Тема 1. Инвестиции как экономическая категория
Термин «инвестиция» происходит от латинского «инвест», что означает вкладывать. Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, отвлеченных с определенной целью от непосредственного потребления.
В экономической литературе понятия «инвестиции» и «сбережения» стоят рядом. Сбережения являются источником инвестиций. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).
В отечественной литературе советского периода категория «инвестиции» отождествлялась с категорией «капиталовложения». Подчеркивался долгосрочный характер инвестиций.
С началом осуществления в нашей стране рыночных реформ содержание категории «инвестиции» изменилось, что нашло отражение в законодательстве. В федеральном законе от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции определены как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Из этого определения следует: 1) разграничиваются понятия сбережения и инвестиции. Инвестициями становятся только те сбережения, которые вкладываются в различные виды деятельности, с целью извлечения прибыли и достижения полезного эффекта; 2) понятие инвестиций не связывается с долгосрочными вложениями. Инвестициями могут быть вложения на любой срок. 3) не устанавливается конкретная форма вложений.
В этом же законе понятие «капиталовложения» излагается следующим образом: капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты». Т. о., понятие «инвестиции» шире понятия «капитальные вложения».
Обобщая подходы к определению понятия инвестиции, можно выделить следующие признаки инвестиций:
§ потенциальная способность инвестиций приносить доход;
§ процесс инвестирования связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);
§ в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, характеризуемые спросом, предложением и ценой;
§ целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);
§ наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален);
§ вложения осуществляются лицами-инвесторами, преследующими свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;
§ наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.
Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.
На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:
систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
создания необходимой сырьевой базы;
наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
снижения издержек производства и обращения;
увеличения и улучшения структуры экспорта;
решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.
Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.
Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.
Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:
· увеличения и расширения сферы деятельности;
· недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
· снижения себестоимости производства и реализации продукции;
· повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
· улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
· повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
· обеспечения конкурентоспособности предприятия;
· приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
· приобретения контрольного пакета акций и др.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли.
«Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Масштабы ИД на макроуровне характеризуют следующие показатели:
§ Совокупный объем привлеченных инвестиций и направленных на развитие экономики страны;
§ Объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;
§ Доля инвестиций в ВВП и национальном доходе;
§ Доля капитальных вложений в ВВП и национальном доходе;
§ Общий объем привлеченных иностранных инвестиций, их доля в общих инвестициях;
§ Темпы роста и прироста инвестиций в динамике, в том числе капитальных вложений;
§ Темпы роста и прироста ВВП и национального дохода;
§ Темпы роста и прироста объема выпуска важнейших видов промышленной продукции;
§ Коэффициент ввода и выбытия основных производственных фондов и др.
§ Капвложения в динамике, направленные на развитие производства;
§ Доля чистой прибыли, направляемой на развитие производства;
§ Масштабы деятельности предприятий в динамике;
§ Ввод в действие производственных мощностей в динамике;
§ Темпы ввода и выбытия ОПФ;
§ Величина долгосрочной кредиторской задолженности;
§ Величина инвестиций в сопоставимых ценах в динамике;
Величина привлеченных иностранных инвестиций и др.
Классификация инвестиций
Для учета, анализа, планирования и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация. В условиях рыночной экономики инвестиции классифицируются по следующим признакам:
В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Реальные инвестиции называют также капиталообразующими. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.
Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.
Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.
Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стратегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инвестиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны. Стратегические инвестиции — это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.
Базовые инвестиции — это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т. п.
Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.
Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).
По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.
В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают вложение средств в уставный капитал компании или приобретение контрольного пакета акций компании для получения прав управления этим объектом. Портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты с целью получения дохода. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Портфельные инвестиции не обеспечивают инвестору участие в управлении компанией.
По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние — вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.
По периоду осуществления инвестиции подразделяют на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), среднесрочные — вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные — вложения на период до одного года.
Во временном аспекте инвестиции классифицируются также по продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов.
Он может быть определенным или неопределенным. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает заинтересованность во вложениях.
Важным классификационным признаком инвестиций является их взаимозависимость. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяют на три группы: (1) изолированные инвестиции (это такие вложения, которые не вызывают потребности в других инвестициях); (2) инвестиции, зависимые от внешних факторов (например вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т. д.); (3) инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации). Вторая и третья группы составляют так называемые взаимосвязанные (взаимозависимые) инвестиции.
По степени надежности инвестиции подразделяют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потребности в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддержки данного вида инвестиций зачастую осуществляются через государственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сферы (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России — инвестиции в сферы импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.
Инвестиции можно классифицировать и через призму характеристики инвесторов. Здесь существуют разные подходы к выделению классификационных признаков. Наиболее распространенным подходом является разделение инвесторов на две группы: (а) частные инвесторы (отечественные и иностранные); (б) государственные и муниципальные инвесторы. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физических, а также юридических лиц негосударственных форм собственности. К государственным и муниципальным инвестициям относят вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов.
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиция — это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.
По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции. Отечественные инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и муниципальными органами). К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.
По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т. п.
Инвестиции как экономическая категория: исторический и логический анализ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Трещевский Ю. И., Круглякова В. М.
В статье рассматривается генезис категории « инвестиция » и ее современные трактовки. Показана взаимосвязь инвестиций с накоплениями и сбережениями на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. Сформулировано понимание категории в генетическом и функциональном смысле.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Трещевский Ю. И., Круглякова В. М.
Текст научной работы на тему «Инвестиции как экономическая категория: исторический и логический анализ»
ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ: ИСТОРИЧЕСКИЙ И ЛОГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Ю. И. ТРЕЩЕВСКИЙ, В. М. КРУГЛЯКОВА
В статье рассматривается генезис категории «инвестиция» и ее современные трактовки. Показана взаимосвязь инвестиций с накоплениями и сбережениями на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. Сформулировано понимание категории в генетическом и функциональном смысле.
Ключевые слова: инвестиция, сбережение, накопление, капитал.
Инвестиционная деятельность представляет собой многоплановое экономическое явление, распространяющееся на все сферы жизнедеятельности. Не случайно трактовка характеризующих ее базовых понятий различается в зависимости от предмета исследования, характера освещающих ее документов и других факторов объективного и субъективного свойства.
Раскрывая сущность инвестиций необходимо, на наш взгляд, исходить из исторического и логического перехода к ним явлений и понятий, предшествующих и сопутствующих им. Исходным по отношению к инвестициям явлением, исследованным родоначальниками экономической мысли, является сбережение. Сбережение, как не потребленная часть созданного продукта, необходима не для прироста, а для сохранения богатства и самого человека. Оно — страховой запас, создаваемый на случай неблагоприятных условий производства. Сбережение — своего рода потенциальная инвестиция, инвестиция с нулевым вектором. Натурально-вещественный состав сбережений самый разнообразный — от предметов потребления до драгоценных металлов. Исторически и логически именно сбережения формируют основу инвестиций. Оба явления приобретают один и тот же вектор, но количественно различаются.
В дальнейшем сбережения и инвестиции становятся разными по содержанию процессами. Сбережения являются источником потребления и в этом смысле противостоят инвестициям, как необходимому элементу производства и расширенного воспроизводства. Натурально-вещественная форма инвестиций — преимущественно драгоценные металлы. Они же необходимы для инвестиций. Поэтому между сбережениями и
инвестициями возникает противоречие, четко выраженное в воззрениях меркантилистов. Данное противоречие в экономических взглядах приобретает форму осуждения сбережений как явления, препятствующего рациональному хозяйствованию. Наиболее важным признается приобретение драгоценных металлов с целью их производительного использования. Сферы производительного использования не различаются, любое применение — в торговле, ремесле, финансовых операциях — считается продуктивным и приветствуется.
Затем, у физиократов, инвестиции представляются как источник и, в то же время, результат производительного использования капитала в строго определенных сферах производства -земледелии, промышленности, торговле. Финансовые ресурсы и инвестиции представляются только обслуживающими основные отрасли, в которых создается прибавочный продукт. Сбережения представляются в качестве необходимого источника инвестиций как отдельного лица, так и национальной экономики в целом.
В работах А. Смита категориальное осмысление инвестиций приобрело почти современный вид: годовой продукт нации полностью зависит от капитала, вложенного в производство. Это связано с тем, что продукт может быть увеличен в своей стоимости только посредством увеличения числа производительных работников или производительной силы уже занятых. Число производительных работников увеличивается в результате роста капитала, предназначенного для их содержания. Производительная сила одного и того же количества рабочих возрастает в силу увеличения или усовершенствования машин и орудий или более целесообразного разделения и
распределения труда. В обоих случаях необходим добавочный капитал, при помощи которого предприниматель может снабдить своих рабочих лучшими машинами или провести более целесообразное распределение работы между ними [16, с. 281]. У А. Смита понятия капитала и вложений в производство фактически совпадают.
Капитал — это и есть инвестиция, в отличие от потребления. Дальнейшее деление капитала про-изводно от основного его понимания. Фактически инвестиции представляют собой способ использования стоимости для ее дальнейшего производства. Потребление, в противоположность инвестициям, — безвозвратное использование стоимости ее владельцем. Капитал в таком понимании -это материализованная инвестиция, а инвестиция -источник капитала. Причина и следствие переходят друг в друга, образуя непрерывный процесс. Такое решение вполне соответствует классическим экономическим воззрениям, основанным на диалектической логике.
Дж. Б. Кларк продвинулся дальше в понимании инвестиций, выделив отдельные их источники, он разделял понятия «капитал» и «капитальные блага», под которыми совершенно определенно понимал средства труда [8, с. 129]. Дж. Б. Кларк разделил материально-вещественную и стоимостную форму средств труда, показав, что первая утрачивается, обеспечивая воспроизводство второй. Источником нового капитала при этом является стоимость утраченной части независимо от сферы его применения. Говоря современным языком, источником капитала, в первую очередь, является амортизационный фонд, образуемый в результате износа основных фондов. Дж. Б. Кларк видел в этом источник возобновления, но не прироста капитала. Для последнего необходимо воздержание от потребления части дохода. Таким образом, сущность инвестиций становится двойственной — по сути, они тождественны капиталу в его стоимостной форме, по источникам — часть общественного продукта, предназначенная для расширенного воспроизводства (простое воспроизводство включается в него в качестве составной части).
К. Маркс продолжил анализ сущности инвестиций с функциональной точки зрения. В отличие от физиократов, делающих акцент на отрасли (сельское хозяйство — единственная производительная отрасль) или А. Смита, обращавшего внимание на сферу производства, К. Маркс разграничивал, прежде всего, инвестиции в постоянный и переменный капитал. Инвестирование в постоянный капитал (средства производства)
является только необходимым условием инвестиций в переменный капитал (рабочую силу), который и обеспечивает непосредственный прирост авансированной стоимости. Таким образом, по К. Марксу, процесс инвестирования состоит в приобретении, в определенной количественной и качественной пропорции, средств производства и рабочей силы с целью получения прибавочной стоимости собственником капитала. Иначе говоря, инвестиции у К. Маркса — форма и способ воспроизводства общественных отношений в целом [11].
Особое место занимают инвестиционные процессы и их регулирование в работах Дж. М. Кейнса [7, с. 182]. Содержание инвестиций у Кейнса имеет две стороны: с одной стороны это — прирост стоимости капитальных благ, с другой -стоимость производительного потребления вновь созданных материальных благ и услуг. Издержки использования капитальных благ автор выводил за пределы понятия «инвестиции». По сути, Дж. М. Кейнс получил две качественно и количественно различающиеся категории, характеризующие инвестиции: сумму сделок внутри предпринимательского сектора и прирост стоимости основных фондов.
Современные представления об инвестициях достаточно разнообразны, что вытекает как из объективного усложнения общественного воспроизводства, так и постановки субъективных целей различными исследователями.
В словаре Н. Макмиллана инвестиции определяются как поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления [15, с. 258].
По мнению В. Бочарова, «термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать» [2, с. 3]. В. Ковалев утверждает: термин инвестиция произошел от лат. «investio» — «одеваю» [9, с. 586].
В соответствии с федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [13]. Вполне допустимо, на наш взгляд, давать столь широкую трактовку явлению, имеющему, действительно, самые разнообразные области распространения и происхождения для особых целей, стоящих перед законода-
телями. Однако, для исследовательских целей определение мало пригодно. Не изменяя смысла, можно переформулировать представленное в законе определение следующим образом: инвестиции — это все, что имеет денежную оценку, вкладываемое в любую деятельность для достижения какого-либо положительного эффекта. Иначе говоря, это все, что относится к сфере экономической деятельности, если даже рассматривать категорию «полезный эффект» только как экономическую. Если трактовать его в более широком смысле, то инвестиционная деятельность — это любые человеческие действия.
В современной научной литературе определения инвестиций обычно более узкие, как правило, указывающие не на применение чего-либо, имеющего денежную оценку, а именно на использование денег или капитала.
Так, по мнению Дж. Гитмана, инвестиции представляют собой способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную — превышающую уровень инфляции — величину дохода [3, с. 169-170].
Дж. Фридман и Н. Ордуэй понимают под инвестициями вложение денежных средств для извлечения доходов или прибыли, а также собственность, приобретенную для извлечения доходов или прибыли [17, с. 441].
Фактически эти определения характеризуют инвестиции так же, как присущие классической школе, т. е. инвестиции — это вкладываемый капитал, а капитал — результат совершенных ранее инвестиций. Это определение привлекательно тем, что соединяет причину и следствие в единый процесс, соответствующее Гегелевскому пониманию причинно-следственных связей: причина -это неразвитое следствие, следствие — развитая причина. Непрерывный кругооборот явлений обеспечивается трансформацией причины и вследствие и наоборот.
Зачастую авторы придают понятию «инвестиции» более узкий смысл, связывая их не с капиталом в целом, а с его отдельными формами, представленными в более или менее явном виде. Так, У. Шарп определяет инвестиции как процесс расставания с деньгами с целью получения их в будущем [18, с. 1]. Данная точка зрения фактически ограничивает представление об инвестициях трактовкой ссудного капитала и ссудного процента по Е. Бем-Баверку.
Ряд исследователей рассматривают инвестиции как процесс увеличения производительных ресурсов общества. В частности, К. Макконел и Л. Брю
считают инвестициями затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов [8, с. 388]. Дж. Долан пишет, что инвестиции — это увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, то есть предложенного количества средств производства, созданного людьми [4, с. 440].
Комбинаторная трактовка инвестиций, предлагаемая Ж. Пераром, основывается на представлении инвестиций как дополнительных вложений к уже имеющимся средствам [14, с. 187]. Данная трактовка жестко привязывает вложения к действующему предприятию и фактически исключает из понятия инвестиций многочисленные вложения капитала, в том числе, и в первоначальную организацию бизнеса [6, с. 21].
В основе диспозиционного определения инвестиций, предлагаемого Ю. Блехом и У. Гетце, заложено положение, в соответствии с которым процесс инвестирования предполагает связывание финансовых средств и, тем самым, уменьшение свободы распоряжения ими предприятием [1, с. 4]. Если исходить из того, что инвестиции образуются в результате функционирования капитала, то «связывание финансовых средств» можно рассматривать как действие капитала, нашедшего себе дальнейшее применение.
Д. Ендовицкий провел обширные исследования, связанные с инвестиционной деятельностью, включая и выявление сущности этого экономического явления [5, с. 11-34]. По мнению Д. Ендо-вицкого, оправданным является подход, в рамках которого инвестиция выступает в двух экономических ипостасях: с одной стороны как часть актива, необходимого предприятию для накопления капитала путем вложения средств, с другой стороны, как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств компании [5, с. 12].
Г. Маховикова, И. Бузова, В. Терекова пишут, что инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции: простое и расширенное воспроизводство основных фондов; обеспечение и восполнение оборотного капитала; перелив капитала из одной сферы в другие; перераспределение капитала между собственниками [12, с. 11-12]. На наш взгляд, раскрытие содержания любого явления происходит через его функции, однако сами функции производны от сущности, вытекают из нее. Так, у К. Маркса, функции капитала производны от его сущности как самовозрастающей стоимости. Поэтому определение состава функций является необходимым моментом исследования категории, но следующим за выявлением ее сущности.
Исходя из анализа вышеизложенных точек зрения, раскрытие сущности инвестиций возможно в несколько этапов и на различных уровнях экономики. Определение инвестиций на микроуровне тесно связано со следующими категориями: субъект инвестиционной деятельности, инвестиционная деятельность, объект, цель инвестирования.
По сути экономической деятельности на микроуровне существует множество субъектов инвестиционного процесса: инвесторы, заказчики,
подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и др.
В качестве объектов инвестирования могут выступать: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности, права пользования землей и другими ресурсами, а также иные имущественные права и другие ценности.
Множественность субъектов и объектов инвестиционной деятельности не позволяет определить сущность категории «инвестиции» в общем виде на микроуровне — она специфична для каждого из них.
На макроэкономическом уровне инвестиции представляют собой часть общественного продукта, рассматриваемого с одной стороны в статике, с другой — в динамике.
В статике инвестиции противостоят потреблению, инвестировать можно только то, что не потреблено в данном периоде. Поэтому инвестиции можно определить как непотребленную в конкретный момент времени часть совокупного общественного продукта.
В динамике инвестиции представляют собой момент в движении капитала, фазу в его движении. Без движения, без бесконечного процесса воспроизводства капитал не существует.
Движение капитала представляет собой процесс, имеющий количественное выражение и изменяющий пропорции общественного воспроизводства. С этой точки зрения инвестиции — вектор развития капитала и общественного производства в целом. Понятно, что измерение имеет стоимостное, а не натурально-вещественное выражение, хотя последнее является необходимым моментом в воспроизводстве общественного продукта и капитала.
Период, на который обособляется инвестированный капитал, как и его натурально-вещественная форма, не имеют значения на макроэконо-
мическом уровне — для капитала важен только количественный рост. Изменение форм, состава, структуры — необходимый момент движения капитала на макроуровне. Поэтому неважно, осуществляется инвестирование в денежной или какой-либо иной форме, в реальный или финансовый сектор экономики.
Инвестиции, сделанные в прошлом, уже не существуют в своей собственной форме — они стали функционирующим капиталом. Это не мешает рассматривать их за определенный период -в момент совершения они были таковыми. Собственно, весь функционирующий капитал является результатом инвестиций.
В то же время, не все инвестиции — порождение капитала, изначально их источником может быть просто сбереженная часть общественного продукта, которая могла быть использована на потребление.
Таким образом, в макроэкономическом смысле инвестиции имеют двойственную природу. Генетически они — процесс превращения общественного продукта в капитал. В развитой, самовос-производящейся форме инвестиции — фаза в кругообороте капитала, определяющая векторы его трансформации.
1. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Калининград, 1997. С. 4.
2. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. СПб., 2000. С. 3.
3. Гитман Дж. Л., Джонк М. Д. Основы инвестирования. М., 2001. С. 169-170.
4. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Е. Микроэкономика / пер. с англ. В. Лукашевича [и др.]; под ред. Б. Лисови-ка и В Лукашевича. СПб., 1994. С. 440.
5. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М., 2001. С. 11-34.
6. Инвестиции: учебник / под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. М., 2003. С. 21.
7. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической мысли: в 2 т. Т. 2.
8. Кларк Дж. Б. Распределение богатства. М., 1992.
9. Ковалев В. В. Финансовый учёт и анализ: концептуальные основы. М., 2004.
10. Макконел К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. М., 2003. С. 388.
11. Маркс К. Капитал. Т. 1, Кн. 1. М., 1973.
12. Маховикова Г. А., Бузова И. А., Терекова В. В. Инвестиции. СПб., 2005. С. 11-12.
13. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЭ // Интернет —
портал «Ви5Іпе552Ки55Іа». иЯЬ: http://www.b2russia.ru/ lawsZlaw2.html
14. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями. М., 1999. С. 187.
15. Словарь современной экономической теории Макмиллана / под ред. Н. Макмиллана. М., 1998 С. 258.
16. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.; Л., 1931.
17. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М., 1995. С. 441.
18. Шарп Ф. У., Александер Г. Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции. М., 2001. С. 1.
INVESTMENTS AS ECONOMIC CATEGORY: HISTORICAL AND LOGICAL ANALYSIS
Y. I. Treshchevskiy, V. M. Kruglyakova
This paper examines the genesis of the category “investment” and the modern treatments of this category. The interdependence at macroeconomic and microeconomic levels between investments, on the one hand, and capital and savings, on the other hand, is demonstrated. Interpretations of the category in terms of genetic and functional meanings are formulated.
2.4.1. ИНВЕСТИЦИИ КАК БАЗОВАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ
Производственная и научно-техническая деятельность предприятий (корпораций) тесно связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций.
Поэтому динамичное развитие народного хозяйства России невозможно без коренного улучшения ситуации в инвестиционной сфере и создания благоприятных условий для повышения деловой активности всех участников инвестиционного процесса. Решающая роль в этом процессе принадлежит государственному регулированию инвестиций посредством проведения взвешенной финансовой и денежно-кредитной политики с целью активизации инвестиционной активности в реальном секторе экономики, прежде всего в промышленности.
Термин «инвестиции» происходит от английского глагола «to invest», что означает «вкладывать».
Инвестиции – это вложение капитала в любой вид предпринимательской деятельности с целью его последующего увеличения. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. Поэтому инвестиции выражают имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в бизнес с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта.
Как экономическая категория инвестиции характеризуют:
1) вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли);
2) денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов и программ (застройщиками, подрядчиками, банками, государством и т. д.).
Особыми признаками инвестиций являются:
· их потенциальная способность приносить доход (прибыль);
· связь процесса инвестирования с преобразованием в альтернативные виды активов хозяйствующих субъектов;
· использование в процессе инвестирования разнообразных видов финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;
· целевой характер вложения капитала в различные виды активов;
· наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);
· осуществление вложений юридическими лицами, гражданами и государством, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;
· наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер.
Инвестиции в активы предприятия (корпорации) отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования (в форме собственных и заемных средств) – на правой (в пассиве баланса).
Основным и обобщающим признаком деления всех форм инвестиций служит их систематизация по направлениям вложений капитала на три системообразующие группы:
Материальные (вещественные) инвестиции связаны с приобретением материальных (капитальных) активов и выражают непосредственное вложение капитала в рамках хозяйствующего субъекта или конкретного инвестиционного проекта. При этом может быть использован как собственный, так и заемный капитал.
Нематериальные (неосязаемые) инвестиции осуществляют в объекты интеллектуальной собственности:
· исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;
· исключительное авторское право на программы для электронных вычислительных машин (ЭВМ), базы данных;
· исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товара и т.
К финансовым инвестициям относят вложения:
· в государственные и корпоративные ценные бумаги,
· в уставные (складочные) капиталы других организаций,
· в предоставленные сторонним юридическим лицам займы,
· в депозитные вклады в банках и др.
В отличие от материальных инвестиций в реальные активы, финансовые инвестиции в ценные бумаги часто называют портфельными, так как в этом случае основной целью инвестора становится формирование оптимального фондового портфеля (набора финансовых инструментов) и управление им.
Инвестиционная деятельность характеризует вложение инвестиций в бизнес и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта. Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие предприятия (например, поглощение других компаний). Инвестиционный цикл характеризует движение авансированного капитала в рамках конкретного хозяйствующего субъекта (унитарного предприятия, хозяйственного общества или товарищества), что предполагает его непосредственное участие в процессе инвестирования (подготовке проектно-сметной документации, строительстве объекта и его последующей эксплуатации, ликвидации объекта).
Инвестиционный процесс – открытая система, в которой наряду с заказчиком (застройщиком) принимают участие и другие контрагенты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики оборудования и материальных ресурсов для строительства).
Главные этапы инвестирования (вложения капитала) следующие:
1) преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
2) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конкретное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов производственного и непроизводственного назначения);
3) прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), полученного в процессе эксплуатации нового предприятия или объекта, т. е. реализуется конечная цель инвестирования.
Следовательно, начальное и конечное звенья цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь:
доход – ресурсы – конечный результат,
т. е. процесс накопления повторяется.
Источником прироста капитала и целью инвестиций является получаемая от них прибыль. На практике ее сопоставляют с инвестиционными затратами (ИЗ) и определяют их эффективность (ЭИЗ):
ЭИЗ = Прибыль / ИЗ * 100
Процесс сравнения инвестиционных затрат и результатов осуществляют непрерывно: до инвестирования (при подготовке технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта), в ходе его (при строительстве объекта) и после инвестирования (в процессе эксплуатации объекта).
Процессы вложения капитала и получения прибыли могут протекать в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль формируют в полном объеме после завершения инвестиций. При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения процесса инвестирования (после сдачи в эксплуатацию пускового комплекса, технологической линии и т. д.). При интервальном протекании данных процессов (вложение капитала – получение прибыли) между периодом завершения инвестиций и формированием прибыли проходит определенное время. Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных инвестиционных проектов.
Срочно?
Закажи у профессионала, через форму заявки
8 (800) 100-77-13 с 7.00 до 22.00
Источник https://studopedia.ru/1_112719_tema—investitsii-kak-ekonomicheskaya-kategoriya.html
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/investitsii-kak-ekonomicheskaya-kategoriya-istoricheskiy-i-logicheskiy-analiz
Источник https://libraryno.ru/2-4-1-investicii-kak-bazovaya-ekonomicheskaya-kategoriya-2015_korp_finans/