Научная электронная библиотека

Научная электронная библиотека

Прежде всего объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких доходов у значительной части населения основную их долю (70-80%) направляют на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвести­ционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в об­щем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это условие соблюдается, если обеспечены государственные гарантии сбе­режений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности.

На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма прибы­ли как основной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли на капитал, тем больший объем инвестиций направляют в кон­кретную отрасль хозяйства или сферу бизнеса (например, в строитель­ство автозаправочных станций, автостоянок, паркингов и т. д.).

Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудно­го процента, так как в процессе инвестирования могут быть использованы не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли окажется выше средней ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной став­ки вызывает снижение объема инвестиций в стране.

Объем инвестиций связан также с предполагаемым темпом инфля­ции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая при быль инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расширения объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного инвестирования). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов не­обходимо учитывать влияние указанных факторов.

Что такое темпы роста экономики и какими они бывают

Экономика может развиваться экстенсивно или интенсивно, но оба варианта зависят от количественных и качественных факторов. Что это значит простым языком — в материале mos.ru.

Зачем определяют темпы роста экономики? Какими они бывают? Продолжаем цикл публикаций «Московская экономика простым языком». В этот раз рассказываем о темпах роста экономики и их влиянии на жителей страны и каждого региона.

Главная задача экономики

Темпы роста экономики определяются суммарным доходом государства, или валовым внутренним продуктом (ВВП). Если растет ВВП, то растет и экономика. Валовый внутренний продукт — это общая стоимость всех товаров и услуг, которые производятся внутри страны за один год. Экономисты подсчитывают как гречку, так и новые технологии, спектакли и банковские кредиты.

Чем выше ВВП, тем лучше для экономики государства и его граждан. Узнать среднестатистический уровень жизни в стране можно, подсчитав ВВП на душу населения. Это не даст полной картины, но отразит изменения благосостояния населения. Если интересует конкретный субъект Российской Федерации, то можно измерить валовый региональный продукт (ВРП). Это тоже стоимость всех товаров и услуг, но уже произведенных в конкретном регионе.

О том, как рассчитывается ВВП, чем он отличается от ВРП и зачем вообще нужны эти показатели, можно почитать здесь.

Экономический рост, как и рост ВВП и ВРП, входит в главные экономические задачи любого региона или страны. Эта динамика отражает, как растет производство товаров и услуг.

Вглубь и вширь: как может расти экономика

Экономика страны или региона может развиваться экстенсивно или интенсивно. Экстенсивный рост основан на увеличении используемых экономических ресурсов. Например, если основной доход бюджета приходится на сферу добычи природных ископаемых, то экстенсивный рост — это увеличение объемов и темпа их добычи.

Интенсивный рост — это совершенствование технологий, развитие науки и техники и применение их достижений в производстве, развитие образования и подготовка более квалифицированных кадров. Или по-другому — рост производительности труда.

На темпы экономического роста влияет множество факторов — количественных и качественных. Это природные и трудовые ресурсы, эффективность капитала, география, технологии и эффективность управления. Теоретики спорят, какие факторы являются для роста экономики основными, а какие — второстепенными. Многие уверены, что важны их сочетание и здоровый баланс.

При чем тут инфляция?

Для хорошего темпа экономического роста важна еще и инфляция. Если она стабильна и прогнозируема, то инвестиции становятся долгосрочными, нацеленными на перспективу. Если деньги быстро обесцениваются, то инвесторы стараются быстрее потратить заработанное. Вкладывать в долгосрочное развитие становится невыгодно из-за непредсказуемой ситуации на рынке. А для развития некоторых отраслей экономики, например науки, технологий и инновационных производств, может потребоваться много времени.

В столице инфляция остается на низком уровне, несмотря на сложности из-за пандемии коронавируса. За девять месяцев 2020 года инфляция в городе составила 102,5 процента к данным декабря 2019-го. Это самый низкий показатель за последние 30 лет. Снизился и средний ежегодный прирост инфляции — с 7,2 процента в 2010−2013 годах до 4,2 процента в 2016−2019-х.

Влияет на каждого

Экономический рост напрямую влияет на уровень жизни населения. Если экономика процветает (на это указывают темпы роста), то будут расти зарплаты, уровень комфорта и защищенности, социальные возможности. Это видно даже на примере конкретного работодателя. Если у предприятия дела идут хорошо, то оно может себе позволить выплачивать сотрудникам премии и предоставлять другие бонусы, например дополнительные программы страхования или возможность отдать ребенка в корпоративный детский сад.

Чем лучше чувствует себя экономика, тем больше денег поступает в бюджет. Это значит, что правительство может выделить больше средств на социальные нужды — качественное медицинское обслуживание, хорошее и доступное образование. Развитая экономика позволяет вкладывать деньги в строительство дорог, благоустройство города и повышение комфорта жителей.

А как в Москве?

Разберем темпы экономического роста на примере Москвы. Главным показателем для столицы служит ВРП, он характеризует темпы развития городской экономики. За последние восемь лет этот показатель вырос в сопоставимых ценах на 11,2 процента и составил почти 18 триллионов рублей. Это около 1,4 миллиона рублей в расчете на душу населения. Всего же на долю столицы приходится пятая часть суммарного ВВП страны.

В 2020 году даже пандемия коронавируса не смогла пошатнуть столичную экономику. Уже в конце лета появились первые новости о восстановлении разных секторов — производства и строительства, услуг и торговли. В это время в крупнейших городах Европы все еще действовали ограничения. Это серьезно ударило и по бизнесу, и по экономике регионов. В Москве ограничения вводили и снимали постепенно и осторожно, что позволяет рассчитывать на быстрое восстановление экономики в 2021 году.

Так, в январе 2021-го общий оборот предприятий торговли и услуг составил 920 миллиардов рублей. Это выше показателя аналогичного периода прошлого года на 9,3 процента. Позитивная динамика сохранилась и в феврале. Например, обороты непродовольственной торговли выросли на 37,2 процента (за 15–21 февраля 2021-го по сравнению с этим периодом прошлого года).

При этом посещаемость торговых центров упала примерно на 30 процентов. Это говорит о росте онлайн-продаж в Москве. В целом сектор интернет-торговли начал активнее развиваться во время пандемии. Предприниматели цифровизировали свои предложения, что и позволило поддержать общий оборот даже в период строгих ограничений.

Также во время пандемии динамично развивались фармацевтическая отрасль и химическое производство. Многие предприятия смогли переориентироваться на новые нужды и быстро наладить выпуск санитайзеров, средств для дезинфекции и индивидуальной защиты.

Программа льготной ипотеки задала темп для развития сектора недвижимости и строительства. Москва и здесь стала лидером. По данным на середину февраля 2021 года, жители столицы получили более 56 тысяч льготных кредитов (14,5 процента от всех выданных кредитов по стране) на сумму около 314 миллиардов рублей (27,4 процента от общей суммы). При этом общая площадь жилых домов, построенных на территории Москвы, составляет почти пять миллионов квадратных метров (96,2 процента от уровня 2019 года).

В столице не приостановили социальные и инфраструктурные проекты, продолжили инвестировать в инновационные производства, а в некоторых отраслях даже выросли заработные платы. Все это говорит об устойчивой и развитой экономике, готовой к вызовам современного мира. Международные эксперты подтверждают: инвестиционный уровень Москвы по-прежнему оценивается как стабильный. Экономисты уверены, что в 2021 году экономика Москвы будет расти быстрее, чем в среднем по стране.

Факторы, влияющие на эффективность инвестиций, инвестиционную привлекательность и инвестиционную деятельность

Инвестирование — сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов. Знание их имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

В отечественной практике для определения экономической эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы

где Э„ — абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал; П — прибыль (бухгалтерская, чистая), полученная в результате вложения инвестиций в основной капитал; К — инвестиции в основной капитал (капитальные вложения); Т_ок — срок окупаемости капитальных вложений.

Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций, недостаточно изучены и слабо освещены в научной литературе. Кроме того, у авторов нет единой позиции при исследовании этого вопроса.

Факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам.

В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня:

• • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;
• • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;
• • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации).

Рассмотрим эту классификацию более подробно.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на макроуровне, можно отнести:

• • эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;
• • инвестиционный риск;
• • совершенство налоговой системы;
• • уровень инфляции;
• • политическая и социальная обстановка в стране;
• • ставка рефинансирования ЦБ РФ и процентная ставка коммерческого банка;
• • инвестиционная привлекательность;
• • совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;
• • степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;
• • созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;
• • эффективность проводимой государством инвестиционной политики; и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на региональном уровне, можно отнести:

• • эффективность проводимой экономической и социальной политики в регионе;
• • инвестиционная привлекательность региона;
• • созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;
• • совершенствование налоговой системы на региональном уровне;
• • эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;
• • степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;
• • уровень инвестиционного риска и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), можно отнести:

• • эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;
• • наличие эффективной инвестиционной политики;
• • качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;
• • уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;
• • степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;
• • компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;
• • качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов; и др.

В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

• • позитивные, положительно влияющие на эффективность инвестиций;
• • негативные, отрицательно влияющие на эффективность инвестиций.

К позитивным факторам можно отнести, например, снижение уровня

инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным — обострение экономического кризиса в стране; нестабильную социальную и политическую обстановку, повышение уровня инфляции и др.

В зависимости от характера возникновения все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

• • объективные, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;
• • субъективные, связанные и обусловленные человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной.

Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно и постоянно действующие.

В зависимости от степени влияния на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

• • оказывающие существенное влияние;
• • оказывающие менее существенное влияние;
• • оказывающие слабое влияние.

Эта классификация правомерна только для небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации меняется и степень влияния отдельных факторов.

Между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь (см. рис. 9.4).

Рис. 9.4. Взаимосвязь между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью

Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, инвестиционная привлекательность — инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

Под инвестиционной привлекательностью па макроуровне понимаются экономические, правовые, политические, социальные и другие условия, созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложений инвестиций с целью развития национальной экономики.

Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от:

• • политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;
• • основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска промышленной продукции, процентных ставок рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;
• • наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;
• • степени совершенства налоговой системы в стране;
• • социальной, в том числе криминогенной, обстановки в стране;
• • степени инвестиционного риска и др.

Инвестиционная привлекательность на макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельно взятого предприятия. В то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенно отличаться от общего фона.

Инвестиционная привлекательность регионов — интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

Инвестиционная привлекательность того или иного региона зависит от многих факторов:

• • степени индустриального развития региона;
• • географического расположения и природно-климатических условий;
• • степени развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;
• • существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;
• • наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки; и др.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации) понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

Инвестиционную привлекательность предприятия (организации) характеризуют следующие факторы:

• • показатели эффективности работы предприятия в динамике;
• • показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;
• • перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;
• • репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;
• • рыночный курс акций предприятия;
• • величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию; и др.

Понятие «инвестиционная деятельность» и «инвестиционная привлекательность» тесно связаны между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность является фактором, а инвестиционная деятельность — следствием.

Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

В Законе РФ № 39-ФЗ понятие «инвестиционная деятельность» трактуется следующим образом: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это — официальная трактовка. В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

В соответствии с определением чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности.

Масштабы инвестиционной деятельности на макроуровне характеризуют следующие показатели:

• • совокупный объем привлеченных инвестиций, направленных на экономическое развитие страны;
• • объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;
• • доля инвестиций в ВВП и национальном доходе;
• • доля капитальных вложений в ВВП и национальном доходе;
• • общий объем привлеченных иностранных инвестиций, их доля в общих инвестициях;
• • темпы роста и прироста инвестиций в динамике, в том числе капитальных вложений;
• • темпы роста и прироста ВВП и национального дохода;
• • темпы роста и прироста объема выпуска важнейших видов промышленной продукции;
• • коэффициент ввода и выбытия основных производственных фондов; и др.

Масштабы инвестиционной деятельности на микроуровне характеризуют следующие показатели:

• • капитальные вложения в динамике, направленные на развитие производства;
• • доля чистой прибыли, направляемой на развитие производства;
• • масштабы производственной деятельности предприятия в динамике;
• • ввод в действие производственных мощностей в динамике;
• • темпы ввода и выбытия основных производственных фондов;
• • величина долгосрочных заемных средств;
• • величина инвестиций в сопоставимых ценах в динамике;
• • величина привлеченных иностранных инвестиций; и др.

В связи с тем, что между инвестиционной деятельностью, инвестиционной привлекательностью и эффективностью инвестиций существует довольно тесная связь, факторы, влияющие на эффективность инвестиций и инвестиционную привлекательность, в значительной мере оказывают воздействие и на инвестиционную деятельность.

Известно, что темпы развития экономики зависят от эффективности использования уже имеющегося производственного потенциала и от темпов вложения инвестиций. Необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста экономики опережали темпы роста вложенных инвестиций.

Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая, в свою очередь, зависит от состояния экономики (при стабилизации и подъеме экономики она снижается). С процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Кривая спроса на инвестиции (И) зависит от ставки процента (С_п) и ожидаемой нормы чистой прибыли (Н_п) от вложенных инвестиций (рис. 9.5).

Таким образом, чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли.

Рис. 95. Кривая спроса на инвестиции

Выгодно вкладывать инвестиции, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т.е. Н_п > С_п. И наоборот: если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. С_п > Н_п, для предприятия инвестиции невыгодны.

Обратная зависимость между нормой чистой прибыли и спросом на инвестиции объясняется тем, что с повышением уровня инфляции растет и ставка процента. В этих случаях к реализации могут быть приняты только инвестиционные проекты, у которых норма чистой прибыли превышает или равна ставке процента. Таким образом, с ростом ставки процента требования к эффективности инвестиционных проектов пропорционально увеличиваются, следовательно, количество проектов, способных удовлетворить эти требования, сокращается, и спрос на инвестиции снижается.

Существуют номинальная и реальная ставки процента. Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции, т.е.

где С_р — реальная ставка процента; С_н — номинальная ставка процента; У_и — уровень инфляции.

Именно реальная, а не номинальная ставка процента играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

Из всего вышеизложенного можно сделать вывод: для привлечения и повышения эффективности инвестиций инвестиционным процессом необходимо управлять. Управление не означает прямое и мелочное вмешательство государственных или региональных и местных органов власти в инвестиционный процесс.

В условиях рынка управлять инвестиционным процессом — значит создавать цивилизованные правила игры для всех инвесторов, а также благоприятные условия для оживления инвестиционной деятельности и повышения эффективности инвестиций.

Государство может воздействовать на инвестиционный процесс при помощи самых различных рычагов: экономических, административных, правовых и др.

В условиях рыночных отношений приоритет должен быть отдан в первую очередь экономическим рычагам, так как они по своей сущности в наибольшей степени отвечают рыночной экономике.

Административные рычаги необходимо использовать только в случае, если для достижения определенной цели, имеющей важное экономическое и социальное значение для страны, экономические рычаги недостаточны или малоэффективны.

Государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики и других рычагов должно обеспечить стабильность экономики и низкий темп инфляции, что является условием для оживления инвестиционной деятельности.

Очень важно, чтобы инвестиционная деятельность в стране регулировалась определенными законодательными актами, имеющими долговременный характер.

За годы перехода на рыночные отношения была создана определенная нормативная база в области инвестиционной деятельности, сыгравшая и играющая определенную позитивную роль в инвестиционной деятельности. Основные ее недостатки заключаются в том, что она затронула далеко не все стороны инвестиционной деятельности, часто изменяется и поэтому еще далека от совершенства.

Все это является одной из причин слабого притока иностранных инвестиций в экономику России. Хорошая нормативная база — фундамент в управлении инвестиционным процессом.

Важное значение для решения этой проблемы имеет Закон № 39-ФЗ, в котором достаточно подробно перечислены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Знание факторов, механизм их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций имеют важное научное и практическое значение, в первую очередь для управления инвестиционной деятельностью на любом уровне. Но при этом необходимо учитывать всю совокупность факторов, так как только в этом случае можно управлять инвестиционной деятельностью и достигать поставленной цели. Требуется комплексный подход при управлении инвестиционной деятельностью. Такой подход обеспечивает инвестиционная политика.

Источник https://monographies.ru/ru/book/section?id=1239

Источник https://www.mos.ru/news/item/87146073/

Источник https://studme.org/102902/ekonomika/faktory_vliyayuschie_effektivnost_investitsiy_investitsionnuyu_privlekatelnost_investitsionnuyu_deyatelnos