Инвестиционный проект как форма реализации инвестиционной политики предприятия — Студопедия

• основные виды деятельности и характер компании (без детализации; более детально эта информация будет изложена в последующих разделах)
• стадия развития данного бизнеса
• профиль компании: является ли компания производственной, торговой или она действует или будет действовать в сфере услуг
• что и как компания намерена предлагать своим клиентам
• где расположена компания
• в каких географических пределах компания намерена развиваться
• каковы цели данного бизнеса
• отличия данного предприятия от других компаний.

Основной задачей раздела является описание в сжатой форме характеристик товаров и услуг, предлагаемых данным бизнесом. Этот раздел должен содержать:

• физическое описание продукции или услуг
• описание возможностей их использования
• привлекательные стороны предлагаемой продукции и услуг
• степень готовности продукции или услуг к выходу на рынок
• список экспертов или потребителей, которые знакомы с товаром или услугами и могут дать о них благоприятный отзыв (если такая информация доступна).

Раздел, посвященный маркетингу, является одной из важнейших частей бизнес-плана. Цель данного раздела заключается в том, чтобы разъяснить, как предполагаемый бизнес намеревается воздействовать на рынок, чтобы обеспечить сбыт товара. Маркетинг-план может быть представлен по-разному в зависимости от вида бизнеса и сложности рынка. Однако в любом бизнес-плане в том или ином виде должны быть отражены следующие аспекты маркетинг-плана:

• определение спроса и возможности рынка
• анализ конкуренции и других факторов воздействия на развитие данного бизнеса
• описание стратегии маркетинга данной компании (т.е. необходимо разъяснить, как предполагается использовать средства маркетинга, включая описание стратегии сбыта, рекламы и продвижения товара, ценообразования, стимулирования продаж и т.д.)
• результаты исследования рынка
• прогнозы объемов продаж.

Написан раздел должен быть в доступной форме. Работая над данным разделом, следует помнить, что инвестора и/или кредитора в первую очередь интересует жизнеспособность проекта, т.е., говоря другими словами, сможет ли данное предприятие добиться успеха на рынке. Поэтому необходимо убедительно показать, что предлагаемая продукция или услуги имеют рынок сбыта. Особое внимание следует уделить анализу конкурентоспособности данного предприятия. Для этого целесообразно привести перечень основных конкурентов, отметить их слабые и сильные стороны, оценить используемый ими уровень технологии и их стратегию маркетинга, если возможно – их удельный вес в обороте рынка, а также как они могут отреагировать на появление на рынке нового конкурента.

При этом следует иметь в виду, что степень проработанности и подробности маркетингового раздела бизнес – плана зависит прежде всего от того, является ли предприятие начинающим или расширяет свою деятельность, а также предполагается ли организация производства новых видов продуктов и услуг. Менее подробным может быть маркетинг – план компании, незначительно расширяющей свое присутствие на рынке.

В разделе должно быть описано, как бизнес будет создавать свою продукцию и услуги. Необходимо ответить на следующие основные вопросы:

• общий подход к организации производства
• какие источники сырья и материалов предполагается использовать
• какие технологические процессы будут использованы
• какое оборудование и какой мощности необходимо
• каковы требования в отношении трудовых ресурсов (производственный персонал, инженерно-технический персонал, административный персонал, условия оплаты и стимулирования, условия труда, структура и состав подразделений, обучение персонала, предполагаемые изменения в структуре персонала по мере развития предприятия)

Желательно также составить схему производственных потоков, на которой следует наглядно продемонстрировать, откуда и как будут поступать все виды сырья и комплектующих изделий, где и как они будут перерабатываться в готовую продукцию, как и куда эта продукция будет поставляться с предприятия. Аналогичную схему можно составить и для предприятий торговли и услуг, отразив на ней технологию предоставления услуг клиентам, начиная с обеспечения необходимыми материалами и инструментами.

В описании технологического процесса необходимо отразить следующие аспекты данного проекта:

• требуемая производственная мощность
• потребность и условия приобретения технологического и прочего оборудования
• потребность в участках земли, зданиях и сооружениях, коммуникациях
• потребность и условия поставки сырья, материалов и комплектующих
• контроль качества и дисциплины поставок
• требования к источникам энергии и их доступность
• подготовка производства
• контроль качества продукции

Степень подробности изложения материала зависит от того, с какой целью составляется план. Для себя предпринимателю желательно разработать максимально подробный план производства с тем, чтобы иметь возможность решить многие проблемы на бумаге, прежде чем начать действовать. Если он является, по сути, рекламным документом, предназначенным для ознакомления посторонних, то его содержание, по возможности, должно быть простым и понятным. Если необходимо включить в план технические подробности, то желательно поместить их в приложение.

В разделе нужно:

• коротко представить основных участников будущего предприятия (в данном случае речь идет о лицах, которым принадлежат ключевые роли в становлении будущего бизнеса: предприниматель и его партнеры, инвесторы, члены совета директоров, занимающие ключевые посты сотрудники и т.д.)
• привести организационную схему будущего предприятия, показывающую внутренние связи и разделение ответственности в рамках организации. Вместо схемы или для ее дополнения можно привести пояснительный текст
• объяснить, каким образом будет проводиться подбор, подготовка и оплата сотрудников.

Цель данного раздела заключается в том, чтобы, с одной стороны, помочь предпринимателю самому тщательно проработать организационные вопросы еще до начала активной деятельности и, с другой стороны, убедить потенциального инвестора или кредитора в том, что предприниматель и команда исполнителей в состоянии претворить свой бизнес-план в жизнь.

В разделе необходимо указать форму собственности и правовой статус предприятия, в случае необходимости обосновав при этом выбор той или иной формы собственности и организации дела. Особое внимание следует уделить способам финансового участия. Затем необходимо описать требования компании в отношении капитала как в количественном выражении, так и сказать об источниках средств, имеющихся в настоящее время, и о тех, к которым предполагается прибегнуть в будущем. Особо следует указать, сколько денег сам предприниматель вложил или собирается вложить в предприятие. В этом разделе можно также привести обобщенную раскладку расходования средств по направлениям.

Цель финансового раздела бизнес-плана заключается в том, чтобы сформулировать и представить детальную систему проектировок, отражающих ожидаемые финансовые результаты деятельности компании. При этом финансовый план не должен расходиться с материалами, представленными в остальных частях бизнес-плана. Для уже существующего бизнеса, имеющего намерение расширить свою деятельность, целесообразно показать финансовые данные за предыдущие годы. Необходимо также в ясной и сжатой форме изложить все предположения, которые стали основой представляемых проектировок. Можно рассмотреть в финансовом плане несколько возможных сценариев развития компании.

Финансовый план обязательно должен содержать планируемый график выполнения (календарный план) работ в рамках проекта. Календарный план должен включать перечень основных этапов реализации проекта и потребности в финансовых ресурсах для осуществления каждого из них. Планирование не обязательно осуществлять с привязкой к конкретным датам, планирование может быть, например, с указанием срока в днях, необходимого для реализации каждой стадии проекта, но с указанием на возможность параллельной реализации различных стадий. Для удобства можно также выбрать условную дату начала проекта и далее планировать деятельность компании с привязкой к выбранной условной дате.

Желательно включить в финансовый план сразу несколько документов, а именно: прогноз объемов реализации, план движения денежных средств (т.е. проектировка потоков денежных средств), план прибылей и убытков (этот документ показывает, как будет формироваться и изменяться прибыль), прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия (структура этого документа соответствует структуре общепринятого отчетного баланса предприятия), график достижения безубыточности (показывает уровень продаж, необходимый для покрытия затрат при данном масштабе производства). Кроме того, делается расчет интегральных показателей (срок окупаемости проекта, чистый приведенный доход, индекс прибыльности, внутренний коэффициент рентабельности) и отдельных финансовых показателей.

Могут быть подготовлены также дополнительные финансовые данные, отражающие вклад отдельных видов продукции и услуг в общие итоги деятельности компании. Кроме того возможно включение в финансовый раздел бизнес-плана специального подраздела, раскрывающего стратегию финансирования компании, ответив в нем на такие вопросы, как: сколько всего необходимо средств” откуда , в какой форме и на каких условиях намечается их получить” когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения дохода на них” Для себя предпринимателю следует, по возможности, максимально подробно проработать этот раздел. Глубина проработки этого раздела может быть различной в зависимости от требований конкретных финансовых источников. Часть материалов может быть помещена в приложение.

В разделе Оценка рисков> требуется ориентировочно оценить, какие риски наиболее вероятны для проекта и во что они в случае их реализации могут обойтись. Ответ на вопрос должен состоять из двух частей: описание организационных мер профилактики рисков (например, при риске сбоев в работе транспорта необходимо проработать альтернативные варианты поставки) и изложение программы самострахования или внешнего страхования. В данном разделе обязательно должен присутствовать качественный анализ риска, выявляющий основные факторы риска проекта.

В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К таковым могут относиться следующие:

• автобиографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;
• результаты маркетинговых исследований;
• заключения аудиторов;
• фотографии образцов продукции;
• подробные технические характеристики продукции;
• план предприятия;
• план прилегающей к предприятию территории;
• статьи из журналов и газет о деятельности предприятия или о предлагаемом к производству продукте;
• отзывы авторитетных организаций и т.п.

Что нужно дополнительно учесть при подготовке инвестиционного проекта для предоставления инвестору / кредитору”

Помимо детально проработанного бизнес – плана проекта потенциальный кредитор обязательно запросит следующие документы:

• Копии учредительных документов
  • Устав
  • Учредительный договор
  • Свидетельство о регистрации
  • Зарегистрированные изменения в Уставе
  • Договора аренды производственных, складских, торговых помещений
  • Договора на поставку сырья, оборудования, комплектующих и.т.п.
  • Договора на сбыт продукции
  • Сертификаты на выпускаемую продукцию (в случае необходимости)
  • Лицензия на вид деятельности (если данная деятельность лицензируется)
  • Перечень основного имущества

  Перечисленные документы, в той или иной последовательности и с возможными поправками, в зависимости от требований конкретного инвестора/кредитора, целесообразно готовить параллельно с бизнес – планом.

  Что делать дальше”

  Предположим, что Вы оформили бизнес – идею в хорошо проработанный бизнес-план, удостоверились в целесообразности ее воплощения в жизнь, собрали все необходимые документы. Определив стоимость будущего проекта, Вы решаете привлечь инвестиционные ресурсы, необходимые для его реализации.

  И здесь перед Вами встает довольно сложная задача – поиск финансирования. С чего начать”

  Множество факторов влияют на возможные варианты решения этой проблемы: сложившаяся экономическая среда, суть самого проекта, положение компании, в рамках которой предполагается реализовать проект, ваши собственные приоритеты в выборе партнера и многое другое.

  В некоторых случаях оптимальным вариантом решения проблемы является поиск делового партнера. Чаще всего к такому пути прибегают в том случае, когда на начальном этапе необходимые ресурсы (помещение, оборудование, денежные средства) имеются лишь частично. Отсутствие гарантийного обеспечения не позволяет получить кредит в банке и инициатор проекта вынужден прибегнуть к поиску партнера по бизнесу, либо к поиску частных инвесторов. И то и другое сопряжено с рядом сложностей, в первую очередь, с надежностью потенциальных партнеров. Кроме того, достаточно проблематичным является определение долей каждого участника бизнеса.

  Если Ваш проект является социально – значимым для города, у Вас появляется шанс попасть под какую-нибудь государственную или международную программу, получить поддержку органов власти в качестве предоставления гарантий, получить целевое финансирование. Однако за это надо побороться, ведь подобного рода программы предполагают проведение соответствующих тендеров.

  В последние годы все большее распространение получают лизинговые операции. Если предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование, и при этом не располагает достаточным залоговым обеспечением, то проще получить его по лизингу, так как само лизинговое имущество выступает в качестве залога. При этом за лизингодателем сохраняется право собственности за переданное имущество до полного погашения долга, что снижает риск невозврата средств от лизингополучателя. В свою очередь, лизингополучатель освобожден от уплаты налога на имущество в части лизингового имущества. Лизинговое соглашение обычно более гибко, чем кредит, так как предоставляет возможность обоим сторонам выработать удобную схему выплат.

  Договор франчайзинга позволит Вам начать бизнес с минимальными начальными капитальными вложениями. При выполнении ряда требований франчайзера договор франчайзинга дает следующие преимущества:

  • мгновенное приобретение репутации среди потребителей за счет ведения бизнеса под признанным товарным знаком;
  • возможность обучения в фирме франчайзера;
  • гарантированность постоянного снабжения;
  • возможность приобретения основных фондов у франчайзера путем лизинга или по остаточной стоимости.

  Если Вы уверены в уникальности Вашей идеи, можете попробовать реализовать ее с помощью различных специализированных фондов. Например, инновационные проекты финансирует фонд содействия развития малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд Бортника).

  Наиболее предпочтительным вариантом для многих предпринимателей является получение кредитных средств, ведь в этом случае не изменяются права собственности, возникают лишь долговые обязательства перед кредитным учреждением. Безусловно, гораздо легче получить кредит существующему предприятию, тем более, если оно уже имеет кредитную историю.

  Вопросы, связанные с кредитованием как наиболее распространенной формой привлечения заемных средств предпринимателями подробно рассмотрены в главе “ВАШ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН ГЛАЗАМИ КРЕДИТНОГО ЭКСПЕРТА“

  ФОРМА ПРЕДСТАВЛЕНИЯ финансового плана инвестиционного проекта

  • Что отражает план прибылей и убытков”
  • Что такое план движения денежных средств (Кэш-Фло)”
  • Что отражает план прибылей и убытков”

  План прибылей и убытков отражает операционную деятельность предприятия (под операционной деятельностью понимается процесс производства и сбыта продукции и услуг) в определенные периоды времени (месяц, квартал, год). Из “Плана прибылей и убытков” можно определить прибыльность предприятия, реализующего проект.

  Для построения таблицы “Отчет о прибылях и убытках” необходимы следующие данные:

  1. Из плана продаж – выручка от реализации продукции и услуг, потери при продажах за определенный период времени (например, год). При этом в отчете о прибылях и убытках отражается суммарная величина объема продаж в стоимостном выражении, представляющая собой сумму “контрактных” продаж в данный период времени: продажи по факту, продажи в кредит, а также сумма от продаж с авансовыми платежами в предыдущие периоды за продукцию, которая была поставлена заказчикам в текущий период времени.
  2. Из плана издержек – сумма переменных (прямых) издержек с учетом плана производства за расчетный период времени (месяц, квартал, год).
  3. Из плана издержек – сумма общих (операционных, торгово-административных издержек) за расчетный период. При этом необходимо помнить, что общие (постоянные) затраты включают в себя амортизационные отчисления и начисленные проценты по кредитам.

  Ниже приведена форма представления плана прибылей и убытков, которая может дополняться в зависимости от условий конкретного проекта.

  +	Валовый объем продаж
  –	Потери и налоги с продаж
  =	Чистый объем продаж
  –	Переменные издержки (в т.ч. сырье и материалы, комплектующие изделия, сдельная заработная плата, другие прямые издержки)
  =	Валовая прибыль
  –	Налоги с дохода и на активы
  –	Операционные издержки
  –	Торгово-административные издержки
  –	Амортизация
  –	Проценты по кредитам
  –	Другие затраты
  +	Другие доходы
  =	Прибыль до выплаты налога
  –	Налог на прибыль
  =	Чистая прибыль

  Что такое план движения денежных средств (Кэш-Фло)”

  В основе Плана денежных средств (Кэш-Фло) лежит метод анализа денежных потоков, лежащий в основе “классических” методов инвестиционного анализа и используемый во всех наиболее известных методиках планирования и оценки эффективности инвестиционных проектов (например, в “COMFAR” UNIDO). Термин “Кэш-Флоу” используется для определения текущего остатка имеющихся в распоряжении предприятия денежных средств. Этот остаток формируется за счет притока (доходов от реализации продукции и услуг, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставной фонд и займов и т.д.) и оттока (затрат на производство продукции и услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговых и других выплат) денежных средств.

  Все поступления и платежи отображаются в “Плане движения денежных средств” в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей, т.е. с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов. Остаток денежных средств на счете (баланс наличности) используется предприятием для выплат, на обеспечение производственной деятельности последующих периодов, инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и личное потребление. Таким образом, “План денежных потоков”, основанный на методе “Кэш-Флоу”, демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от периода к периоду.

  Инвестиционный проект как форма реализации инвестиционной политики предприятия

  В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название «инвестиционного проекта». Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект – это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.

  Утверждение, что инвестиционная политика предприятия включает проекты, отвечающие требованию оптимального сочетания максимальной доходности с минимальным риском, справедливо по от­ношению к сторонним для предприятия инвесторам – инвестицион­ным компаниям, коммерческим банкам и любым иным инвесторам, рас­полагающим средствами, но никак не связанным с необходимостью их использования по конкретному назначению. Для них, действительно, главное состоит в том, чтобы выгода была больше, риск меньше, а уве­личение риска должно перекрываться кратным ростом доходности.

  Но при формировании инвестиционной политики предприятия эти требования могут учитываться, но не являются опре­деляющими. Для предприятия инвестиционная политика подчинена задаче обеспечения конкурентоспособности предприятия, финансовой устой­чивости в длительной перспективе. Поэтому она может включать проекты, не дающие эффекта в об­щепринятом понимании, то есть их реализация не дает прямого эффек­та в виде прироста прибыли, дохода, но необходима для обеспечения ус­тойчивого функционирования предприятия. В таких случаях эффект реализации проекта состоит в предупреждении потерь, которые были бы неизбежны, если бы проект не был осуществлен. Иногда видимого эффекта от реализации проекта вообще нет, даже не окупаются затраты на его осуществление, но его включение в инвестици­онную программу необходимо, так как в противном случае под угрозой оказывается конкурентоспособность предприятия.

  Таким образом, формирование инвестиционной политики – сложный процесс, который вовсе не сводится к приводимой в методиче­ских рекомендациях стандартной оценке соотношения «доходность-риск», а требует учета ряда факторов, в том числе специфических для каждого предприятия.

  Инвестиционная политика определяет основные направления инвестици­онной деятельности и не содержит контрольных заданий или показате­лей. Достижение целей инвестиционной политики обеспечивается разработкой и реализацией инвестиционных программ. Если инвестиционная политика определяет главные направления, цели и задачи инвестиционной деятельности, то инвестиционная программа – это конкретный план действий, развернутый и всесторонне обоснованный. Инвестиционная политика не мо­жет предвидеть всех потребностей и возможностей, возникающих в хо­де его реализации, но они могут и должны быть учтены в ин­вестиционных программах.

  Кроме того, инвестиционную программу нельзя считать механичес­кой суммой инвестиционных проектов, входящих в ее состав, еще и по­тому, что она как по задачам, так и по ожидаемым результатам отража­ет синергетический эффект реализации ряда проектов, то есть конечный результат реализации ряда проектов может быть больше суммы результатов от реализации каждого из них. Например, осуществление проекта по освоению производства нового товара или новой номенклатуры то­варов непосредственно не связано с приобретением предприятия анало­гичного профиля в целях горизонтальной интеграции, но может позво­лить осуществить более глубокую специализацию структурных подраз­делений и, в результате, снизить издержки производства, повысить производительность труда в целом по фирме. В каждом из указанных проектов в отдельности этот эффект не найдет отражения, но будет отражен в инвестиционной программе.

  Нередко предприятие осуществляет проекты, которые прямо или косвенно связаны между собой. Бизнес-план каждого инвестиционного проекта не отражает этой взаимосвязи, а в инвестиционной политике она, естественно, находит отражение.

  Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы:

  Формулировка проекта. На данном этапе анализируется текущее состояние предприятия и определяется наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

  Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются на практике:

  Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и сложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.

  Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

  Увеличение выпуска продукции и (или) расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается руководством предприятия. Наиболее детально необходимо проанализировать коммерческую выполнимость проекта с обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выяснив, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

  Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.

  Проекты, имеющие экологическую значимость. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Промышленные проекты по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев – какому из вариантов проекта следовать: использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

  Технико-экономическое обоснование проекта разрабатывается на основе «Пособия по подготовке промышленных технико-экономичес­ких исследований организации ООН по промышленному развитию (ЮНИДО)». Положения этого документа нашли отражение в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (утверждены Госстроем России, Минэкономики России, Минфи­ном России 21 июня 1999 г.).

  ТЭО инвестиционного проекта должно содержать:

  — результаты проведенного маркетингового исследования;

  — программу выпуска продукции;

  — технические решения (технология, состав оборудования, потребность в оформлении лицензий, приобретении патентов; используемые сырье и материалы, их источники, потребность в энергетичес­ких и иных ресурсах и источники их удовлетворения);

  — градостроительные, строительные решения;

  — инженерное обеспечение, в том числе по соблюдению экологичес­ких требований;

  — систему управления и организацию производства;

  — сметно-финансовые расчеты и документы; расчет капитальных и
  операционных затрат, планируемой прибыли по годам жизненного
  цикла проекта, источники финансирования и др.;

  — оценку рисков, связанных с реализацией проекта;

  — срок реализации проекта;

  — финансовую состоятельность и эффективность проекта;

  — условия завершения проекта, ликвидации, утилизации или новых
  инвестиций.

  Разработка проекта. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях – коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные зависит успех реализации проекта.

  Разработка инвестиционных проектов является, как правило, сложным ступенчатым процессом. Сначала подготавливается инвестиционное предложение – харак­теристика и краткое обоснование идеи инвестиционного проекта.

  Форма инвестиционного предложения рекомендована организацией ЮНИДО и вполне отвечает российским условиям. Инвестиционное предложение может содержать следующие разделы:

  Раздел I. Общие условия реализации проекта и его исходные данные.

  Состав участников инвестиционного проекта, их реквизиты.

  Исходные данные проекта, ожидаемые результаты и примерная по­требность в инвестициях.

  Раздел II. Рынок и мощность предприятия.

  Если проект предусматривает производство какого-либо продукта, то дается характеристика рынка этого продукта: основные производите­ли, их доля на рынке; доля импорта; качественная характеристика про­дукта; примерная цена единицы продукта.

  Прогноз сбыта, его организация, годовой объем продаж.

  Производственная программа и мощность предприятия.

  Раздел III. Материальные факторы производства.

  Потребность в сырье и материалах, их намечаемые источники (поставщики).

  Намечаемые пути обеспечения производства водой, энергией, нали­чие соответствующей инфраструктуры или необходимость ее создания.

  Оценка суммы материальных затрат.

  Раздел IV. Расположение предприятия.

  Место нахождения объекта, наличие производственных площадей или их намечаемое создание, земельный участок – собственный или арендуемый.

  Раздел V. Проектно-конструкторская документация.

  Предлагаемая технология производства, состав и характеристика необходимого оборудования, выполненные или подлежащие выполнению НИОКР, необходимость оформления лицензий.

  Намечаемое размещение технологических линий, машин и оборудования.

  Раздел VI. Организация предприятия и накладные расходы.

  Организационная структура предприятия, система управления процессом производства и реализации продукции.

  Примерная сумма накладных расходов и амортизационных отчислений.

  Раздел VII. Трудовые ресурсы.

  Предполагаемая потребность в персонале по принятым категориям: рабочие (основные и вспомогательные), специалисты, служащие.

  Предполагаемые затраты на оплату труда с учетом (в наших услови­ях) единого социального налога (ЕСН).

  Раздел VIII. Предполагаемые сроки осуществления проекта.

  Период реализации инвестиционного проекта по этапам, сроки на­чала и окончания каждого этапа реализации проекта.

  График осуществления проекта и примерные затраты на осуществление каждого этапа.

  Раздел IX. Финансово-экономическая оценка проекта.

  Инвестиционные издержки, их состав: подготовка производства, СМР, формирование основного и оборотного капитала.

  Финансирование проекта, источники финансирования, соотношение собственных и заемных средств, условия получения кредита.

  Производственные издержки, в том числе переменные и постоянные.

  Экономическая эффективность проекта (простая норма прибыли, срок окупаемости, минимальные условия обеспечения ликвидности, удельные производственные затраты, удельные инвестиционные из­держки по реализации проекта).

  Раздел X. Социально-экономическая оценка проекта.

  Экспертиза проекта. Квалифицированная экспертиза проекта является весьма желательным и важным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор обычно сам проводит эту экспертизу, привлекая авторитетные консалтинговой фирмы и предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта.

  Любой проект, даже если объективная необходимость его реализации не вызывает сомнения, до его включения в инвестиционную программу подлежит всесторонней комплексной оценке:

  — оценивается технический уровень проекта, предлагаемых технических средств и технологических решений, их соответствие последним научно-техническим достижениям. Целесообразность реализации проекта может не вызывать сомнений, но пути его осуществле­ния должны быть наиболее рациональны и эффективны;

  — дается технико-экономическое обоснование проекта, рассчитываются принятые показатели, соответствующие отраслевым особенностям предприятия. Это могут быть удельные капитальные затраты, трудоемкость единицы продукции, ее себестоимость, рентабельность и др.;

  — оценивается эффективность проекта – коммерческая, бюджетная, социальная; определяется его экологические последствия;

  — определяются возможные риски реализации проекта и дается их оценка.

  Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идей до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходных инвестиций и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

  Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.

  Управление инвестиционной деятельностью предприятия – это непрерывный процесс формирования, обоснования, принятия и реализа­ции инвестиционных решений, направленных на достижение опреде­ленных стратегических целей и решение текущих задач развития пред­приятия, повышение эффективности его деятельности, конкурентоспо­собности, наиболее рациональное использование всех его возможнос­тей и ресурсов.

  Как привлечь инвестиции в бизнес

  Многие предприниматели встают перед выбором: развивать бизнес за счет личных ресурсов или привлечь сторонний капитал — чтобы быстрее масштабироваться.

  Зачастую инвестиции необходимы на начальных этапах развития проекта — когда они направляются на разработку прототипа или запуск первых продаж. Из-за повышенной неопределенности и рисков банки отказываются кредитовать подобные стартапы либо делают это под залог личного имущества. Тогда перед бизнесменом встает вопрос о привлечении капитала от частных инвесторов и инвестиционных фондов.

  Мой опыт в сфере корпоративных финансов — более 15 лет. Я помогаю стартапам и растущему бизнесу привлечь инвестиции, а также навести порядок в финансах.

  В этой статье я расскажу, где искать инвесторов и как не прогадать с условиями финансирования.

  Что вы узнаете

  Что такое инвестиции и для чего они нужны

  Инвестиции — это внешнее финансирование, которое поддерживает бизнес, пока тот не встанет на ноги и не начнет приносить устойчивую прибыль. Или пока у инвестора не закончится терпение — ведь многие проекты так и не реализуют свой потенциал.

  Особенно это актуально, когда речь заходит об инновационных стартапах. По статистике, 75% таких проектов не выживает, а в 30—40% случаев инвестор полностью теряет вложенные средства. Это один из самых рисковых видов вложений — его еще называют венчурным.

  Внешнее финансирование зачастую необходимо для развития бизнеса. Согласно опросам, 49% начинающих предпринимателей считают инвестиции ключевым ресурсом для развития компании.

  Наиболее важные для развития бизнеса ресурсы, по мнению предпринимателей

  Инвестиции	49%
  Нужные связи и знакомства (networking)	23%
  Партнерство	13%
  Сотрудники	10%
  Дополнительные знания (тренинги, эксперты, менторы)	2%
  Другое	3%

  Источник: Startup Barometer 2020PDF, 1,1 МБ

  Как победить выгорание

  Стадии развития проекта

  Любая компания на начальном этапе жизни проходит следующие стадии.

  Доклад ЦБ РФ «Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг», август 2020PDF, 1,1 МБ

  Посевная и стадия стартапа — когда продукт только разрабатывается и выводится на рынок. Этот период называют еще долиной смерти, ведь по статистике здесь терпят неудачу 8—9 проектов из 10. Они так и не доходят до точки безубыточности, а инвесторы частично или полностью теряют вложенное.

  Cтадия расширения наступает, когда компания нащупывает успешную бизнес-модель и эффективную стратегию продвижения, продажи растут, а денежный поток становится положительным.

  Рост и зрелый рост — когда компания стабильно укрепляет свои позиции на рынке и становится устойчиво прибыльной.

  Каждая стадия подразумевает разный уровень риска: чем моложе проект, тем выше неопределенность и шанс провала. Соответственно, размер привлекаемого капитала и цели его привлечения также различаются. Это показано в таблице ниже.

  Если на ранних стадиях главная задача — вывести продукт на рынок, чтобы проверить спрос, то на поздних — наращивать долю рынка и увеличивать прибыль.

  Цели привлечения финансирования на разных стадиях развития бизнеса

  Этап	Цели стадии	Основные признакистадии	Цели привлечения финансирования
  Посевная (seed stage)	Ранняя стадия	Разработка и тестирование идеи	Продукта нет, денежный поток отсутствует или отрицательный	Создание прототипа, научные разработки, тестирование бизнес-модели, команда
  Стартап (startup stage)	Ранняя стадия	Выпуск продукта на рынок	Тест продукта, первые продажи, денежный поток отрицательный	Создание коммерческого продукта, выпуск пробной партии, поиск клиентов
  Расширение (expansion stage)	Ранняя стадия	Формирование и укрепление позиции на рынке	Доля продукта на рынке начинает расти, денежный поток может стать положительным	Запуск производства, маркетинг и продвижение, расширение команды
  Рост (growth stage)	Стадия роста	Активный рост доли на рынке	Выручка от продаж растет высокими темпами, денежный поток положительный	Маркетинг, выход на зарубежные рынки, модификация продукта
  Зрелый рост (mature growth stage)	Зрелая стадия	Удержание доли на рынке	Выручка от продаж стабильна, рост незначителен, денежный поток стабилен	Слияния и поглощения, поиск новых точек роста

  До точки безубыточности не доходит 80—90% стартапов. Источник: Анализ и специфика венчурного финансирования в России

  Типичные ошибки начинающих предпринимателей

  Предприниматели должны помнить, что вложение средств для любого инвестора — это размещение свободного капитала, чтобы извлечь прибыль.

  В своей практике примерно в половине случаев я сталкиваюсь с несерьезным подходом стартапов к денежному вопросу: зачастую они относятся к потенциальному инвестору как к банкомату, из которого можно взять деньги под обещание туманных перспектив. То есть предприниматель не имеет четкой бизнес-модели, а рассчитывает, что привлеченные инвестиции как-нибудь запустят продажи.

  Или другой вариант: инвестиции ищет владелец умирающей компании. Чаще всего речь идет о небольшом предприятии, которое какое-то время кормило владельца, но потом что-то пошло не так — изменился рынок или ушел ключевой заказчик.

  Часто дело осложняется крупным долгом перед банками и поставщиками. Поддерживать здесь обычно уже нечего: оборудование устаревшее, клиентская база маленькая, на складе неликвидный товар. У владельца даже нет продуманного антикризисного плана, но при этом он рассчитывает, что деньги инвестора помогут спасти ситуацию.

  Всем предпринимателям я рекомендую поставить себя на место инвестора и мыслить как он. Профессиональным инвесторам интересны прежде всего:

  1. Проекты с запущенными продажами, подтверждающими спрос, и понятной стратегией продвижения.
  2. Компании с привлекательными активами: патентами, оборудованием или клиентской базой, которые способны дать синергетический эффект с другими вложениями этого инвестора.

  В других случаях я обычно советую искать инвестора в своем ближайшем окружении — среди друзей, знакомых или родственников.

  Виды инвестирования

  Итак, вы предприниматель и планируете привлечение инвестиций. Чтобы поиск финансирования был эффективным, важно помнить, что каждый инвестор, как правило, специализируется на отдельных отраслях и стадиях развития компании. Поэтому необходимо сосредоточить усилия на тех инвесторах, в чью сферу интереса попадает ваш проект.

  Кроме того, следует определиться, какой тип финансирования вам подходит:

  1. долевое — то есть инвестиции в обмен на долю в компании. Это делает инвестора полноправным совладельцем бизнеса, дает ему возможность влиять на управление предприятием и получать дивиденды;
  2. долговое, или заемное, — это займы и кредиты, которые подлежат возврату в определенную дату с выплатой процентов.

  Плюс долгового финансирования в том, что не нужно делиться прибылью и контролем над компанией. Однако если бизнес только-только запускается, начинающий предприниматель вряд ли получит кредит от банка или частного инвестора — разве что под залог дорогостоящего имущества, машины или квартиры. Поэтому поделиться с инвестором долей в бизнесе — неплохой вариант. Идеально, если, помимо денег, инвестор принесет в проект также свои опыт и связи.

  Венчурным инвесторам долевое финансирование также выгодно: в случае успеха они смогут заработать сверхприбыль, которая может измеряться тысячами процентов от вложенных средств.

  Существуют и гибридные формы финансирования, такие как конвертируемый заем. Он дает право кредитору по прошествии какого-то срока или при наступлении определенных событий получить заранее оговоренную долю в компании. Такая форма инвестиций распространена в Кремниевой долине, а в России пока только начинает приживаться.

  Способы поиска инвесторов

  Набор доступных источников финансирования зависит от стадии развития стартапа и его финансового состояния. Чем компания старше, крупнее по объему продаж и прибыли, тем больше вариантов ей доступно, а стоимость привлечения капитала будет ниже.

  И наоборот — чем моложе компания, тем выше риски: инвесторы захотят получить более высокую доходность.

  Особенности финансирования компаний на разных стадиях развития

  Доступность финансирования	Потребность во внешнем финансировании	Источники финансирования	Риск потери капитала
  Посевная	Низкая	Высокая	Собственные средства, родственники, друзья, бизнес-ангелы, краудфандинг, гранты, акселераторы	Высокий
  Стартап	Низкая	Высокая	Венчурные фонды, родственники, друзья, стратегические инвесторы, бизнес-ангелы, краудфандинг, гранты, акселераторы	Высокий
  Расширение	Средняя	Высокая	Венчурные фонды, стратегические инвесторы, фонды прямых инвестиций	Средний
  Рост	Средняя	Средняя	Стратегические инвесторы, фонды прямых инвестиций, банки	Средний
  Зрелый рост	Высокая	Низкая	Фонды прямых инвестиций, банки, фондовый рынок	Низкий

  Венчурные фонды, родственники, друзья, стратегические инвесторы, бизнес-ангелы, краудфандинг, гранты, акселераторы

  Доклад ЦБ РФ «Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг», август 2020PDF, 1,1 МБ

  Что нужно для привлечения инвестора. Вот краткий чек-лист готовности стартапа к привлечению инвестиций:

  1. Сформирована команда проекта, в которой «закрыты» все ключевые компетенции: стратегия, общее руководство, ИТ-разработка (особенно если проект в сфере ИТ), продажи и маркетинг.
  2. Наличие продукта или его минимально жизнеспособной версии — minimum viable product, или MVP.
  3. В идеале — запущенные продажи, которые подтверждают платежеспособный спрос на ваш продукт, или хотя бы заявки на его покупку, полученные, например, по итогу тестовых рекламных кампаний.
  4. Понимание рынка, его перспектив и трендов, а также ключевых преимуществ вашего продукта по сравнению с конкурентами. Вы должны ориентироваться в своем рынке как рыба в воде и быть готовым ответить на любой вопрос инвестора.
  5. План работы над проектом, или «дорожная карта», в том числе в цифрах. У вас должно быть четкое понимание, куда вы идете и какие ресурсы вам нужны для достижения результата, на какие именно цели будут направлены инвестиции и какой результат в продажах и прибыли вы ожидаете получить.

  Варианты поиска для стартапов

  Рассмотрим самые популярные источники финансирования для бизнеса на ранних стадиях — посевной, стадии стартапа и расширения.

  Друзья и знакомые. Такой способ привлечения инвестиций шутливо называют 3F — family, friends, fools, что переводится как «семья, друзья, дураки». Действительно, близкий круг знакомых — первые люди, к которым можно обратиться, чтобы занять денег. Но важно понимать риск испортить с ними отношения в случае, если проект провалится, а вернуть долги быстро не получится.

  Бизнес-ангелы. Бизнес-ангел — это частный инвестор, который финансирует проекты на ранней стадии. В обмен он получает долю в компании.

  Как правило, его цель — заработать на перепродаже этой доли, когда компания вырастет. Например, он может продать свой пакет акций инвестфонду или стратегическому инвестору на более поздних стадиях развития компании.

  Встречается и дивидендная модель заработка, когда инвестор рассчитывает не на рост цены своей доли, а на часть будущей прибыли компании. Тогда он будет получать свою выгоду в виде дивидендов.

  Идеальный для стартапа вариант — когда удается привлечь так называемые smart money, то есть умные деньги. Это инвестиции от бизнес-ангела с опытом и связями в той же отрасли, в которой развивается проект. Тогда шансы на успех проекта существенно возрастают.

  Информацию о свежих сделках, а также рейтинги венчурных инвесторов публикуют специализированные агентства и СМИ, такие как IncRussia, Firrma, Rusbase и другие. Один из самых известных рейтингов активности бизнес-ангелов ежегодно публикует «Российская венчурная компания».

  Лучше всего обращаться к тем инвесторам, в чей круг интересов попадает ваш стартап, — понять это можно по их последним сделкам. После того как составите шорт-лист подходящих инвесторов, связаться с ними можно через персональные сайты и соцсети. Идеально, если есть общие знакомые, которые смогут вас представить и порекомендовать.

  Бизнес-инкубаторы. Бизнес-инкубаторы еще называют акселераторами. Они предлагают программы экспресс-обучения для начинающих проектов. В рамках обучения эксперты помогают стартаперам изучить рынок, отточить концепцию продукта, бизнес-модель и даже найти первых клиентов.

  Это также возможность обзавестись полезными связями среди инвесторов. Многие акселераторы после завершения программы проводят для своих проектов демодни, на которые приглашают потенциальных инвесторов — бизнес-ангелов и инвестфонды.

  Вот примеры стартап-акселераторов:

  — бесплатный образовательный проект для технологических стартапов от одноименного технопарка. — трехмесячная программа по развитию стартапов и подготовка их к выходу на международные рынки. Возможные инвестиции — до 2,9 млн рублей. — бесплатный онлайн-акселератор от одноименного венчурного фонда для команд, готовящихся выйти на американский рынок. По итогам полутора месяцев онлайн-обучения лучшие стартапы отправляются на очную программу в Нью-Йорк. — бесплатная онлайн-программа для технологических стартапов от Фонда развития интернет-инициатив. К программе можно присоединиться в любой момент и пройти подготовку за несколько дней — это позволит выявить слабые стороны проекта и аспекты, которые нужно доработать.

  Чтобы стать частью программы акселератора, необходимо подать заявку на его сайте и пройти собеседование. Обычно акселераторы проводят один-два набора в год, поэтому регулярно отслеживайте новости на сайтах и в соцсетях, чтобы не пропустить набор участников.

  Корпоративные акселераторы. Отличаются тем, что ищут интересные продукты и сервисы для внедрения в рамках конкретной компании, как правило очень крупной.

  Итог такой программы — запуск пилотного продукта. От его успешности будет зависеть дальнейшая судьба вашего проекта. Как минимум сотрудничество с крупной компанией станет яркой строчкой в вашем портфолио. А может, корпорация выкупит проект или предложит перейти под свое крыло.

  Примеры корпоративных акселераторов:

  помогает проектам подготовиться к пилоту с помощью отраслевой экспертизы МТС, запустить пилот на базе МТС, масштабировать его и стать партнером МТС. дает возможность запустить пилотные проекты в более 30 компаниях из экосистемы Сбербанка. Команда финансистов и международных экспертов поможет проекту масштабировать продажи и выйти на новые рынки. — акселератор для стартапов от одной из крупнейших ИТ-компаний в России. Его цель — дальнейшее партнерство и совместные продажи продукта клиентам КРОК, а это более 900 российских компаний.

  Набор в корпоративные акселераторы стандартный: нужно подать заявку на сайте, пройти предварительное интервью с аналитиком, а затем очный отбор.

  Гранты и конкурсы. Грант — это безвозмездное финансирование, которое стартап может получить от государственных или коммерческих фондов, таких как Фонд содействия инновациям или «Сколково». Чтобы получить грант, проект должен соответствовать требованиям фонда и пройти конкурс.

  После выдачи гранта фонд будет отслеживать использование денег по назначению — стартап должен регулярно отчитываться о своих тратах. Грант можно потратить только на заранее согласованные и строго определенные расходы: аренду и ремонт помещения, закупку оборудования и материалов и т. п.

  Как получить: подготовить пакет документов и подать заявку на конкурс. Перечень документов у каждого фонда свой, но точно придется представить бизнес-план и учредительные документы своей компании.

  Клубы инвесторов. Клуб инвесторов — это сообщество частных инвесторов или бизнес-ангелов. Организаторы таких клубов ищут интересные стартапы и представляют их сообществу на тематических встречах.

  Инвестиции от клуба — это, как правило, синдицированные сделки, то есть совместное финансирование сразу несколькими соинвесторами.

  Примеры клубов инвесторов:

  Закрытый клуб венчурных инвесторов, рассматривающий широкий спектр стартапов различных стадий и направлений. Совместно с технопарком «Сколково» клуб ежемесячно проводит стартап-конкурсы, на которых можно презентовать свой проект и получить обратную связь от инвесторов. Основатели клуба ищут компании, которые имеют потенциал за год вырасти по выручке в несколько раз. Информация о проектах презентуется синдикату из более 120 частных инвесторов, а также представителям фондов Mail.ru Group, Сбербанк и Ростелеком. Члены клуба инвестируют в высокотехнологичные стартапы с глобальными амбициями и потенциалом достижения оценки не менее 100 млн долларов в течение 5 лет. «Союз организаций бизнес-ангелов» — петербургский клуб, инвестирующий в стартапы на ранних стадиях. В нем состоят более 650 российских и международных инвесторов. Клуб организует личные встречи инвесторов с предпринимателями, содействует в переговорах и сопровождает сделки.

  Как попасть: отправить заявку на сайте клуба или написать основателям через соцсети.

  Краудфандинговые площадки. Краудфандинг, дословно «финансирование толпой», — это способ привлечения денег в проект от множества частных лиц через онлайн-площадки.

  Примеры таких площадок:

  Одна из первых и крупнейшая в Рунете площадка для сбора средств на реализацию научных, творческих, социальных и предпринимательских проектов. Участник рейтинга РБК «30 сделанных в России технологических продуктов „для людей“». Как сами себя описывают создатели сервиса, это большая витрина, где можно купить интересные товары от стартапов — резидентов РФ. Платформа работает с проектами из категорий: музыка, фильмы, искусство, технологии, дизайн, еда, издательское дело, мода, настольные игры и многие другие. Американская краудфандинговая площадка для проектов, нацеленных на международные рынки.

  Ни о какой покупке доли в компании здесь речи не идет, как и о крупных суммах. Зачастую краудфандинг — это лишь способ проверить свою идею на жизнеспособность на этапе запуска проекта. Если продукт ориентирован на рядовых потребителей, а его концепция нравится пользователям площадки — они голосуют рублем.

  Венчурные фонды. Венчурный фонд — это компания, профессионально управляющая деньгами пула инвесторов. Такие фонды, как правило, ориентируются на международный рынок и вкладывают в стартапы с многократным потенциалом роста.

  Если бизнес-ангелы финансируют проект на ранних стадиях его развития, то фонды обычно подключаются на более поздних этапах — когда компании требуется большой объем средств для увеличения присутствия на рынке.

  Цель венчурных фондов: совершить через несколько лет успешный «выход», то есть перепродать с выгодой свою долю другому фонду, корпорации или на первичном размещении на бирже — IPO.

  Как правило, фонды специализируются на определенных отраслях и географических рынках, поэтому эффективнее всего будет общаться именно с теми фондами, в чей фокус интересов попадает ваш проект.

  Чтобы привлечь деньги венчурного фонда, нужно отправить презентацию проекта и сопроводительное письмо по контакту, указанному на сайте фонда. Другой вариант — найти управляющего или аналитика фонда в социальных сетях и написать ему напрямую. Скорее всего, это сработает эффективнее, но только в том случае, если ваше сообщение будет четким, кратким и максимально информативным.

  Рейтинг 104 активных венчурных фондов России можно посмотреть здесь.

  Пятерка лидеров среди венчурных фондов РФ

  Участник	Сделки, шт.	Объем, млн долларов	Чек, млн долларов	Выходы, шт.	Объем фонда, млн долларов
  ФРИИ	45	1,3	0,22	12	120
  AltaIR Seed Fund	38	15,0	0,40	4	100
  Day One Ventures	27	7,0	0,30	1	20
  Starta Ventures	26	4,0	0,15	3	70
  Runa Capital: I & II & III	20	33,9	1,70	4	420

  Привлечение инвестиций на поздних стадиях

  Мы рассмотрели самые популярные варианты привлечения инвестиций для стартапов на стадии тестирования прототипа и запуска продаж. Теперь перейдем к вариантам для более зрелых проектов — на стадиях масштабирования и роста, когда спрос на продукт подтвержден, база пользователей велика и выручка стабильно увеличивается.

  Инвестиционные фонды / фонды прямых инвестиций. Фонды прямых инвестиций, в отличие от венчурных, инвестируют в более зрелые проекты. Зарабатывает фонд на продаже своей доли по более высокой оценке стратегическому инвестору или во время IPO — размещения акций компании на бирже.

  До продажи эти фонды стараются встроить компанию в экосистему остальных своих вложений, чтобы получить синергетический эффект.

  Как найти: так же , как и венчурные фонды. У всех фондов есть сайты, на которых размещена информация об управляющем и команде. Можно отправить информацию о себе через сайт или найти кого-то из команды в соцсетях и написать там.

  Стратегические инвесторы. Стратегический инвестор — это крупная корпорация, которая приобретает компанию, чтобы получить синергетический эффект. Примеры стратегического инвестора — Сбербанк, который в последние пару лет покупал Okko, DocDoc, «Ситимобил», Rabota.ru и другие активы. Или «Яндекс», купивший «КиноПоиск», «Едадил» и Auto.ru.

  Чаще всего стратегический инвестор сам находит интересные ему компании и выходит на основателей с предложением о переговорах. Для этого нужно быть на слуху — регулярно публиковаться в СМИ, посещать отраслевые мероприятия и расширять свою сеть контактов. Можно обратиться за помощью к инвестиционным консультантам, которые знакомы с людьми, отвечающими за слияния и поглощения в крупных компаниях.

  Если в стартапе уже «сидит» инвестфонд, он будет заинтересован в сделке со стратегическим инвестором, ведь это позволит ему зафиксировать прибыль по инвестиции. Поэтому он сам инициирует переговоры, когда придет время.

  Банки. Банковское финансирование — это деньги в долг под конкретные проценты и с заранее определенным графиком погашения. В отличие от инвесторов, банки гораздо более консервативны и соглашаются финансировать только проекты, в платежеспособности которых они уверены. Именно поэтому банки зачастую отказываются кредитовать стартапы на ранних стадиях.

  Стандартные требования любого банка: «возраст» компании минимум 6 месяцев, безубыточность, стабильный денежный поток, наличие имущества. Кроме этого, банки почти всегда просят владельцев лично поручиться по кредиту их компании, а отказ воспринимают как неуверенность в будущем своего бизнеса.

  Развивайте отношения с банком постепенно, начинайте с более простых продуктов — расчетного счета, выплаты зарплат сотрудникам на счета этого банка (так называемый зарплатный проект) и так далее. У вас будет гораздо больше шансов, что банк одобрит кредит, если у вас уже имеется успешный опыт совместной работы.

  Способы поиска инвесторов в интернете

  Помимо прямых обращений за финансированием в инвестфонды, банки и клубы инвесторов, полезно быть «на виду» у потенциальных инвесторов с помощью различных пиар-активностей. Публичность повышает шансы быть замеченными, причем не только инвесторами, но и возможными клиентами.

  Какие инструменты могут быть полезны:

  • блог проекта в соцсетях или на популярных ресурсах для предпринимателей. Примеры: медиаплатформа Vc.ru, блогплатформы TJournal и Spark, сообщество ИТ-специалистов Habr;
  • участие в конкурсах стартапов, например «Стартап-кафе», Web Summit, Slush;
  • экспертные комментарии в СМИ на темы, связанные с областью вашего проекта. Поиск запросов от журналистов удобно делать, например, с помощью сервиса Pressfeed.

  Разработка условий для инвесторов

  Выбор варианта — заем или доля. Стратегически долевое финансирование обходится дороже долгового. Ведь кредит или заем вы берете на время и под фиксированный процент, а в случае с продажей доли прибылью компании придется всегда делиться.

  Принимая решение о привлечении инвестора в долю, старайтесь искать не просто деньги, но также экспертный взгляд, управленческие навыки и связи. Опытный инвестор поможет наладить бизнес-процессы.

  В случае если вы решили привлечь заемный капитал, условия обычно определяет кредитор. Дальше предприниматель принимает решение, соглашаться на предложенные условия или нет. При этом он должен понимать запас прочности бизнеса — иначе, взяв слишком дорогой кредит, можно загнать проект в долговую яму.

  Во-первых , нужно понимать, сколько бизнес приносит в среднем прибыли в год. Во-вторых , сколько на балансе бизнеса числится активов: оборудование, запасы сырья и готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности — то есть долгов перед вами со стороны третьих лиц.

  Определение приемлемой процентной ставки для займа. Для этого используется показатель ROA, который показывает рентабельность активов бизнеса. Другими словами, этот показатель служит мерой эффективности компании и показывает, сколько прибыли получает бизнес с каждого рубля, потраченного на формирование его активов.

  Чтобы посчитать ROA, мы берем среднее значение баланса компании за год: сумма стоимости активов на начало и на конец года, деленная на 2. Затем делим годовую прибыль предприятия на получившееся число.

  Рентабельность активов (ROA) = Прибыль за год / ((Активы на нач. года + Активы на конец года) / 2) × 100%

  Источник https://blog.iteam.ru/planirovanie-investitsij/

  Источник https://studopedia.ru/16_53120_investitsionniy-proekt-kak-forma-realizatsii-investitsionnoy-politiki-predpriyatiya.html

  Источник https://journal.tinkoff.ru/guide/startups/

  Похожие записи:

  1. Метод расчета рентабельности инвестиций, использование методов дисконтирования для оценки экономической эффективности инвестиций в систему безопасности ХС
  2. Дипивэд ЯО Ярославль (ИНН 7604130238) адрес и телефон
  3. Тезаврационные инвестиции в России – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка
  4. ROI в маркетинге — что это и как расcчитывать | GeekBrains — образовательный портал