Что значит амортизация облигации, и в чем выгода для инвестора
Не все облигации погашаются в конце срока. Есть и такие, номинал которых выплачивается инвестору частями. Чем это может быть выгодно, читаем далее.
Что такое облигации с амортизацией?
Инвестор покупает выпущенную эмитентом облигацию и тем самым даёт ему деньги в долг на то время, пока номинальная стоимость бонда (ценной бумаги) не будет возвращена. Эмитент может компенсировать полученную сумму как однократным погашением в конце срока действия облигации, так и частями, пока она находится в обращении.
Амортизация долга – это возвращение инвестору номинальной стоимости бонда частями в то время, пока ценная бумага находится в обращении. Купон (доход), чаще всего сохраняя процентное выражение, будет уменьшаться количественно в рублях аналогично выплатам по кредиту с уменьшением суммы задолженности.
Кто их выпускает?
Выпуск амортизационных облигаций выгоден субъектам федерации, муниципалитетам, банкам, энергосбытовым и коммунальным организациям, лизинговым компаниям. Например, муниципальной организации проще раз в году вернуть часть долга в рамках бюджета, чем копить необходимую для погашения выпущенных облигаций сумму, выплачивая с неё проценты инвесторам. Долги муниципального учреждения меньше – работа эффективнее.
Для чего их выпускают?
Вместо того чтобы замораживать средства для погашения огромного количества облигаций по окончании срока обращения и терять возможность получить с этих денег прибыль, эмитент возвращает деньги, полученные им в долг, небольшими суммами по мере поступления доходов и экономит на выплате процентов инвестору. Предположим, что для расширения торговой сети требуется большое вложение.
Деньги для него можно собрать при помощи выпуска облигаций. В результате новые магазины будут запущены и в скором времени начнут приносить прибыль, за счёт которой реально погасить часть долга. При этом с доли займа, возвращённой инвестору, уже не нужно платить ему купонные проценты. Сэкономленные средства можно использовать на расширение ассортимента товара или открытие новых торговых точек.
Виды амортизационных облигаций
Разновидность бонда с амортизацией, как и обычной облигации, определяется её эмитентом. Амортизационная облигация может быть корпоративной, государственной (ОФЗ-ад) или муниципальной. Особенности возврата долга инвестору рассчитываются перед эмиссией (выпуском в обращение) индивидуально для каждого выпуска. Встречаются облигации, амортизационные выплаты по которым начинаются с отсрочкой на несколько лет. Не всегда долг гасится равными долями от номинала или через одинаковые промежутки времени.
Выгода для инвестора
Приобретение ценных бумаг с амортизацией подойдёт инвестору, который хочет получать доход, но при этом иметь на руках свободные средства.
Владелец бонда с амортизацией может быть почти наверняка уверен в том, что эмитент погасит долг по облигации, что немаловажно для новичка на фондовом рынке. Ставка при размещении обычно выше, чем у обычных ценных бумаг. Это зачастую компенсирует последующее уменьшение купона в рублёвом эквиваленте при понижении номинальной стоимости ценной бумаги.
Однако, покупая облигации с амортизацией, надо постоянно анализировать рынок, чтобы иметь возможность освободившиеся после очередной выплаты средства вновь вложить.
Нужно также помнить, что в случае повышения процентной ставки Центробанком в обращении появятся ценные бумаги с более высокой доходностью, а значит, рыночная цена амортизационной облигации упадёт. Это неприятно, если нужно быстро продать бонд, и выгодно, когда он покупается для вложения средств на весь период обращения ценной бумаги.
Выгода для эмитента
Амортизация долга удобна компаниям, бизнес которых построен по принципу постепенной окупаемости вложенных средств. Основной долг отдаётся небольшими частями, безболезненно для предприятия за счёт регулярного постепенного поступления денежного потока. Таким эмитентам сложно к определённой дате собрать большую сумму денег для одновременного погашения выпущенных ими бондов.
Эмитент, регулярно уменьшая номинальную стоимость амортизационных облигаций, понижает и свою оплату за пользование одолженными средствами. Чтобы ценную бумагу купили, компании приходится предлагать инвестору более высокий купон, чем у обычных бондов. Но разница в размере процентов за пользование полученными в долг деньгами определяется ещё и доверием инвестора к эмитенту.
Корпорациям, малоизвестным на рынке ценных бумаг, приходится предлагать более высокую процентную ставку, чтобы быстро продать свои бонды. Поэтому во многих случаях платить за пользование деньгами, полученными продажей амортизированных облигаций, за счёт постепенного возврата долга выгоднее, чем по купону обычных облигаций.
Как найти облигации с амортизацией?
Найти облигации с амортизацией можно на специализированных сайтах брокеров. Например, сайт https://bonds.finam.ru/. Кликнув на его главной странице по кнопке «Выпуски», попадаем в «Поиск выпусков», где в строке «Сектор» выбираем корпоративный, государственный или муниципальный, в строке «Статус выпуска» отмечаем «В обращении». Около параметра «Амортизация» ставим «Есть».
Если имеется информация по конкретному выпуску, расставляем данные по нему в других графах и жмём «Искать». В строке с названием выпуска можно увидеть его объём, даты размещения и погашения. Кликнув по ней, найдём достаточно подробную информацию о бонде, включая расписание выплат по амортизации, сведения об эмитенте, сможем просмотреть приложенные им документы и даже выйти на сайт компании, разместившей облигации.
Найти бонды с амортизацией можно также в торговых терминалах. Важно обратить внимание при этом на брокерские настройки. Они должны соответствовать именно этой разновидности облигаций. В противном случае может некорректно отображаться доходность данного вида ценных бумаг.
Как анализировать доходность по амортизационным облигациям?
Покупают и продают бонд с амортизацией на вторичном рынке так же, как и обычную процентную облигацию, прибавляя к её текущей стоимости накопленный купонный доход. Точную информацию о графике погашения долга эмитентом можно узнать на https://bonds.finam.ru/. Следует учесть, что потраченные на покупку облигации средства инвестору возвращаются не всегда равными долями и через равные интервалы времени.
Начало выплат по погашению номинала облигации также может быть отсрочено на несколько лет от выпуска ценной бумаги. Доходность придётся рассчитывать вручную. В описании выпуска облигации на https://bonds.finam.ru/ можно посмотреть не только график амортизации долга и размер выплат, но и купон в процентах по каждому периоду (он может отличаться).
Предположим, для облигации номиналом 10 000 руб. с купоном 20 %, срок обращения которой составляет 4 года, предусмотрено погашение долга с первого года равными долями раз в год (по времени оно может не совпадать с выплатой купона). Это значит, что ежегодно эмитент будет возвращать инвестору 10 000 ÷ 4 = 2 500 руб. Доход 20 % будет рассчитываться с остатка номинала.
Пусть эта облигация, которую мы собираемся приобрести на вторичном рынке, пробыла в собственности предыдущего владельца год и 2 месяца и торгуется 110 % от номинала. Это означает, что предыдущий владелец получил от эмитента свои 20 % за первый год и возврат 2 500 руб. номинала. Осталось 3 года обращения. На сегодняшний день номинальная стоимость бонда 10 000 – 2 500 = 7 500 руб.
Рыночная стоимость составит 7 500 ÷ 100 × 110 = 8 250 руб. Купон рассчитывается от номинальной стоимости и принесёт доход за текущий год 7 500 ÷ 100 × 20 = 1 500 руб. Бывший владелец должен получить деньги за 2 месяца из 12, то есть 1 500 ÷ 12 × 2 = 250 руб. Облигация обойдётся нам 8 250 + 250 = 8 500 руб. За текущий (второй) год обращения мы получим 1 500 − 250 = 1 250 руб. дохода и возврат очередных 2,5 тыс. руб. из номинала.
На третий год обращения бонд будет стоить 7 500 − 2 500 = 5 000 руб. Доход от него составит 5 000 ÷ 100 × 20 = 1 000 руб. На четвёртый год после возвращения следующих 2,5 тыс. руб. номинала облигация будет стоить 5 000 − 2 500 = 2 500 руб. и принесёт прибыль 2 500 ÷ 100 × 20 = 500 руб. Доходность рассчитываем по формуле: (К1 + К2 + К3 + К4) ± С × 100 %, где К1, К2… – купоны за каждый год владения бондом, С – сумма, которую мы отдали при покупке облигации.
То есть в нашем случае доходность бонда без первого года обращения составит (1 250 + 1 000 + 500) ÷ 8 250 × 100 % = 33 % от вложенных денег за 3 года (без 2 месяцев). 33 ÷ 3 = 11 % годовых, в общем, неплохо с учётом возможности более раннего повторного инвестирования средств от амортизации долга (налог с них не платится).
Оценка эффективности инвестиционных проектов
При оценке эффективности инвестиционных проектов возникают вопросы о методе расчета амортизации основных фондов и их остаточной стоимости, об оценке проектов, осуществляемых на действующих предприятиях и др. В плановой экономике при наличии нескольких вариантов капитальных вложений наиболее эффективный из них рекомендовалось выбирать по минимальному значению показателя приведенных затрат:
где: Зi — приведенные затраты по каждому варианту;
E — норматив эффективности капитальных вложений;
Кi — капитальные вложения по тому же варианту;
Сi — себестоимость годовой продукции по тому же варианту.
Показатель, аналогичный приведенным затратам, применяется и в рыночной экономике. Но здесь величина Е не норматив эффективности, а складывающаяся на рынке капитала его стоимость. Лучший вариант выбирается по формуле, аналогичной формуле (1). При оценке эффективности капитальных вложений необходимо учитывать не только внешние, но и внутренние издержки предприятий.
В современной трактовке показатель приведенных затрат — это математически корректный экономический показатель, который применим для выбора оптимального варианта капитальных вложений, реальных инвестиций при определенных условиях: сравниваются объекты с одинаковыми сроками службы, объем работы, выполняемый объектом, по всем вариантам одинаков, себестоимость эксплуатации, годовые эксплуатационные расходы по годам срока службы не меняются, постоянны, капитальные вложения однократны и осуществляются в начале первого года эксплуатации объекта.
При изменении этих условий, например при наличии стоимостной оценки выпускаемой продукции или выполняемой работы, применяется другой показатель — чистый дисконтируемый доход. Можно отметить, что показатель приведенных затрат является частным случаем показателя чистого дисконтированного дохода.
Другой используемый в плановой экономике показатель — коэффициент амортизации. В условиях плановой экономики в расчетах эффективности капитальных вложений амортизация определялась с помощью утверждаемых норм амортизации или рассчитываемых коэффициентов амортизации. Если равномерно распределять амортизационные отчисления за срок службы объекта, то коэффициент амортизации определяется по формуле:
где: T — срок службы объекта.
Другая формула коэффициента амортизации, учитывающая фактор времени, имеет вид:
где: E — норма дисконта.
Суть метода состоит в том, что сумма амортизационных отчислений должна быть равна восстановительной стоимости объекта. Таким образом, определение амортизационных отчислений осуществляется по формуле:
где: A — годовая амортизация.
Величина t принимает значения (T — 1) — для отчислений, производимых в конце первого года службы объекта, (T — 2) — для отчислений, производимых в конце второго года, и т.д. до t = 0 — для отчислений, производимых в последний год его службы. Далее путем несложных преобразований с помощью формулы суммы членов геометрической прогрессии выводится формула (3).
В современных условиях при расчете чистого дисконтированного дохода амортизация из себестоимости продукции исключается. Поэтому не возникает проблемы, по какой формуле считать амортизацию. Однако такая проблема возникает при определении остаточной стоимости основных фондов на конец расчетного периода.
В современных методиках оценки эффективности инвестиционных проектов годовая амортизация рассчитывается умножением нормы амортизации на первоначальную стоимость или по формуле (2). Остаточная стоимость фондов на конец расчетного периода определяется как разность между первоначальной стоимостью и накопленной амортизацией за расчетный период:
где: A — годовая амортизация,
ТЕТА — фактически отработанное время, годы.
Это верно при условии, что все это относится к расчету прибыли, налогов, т.е. к бухгалтерским категориям. При решении экономических вопросов, оценке экономической эффективности проекта необходимо применять другие методы расчета амортизации и остаточной стоимости фондов на конец расчетного периода. Речь должна идти о двух контурах расчета эффективности инвестиционных проектов: финансово-бухгалтерском и экономическом. Во втором контуре при расчете чистого дисконтного дохода (ЧДД) амортизация и остаточная стоимость фондов должны рассчитываться по другим формулам: амортизация (при необходимости ее определения) — по формуле (3), а остаточная стоимость основных фондов по формуле:
где: ТЕТА — фактически отработанное время, годы.
В формуле (5) учитывается не только амортизация, но и вмененные, альтернативные издержки, и, кроме того, они дисконтируются. Проверим формулу (5). Если отработанное объектом время равно сроку службы, то его остаточная стоимость должна равняться нулю.
Рассмотрим пример расчета остаточной стоимости фондов на конец расчетного периода. В проекте инвестиции в оборудование составляют 10 млн руб. Срок службы оборудования составляет 10 лет. Расчетный период — 5 лет. Требуется определить остаточную стоимость оборудования на конец расчетного периода.
Итак, финансовый контур:
Годовая амортизация: A = 10 x 0,1 = 1 млн руб.
Экономический контур. Остаточная стоимость:
Остаточная стоимость при T = 10 лет:
Оценка эффективности инвестиционного проекта на действующем предприятии в настоящее время — недостаточно разработанный вопрос. Основным известным методом оценки является расчет эффективности по предприятию в целом, «с проектом» и «без проекта». На начальных стадиях разработки проекта рекомендуется применение приростного метода. Однако на практике часто приходится сталкиваться с почти непреодолимыми трудностями в получении исходной информации по предприятию в целом и громоздкостью проведения расчетов.
Но возможен и иной метод. В общем случае на выбор метода оценки эффективности инвестиционного проекта могут оказывать влияние многие факторы: позиция оценщика проекта, сопоставимость масштабов предприятия и проекта, степень использования в проекте активов предприятия, стадия реализации проекта и т.д. Проект могут оценивать само предприятие, внешний инвестор, банк, лизинговая компания или государственное учреждение, в случае, когда предполагается государственная поддержка проекта.
При оценке проекта, например, банк или внешнего инвестора не интересует финансовая состоятельность отдельного проекта, их интересует финансовая состоятельность предприятия, осуществляющего инвестиционный проект. С другой стороны, предприятие при оценке проекта может ставить вопрос о финансовой состоятельности выделенного проекта.
Это же касается экономической эффективности. Если крупное предприятие реализует небольшой по объему проект, то вопросы эффективности проекта с точки зрения банка могут быть вторичны по отношению к вопросам финансовой состоятельности предприятия в целом. В то же время эффективность масштабного проекта для реализующего его предприятия принципиально важна для принятия решения о кредитовании.
С точки зрения предприятия, выбирающего инвестиционные проекты для инвестирования, вопросы их финансовой состоятельности на этапе первичного отбора проектов скорее второстепенны. Необходимо, прежде всего, определить наиболее эффективные способы вложения средств, а затем уже определять, каким образом обеспечить финансовую состоятельность проекта и предприятия.
Рассмотрим пример оценки инвестиционных проектов приростным методом в авиационной промышленности, где большинство проектов реализуется на действующих предприятиях.
Предприятие планирует установить новую технологическую линию. Затраты на приобретение и монтаж линии оценивают в 35 000 тыс. руб. Для проведения расчетов использованы следующие исходные данные.
Действующее предприятие: объем реализации — 260 000 тыс. руб. в год (16 400 ед. в год, цена реализации — 15,85 тыс. руб/ед.). Проект: объем реализации — 48 000 тыс. руб. в год (2400 ед. в год, цена реализации — 20 тыс. руб/ед.).
2.1. Переменные затраты (материалы, комплектующие изделия, сдельная зарплата и др.).
Действующее предприятие: на единицу продукции — 8,5 тыс. руб/ед.; на весь объем производства предприятия — 139 400 тыс. руб/год.
Проект: на единицу новой продукции — 11,6 тыс. руб/ед.; на весь объем производства проекта — 27 840 тыс. руб/год.
2.2. Постоянные затраты — общецеховые, общехозяйственные, расходы по эксплуатации и содержанию оборудования (тыс. руб. в год): повременная зарплата (с начислениями) по действующему предприятию до реализации проекта — 20 000; повременная зарплата дополнительного персонала, привлеченного в связи с реализацией проекта — 2000; содержание зданий, ремонт существующих фондов предприятия, административные расходы — 72 400; дополнительные накладные расходы по содержанию нового оборудования, прирост затрат на содержание существующего оборудования, занятого при производстве новой продукции, — 7000; амортизационные отчисления по существующим фондам — 16 000; амортизационные отчисления по новому оборудованию — 3500.
Итого: постоянные затраты после реализации проекта — 120 900 тыс. руб. в год; постоянные затраты без амортизационных отчислений — 101 400 тыс. руб. в год.
2.3. Себестоимость годовой продукции без амортизации (тыс. руб.).
Действующее предприятие: переменные затраты — 139 400 тыс. руб.; постоянные затраты (без амортизации) — 92 400 тыс. руб.; себестоимость продукции (без амортизации) — 231 800 тыс. руб.
Проект: переменные затраты на весь объем производства проекта — 27 640 тыс. руб.; постоянные затраты (без амортизации) — 9000 тыс. руб.; себестоимость продукции (без амортизации) — 36 840 тыс. руб.
- Инвестиционные издержки.
Действующее предприятие: стоимость основных фондов — 320 000 тыс. руб.; начислено амортизации — 160 000 тыс. руб.; остаточная стоимость фондов — 160 000 тыс. руб.; срок службы — 30 лет.
Проект: инвестиционные затраты — 35 000 тыс. руб.; срок службы — 10 лет; расчетный период — 5 лет; E = 0,1.
Смысл примера состоит в том, чтобы показать сущность приростного метода оценки линии «как самостоятельного объекта». Для определения экономической эффективности применим метод оценки по предприятию в целом и приростный метод. Расчет ведется в постоянных ценах.
Результаты расчетов по предприятию в целом (действующее предприятие плюс проект) — ЧДД равен 37 615,4 тыс. руб., внутренняя норма доходности (ВНД) — 15,4%.
Результаты расчетов по проекту («как самостоятельного объекта») — ЧДД = 13 786,6 тыс. руб., ВНД = 21,7%. Результаты расчетов по действующему предприятию — ЧДД = 24 357,3 тыс. руб., ВНД = 14,2%.
Определение эффективности проекта приростным методом: прирост дохода в результате внедрения проекта сравнивается с изменением величины инвестиций. ЧДД проекта = 13 589,8 тыс. руб., ВНД = 21,5%.
Расчет прямым способом (предприятие плюс проект минус действующее предприятие) — ЧДД проекта = 13 258,1 тыс. руб. Отклонение результатов по двум методам расчета 2,4%.
Отклонение результатов расчета по проекту непосредственно от расчетов приростным методом 1,4%.
Из приведенных сопоставлений видно, что оценка проекта как «самостоятельного объекта» (приростным методом) дает такой же результат, как его оценка в составе всего предприятия. При этом отметим, что существующие фонды при расчете проекта «как самостоятельного объекта» не учитываются.
В действительности при работе технологической линии кроме самой технологической линии используются и фонды действующего предприятия: заготовительных и термических цехов, внутризаводского транспорта, зданий и т.д. Применим следующий прием для определения величины действующих фондов, которую можно отнести к работающей линии. Разделим стоимость основных фондов предприятия на себестоимость реализованной продукции (без амортизации). Получим фондоемкость продукции: 160 000 : 268 640 = 0,597 руб. фондов на рубль себестоимости.
Учитывая, что себестоимость продукции по проекту составляет 36 840 тыс. руб., можно с учетом фондоемкости продукции получить стоимость основных фондов, относимую на проект: 36 840 x 0,597 = 21 993,4 тыс. руб. При расчетах по предприятию плюс проект логично эту величину учитывать как фонды по проекту дополнительно к 35 000 тыс. руб. новых капитальных вложений. Одновременно необходимо в той же таблице для расчетов уменьшить на ту же величину стоимость основных фондов по действующему предприятию. В результате в потоке реальных денег эта составляющая будет равна нулю.
Итак, при оценке проекта, реализуемого на действующем предприятии, необходимо учитывать только новые капитальные вложения, которые являются дополнительными к стоимости существующих фондов, используемых при работе технологической линии. Внедрение нового проекта на действующем предприятии позволяет улучшить использование существующих фондов, что приводит к повышению эффективности проекта. Этот вывод относится не только к рассматриваемой в примере технологической линии, но и к любому проекту, который внедряется на действующем предприятии и улучшает использование его производственных мощностей.
Использование основных фондов действующего предприятия при внедрении нового проекта — проблема прошлых затрат. В литературе отмечается, что из требования оценки любого проекта на основе рассмотрения ситуации с проектом и без проекта следует, что все затраты, произведенные в периоды, предшествующие новым инвестициям, так называемые невозвратные (необратимые) затраты, должны игнорироваться. Невозвратные издержки входят в реальные потоки для обеих ситуаций (с проектом и без проекта). При вычитании этих потоков приращенный поток реальных денег будет равен нулю.
Однако это относится не только к прошлым затратам, к основным фондам, но и к текущим затратам, например к зарплате вспомогательных рабочих, к расходам по содержанию и эксплуатации оборудования и к другим так называемым переменным и постоянным накладным расходам. Если вернуться к примеру, то выяснится, что в расчетах учитываются только дополнительные переменные и постоянные накладные расходы. Переменные и постоянные расходы по предприятию в целом при приростном методе расчета взаимно исключаются.
Таким образом, при оценке экономической эффективности проекта «как самостоятельного объекта» («приростным методом», методом сравнительной эффективности) учитываются дополнительные доходы и затраты, вызванные внедрением проекта на действующем предприятии.
Мы используем файлы Cookie. Просматривая сайт, Вы принимаете Пользовательское соглашение и Политику конфиденциальности.
Предварительный расчет амортизации в инвестиционном анализе
Инвестиция, стоимость оборудования без НДС — та сумма инвестиций, на которую затем будет начисляться амортизация. Суммы начисленной амортизации определяются в следующем порядке. Амортизируемым имуществом признается имущество и объекты интеллектуальной собственности, которые принадлежат налогоплательщику, используется им для извлечения дохода и стоимость которых погашается посредством начисления амортизации. При этом амортизация начисляется на имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10 000 рублей. Не подлежат амортизации земля и другие объекты природопользования, материально-производственные запасы, товары, ценные бумаги и некоторые другие активы. Кроме того, амортизация не начисляется на имущество бюджетных и некоммерческих организаций, имущество, созданное или приобретенное с использованием бюджетных средств целевого финансирования, продуктивный скот, приобретенные издания и ряд других видов имущества.
Инвестиция, стоимость установки без НДС — стоимость работ по установке и наладке оборудования также капитализируется.
Способ начисления — Начисление амортизации может осуществляться линейным и нелинейным методами. Однако в отношении зданий и сооружений VIII-IX групп может применяться только линейный метод.
Срок полезного использования оборудования. Амортизируемым имуществом являются основные средства и нематериальные активы. Сумма амортизации определяется исходя из срока полезного использования амортизируемого имущества. Это период, в течение которого объект служит для выполнения целей деятельности налогоплательщика. Срок полезного использования основных средств определяется налогоплательщиками самостоятельно на дату ввода объекта в эксплуатацию с учетом установленной классификации основных средств.
Прежде чем начислить амортизацию, организация должна определить срок полезного использования основного средства. До 1 января 2002 года в целях налогообложения применялись Единые нормы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР, утвержденные Постановлением Совмина СССР от 22 октября 1990 г. ? 1072. Однако с 1 января 2002 года эти нормы не действуют. Теперь, чтобы установить срок полезного использования основного средства, нужно обратиться к Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной Постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г. ? 1 (далее ? Классификация).
Налоговым кодексом РФ выделяются десять амортизационных групп со следующими сроками полезного использования объектов:
I группа — от 1 до 2 лет включительно;
II группа — от 2 до 3 лет;
III группа — от 3 до 5 лет;
IV группа — от 4 до 7 лет;
V группа — от 7 до 10 лет;
VI группа — от 10 до 15 лет;
VII группа — от 15 до 20 лет;
VIII группа — от 20 до 25 лет;
IX группа — от 25 до 30 лет;
X группа — свыше 30 лет.
Для каждой группы установлен интервал срока полезного использования. Например, офисная мебель относиться к четвертой амортизационной группе. Срок ее полезного использования может составлять от пяти лет одного месяца до семи лет включительно. Конкретный срок в рамках этого интервала организация выбирает самостоятельно.
Коэффициент ускорения — используется для расчетов по схеме начисления амортизации нелинейным методом для вновь устанавливаемого оборудования. Выбирается с расчетом на минимальный размер выплат по налогу на прибыль, но с учетом ограничений налагаемых НК РФ.
Продажа заменяемого оборудования — остаточная стоимость заменяемого оборудования. Новое (устанавливаемое) оборудование вводится в эксплуатацию вместо ранее использовавшегося, и старое оборудование продается и имеет остаток срока полезного использования. В данном случае не важна рыночная стоимость продаваемого оборудования, а применяется для расчета отмененной амортизации заменяемого оборудования. Это же значение запишется в прогнозе денежных потоков в строчке «Продажа заменяемого оборудования». Если рыночная стоимость заменяемого оборудования отличается от остаточной стоимости, то в эту строчку необходимо вводить его рыночную стоимость.
Остаток срока для замещаемого оборудования, месяцев — оставшийся срок полезного использования заменяемого оборудования, в месяцах.
Коэффициент сменности — к примеру, если оборудование работает в три смены, а срок полезного использования определен исходя из работы в две смены, то коэффициент сменности равен 1,5.
Порядок расчета
При применении линейного метода сумма начисленной амортизации за один месяц определяется как произведение первоначальной стоимости объекта основных средств и соответствующей нормы амортизации, которая определяется по формуле:
К — норма амортизации в процентах к первоначальной стоимости объекта;
n — срок полезного использования объекта (в месяцах).
Пример №1. Линейная амортизация. Инвестиция, стоимость оборудования без НДС 400 000 рублей. Линейный метод начисления амортизации. Срок полезного использования 4 года. Определите размер амортизационных начислений и остаточную стоимость оборудования.
Норма амортизации: 1 / (4*12) * 100% =2,08333%.
Месячная амортизация: 400 000 * 2,08333% / 100% = 8 333 рублей.
Сумма за год амортизации: 8 333 * 12 = 100 000 рублей.
Отсюда остаточная стоимость:
На конец 1 — го года: 400 000 — 100 000 = 300 000 рублей.
На конец 2 — го года: 300 000 — 100 000 = 200 000 рублей.
На конец 3 — го года: 200 000 — 100 000 = 100 000 рублей.
На конец 4 — го года: 100 000 — 100 000 = 0 рублей.
При применении линейного способа амортизации сильнее возрастает влияние инфляции на эффективность инвестиционного проекта (при достаточной длительности проекта).
Пример №2. Линейная амортизация. 5 лет срок полезного использования, размер инвестиции 1000 рублей, уровень инфляции 12%. Линейный метод начисления амортизации. Норма амортизации 20%. Оцените влияние инфляции.
На 5 году амортизируется 200 рублей, но эти 200 рублей при пересчете на нулевой год по ставке 12% составляют всего лишь 113,5 рублей.
При применении нелинейного метода сумма амортизации за месяц определяется как произведение остаточной стоимости объекта и нормы амортизации, которая вычисляется по формуле:
Koef — коэффициент ускорения, (2, . 3, в зависимости от НК РФ)
n — срок полезного использования объекта (в месяцах).
Затем, когда остаточная стоимость объекта достигнет 20% первоначальной, эта остаточная стоимость принимается как базовая для дальнейших расчетов. Тогда сумма начисленной в месяц амортизации определяется делением базовой стоимости на количество месяцев, оставшихся до окончания срока полезного использования объекта.
Пример №3. Нелинейный метод; период месяц. Инвестиция, стоимость оборудования без НДС 400 000 рублей. Нелинейный метод начисления амортизации с коэффициентом ускорения равным 2. Срок полезного использования 4 года. Определите размер амортизационных начислений и остаточную стоимость оборудования.
Норма амортизации: 2 / (4*12) * 100% =4,16667%.
Амортизация и остаточная стоимость по месяцам:
1-й месяц: А = 400 000 * 4,16667% / 100% = 16 667 руб. ОС = 400 000 — 16 667 = 383 333 руб.
2-й месяц: А = 383 333 * 4,16667% / 100% = 15 972 руб. ОС = 383 333 — 15 972 = 367 360 руб.
3-й месяц: А = 367 360 * 4,16667% / 100% = 15 307 руб. ОС = 367 360 — 15 307 = 352 053 руб.
4-й месяц: А = 352 053 * 4,16667% / 100% = 14 669 руб. ОС = 352 053 — 14 669 = 337 384 руб.
5-й месяц: А = 14 057 руб. ОС = 323327
6-й месяц: А = 13 471 руб. ОС = 309855
7-й месяц: А = 12 910 руб. ОС = 296945
8-й месяц: А = 12 372 руб. ОС = 284572
9-й месяц: А = 11 857 руб. ОС = 272715
10-й месяц: А = 11 362 руб. ОС = 261352
11-й месяц: А = 10 889 руб. ОС = 250462
12-й месяц: А = 10 435 руб. ОС = 240026
Сумма за 1 год амортизации: 159 973 рублей и т.д. аналогично считаем для всех 4 лет.
Амортизация за 2-ой год 95 994 руб.
Амортизация за 3-й год 57 603 руб.
Амортизация за 4-й год 86 428 руб. (т.к. 20% приходится не ровно на год, а расчет делается на каждый месяц, то возможна ситуация, когда амортизация за 4 год больше чем за 3).
Рис. 1 Амортизация для примеров №1 и №3
Пример №4. Нелинейный метод. Учет остаточной стоимости
Copyright © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.
Источник https://www.finam.ru/education/likbez/chto-znachit-amortizaciya-obligacii-i-v-chem-vygoda-dlya-investora-20200817-15440/
Источник https://wiseeconomist.ru/poleznoe/9781-ocenka-effektivnosti-investicionnyx-proektov
Источник http://investment-analysis.ru/metodIA2/preliminary-calculation-depreciation.html