее интересными, потому что очень сильно пострадали от COVID-19. «Были опасения, что локдаун и пандемия могут затянуться, из-за этого ряд инвесторов мог передумать вкладывать деньги в российский бизнес», — рассказал он.
Управляющий директор венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава отметил, что, несмотря на то что абсолютные цифры первого полугодия не впечатляют, были стартапы, которые выиграли от самоизоляции, инвестиции в них значительно увеличились. Инвестиции в пострадавшие от пандемии стартапы, по мнению Чачавы, должны восстановиться: «Инвесторы ждут окончания периода неопределенности и накапливают отложенный спрос на проекты».
Иностранные инвесторы с деньгами
Мировой венчурный рынок сокращается второй год подряд. В первом полугодии в мире было совершено 10,55 тыс. сделок, что на 33% меньше, чем в тот же период 2019 года. Объем сделок сократился на 4%, до $133,2 млрд.
По словам Чачавы, у инвесторов меньше денег не стало, капитал американских венчурных компаний сейчас бьет все рекорды: «Инвесторы, возможно, стали чуть медленнее принимать решения из-за удаленной работы, но у них нет в мыслях сворачивать инвестиции и возвращать деньги LP (партнерам фонда. — РБК)».
По мнению Артура Валиуллина, пандемия значительнее повлияла на российский венчурный рынок, чем за рубежом. «Рынок в России меньше, взаимосвязи на нем хуже, поэтому такие ситуации на нем сказываются сильнее. У фондов, которые инвестировали только в Россию, выбор и так был не очень большой, а благодаря пандемии он сократился еще больше», — заключил Валиуллин. Сооснователь United Investors Александр Горный, впрочем, считает, что «ничего страшного не произошло». Он указывает, что размер рынка в России определяется штучными крупными сделками, например, в мае прошлого года Gett привлекла $120 млн, что обеспечило четверть «успешности» первого полугодия 2019 года. В 2020-м Gett снова привлекла $100 млн, но уже в июле, и в отчете за первое полугодие мы видим падение.
Основатель Dsight Арсений Даббах констатирует, что российская экономика и венчурный рынок пережили пандемию с огромными потерями и сейчас заметны большие сделки с «уехавшими» из страны стартапами. «Для меня очевидно, что скоро российские стартапы смогут поднимать больше денег за рубежом, чем в России», — указал Даббах. Как пояснил представитель Dsight, в России мало капитала и немного возможностей для выхода (продажи стартапа стратегическому инвестору-корпорации). Многие стартапы изначально ориентируются на более насыщенный капиталом рынок зарубежья, где корпорации делают гораздо больше M&A (сделок слияний и поглощений. — РБК) и потребительские рынки существенно больше», — пояснил он.
Все в Zoom
Одним из главных бенефициаров карантинных мер стал американский сервис видеосвязи Zoom, чья капитализация за первые шесть месяцев года взлетела более чем на 300%, отмечается в исследовании. «В обиход вошли понятия «Zoom-советы директоров» и «Zoom-сделки». Правда, пока что примеров сделок, полностью заключенных в онлайне, не так много — сам Zoom в мае поделился, что использовал собственное приложения для переговоров о покупке блокчейн-приложения Keybase», — говорится в нем.
Крупные корпорации строят экосистемы
Авторы исследования обращают внимание на шесть корпораций, которые формируют вокруг себя экосистему, позволяющую за счет дополнительных услуг (от сферы финансов до развлечений) аккумулировать базу данных о клиентах и использовать ее для развития основного бизнеса. Это Тинькофф Банк, «Севергрупп», МТС, Mail.ru Group, «Яндекс» и Сбербанк, причем последний ведет себя наиболее агрессивно. За последние несколько лет банк создал совместные предприятия с «Яндексом» (впоследствии они распались), Mail.ru Group, купил контрольный пакет Rambler Group.
При этом возможность приобретения «Яндексом» Тинькофф Банка, о чем компании заявили во вторник, 22 сентября, по мнению Арсения Даббаха, позволит создать мегасильного игрока. «Обе компании доказали, что умеют работать с технологическим сектором и строить экосистемы. При этом обе могут работать с большим количеством партнеров в отличие от того же Сбербанка, который в основном поглощает бизнесы. При слиянии они также смогут объединить данные о клиентах, что позволит ускорить обслуживание, предугадывать желания покупателей и делать максимально релевантные предложения», — указал он.
Среди тех, кто работает над созданием своих экосистем, авторы исследования также назвали ВТБ, «Ростелеком» и «МегаФон».
Источник https://www.kommersant.ru/doc/4604027
Источник https://www.pwc.ru/ru/publications/money-tree/pwc-money-tree-2020.pdf
Источник https://www.rbc.ru/technology_and_media/23/09/2020/5f6b31d49a7947dee548156d