Как привлекать иностранные инвестиции в экономику
Продукт — главный ключ к успеху и привлечению финансирования. Для инвесторов важны два фактора: актуальность идеи для конкретного региона и интерес массовой аудитории. Чтобы сформулировать, почему стоит вложиться именно в ваш проект, нужно провести анализ рынка и изучить своих конкурентов.
При этом речь идет не о профессиональном аудите, который будет стоит десятки тысяч долларов, а о поиске общедоступной информации. Важно понимать, куда движутся конкуренты, какой рынок планируют завоевывать, а также какую стратегию выхода из стартапа они строят.
Не забывайте о том, что продукт можно адаптировать под конкретный регион и, таким образом, получить преимущество. Например, Uber в некоторых странах ввел оплату наличными, так как местное население не привыкло платить по карте, и за счет этого получил хороший отклик пользователей.
Помимо этого важно учитывать и готовность конкретного региона к вашей идее. Все эти нюансы можно выявить в процессе базового анализа.
Учитывайте стадию развития стартапа при переговорах
Распространенная ошибка стартапов — пытаться получить финансирование из любого ресурса. Прежде чем предложить идею для инвестирования, стоит проверить, в проекты, на какой стадии развития, и ниши вкладывается компания или инвестор, с которыми вы ведете переговоры.
RB.RU организует встречу проекта Founders’ Mondays для начинающих и опытных предпринимателей. Дважды в месяц по понедельникам.
Такую информацию можно найти в профиле LinkedIn и других открытых источниках: на сайтах венчурных капиталистов или на одном из ресурсов для поиска начального финансирования (привлечение ангельских инвестиций и краудфандинг). Например, на платформах wefunder.com, seedinvest.com, angel.co, crunchbase.com или startengine.com. Подробнее об этих ресурсах я расскажу дальше.
Если попробовать вывести какую-то закономерность, то получится, что на ранней стадии развития бизнеса, пока вам нужен не самый большой капитал (до $100 тыс.), идти за инвестициями стоит к бизнес-ангелам, в банк или же на различные краудфандинг-платформы. При этом не исключена возможность привлечения инвестиций и от венчурных капиталистов, которые вкладываются в конкретную нишу.
Однако стоит учитывать, что обычно они готовы инвестировать в проект на более поздней стадии, но в этом случае и суммы инвестиций выглядят солиднее: от $100 тыс. до миллионов. Вся информация о таких инвесторах обычно размещается на их сайтах, там же можно посмотреть, в какую стадию они готовы вкладываться и какие ниши их интересуют.
При переговорах важно также уметь использовать не только положительные ответы в свою сторону, но и отказы. Например, если инвестор говорит вам, что пока не готов финансировать вашу идею, вы можете уточнить у него причины такого ответа. Такой фидбек поможет доработать продукт и послушать мнение со стороны.
Ищите потенциальных партнеров на профильных мероприятиях
Для поиска капитала очень важно посещать профильные мероприятия, где можно задать вопросы, презентовать идею, получить фидбек и выстроить отношения с инвесторами. Важно четко понимать, с кем хотите познакомиться на мероприятии — для этого можно составить список конкретных людей и двигаться по нему.
Сегодня наступила эра онлайн-мероприятий, а это значит, что у стартапов есть уникальная возможность оказаться на конференции в любом уголке мира. Можно начать с таких ивентов, как WebSummit (Португалия), Pirate Summit (Германия), GITEX (Дубаи), RISE conf (Гонконг), Collission Conference (Канада) или Wolves Summit (Польша).
Онлайн-платформы предоставляют возможность найти инвесторов и встречаться с ними как один на один, так и в группах. Важно по максимуму посещать часть мероприятий, посвященных нетворкингу, и стараться заводить новые знакомства.
Ваша задача на первой встрече с инвестором — заинтересовать его за две-три минуты разговора. Для начала вы можете рассказать, почему люди будут покупать именно ваш продукт, в чем его уникальность, какие конкурентные преимущества.
При этом не нужно ждать момента, когда ваш продукт будет полностью готов, важно формировать отношения с инвесторами на самой ранней стадии. Так вам в последствии будет гораздо проще найти людей, с которыми вы будете общаться на одном языке и которые будут лояльно относиться к вашей идее.
Ищите инвесторов на специальных платформах
Для поиска финансирования можно также использовать различные платформы. На ранних стадиях развития стартапа, когда задача — поиск посевного капитала, подойдут краудфандинг-платформы. Например, wefunder.com, seedinvest.com, startengine.com. Ангельские инвестиции как на стадии посевного капитала (Seed Cap), так и серии А (Series A), можно найти на ресурсе angel.co. Здесь также можно получить обратную связь от инвесторов и ознакомиться с новостями рынка стартапов.
Существуют также многофункциональные платформы, где одновременно можно следить за новостями, искать инвесторов и менторов, информацию о хабах и акселераторах, а также нетворкинг и сведения о трендах рынка для проведения исследований. Пример такой платформы — crunchbase.com.
Используйте возможности стартап-хабов и акселераторов
Стартап-хабы — это места, где компании получают информационную поддержку, помощь в питчинге и разработке продукта. В акселераторах же можно найти первое финансирование. В обоих случаях такие организации работают на вас, и нужно уметь пользоваться их возможностями.
Не ограничивайтесь рамками одного региона, подавайте заявления в хабы и акселераторы разных стран. Вполне реальна ситуация, при которой для одной страны продукт будет менее актуален, а в другой рынок примет его на ура. Например, для авиа- и туристических стартапов есть инкубатор три в одном (идея-лаб, стартап-хаб и акселератор) — Intelak в Дубаи.
Инновационным стартапам, обеспечивающим устойчивое развитие, можно присмотреться к Startupbootcamp (Великобритания), высокотехнологичным — к High Tech XL (Нидерланды) либо мульти-секторному — стартап-инкубатору Founders Factory (Великобритания).
Акселераторы и стартап-хабы, как правило, специализируются на определенной нише, у них выстроены хорошие отношения с инвесторами и стратегическими партнерами. Даже если вы не получите финансирование, у вас все равно могут сложиться отношения с большими стратегическими компаниями. При наличии таких партнеров гораздо проще получить инвестирование как от частных, так и от институциональных инвесторов.
Развивайте свою команду
На ранних стадиях развития стартапа очень важна команда, ее гибкость и адаптивность. Инвестор обычно обращает внимание на то, насколько быстро вы сможете отреагировать на изменения рынка и доработать продукт. Если мы посмотрим на первый питчинг Uber, то увидим, что изначально это была компания по аренде лимузинов. После поднятия первых инвестиций компания начала переориентацию на более массовый рынок. Очень важно, чтобы команда понимала тренды и могла адаптировать продукт под них.
Если у стартапа есть три-четыре минуты, чтобы презентовать свой продукт, обязательно выделите минуту на представление команды. Ее состав всегда нужно выносить на один из первых слайдов презентации, а не оставлять в конце. Если у вас есть человек, который работал с крупными брендами и об этом не запрещено говорить контрактом, расскажите об этих проектах — это прибавит вам ценности.
Помните, что инвесторам презентуют по 15-20 проектов в день, а это значит, что у них короткий фокус внимания. Попробуйте заинтересовать их своими возможностями и особенностях продукта. Стоит также учитывать, что инвесторы менее охотно вкладываются в стартапы с одним основателем.
В этом случае работает поговорка — один в поле не воин. Ведь каждый, кто дает свои деньги на продукт, хочет быть уверен, что, если с одним из ключевых членов команды что-то случится, это никак не повлияет на дальнейшую разработку. К тому же зачастую два фаундера могут смотреть на продукт по-разному: один со стороны разработки, другой — со стороны маркетинга. Пример такого разделения обязанностей — компания Apple.
Все фаундеры должны уметь презентовать идею
Для получения инвестиций важна не только сама идея, но и то, как вы ее презентуете. Не нужно глубоко уходить в тонкости технической части развития проекта. Ваша задача — заинтересовать инвестора, а обычно ему интересен потенциальный возврат с инвестиций, команда проекта, уникальность вашего продукта, его польза и рынки развития.
Очень важно, чтобы каждый из фаундеров мог умело и красиво презентовать продукт. Во время презентации не забывайте про золотое правило: любой проект нужно объяснять простым языком так, чтобы идею понял даже ребенок.
Важно много практиковаться, потому что на разных стадиях развития вашего продукта вам придется общаться с потенциальными инвесторами, вести переговоры о продаже, презентовать идеи. Помните, что дорабатывать презентацию — это нормально.
После каждого полученного фидбека доводите ее до идеала. И не забывайте про «классический» признак хорошо выученной презентации: даже если вас разбудят в три часа ночи, вы должны уметь красиво и интересно рассказать про ваш продукт.
Как привлечь инвестиции: практические наблюдения и советы
Если вы задумались о привлечении инвестиций, то вам в первую очередь необходимо определить тип инвестора, который соответствует вашим интересам. Для этого нужно четко уяснить различия между финансовым и стратегическим, частным и институциональным, российским и зарубежным инвестором, а также проанализировать свои цели и финансовые возможности. Какими уникальными активами вы располагаете, чтобы стратегический инвестор захотел создать с вами в альянс? Сможете ли вы выдержать длительный марафон с институциональным зарубежным инвестором?
Какой самый главный совет можно дать соискателям, претендующим на привлечение инвестиций? Сместите акценты своего внимания.
Во время подготовки своего инвестиционного проекта думайте не привлечении инвестора, а о том, как довести свой проект до состояния, приемлемого для инвестора. Зациклившись на поиске инвестора, вы пойдете по неверному пути, который заведет вас в противоположную сторону, когда инвесторы и консультанты не будут обращать внимания на ваш проект. Фокусируясь исключительно на том, чтобы сделать свой проект привлекательным для инвестора, вы тем самым автоматически решите и задачу привлечения инвестора.
Также научитесь понимать разницу между безрассудной упертостью и упорством в достижении целей. Если вы чувствуете, что по каким-то объективным причинам ваш инвестиционный проект не соответствует требованиям, предъявляемым зарубежными финансовыми инвесторами, то переформулируйте свои цели. Рассмотрите возможность продажи доли своего бизнеса стратегическим инвесторам, либо вообще откажитесь от идеи привлечения инвестиций — развивайте бизнес своими силами.
Смещение акцентов подобным образом позволит вам избежать большого числа ошибок. Вы будете смотреть на ситуацию глазами инвестора. Этот навык поможет вам решить многие проблемы. Другие же практические наблюдения и советы по привлечению инвестиций рассмотрены далее.
1. Определите свое место
Если вы задумались о привлечении инвестиций, то вам в первую очередь необходимо определить тип инвестора, который соответствует вашим интересам. Для этого нужно четко уяснить различия между финансовым и стратегическим, частным и институциональным, российским и зарубежным инвестором, а также проанализировать свои цели и финансовые возможности. Обладаете ли вы ликвидным залогом, чтобы претендовать на получение кредита? Какими уникальными активами вы располагаете, чтобы стратегический инвестор захотел создать с вами в альянс? Сможете ли вы выдержать длительный марафон с институциональным зарубежным инвестором?
Соотнесите требования, обычно предъявляемые инвесторами, со своими целями и возможностями и определите, какой тип инвестиций для вас наиболее предпочтителен. Только после этого приступайте к поиску инвестора. Встретив на своем пути инвестора, сразу выясните, действительно ли перед вами тот тип инвестора, который вам необходим. Если это не ваш тип, то не тратьте на него свое время.
Самой первой ошибкой соискателей является отсутствие у них понимания того, какой именно тип инвестора лучше подходит для целей развития их бизнеса. В большинстве случаев, начиная поиск инвестиций, соискатели даже не задумываются над этим вопросом. Это негативным образом сказывается на процессе коммуникации с инвестором, которого они по ошибке наделяют не свойственными ему качествами — например, финансовых инвесторов соискатели наделяют качествами стратегических инвесторов.
2. Зарубежный инвестор или российский?
Как показывает практика, до 90-95% российских инвестиционных проектов никакого интереса для зарубежных финансовых инвесторов не представляют. В первую очередь шансы, близкие к нулю, имеют все стартапы, венчурные и инновационные проекты, а также проекты, относящиеся к категории малого бизнеса.
Стартапы не обеспечены активами, которые могли бы представлять интерес для инвесторов. Инициаторам данных проектов имеет смысл надеяться в первую очередь на собственные силы, а если повезет, то на госпрограммы и на внимание бизнес-ангелов, проживающих рядом с ними.
Инновационный бизнес не привлекает зарубежных инвесторов по следующим причинам. Во-первых, у финансового инвестора в силу пространственной удаленности отсутствуют реальные рычаги контроля над бизнесом. Во-вторых, активы технологического бизнеса имеют крайне низкую ликвидность.
В инновационном бизнесе основными активами являются «мозги высококвалифицированных сотрудников», а также технологии и лицензии. Для не сведущего в вопросах науки и техники финансового инвестора все это является чем-то эфемерным. Наличие же четкой стратегии выхода из бизнеса и возможность быстро реализовать активы является краеугольным камнем инвестиционной стратегии финансовых инвесторов.
В случае негативного развития ситуации реализация технологических активов для покрытия убытков окажется делом непростым. Она потребует привлечения экспертов и займет много времени, что для финансового инвестора неприемлемо. Кроме того, инициаторы инновационных проектов часто не могут выдержать сложной процедуры, свойственной финансовым инвесторам, а также оплатить накладные расходы.
Инновационными проектами могли бы заинтересоваться стратегические зарубежные инвесторы, работающие в той же или смежных областях, что и бизнес соискателя. Однако со стороны стратегического инвестора это будет скорее покупка бизнеса с его последующим полным контролем, чем привычное для нас финансирование.
Привлечение финансирования в малый бизнес также представляется маловероятным: «овчинка выделки не стоит». Поставьте себя на место инвестора. Как бы вы отнеслись к финансированию небольшого «свечного заводика» в чужой стране за долю в бизнесе? На долговое финансирование в виде кредита вы тоже скорее всего не согласились бы, так как в случае негативного развития событий вам будет проблематично вернуть деньги, вложенные в такой проект. Может так случиться, что расходы, связанные с изъятием и реализацией предмета залога, для инвестора окажутся сопоставимы или даже больше полученной от реализации суммы.
Поэтому все инвесторы, предлагающие инвестиции за пределами своей страны, устанавливают жесткие ограничения на нижний предел суммы инвестиций. Если финансовые средства, необходимые соискателю для реализации проекта, оказываются меньше этой суммы, то проект автоматически отклоняется по формальным признакам. Как правило, в среднем нижний предел суммы инвестиций у большинства зарубежных инвесторов составляет 10 млн. долларов.
Для российского малого бизнеса наиболее целесообразным является кредитование в российских банках, а также получение инвестиций от бизнес-ангелов.
Перспективы получения инвестиций средним бизнесом зависят от конкретных обстоятельств. Если перед средним бизнесом стоит задача расширения с переходом в разряд крупного, то при соответствующем подходе соискателя это возможно. Основные проблемы соискателей данной категории — низкий уровень проработанности проектной документации и отсутствие денег (либо категорическое нежелание их тратить) на расходы, связанные с оплатой услуг финансовых консультантов и процедуры due diligence.
Большинство программ зарубежных финансовых инвесторов рассчитано на крупный российский бизнес. Именно проекты, инициируемые крупным бизнесом, имеют все шансы на привлечение зарубежных инвестиций. Это объясняется тем, что крупный бизнес более прозрачен, система его управления структурирована, инициируемые проекты реально перспективны и высокодоходны, а имущество, предоставленное в качестве залога для обеспечения, обладает высоким уровнем ликвидности. В результате инвестор имеет реальные рычаги воздействия на бизнес, несмотря на достаточную удаленность от места вложения денег.
Однако для получения крупным бизнесом иностранных инвестиций необходимо представить проект, отвечающий всем предъявляемым требованиям. К сожалению, на практике подавляющее большинство инвестиционных проектов, представляемых крупным бизнесом, также имеет низкий уровень проработки.
Ситуация осложняется тем, что у многих соискателей наблюдается чувство собственной уникальности и величия. Соискатели считают, что это они делают одолжение инвестору, позволяя вкладывать деньги в их бизнес. Соискатели не учитывают специфику иностранных инвестиций, обусловленную значительной удаленностью инвестора.
3. Зарубежный финансовый инвестор — это не частное лицо
Основная ошибка практически всех российских соискателей состоит в том, что они наделяют термин «зарубежный финансовый инвестор» человеческими качествами. Иногда можно услышать выражение соискателей, что им нужен «доступ к телу инвестора». Представление инвестора, как человека во фраке и котелке совсем не верно. Инвестор — компания, каждый сотрудник которой обладает четко определенным объемом полномочий и руководствуется утвержденными правилами. Поэтому более эффективным будет образное представление инвестора в виде процесса, состоящего из нескольких стадий, которые соискателю необходимо пройти.
Соискатель, лелеющий надежду получить «доступ к телу», чтобы быстро без всяких формальностей получить финансирование, обречен на неудачу. Потому что «тело» является атрибутом физического лица. Процессы «тела» не имеют. Их лучше всего характеризовать с помощью правил и критериев. Поэтому соискателю необходимо нацелиться на соответствие своего инвестиционного проекта этим правилам и критериям. Это, возможно, самое главное, что необходимо четко понимать, когда решаешься на привлечение инвестиций.
4. Инвестиции предоставляются на развитие бизнеса, а не для борьбы с бедностью соискателя и выживания его компании
Очень часто приходится получать проекты на соискание инвестиций от компаний, хотя и крупных, но имеющих серьезные финансовые проблемы. Инвестиции воспринимаются соискателями как спасательный круг, что абсолютно неправильно. Инвесторы еще ни разу не были замечены в благотворительности.
Инвестиции предоставляются тем соискателям, у которых бизнес успешно функционирует и деньги нужны для его дальнейшего развития. Стоящие на грани банкротства соискатели не могут рассчитывать на получение инвестиций. Поставьте себя на место инвестора. Кому бы вы дали денег взаймы? Тому, кто еле сводит концы с концами, или тому, кто успешно работает и с большой вероятностью вернет вам свой долг?
5. Проектная документация
Никогда не начинайте поиск инвестора, не продумав досконально проект. Особенно это относится к инвестициям зарубежных финансовых инвесторов. Направьте все свои силы на проработку проекта и подготовку проектной документации.
Высылая инвестору неготовый проект, соискатель как бы предлагает: «давай начнем, а там посмотрим». Но инвестору не нужен «кот в мешке». У него много разных предложений от других соискателей. Он хочет сравнить проекты, оценить потенциальные доходы и степени рисков. С недоработанным проектом это невозможно.
Очень часто от соискателей можно услышать фразу: «Если инвестор одобрит проект, то мы сразу подготовим подробный бизнес-план». Подобный подход соискателя порождает замкнутый круг. До тех пор пока не подготовлен подробный бизнес-план, для инвестора проекта не существует — это просто бизнес-идея. Не зная экономических параметров проекта, инвестор никогда им не заинтересуется и тем более не одобрит.
Занимаясь подготовкой проектной документации, будьте объективны, не допускайте грубого искажения фактов. Акцентируйте внимание инвестора на выгодных аспектах своего проекта, но никогда не приукрашивайте действительность сверх меры. Впоследствии вам это может дорого обойтись, так как каждое ваше заявление должно быть документально подтверждено.
6. Позитивное отношение
Инвесторы очень чутко чувствуют внутренний настрой соискателя. Если он позитивный, то, поверьте — инвесторы идут навстречу такому соискателю. Процесс ускоряется в разы. Не нужно воспринимать инвесторов, как строгих экзаменаторов, цель которых — найти в проекте изъяны, чтобы завалить соискателя. Их задача — выявить и конструктивно решить возникающие проблемы с целью последующего совершения сделки. Если же соискатель воспринимает привлечение инвестиций как битву за ресурсы, а участников инвестиционного процесса — как препятствие к цели, то при появлении первой форс-мажорной ситуации процесс зайдет в тупик.
7. Учитесь видеть ситуацию с разных сторон
Избавляйтесь от эгоцентризма и чувства собственной непогрешимости. Тогда вам будет намного проще понимать ход мыслей инвестора. Общаясь с инвесторами и консультантами, старайтесь смотреть на ситуацию с позиции всех участвующих сторон. Постоянно задавайте себе вопрос: как бы вы поступили в этой ситуации на месте инвестора/консультанта. Умение видеть ситуацию под разными углами поможет вам быть гибче и легче достичь своих целей.
Если вы видите, что предлагаемые инвестиции соответствуют вашим задачам, то начинайте диалог. Однако помните, что инвесторы работают исключительно по своим правилам и процедурам, вытекающим из утвержденной инвестиционной стратегии. Глупо учить других, как тратить их деньги. Бесполезно пытаться изменить правила игры, которые сложились в инвестиционном бизнесе за долгие годы. Самое лучшее, что вы можете сделать — это вникнуть в эти правила и достигнуть своих целей в их рамках. Если же вы вдруг видите, что предлагаемые принципы вас по каким-либо причинам не устраивают, то просто откажитесь от идеи привлечения инвестиций. Развивайте бизнес своими силами.
Aнaтoлий Чaуccкий, кандидат физико-математических наук, генеральный диpeктор компании «РocПромИннoвaтика»
Современные подходы к привлечению и регулированию иностранных инвестиций
Бияк, Л. Л. Современные подходы к привлечению и регулированию иностранных инвестиций / Л. Л. Бияк, И. В. Кулик, М. А. Кулик. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2016. — № 12 (116). — С. 1129-1134. — URL: https://moluch.ru/archive/116/31852/ (дата обращения: 17.06.2022).
Цель данной статьи — показать мотивы иностранных инвесторов к размещению средств в активы за рубежом в виде прямых иностранных инвестиций. C учётом этих мотивов авторами показаны современные подходы к привлечению и регулированию иностранных инвестиций со стороны национальных (региональных) органов власти в РФ.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, прямые инвестиции, капитал, баланс интересов, страна-донор, страна-реципиент, инструменты регулирования
Современная теория трансграничного движения капиталов говорит о, как минимум, трёх видах мотивов, которые двигают решением инвестора о размещении средств за рубежом: стратегический мотив; психологический мотив; экономический мотив.
Первый — стратегический — мотив инвестировать за рубеж базируются на стратегических решениях (как правило, крупных компаний) четырёх типов:
- поиск рынков сбыта,
- поиск источников сырья,
- поиск возможностей для ведения бизнеса с меньшими текущими затратами, чем сейчас, но в прежних (сравнимых) масштабах,
- поиск инновационных (и дешёвых) технологий, методов управления, «ноу хау» и другой тайной информации.
Второй — психологический — мотив, хорошо исследованный в работах Ахарони [1], может быть связан, по мнению автора исследования, с личными убеждениями, опасениями и даже завистью. Например, среди психологических мотивов выделяют:
− убеждение, что игнорирование предложения для реализации совместного бизнеса за рубежом может повредить репутации фирмы, особенно, если это предложение поступило от серьёзных «институтов рынка» (правительства, давние партнёры, широко известные компании и др.)
− опасение, что кто-либо другой займёт пока ещё свободную нишу, на рынке другого государства, даже когда экономические выгоды ещё не очевидны,
− зависть, что конкурентам удалось успешно капитализировать средства в другой стране, равно как и зависть, что иностранные компании успешно развивают свой бизнес здесь (внутри национальной экономики).
Однако, мы считаем, что первый и второй мотивы носят лишь вспомогательный характер. Без детальной оценки экономических последствий инвестирования за рубеж, ни один предприниматель не пойдёт на вложение средств не только за рубежом, но и внутри национальной экономики.
Поскольку экономические мотивы превалируют, то именно на эти «болевые точки» и должны действовать национальные и региональные правительства, для создания дополнительного интереса иностранных инвесторов к размещению средств.
Раскрывая суть экономического мотива, приведём неполный перечень «гипотез» объясняющих трансграничное движение капиталов [2, с. 537]:
- Макроэкономические гипотезы прямых иностранных инвестиций (ПИИ)
- Гипотеза рентабельности
- Рыночные гипотезы
− гипотеза объёма рынка (Койяка, Йоргенсена)
− гипотеза объёма производства
- Гипотеза производственного цикла (Вернона)
- Гипотеза валютного пространства (Алибера)
- Микроэкономические гипотезы
- Гипотеза портфеля (Рагацци)
- Гипотеза олигополистической реакции (Кникербокер)
- Гипотеза ликвидности (Бэрлоу и Вендер)
- Модифицированная модель Хекшера-Олина-Самуэльсона (Олин, Корден)
- Гипотеза Хирша (минимизации совокупных издержек).
Ни одна из указанных гипотез и даже более широко ни один из мотивов не в состоянии претендовать на охват всех экономических причин для иностранного инвестирования. Каждая гипотеза имеет свою область описания известных фактов. Однако ни одна не может учесть все случаи реальной жизни и учесть всё многообразие факторов и мотивов для принятия решения об инвестировании в бизнес за рубежом. Таким образом, разработка теоретических концепций ПИИ не завершена.
Если рассмотреть проблему с точки зрения принимающей стороны, то политика стран в отношении поступающих иностранных инвестиций призвана определить наиболее выгодный для экономического развития страны баланс таких задач, как:
- привлечение иностранных инвестиций в «нуждающиеся» отрасли и регионы;
- обеспечение максимального социально-экономического эффекта от вложенных иностранным инвестором средств;
- защита национальных интересов и стратегических отраслей;
- защита национальных производителей от возможной недобросовестной конкуренции;
- стимулирование экспорта инвестиций либо ограничение вывоза капитала;
- защита окружающей среды;
- защита интересов национальных инвесторов;
- другие.
В зависимости от текущей ситуации и приоритетных задач экономического развития правительства могут смещать баланс в сторону либо либерализации международного движения капиталов, либо, напротив, протекционизма и ужесточения регулирования. Соответственно в отношении политики регулирования иностранных инвестиций страны могут быть условно разделены на:
− проводящие либеральную политику;
− проводящие протекционистскую политику.
Цель регулирования режима ввоза капитала и деятельности иностранных инвесторов — достичь баланса интересов иностранных предпринимателей и правительств государств как принимающих капитал, так и стран-доноров. В работе [3, с. 58] приведена характеристика «баланса интересов» трёх указанных выше сторон. Мы в отличие от авторов [3] «во главу угла» (первым столбцом таблицы 1) ставим интерес инвестора.
Баланс интересов субъектов иностранного инвестирования
Интерес инвестора
Интересы страны-донора инвестиций
Интересы принимающей страны
Максимальная либерализация режима движения капитала
Свобода применения мер по регулированию оттока капитала
Свобода применения мер по регулированию притока капитала
Размещение производственных мощностей на рынках сбыта
Предпочтительнее создание предприятий на зарубежном рынке
Защита национальных производителей от конкуренции со стороны предприятий с иностранным капиталом
Минимизация налогового бремени
Уплата налогов в стране базирования капитала (стране-доноре)
Уплата налогов в стране принимающей капитал
Максимизация прибыли, диверсификация рисков
Ограничение влияния спекулятивных инвесторов на национальную экономику
Ограничение влияния спекулятивных инвесторов на национальную экономику
Гарантия возврата инвестиций, репатриация прибыли
Возврат капитала в национальную экономику страны-донора
Реинвестирование прибыли на национальном рынке принимающей стороны
Свобода распоряжаться технологиями фирмы, защита прав интеллектуальной собственности на международном уровне
Контроль над вывозом по внутренним каналам ТНК новых технологий для поддержания конкурентоспособности страны в целом
Привлечение инвестиций в высокотехнологичные отрасли, инвестиций в форме современного оборудования
Стремление расширить производство
Контроль над компаниями в стратегических областях
Ограничение круга отраслей, открытых для иностранных инвестиций из соображений национальной безопасности
Размещение производства в странах с наиболее мягкими стандартами безопасности и экологичности
Перенос вредных производств в другие страны
Защита окружающей среды
В 1964 г. была учреждена конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). В компетенцию этой организации входит решение вопросов связанных с иностранными инвестициями в развивающихся странах, а также в странах с переходной экономикой. ЮНКТАД отслеживает политику стран в области иностранных инвестиций и публикует ежегодные отчёты (World Investment Report). Ею была разработана классификация допустимых средств государственного стимулирования иностранных инвестиций (рис. 1).
Рис. 1. Льготы для иностранных инвесторов по классификации ЮНКТАД
К настоящему времени в законодательстве большинства принимающих стран сложился набор инструментов, регулирующих приток инвестиций на территорию государства. Согласно исследованиям [3, с. 73–74], эти инструменты можно объединить в шесть групп.
Группа 1. Налогообложение.
В мировой практике в отношении налогообложения предприятий с иностранным капиталом существует два подхода:
− преференциальная политика в отношении иностранных компаний. То есть предприятие с участием иностранного капитала ставится в более благоприятные условия по сравнению с местными инвесторами и субъектами хозяйствования в отношении налогов. Это применяется часто развивающимися странами, нуждающимися в активизации деловой активности, которая может прийти за иностранными инвестициями;
− национальный режим в отношении иностранных компаний. Он означает, что предприятия с иностранным капиталом находятся в равных условиях с остальными предпринимателями. Используется в основном в развитых странах. В ряде стран отсутствует специальное налоговое законодательство для иностранных компаний как таковое.
Группа 2. Структурная политика.
Эта группа методов предполагает выделение отраслей, которые запрещены для иностранных инвестиций. Например, в большинстве стран ОЭСР для иностранных инвесторов полностью или частично запрещены такие отрасли как связь, водный и воздушный транспорт, атомная энергетика, отрасли национальной безопасности, горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство, средства массовой информации.
Группа 3. Таможенное регулирование.
Методы этой группы характеризуют регулирование тарифных и нетарифных «барьеров» для импорта и (или) экспорта предприятиями с иностранным капиталом. Например, для привлечения иностранных инвестиций может использоваться освобождение от взимания импортных пошлин при ввозе товаров, необходимых для деятельности иностранной компании на местном рынке.
Группа 4. Антимонопольное регулирование
Эти методы определены антимонопольным законодательством, либо специальными нормативно-правовыми документами, регламентирующими как правило ограничения на слияние и поглощение компаний при участии иностранного капитала.
Группа 5. Регулирование банковских операций.
Во многих странах законодательство не разрешает получать иностранным предприятиям дополнительные средства или кредиты в национальной банковской системе. Суть таких ограничений в том, что иностранные предприниматели допускаются в экономику с целью вложения средств в виде денег, имущества, нематериальных активов и др., а не для изъятия их из экономики.
Группа 6. Гарантирование защиты иностранных инвесторов.
Эти методы устанавливают определённые обязательства и гарантии государства (принимающего инвестиции) от, например, национализации, неблагоприятного изменения в законодательстве, роста политической нестабильности и др. факторов неэкономической природы.
Исследователи процессов рационального использования ПИИ [4, с. 84], отмечают, что только оптимальное сочетание элементов протекционистской политики и политики открытости способны к эффективному использованию ресурсов страны-реципиента инвестиций. Такое сочетание инструментов поддержки и ограничений ПИИ получило название селективно-адресного подхода к привлечению и размещению иностранных инвестиций, который должен учитывать и местные социокультурные и природно-климатические условия и иные особенности региона-реципиента инвестиций.
В соответствии с приведённой выше классификацией методов привлечения и регулирования иностранных инвестиций, принятых в международной практике, нами изучены и сгруппированы основные инструменты воздействия на ПИИ, используемые в российском законодательстве в настоящее время. Результаты анализа нормативных документов с ограничениями, преференциями, гарантиями, страховыми заверениями и другими способами воздействия на иностранных инвесторов в РФ приведены в таблице 2.
Группировка инструментов регулирования иностранных инвестиций вРФ
Группа методов
Суть льгот (ограничений)
Источник информации
Группа 1. Налогообложение (В группе приводятся льготы по налогам, действующие на всей территории РФ)
- Декларируется национальный правовой (в том числе и налоговый) режим для иностранных инвестиций
Закон № 160-ФЗ от 09.07.1999 г., ст. 17
- Инвестиционный налоговый кредит от 1 года до 5 лет по налогу на прибыль, а также по региональным налогам (до 10 лет для резидентов зон территориального развития РФ)
НК РФ (Ч. 1) Ст. 66–67
- Инвестиции, полученные от иностранных инвесторов на финансирование капитальных вложений производственного назначения, не включаются в налогооблагаемую базу при исчислении налога на прибыль
НК РФ (Ч. 2) Ст. 251
- Региональные и местные налоговые льготы для иностранных инвесторов
Закон № 160-ФЗ от 09.07.1999 г., ст. 17
Группа 2. Структурная политика
Выделены 42 вида деятельности, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны и безопасности РФ. Иностранным инвесторам разрешено владеть до 5 % голосующих акций уставного капитала компаний сырьевого сектора и до 25 % — в компаниях остальных стратегических отраслей.
Закон № 57-ФЗ от 29.04.2008 г., ст. 6
Группа 3. Таможенное регулирование
Товары, ввозимые на территорию РФ в виде вклада в уставный капитал, освобождаются от обложения таможенными пошлинами.
Постановление правительства от 23.07.1996 г. № 883
Группа 4. Антимонопольное регулирование
Все сделки, в результате которых иностранные государства, международные организации или находящиеся под их контролем организации приобретают больший контроль за российскими стратегическими хозяйствующими обществами, подлежат предварительному согласованию в установленном порядке: ходатайство о согласовании сделки сначала рассматривает ФАС России, а утверждает правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиции в РФ
Закон № 57-ФЗ от 29.04.2008 г., ст. 6
Группа 5. Регулирование банковских операций
− отказать клиенту в заключении договора банковского счета (вклада) или иного договора, предусматривающего оказание финансовых услуг, в случае непредоставления информации, необходимой для его идентификации в качестве клиента — иностранного налогоплательщика — расторгнуть заключенный с лицом договор банковского счета (вклада) или иной договор, предусматривающий оказание финансовых услуг, в случае непредоставления клиентом — иностранным налогоплательщиком в течение пятнадцати рабочих дней после дня принятия решения об отказе от совершения операций информации, необходимой для его идентификации в качестве клиента — иностранного налогоплательщика
Закон № 173-ФЗ от 28.06.2014 г. ст. 4
Группа 6. Гарантирование защиты иностранных инвесторов
− гарантия правовой защиты деятельности иностранных инвесторов на территории РФ;
− гарантия использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций на территории РФ, не запрещённых российским законодательством;
− гарантия перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу;
− гарантия компенсации при национализации и реквизиции имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями;
− гарантия от неблагоприятного изменения законодательства РФ;
− гарантия обеспечения надлежащего решения спора, возникшего в связи с осуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территории РФ иностранным инвестором;
− гарантия использования на территории РФ и перевода за пределы РФ доходов, прибыли и других правомерно полученных сумм;
− гарантия права иностранного инвестора на приобретение ценных бумаг;
− гарантия права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы РФ имущества и информации в документальной форме или в форме записи на электронных носителях, которые были изначально ввезены на территорию РФ в качестве иностранной инвестиции;
− гарантия участия иностранного инвестора в приватизации;
− гарантия предоставления иностранному инвестору права на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество.
Закон № 160-ФЗ от 09.07.1999 г., ст. 17
Выводы. Система преференций и стимулов для иностранных инвесторов, существующая в России в целом отвечает подходу к ПИИ, характерному для мировой практики. Эти инструменты в пределах компетенций региональных и местных властей устанавливают льготный режим вхождения, присутствия иностранных инвестиций на региональных рынках и выхода из них. В качестве дополнительных средств регулирования во многих приграничных регионах РФ разработано собственное региональное и местное законодательство также использующее практически все указанные выше группы инструментов поддержки и ограничений.
Тем не менее мы считаем, что ситуация с объёмом поступления ПИИ в регионы РФ сложная. Об этом говорит хотя бы тот факт, что по данным статистики [5] из 13557,5 млрд руб. инвестиций в основной капитал РФ, осуществлённых в 2014 году только 0,6 % (74,6 млрд. руб.) пришлось на ПИИ. С одной стороны можно говорить о том, что мы «обойдёмся без чужих денег». С другой стоны ряд застойных явлений в экономике регионов, например в Дальневосточном федеральном округе (ДФО), говорит, о необходимости срочного значительного увеличения инвестиций. Почему бы не создать действительно льготные условия для иностранных инвесторов на территории ДФО, если отечественные предприниматели не в состоянии освоить местные факторы производства.
Таким образом, в сфере использования ПИИ как действующего и эффективного инструмента развития отечественной экономики (особенно в приграничных регионах РФ) существуют проблемы «недопонимания скрытых возможностей ПИИ», которые могут быть частично решены разработкой селективно-адресного (не ограничительного) подхода к привлечению и присутствию иностранного каптала на территории России.
- Aharoni Y. The Foreign Investment Decision Process. — Boston. 1966.
- Инвестиции: учебник для бакалавров / А. Ю. Андрианов, С. В. Валдайцев, П. В. Воробьев [и др.]; — Москва: Проспект, 2015. — 592 с.
- Иностранные инвестиции: учебное пособие / коллектив авторов; под ред. А. П. Косинцева. — М.: КНОРУС, 2014. — 216 с.
- Кулик И. Модель селективно-адресной политики в области привлечения иностранных инвестиций на примере Хабаровского края / И. В. Кулик, Т. Г. Мотовиц // Научные труды SWorld. 2007. Т. 10. № 3. С. 79–87.
- Инвестиции в России. 2015: Стат. сб./ Росстат. — М., 2015. — 190 с.
Основные термины (генерируются автоматически): инвестиция, иностранный инвестор, территория РФ, инвестор, иностранный капитал, группа, РФ, национальная экономика, гипотеза, размещение средств.
Источник https://rb.ru/opinion/attract-investor-startup/
Источник https://www.klerk.ru/boss/articles/401614/
Источник https://moluch.ru/archive/116/31852/