Методы оценки инвестиционных проектов. 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций. — презентация
Презентация на тему: » Методы оценки инвестиционных проектов. 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций.» — Транскрипт:
1 Методы оценки инвестиционных проектов
2 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли Методы, основанные на дисконтированных оценках чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности
3 3 Определение инвестиций Под инвестициями понимаются активы, которыми располагает компания-инвестор с целью… …увеличения своего благосостояния и извлечения материальных выгод через распределение (в форме процента, роялти, дивидендов и рентных поступлений) …повышения стоимости капитала …получения иных выгод, аналогичных достигаемым в результате долгосрочных деловых отношений
4 4 Критерии классификации инвестиций –Объект вложения Реальные Финансовые –Участие в инвестиционном процессе Прямые Косвенные –Степень взаимного влияния Независимые Альтернативные Взаимодополняющие Замещающие –Сроки реализации Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные –Форма собственности Частные Государственные Иностранные Совместные –Степень риска Агрессивные Умеренные Консервативные
5 5 Базовые формы финансовой оценки – отчет о прибыли – отчет о движении денежных средств – балансовый отчет
6 6 Отчет о прибыли (net) income/profit statement = statement of profits and losses = ведомость чистых доходов = отчет о прибылях и убытках = отчет о финансовых результатах Назначение — иллюстрация соотношения доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение какого-либо периода времени, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с полученными доходами. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта. Еще одна функция, выполняемая этой формой — расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.
7 7 Наименование позиций Номер интервала планирования 1234 Выручка от реализации Прямые затраты МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ Накладные расходы ПРИБЫЛЬ ОТ ОПЕРАЦИЙ Проценты за кредит Амортизационные отчисления Доходы от прочей реализации и внереализ. доходы БАЛАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ Налог на прибыль ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ Дивиденды НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ То же нарастающим итогом
8 8 Отчет о движении денежных средств financial cash flow planning (statement) = statement of source and application of funds = потоки наличности для финансового планирования= отчет о формировании и использовании источников финансирования Важнейшая форма оценки инвестиционного проекта. Именно она олицетворяет собой вышеупомянутый «бюджетный подход» при определении финансовой состоятельности проекта
9 9 Наименование позиций Номер интервала планирования 1234 Увеличение собств. капитала Увеличение задолженности Увеличение текущих пассивов Выручка от реализации Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы 0.0 ИТОГО ПРИТОК Увеличение пост. активов Увеличение текущих активов Операционные затраты Выплаты по кредитам Налоги Дивиденды ИТОГО ОТТОК БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ То же нарастающим итогом
10 10 Балансовый отчет ( projected) balance sheet = проектно-балансовая ведомость В проектной практике используется баланс в агрегированной, то есть, укрупненной, форме. Такой баланс называется также «аналитическим» или «синтетическим».
11 11 Балансовый отчет Назначение данной формы финансовой оценки инвестиционного проекта: в иллюстрации динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Появляется возможность расчета общепринятых показателей, характеризующих такие стороны финансового состояния проекта, как оценка общей и мгновенной ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и других. Внимание — на вопросах, относящихся к обеспеченности проекта оборотным капиталом.
12 12 Условная структура баланса ТА — текущие активы; ИК — инвестированный капитал; ТП — текущие пассивы; ПОК — потребность в оборотном капитале; ЧОК — чистый оборотный капитал (ТА — ТП)
13 13 Методы оценки коммерческой состоятельности инвестиционного проекта
14 14 Методы анализа инвестиций Анализ инвестиций Учетные оценки Дисконтированные оценки период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности
15 15 Срок окупаемости PB – payback period = период окупаемости инвестиций PB = CF t Inv PB > запланированного – проект отвергается PB
16 16 Срок окупаемости Год Денежные потоки по проектам АВС n-120 n n n n n Общий поток Срок окупаемости (годы)433
17 17 Бухгалтерская рентабельность ARR – accounting rate of return ARR = Net Income Inv
18 18 Бухгалтерская рентабельность ROIC – return on invested capital = рентабельность инвестированного капитала ROIC = NOPLAT Inv NOPLAT – net operating profits less adjusted taxes
19 19 Чистая приведенная стоимость NPV – net present value NPV = n t = 1 (1 + r ) t CF – Inv NPV > 0 – проект принимается NPV
20 20 Чистая приведенная стоимость Стоимость машины$5,000 Продолжительность проекта 5 лет Остаточная стоимость$0 Стоимость ремонта$300 Входной денежный поток$1,800 Ставка дисконтирования 20% Наименование денежного потока Год(ы)Денежный поток Дисконтирование по ставке 20% Приведенная стоимость Исходные инвестиции 0(5,000)1 Входной денежный поток 1-51, ,384 Ремонт машины 4(300)0.482(145) Чистая приведенная стоимость 239
21 21 Индекс прибыльности PI – profitability index PI = PV Inv PI > 1 – проект принимается PI
22 22 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of returnIRR > k – можно инвестировать IRR
23 23 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of returnIRR > k – можно инвестировать IRR
24 24 Выводы по разделу 1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ОЦЕНКА Инвестиционный проект — это план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов. Срок жизни проекта — это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. Три фазы развития инвестиционного проекта: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. Три вида предынвестиционных исследований: исследование возможностей, предварительные исследования и оценка осуществимости. Бизнес-план — это текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Два аспекта коммерческой оценки инвестиционного проекта: финансовая состоятельность и эффективность инвестиций.
25 25 Выводы по разделу 2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ Ликвидность проекта (предприятия) характеризует его способность своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Три базовых формы финансовой оценки инвестиционного проекта — отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет. Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами, с одной стороны, и расходами, связанными с получением этих доходов, с другой стороны. Отчет о движении денежных средств описывает источники и направления использования финансовых ресурсов проекта. Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества и соотношение между последним и источниками финансирования проекта. Потребность в оборотном капитале определяется по разности между нормируемыми текущими активами и нормируемыми текущими пассивами проекта. Две главные цели бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Три категории коэффициентов финансового анализа инвестиционного проекта: показатели рентабельности, оценки использования инвестиций и оценки финансовой устойчивости.
26 26 Выводы по разделу 3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ Критерием эффективности инвестиций в проект является способность последнего сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить приемлемый уровень прибыли. Проект будет привлекательным для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала. Две группы методов оценки эффективности инвестиций: простые методы и методы дисконтирования. Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени. Ставка сравнения должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни. Внутренняя норма прибыли — это такая ставка сравнения, применение которой для расчета чистой текущей стоимости проекта обращает последнюю в ноль.
Методы оценки эффективности инвестиционного проекта
Простые методы не учитывают
изменение стоимости денег во времени.
Сложные методы учитывают
изменение стоимости денег во времени.
Процедура дисконтирования учитывает:
-инфляцию;
— риски;
— альтернативную стоимость капитала.
4. Простые (статические) методы (или «экспресс-методы») позволяют достаточно быстро и на основании простых расчетов произвести оценку экономи
Простые (статические) методы
(или «экспресс-методы»)
позволяют достаточно быстро и на
основании простых расчетов
произвести оценку экономической
эффективности.
Это очень полезная информация, так как если
проект отклоняется по простым критериям, то
можно быть почти уверенным в том, что он
будет отклонен и по более сложным.
5. В простых методах оцениваются: — норма прибыли (НП); — срок окупаемости (СО); — точка безубыточности (ТБ).
В простых методах оцениваются:
— норма
прибыли (НП);
— срок окупаемости (СО);
— точка безубыточности (ТБ).
6. Основные формулы расчета: НП = (ЧП /И) х 100% где НП — норма прибыли проекта; ЧП — чистая прибыль проекта, руб.; И — инвестиции в проект, руб.
Основные формулы расчета:
НП = (ЧП /И) х 100%
где НП — норма прибыли проекта;
ЧП — чистая прибыль проекта, руб.;
И — инвестиции в проект, руб.
7. Основные формулы расчета: СО = И / ЧП , где СО — простой срок окупаемости проекта, лет; И — инвестиции в проект, руб.; ЧП — чистая прибыль проект
Основные формулы расчета:
СО = И / ЧП ,
где СО — простой срок окупаемости
проекта, лет;
И — инвестиции в проект, руб.;
ЧП — чистая прибыль проекта, руб.
8. Основные формулы расчета: ТБ = (СС-УПЗ) / (ВР-УПЗ) где ТБ — точка безубыточности проекта; СС — себестоимость продукции; УПЗ — условно-переменные
Основные формулы расчета:
ТБ = (СС-УПЗ) / (ВР-УПЗ)
где ТБ — точка безубыточности проекта;
СС — себестоимость продукции;
УПЗ — условно-переменные затраты;
ВР — выручка от реализации.
9. Вопрос 2. Сложные методы
10. Принципы:
1. Принцип оценки возврата инвестированного капитала
на основе показателя чистого денежного потока
(чистые денежные поступления, чистый денежный поток,
чистый денежный доход).
Чистый денежный поток может быть сформирован в виде
чистой прибыли, генерируемой в процессе реализации
инвестиционного проекта.
2. Принцип учета изменения стоимости денег во времени.
3. Принцип выбора адекватной ставки процента (ставки
дисконта) в процессе дисконтирования потока.
4. Принцип гибкой системы использования ставки
процента для дисконтирования денежных потоков в
зависимости от целей оценки инвестиционного проекта.
1 Метод определения срока
окупаемости
1 Простой срок окупаемости
(Payback Period, PP).
2 Дисконтированный срок
окупаемости
(Discounted Payback Period, DPP).
12. Пример расчета простого и дисконтированного срока окупаемости (под запись).
13. 2 Метод чистой текущей стоимости
Сопоставляются:
1 Дисконтированная стоимость
чистых денежных поступлений от
инвестиционного
проекта
за
прогнозируемый период
и
2 Инвестиции.
Рассчитывается показатель:
Чистая текущая (дисконтированная,
современная, настоящая) стоимость
инвестиционного проекта
(Net Present Value, NPV)
или
Чистый дисконтированный (текущий,
современный, настоящий) доход
инвестиционного проекта (ЧДД)
Если предполагаются единовременные
(начальные,
разовые)
инвестиции
(капитальные вложения):
n
NCFi
NPV
I
0
t
t 0 1 r
где I0 – начальные (единовременные) инвестиции (или
начальные или единовременные капитальные вложения) в
периоде t; t=0, 1, 2. n;
NCFi – чистый доход в периоде t, t=0, 1, 2, …, n;
n – продолжительность периода отдачи от
инвестиций.
Если инвестиции продолжаются, то модель
расчета NPV (ЧДД) примет вид:
n2
n1
NCFi
It
NPV
t
t
t 0 1 r
t 0 1 r
где It – инвестиции (капитальные вложения) в периоде
t; t=0, 1, 2,…, n1;
NCFi – чистый доход в периоде t, t= 0, 1, 2, …, n2;
n1 – продолжительность периода инвестиций;
n2 – продолжительность периода отдачи от инвестиций.
Значение
показателя
NPV
отражает
экономическую
выгодность проекта.
Размерность показателя NPV денежные единицы.
Если NPV <0, проект неэффективный.
Считается, что реализуемый проект создаст
убытки для инвестора.
Кроме того, инвестиционный проект не
принесет инвесторам дополнительную выгоду в
размере NPV.
Наоборот, на величину NPV должна уменьшится
стоимость предприятия, реализующего этот
проект.
Если NPV= 0
Считается, что реализуемый проект обеспечит
ожидаемую инвесторами отдачу, равную ставке
дисконтирования.
Реализация инвестиционного проекта никак не
изменит стратегический статус предприятия в плане
его рыночной стоимости.
Отметим, что при NPV = 0 реализация проекта
возможна.
Если NPV>0, проект эффективный.
Считается, что реализуемый проект обеспечит
ожидаемую инвесторами отдачу (доходность или
рентабельность проекта).
Кроме того, инвестиционный проект принесет
инвесторам дополнительную выгоду в размере NPV.
На величину NPV должна вырасти и стоимость
предприятия, реализующего этот проект.
Отдача (доходность или рентабельность проекта)
представлена в виде ставки дисконта (r или i или E).
ВЫВОД
Если
инвестор
рассматривает
альтернативные проекты, то среди
них следует выбирать проект с
максимальным NPV.
Пример 1
Предприятие рассматривает инвестиционный проект.
Объем единовременных капитальных вложений — 700 млн.
руб.
В последующие пять лет ожидаются следующие чистые
денежные потоки от реализации проекта:
1 год – 200 млн. руб.,
2 год – 300 млн. руб.,
3 год – 300 млн. руб.,
4 год – 200 млн. руб.,
5 год – 100 млн. руб.
Ставка дисконта составляет 14%.
Рассчитайте чистую текущую стоимость (NPV) проекта.
Расчет NPV
Год
0
1
2
3
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV,
млн. руб.
Инвестиции,
млн. руб.
Чистый
денежный
поток, NCF,
млн. руб.
КДС при
i=14%.
Дисконтирован
ный чистый
денежный
поток, NCFд,
млн. руб.
Расчет NPV
Год
0
1
2
3
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV,
млн. руб.
Инвестиции,
млн. руб.
— 700
Чистый
денежный
поток, NCF,
млн. руб.
КДС при
i=14%.
Дисконтирован
ный чистый
денежный
поток, NCFд,
млн. руб.
Расчет NPV
Год
0
1
2
3
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV,
млн. руб.
Инвестиции,
млн. руб.
Чистый
денежный
поток, NCF,
млн. руб.
-700
200
300
300
200
100
1100
КДС при
i=14%.
Дисконтирован
ный чистый
денежный
поток, NCFд,
млн. руб.
Расчет NPV
Год
0
1
2
3
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV,
млн. руб.
Инвестиции,
млн. руб.
Чистый
денежный
поток, NCF,
млн. руб.
КДС при
i=14%.
200
300
300
200
100
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194
-700
1100
Дисконтирован
ный чистый
денежный
поток, NCFд,
млн. руб.
Расчет NPV
Год
0
1
2
3
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV,
млн. руб.
Инвестиции,
млн. руб.
Чистый
денежный
поток, NCF,
млн. руб.
КДС при
i=14%.
-700
200
300
300
200
100
1100
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194
Дисконтирован
ный чистый
денежный
поток, NCFд,
млн. руб.
-700
175,44
230,85
202,5
118,42
51,94
79,15
Пример 2
Предприятие рассматривает инвестиционный проект.
Объем единовременных капитальных вложений — 700 млн. руб.
в третий год -10 млн. руб., в пятый год -10 млн. руб.
В последующие пять лет ожидаются следующие чистые
денежные потоки от реализации проекта:
1 год – 200 млн. руб.,
2 год – 300 млн. руб.,
3 год – 300 млн. руб.,
4 год – 200 млн. руб.,
5 год – 100 млн. руб.
Ставка дисконта составляет 14%.
Рассчитайте чистую текущую стоимость (NPV) проекта.
Расчет NPV
Год
Инвестиции,
IC,
млн.руб.
0
-700
1
2
3
-10
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV, млн.
руб.
-10
Чистый
денежный
поток,
NCF, млн. руб.
КДС
при i
=14%.
Дисконтированные
инвестиции,
ICд,
млн. руб.
ДисконтироСуммарный
ванный
дисконтирочистый
ванный чистый
денежный
денежный
поток, NCFд, поток, ΣNCFд,
млн. руб.
млн. руб.
Расчет NPV
Год
Инвестиции,
IC,
млн.руб.
0
-700
Чистый
денежный
поток,
NCF, млн. руб.
1
200
2
300
3
-10
200
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV, млн.
руб.
300
-10
100
1100
КДС
при i
=14%.
Дисконтированные
инвестиции,
ICд,
млн. руб.
ДисконтироСуммарный
ванный
дисконтирочистый
ванный чистый
денежный
денежный
поток, NCFд, поток, ΣNCFд,
млн. руб.
млн. руб.
Расчет NPV
Год
Инвестиции,
IC,
млн.руб.
0
-700
Чистый
денежный
поток,
NCF, млн. руб.
КДС
при i
=14%.
Дисконтированные
инвестиции,
ICд,
млн. руб.
ДисконтироСуммарный
ванный
дисконтирочистый
ванный чистый
денежный
денежный
поток, NCFд, поток, ΣNCFд,
млн. руб.
млн. руб.
-700
—
-700
1
200
0,8772
—
175,44
175,44
2
300
0,7695
—
230,85
230,85
300
0,6750
— 6,75
202,5
195,75
200
0,5921
—
118,42
118,42
100
0,5194
— 5,194
51,94
46,746
— 711,944
+ 779,15
+ 67,206
3
-10
4
5
Чистая
текущая
стоимость
проекта,
NPV, млн.
руб.
-10
1100
33. 3 Метод внутренней нормы доходности (рентабельности).
Рассчитывается показатель:
— Iвнутренняя норма доходности
или
— Iвнутренняя норма рентабельности
Internal Rate of Return,
IRR
36. NPVп – положительное значение NPV, NPVо — отрицательное значение NPV. Вместо E2 и E1 могут быть использованы обозначения i2 и i1 В знаменателе отрицат
NPVп – положительное значение NPV,
NPVо — отрицательное значение NPV.
и i1
Вместо E2 и E1 могут быть использованы обозначения i2
В знаменателе отрицательное NPV берем по модулю.
NPVп х( E2 E1 )
IRR E1
NPVп NPVо
Внутренняя норма доходности –
уровень доходности (отдачи), который в
применении к поступлениям от инвестиций в
течение жизненного цикла инвестиционного
проекта дает нулевую чистую текущую
стоимость.
Внутренняя норма доходности – ставка процента,
при которой NPV = 0.
Это означает, что дисконтированная величина
доходов равна дисконтированной величине
капитальных затрат.
Как можно трактовать показатель IRR?
IRR — это максимально возможная цена
капитала,
привлекаемого
для
финансирования
инвестиционного
проекта.
Если инвестиции осуществляются только
за счет заемных средств, то значение
показателя
IRR
трактуется
как
максимально возможная ставка процента
по привлекаемому кредиту.
39. Пример 1
Рассчитайте внутреннюю норму
доходности инвестиций.
Коэффициент
дисконтированной
стоимости рассчитайте для ставок
дисконта E=12%, E=16%, E=20%.
Данные для расчета приведены в
таблице.
Показатели
Годовой доход, усл. ден.
ед.
Годовые затраты, усл.
ден. ед.
Инвестиции по годам,
усл. ден. ед.
КДС при Е1 = 12%
КДС при Е2 = 16%
КДС при Е3 = 20%
№ расчетного шага,
периода (т)
1
2
3
4
5
300 350 400 450 450
250 280 300 280 280
80 100 120 120 100
Презентация на тему: МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Первый слайд презентации: МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Слайд 2: Особенности, учитываемые при оценке инвестиционных проектов
значительные объемы затрат и ожидаемых выгод; соответствующие затраты/выгоды, «растянуты» во времени, т. е. они охватывают продолжительный период, и потому при их оценке должен учитываться фактор времени; в крупном инвестиционном проекте должны приниматься во внимание выгоды не только экономические, но и социальные и экологические; любой инвестиционный проект должен вписываться в рамки глобальной стратегии фирмы; необходим учет риска.
Слайд 3: ОСНОВНОЙ ПРИНЦИП ОЦЕНКИ ПРОЕКТА – ПРИНЦИП ГЕНЕРИРОВАНИЯ ДОСТАТОЧНОЙ ПРИБЫЛИ В ДОЛГОСРОЧНОМ АСПЕКТЕ. ДРУГИМИ СЛОВАМИ, ВАЖНА НЕ СИЮМИНУТНАЯ ВЫГОДА, ХОТЯ БЫ И СУЩЕСТВЕННАЯ, А УСТОЙЧИВОЕ ГЕНЕРИРОВАНИЕ ДОХОДА В БУДУЩЕМ С УСТРАИВАЮЩЕЙ ИНВЕСТОРА НОРМОЙ ПРИБЫЛИ
Слайд 4: Критические моменты оценки бюджета капиталовложений инвестиционного проекта
прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию (поскольку большинство проектов связано с дополнительным выпуском продукции); оценка притока денежных средств по годам; оценка доступности требуемых источников финансирования; оценка приемлемого значения показателя «стоимость капитала», который может использоваться в качестве ставки дисконтирования.
Слайд 5: Основные принципы оценки инвестиционных проектов ( Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов №ВК 477 )
Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла; Моделирование денежных потоков за расчетный период; Учет инфляции, условий неопределенности и риска; Принцип положительности и максимума эффекта; Многоэтапность оценки; И т.п.
Слайд 6: Последовательность анализа инвестиционного проекта
6 Последовательность анализа инвестиционного проекта
Слайд 7: Анализ коммерческой выполнимости проекта
7 Анализ коммерческой выполнимости проекта Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на вопросы: Возможно ли продать продукт, являющийся результатом реализации проекта? Возможно ли получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?
Слайд 8: Маркетинговый анализ
8 Маркетинговый анализ Маркетинговый анализ включает в себя прогнозирование спроса. При разработке инвестиционного проекта необходимо определиться с точностью прогноза, сопоставив ее с издержками достижения желаемой точности. Хотя процесс принятия решений осуществляется в условиях неопределенности, правильный прогноз может уменьшить степень этой неопределенности
Слайд 9: Блоки маркетингового анализа
9 Блоки маркетингового анализа анализ рынка анализ конкурентной среды разработка маркетингового плана продукта обеспечение достоверности информации, используемой для предыдущих разделов.
Слайд 10: Технический анализ
10 Технический анализ Задачи технического анализа инвестиционного проекта: определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта.
Слайд 11: Технический анализ
11 Технический анализ Технический анализ обычно производится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов. Стандартная процедура технического анализа начинается с анализа собственных существующих технологий. При этом необходимо руководствоваться следующими критериями: 1. технология должна быть стандартной 2. технология не должна быть ориентирована на импортное оборудование и сырье.
Слайд 12: Технический анализ
12 Технический анализ Если оказывается невозможным использовать собственную технологию, то проводится анализ возможности привлечения зарубежной технологии и оборудования по одной из возможных схем: совместное предприятие с иностранной фирмой — частичное инвестирование и полное обеспечение всеми технологиями; покупка оборудования, которое реализует технологическое know-how; «turn-key» — покупка оборудования, постройка завода, наладка технологического процесса; «product-in-hand» — «turn-key» плюс обучение персонала до тех пор, пока предприятие не произведет необходимый готовый продукт; покупка лицензий на производство; техническая помощь со стороны зарубежного технолога.
Слайд 13: Основные аспекты оценки
Финансовый — анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации. Это установление достаточности финансовых ресурсов для его реализации, выполнения всех финансовых обязательств, т.е. финансовая состоятельность предприятия. В тоже время данные представлены агрегировано, это не позволяет получить детальной информации, но в тоже время повышает её качество и наглядность. Экономический — проводится оценка потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и возможность их прироста. Анализ проводится на основании различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными, динамичными показателями.
Слайд 14: Основные вопросы финансового и экономического анализа
каков необходимый объем финансовых ресурсов? где найти источники в требуемом объеме и какова их стоимость? окупятся ли сделанные вложения, т. е. достаточен ли объем прогнозируемых поступлений по сравнению со сделанными инвестициями? как корректно учесть временную стоимость денежных средств?
Слайд 15: Показатели эффективности ИП (Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов №ВК 477)
Чистый доход Чистый дисконтированный доход Внутренняя норма доходности Потребность в дополнительном финансировании Индекс доходности затрат Индекс доходности инвестиций Срок окупаемости Дисконтированный срок окупаемости Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия- участника проекта.
Слайд 16: ПРОСТЫЕ МЕТОДЫ
P – чистая прибыль n – количество лет расчетного периода I – размер инвестиций — среднегодовая чистая прибыль
Слайд 17: ПРОСТЫЕ МЕТОДЫ
PP – срок окупаемости Ʃ Pp – сумма чистой прибыли и амортизации (сумма чистых денежных поступлений) — среднегодовая сумма чистых денежных поступлений
Слайд 18: Методы, основанные на дисконтировании
Дисконтирование – процесс приведения будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости. Процесс, обратный дисконтированию – наращение, т.е. определение будущей стоимости есть начисление сложных процентов, или компаундирование. FV=PV(1+r) n, FV=ƩPV(1+r) n, FV=[ƩPV(1+r) n ]/(1+i) n, Ставка дисконта – это минимально допустимая норма прибыли, которую инвестор согласен получить от инвестиций аналогичного содержания и степени риска. Это минимальный уровень доходности инвестиций, равный фактической ставке процента, уплачиваемого получателем ссуды. За ставку дисконта можно принять стоимость инвестируемого капитала, а при отсутствии данных принимают норму прибыли по аналогичному проекту или уровень доходности по безрисковым финансовым активам. PV=FV / (1+r) n PV=Ʃ[FV / (1+r) n ]
Источник http://www.myshared.ru/slide/1186424/
Источник https://ppt-online.org/147023
Источник https://slide-share.ru/metodi-ocenki-investicionnikh-proektov-194305