Привлечение краудинвестиций: выбираем типы размещения токенов для финансирования проектов в крипте

Как найти финансирование для проекта: отличия ICO от краудфандинга

В современном мире цифровых технологий растущая потребность в реальных возможностях для развития малого частного бизнеса, а также желание профинансировать инновационные идеи, дошедшие до нас из интернета, привели к созданию краудфандинговых платформ.

В современном мире цифровых технологий растущая потребность в реальных возможностях для развития малого частного бизнеса, а также желание профинансировать инновационные идеи, дошедшие до нас из интернета, привели к созданию краудфандинговых платформ.

Задолго до того, как модель ICO (первичного размещения токенов) вышла на рынок и совершила небольшой переворот, платформы, которые позволили людям продвигать и финансировать онлайн-проекты, пользовались значительной популярностью. Самыми значимыми и крупными представителями этого бизнеса, конечно же, являются платформы Kickstarter и IndieGoGo.

Сегодня перспективные стартапы могут использовать другой способ привлечения средств, альтернативный классическим венчурным фондам, и этот способ называется ICO. Как бы то ни было, на данный момент существуют обе модели, и у каждой из них есть свои очевидные преимущества и недостатки, свои плюсы и минусы. Давайте подробнее рассмотрим модели ICO и краудфандинга и сравним их сильные и слабые стороны.

ВЗЛЁТ И ПАДЕНИЕ КРАУДФАНДИНГА: ОТ ПЕРВОГО УСПЕХА ДО СЕРЬЁЗНЫХ ПРОБЛЕМ

Первый случай успешного краудфандинга был зарегистрирован 21 год назад — в 1997 году британская музыкальная группа «Мариллион» (Marillion) успешно собрала 60 000 долларов для проведения тура по Америке, оказавшегося в конечном итоге удачным.

Однако серьезную популярность такая модель финансирования приобрела только спустя десять лет — когда для этой цели начали разрабатывать специализированные сайты, такие как Kickstarter и IndieGoGo. Со временем в Интернет перешел и частный бизнес. Но, несмотря на то, что объем вкладываемых населением денег рос с каждым годом, никто не смог решить основную проблему. Рост числа технологических решений серьезно увеличил конкуренцию, но при этом не было различных способов финансирования независимых проектов.

Безусловным лидером рынка среди краудфандинговых платформ сейчас, конечно же, является Kickstarter. Запущенная в 2010 году платформа показывала ежегодный стабильный рост равный практически 200%, но с 2014 года ситуация начала меняться. Тогда же стали проявляться серьезные проблемы.

Тем не менее, по мере увеличения количества амбициозных проектов общая сумма привлеченных средств в итоге достигла десятков миллионов долларов. К сожалению, некоторые из чрезвычайно дорогих проектов оказались отличным примером успешного мошенничества и того, как можно обмануть доверчивую публику. Другая, отрицательная сторона медали — это неудовлетворенность аудитории конечным продуктом уже после его производства, что случилось не с одним инвестором.

Самым ярким примером может послужить история команды, стоявшей за созданием многофункционального кулера Coolest Cooler. Проект собрал 13 миллионов долларов, но создатели не выполнили своих обещаний, в результате чего инвестировавшие в него люди потеряли довольно внушительные суммы денег. Еще одним примером значительных убытков стала микровидеоконсоль Ouya, которая обошлась инвесторам почти в 9 миллионов долларов. Создатели проекта успешно собрали сумму нужную для финансирования, но окончательный прототип оказался совершенно не таким, как ожидалось. В итоге, несмотря на надежды пользователей, его продажи резко упали. Также стоит упомянуть печально известный проект нано-дрона Zano, из-за которого инвесторы потеряли в общей сумме три миллиона долларов.

В то время Kickstarter был одной из самых успешных краудфандинговых платформ в Европе. Однако после того, как 12000 инвесторов выразили крайнее недовольство невыполненными обещаниями разработчиков и плохо функционирующими окончательными прототипами, многие разочаровались в платформе. Эта модель краудфандинга, несомненно, была золотой жилой для разработчиков видеоигр — многие начинающие компании собирали там огромные суммы денег для осуществления своих проектов, но те часто даже не доходили до стадии бета-тестирования. Другие же просто занимались воровством — так, например, несколько лет назад разработчик инди-проекта Mansion Lord просто исчез вместе с собранными им 30 000 долларов.

Все эти случаи существенно повлияли на популярность платформы Kickstarter: в течение 2013 года на платформе было запущено более 44 000 кампаний, а в 2014 году их количество увеличилось до 67 000. Затем в 2015 году рост количества проектов замедлился — было запущено всего 77 000 проектов. В 2016 году количество созданных кампаний уменьшилось до 58 000. Исходя из этих данных можно сделать довольно негативный прогноз. Если, конечно, представители Kickstarter не изменят правила пользования своей платформой.

Еще одна серьезная проблема заключается в том, что первоначальная идея платформы, которая заключалась в разработке и финансировании независимых проектов, в какой-то момент стала довольно расплывчатой, а позже была и вовсе утрачена. После того, как отдельные небольшие проекты успешно закрыли свои цели по краудфандингу, на платформу пришли стабильные крупнобюджетные компании, у которых и так не было проблем с финансированием.

Как известно, более значительные вложения приводят к еще более значительным убыткам.

Мошенники начали использовать новые схемы, задействуя несколько сотен и более пользователей — в этих случаях компании финансировали начальный успешный запуск проекта из собственных карманов для того, чтобы вовлечь в проект реальных пользователей, создав вокруг него ажиотаж (а не посредством самой идеи). Такого рода жульничество значительно снизило шансы на успех мелких разработчиков и энтузиастов своего дела. Без надлежащих инвестиций в пиар-кампании и интернет-трафик они рисковали либо вообще не собрать денег, либо собрать только часть нужной суммы.

Согласно официальной статистике Kickstarter, с момента запуска этой платформы на реализацию различных проектов было привлечено более 3,3 млрд долларов инвестиций. 13,6 миллиона пользователей поддержали по крайней мере одну кампанию, а общее количество успешно профинансированных проектов на сегодняшний день превышает 132 000.

Если в ближайшее время представители Kickstarter не примут меры по регулированию внутренней конкуренции, влияние крупных игроков из мира бизнеса приведет еще большему сокращению количества независимых проектов на платформе. К тому же, никто не разобрался с мошенничеством, обманом и невыполнением организаторами проектов их обязательств.

В связи с растущим спросом на независимое финансирование, увеличивается и количество краудфандинговых сайтов. Но создатели многих из них просто скопировали функционал Kickstarter и добавили ряд незначительных деталей. И все же, с развитием технологии блокчейн и появлением ICO у независимых предпринимателей наконец появился реальный шанс на ведение бизнеса.

ОСОБЕННОСТИ ICO

ICO — краудфандинговая кампания, основанная на технологии блокчейн. У нее много общего с традиционным краудфандингом, но также есть и ряд существенных отличий. Первоначально ICO был лишь вариантом краудфандинга, специализировавшимся на криптопроектах и стремившимся избежать работы с традиционными венчурными фондами и капиталом, потому что это означало бы потерю желанной независимости.

Самое главное различие между ICO и краудфандингом — это характер актива, который приобретает инвестор. В ходе краудфандинга проекты получают от инвесторов реальные фиатные средства, и это, по сути, является предоплатой за конечный продукт. ICO, с другой стороны, предполагает покупку инвестором цифрового токена для его использования после запуска проекта. В большинстве случаев токены можно продать на криптобирже, а у некоторых инвесторов даже есть возможность получить исключительные права акционера.

Организаторы ICO привлекают инвестиции в свой проект от конкретного заинтересованного сообщества, и финансирование, скорее всего, будет осуществляться с использованием биткойнов или других криптовалют. Природа этих цифровых активов позволяет быстро и практически бесплатно отправлять их получателю в любую точку мира, избегая при этом операций в традиционной банковской системе. Несомненно, эти преимущества оценят все, кто хоть раз переводил деньги за границу.

Также следует отметить, что со временем сбор средств перестал быть самой важной частью ICO — пользователи часто покупают токены, потому что их можно использовать в качестве местной валюты для выполнения различных действий на специально созданной для этого платформе.

В 2017 году случился бум роста ICO-проектов. Согласно порталу CoinSchedule, в прошлом году количество успешных и активных ICO значительно увеличилось с 46 в 2016 году до нескольких сотен в 2017 году. В свою очередь агентство Bloomberg, ссылаясь на данные фирмы Autonomous Research, сообщило, что по состоянию на конец 2017 года сумма средств, привлеченных в США посредством ICO, превысила 4 миллиарда долларов.

К сожалению, решений, которые позволили бы инвесторам и стартапам легко найти друг друга, по-прежнему не хватает. Технологическая сложность всей этой системы иногда выходит за рамки понимания участников проекта, а временами даже и самих разработчиков и организаторов.

Помимо подхода к финансированию, между краудфандингом и ICO есть и другие существенные различия: хотя их аудитории очень похожи, принципы их работы совершенно разные.

ОСНОВНЫЕ РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ICO И КРАУДФАНДИНГОМ

ТОВАР

Вкладывая средства в краудфандинговые проекты, инвесторы платят за результат работы конкретной команды, в которой они заинтересованы — проще говоря, конечный продукт. Инвесторы в криптовалютные проекты в основном мотивированы возможностью быстро заработать деньги или продвигать новые технологии в определенных сферах. В первом случае средства вкладываются в продукт, а во втором — в идею или концепцию.

ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТЬ КАМПАНИИ

Подготовка и проведение кампании для краудфандинговых проектов занимает много времени. Компании HLV, к примеру, потребовалось на это два долгих года. Краудфандинг не подходит для независимых стартапов. Единственное исключение — кампании, финансируемые венчурными инвесторами.

ICO, напротив, может проходить намного быстрее — от недель до минут и даже секунд! Например, браузер Brave, основанный на технологии блокчейн, собрал 35 миллионов долларов. И хотя это не так уж и много по меркам современного ICO рынка, стоит учесть, что вся сумма была собрана всего за 24 секунды. И уже через неделю инвесторы проекта получили приятную прибыль в 676%. Также в пример можно привести прошедший 27 декабря запуск проекта Singularity Net, целью которого является создание децентрализованной биржи алгоритмов ИИ (искусственного интеллекта) на основе блокчейна. Проект собрал 36 миллионов долларов всего за 66 секунд.

ФИНАНСОВЫЕ УСЛОВИЯ

Даже самые крупные краудфандинговые проекты с многомиллионным бюджетом, как уже говорилось выше, могут провалиться или даже оказаться мошенническими. Инвестор должен сначала вложить свои деньги, а затем дождаться, когда компания начнет создавать продукт. Если продукт просто не получится создать, он потеряет деньги. В случае традиционного краудфандинга пользователи теряют свои инвестиции, оформленные в фиатных деньгах.

В случае ICO инвестор может отслеживать, на какой стадии находится проект, поэтому потенциальная выгода для будущих инвесторов увеличивается в несколько раз.

ДОСТУПНОСТЬ ДЛЯ ИНВЕСТОРА

В настоящее время доступность большинства краудфандинговых проектов ограничена конкретным регионом или страной, в которых живут и работают разработчики. Хотя всемирные проекты и существуют, их немного, в отличие от проектов ICO.

В проектах ICO, наоборот, не так много ограничений по участникам, поскольку криптопроекты обычно доступны для более широкого круга стран и регионов. Многие ICO-проекты привлекают инвесторов со всего мира, потому что они доступны в большом количестве стран и хорошо рекламируются в социальных сетях. И хотя некоторые новые ICO наложили ограничения на продажу токенов и возможность присоединиться к проекту в качестве инвесторов, многие всё ещё могут принять в них участие.

ДОВЕРИЕ ИНВЕСТОРОВ

В отличие от динамично растущего рынка ICO-проектов, краудфандинговые платформы, в частности Kickstarter, находятся в менее выгодном положении, и не только по темпам роста, но также и потому, что количество реализованных ими проектов неуклонно сокращается.. Согласно статистике в 2015 году этот показатель составлял 22 000 проектов, а в 2016 году он уже снизился до 18 800 проектов. Процент успешных проектов с 2011 по 2014 год колебался в среднем от 45 до 50%, а в отдельных сферах от 20 до 25%. Немного лучше дела обстоят с бюджетными проектами, финансирование которых доходит до $10 000: 69% из них успешно реализуются.

НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Существующие краудфандинговые платформы регистрируются и регулируются законом. Ожидается, что к 2025 году этот перспективный рынок достигнет 96 миллиардов долларов.

Неудивительно, что представители некоторых стран уже установили правила, определяющие требования к краудфандинговым проектам и их обязательства. Одним из таких правил является Закон «ДЖОБС» (Закон о запуске наших бизнес-стартапов), изданный в США в 2012 году, в котором говорится, что только квалифицированные инвесторы могут инвестировать в проекты. Что касается Европы, Франция — единственная страна, которая может осуществлять государственный контроль над краудфандингом в европейском секторе.

В настоящее время ICO всё ещё не регулируются законом (в подавляющем большинстве случаев), в результате чего ICO-инвесторы по-прежнему подвержены определенным рискам. Они не могут быть полностью защищены, и из-за этого многие из них уже потеряли свои деньги. По данным компании Chainalysis, по состоянию на 2017 год мошенники присвоили около 14% средств, привлеченных проектами через ICO — примерно 225 миллионов долларов из общей суммы в 1,6 миллиарда долларов. В результате этих мошеннических действий около 30 000 инвесторов понесли убытки, в среднем составляющих 7 500 долларов.

Киберпреступность в отношении финансовых средств инвесторов растет быстрее, чем количество инвестиций, привлеченных через ICO. С марта 2017 года значительный рост обоих этих показателей стал особенно заметным.

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) впервые предъявила компаниям обвинения в ICO -мошенничестве.

Другие риски включают технические ошибки в смарт-контрактах, лежащих в основе ICO-процесса. Одним из наиболее ярких примеров является проект The DAO, который собрал более 150 миллионов долларов и потерял треть собранной суммы из-за найденной хакерами уязвимости в смарт-контрактах.

Первым регулируемым ICO была кампания Filecoin, собравшая рекордные 252 миллиона долларов менее чем за час.

ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ И ПРИБЫЛЬ

Краудфандинговые инвесторы обычно не ожидают существенного вознаграждения. Компании или энтузиасты, запускающие свои проекты, могут предложить интересные, но бесполезные подарки: футболки, экземпляр конечного продукта после его выпуска или благодарность в титрах. В других случаях модель вознаграждения предполагает возможность предварительного заказа продукции.

Члены ICO получают токены в соответствии с внесенной ими суммой. Некоторые выпущенные токены предоставляют доступ к услугам, которые платформа будет предлагать в будущем. ICO также может привязывать к токену акции, что дает владельцу право голоса и доступ к будущим дивидендам. В качестве типичного примера использования выпущенных токенов можно привести создание активов, предоставляющих доступ к функциям проекта. Кроме того, некоторые типы токенов можно рассматривать как возможность отложенного заработка, поскольку инвесторы часто ожидают увеличения стоимости токена.

Обе модели, и ICO, и краудфандинг, имеют множество существенных преимуществ и возможностей для своего использования. На первый взгляд они могут показаться похожими, но они отличаются друг от друга по целому ряду ключевых аспектов. Традиционный краудфандинг регулируется законом, что уменьшает риск для инвесторов и проектов оказаться жертвой мошенников, в то время как ICO — это удобный, быстрый и простой способ заработать деньги.

В некоторых случаях сумма привлеченных средств может даже превышать сумму, необходимую для запуска проекта. Так что победа всегда за техническим прогрессом: новые технологии, такие как блокчейн стартапы, обязательно восторжествуют.

Поделитесь этим с друзьями!

Игорь Флагман. Экономист, трейдер с 13-летним опытом работы на различных рынках (forex, криптовалюты), автор собственных торговых стратегий. Криптоинвестор, аналитик криптовалютного рынка.

Привлечение краудинвестиций: выбираем типы размещения токенов для финансирования проектов в крипте

Очередной бум потряс мир цифровых инвестиций: приток в криптовалюты достиг нового пика в $4,2 млрд в первом квартале 2021 года. За последние четыре года котировки токенов демонстрируют сотни процентов роста и, похоже, это не предел. Новый рекорд побил предыдущий квартальный максимум в $3,9 млрд четвертого квартала прошлого года. С начала текущего года Bitcoin получил самый высокий приток в $3,3 млрд. Затем последовал Ethereum с $731 млн.

Сегодня, на 16.04.2021, по данным криптобиржи KickEX, общая рыночная капитализация и объем криптовалют составляет $2,20 трлн, из которых $1,18 трлн приходится только на биткоин. В процентах это выглядит примерно так: Bitcoin – 52,10%, Ethereum – 12,62%, далее Binance Coin – 3,64%, Ripple – 3,27%, Tether – 2,15%, Cardano – 2,05%, Dogecoin — 1,79%, Polkadot – 1,76%, Uniswap – 0,86%, Litecoin – 0,85%, остальные криптовалюты – 18,89%.

Такие цифры безусловно впечатляют.

В результате, теперь практически любой предприниматель всё чаще задумывается над выводом своего проекта в цифровую среду с целью привлечения инвестиций посредством DeFi, AIO, IEO, ICO и т.п.

Так какая же форма привлечения краудинвестиций лучше и почему?

Давайте разбираться. Начнем с терминов.

Краудфандинг – это вид привлечения средств с целью финансирования определенного проекта от любого желающего, он часто подразумевает безвозмездную передачу средств.

Краудинвестинг — это привлечение инвестиций на реализацию какого-либо проекта со стороны нескольких инвесторов, с целью получения дохода или иных выгод в будущем. Краудинвестинг в цифровых валютах — это публичная форма привлечения инвестиций.

Привлечение краудинвестиций, возможно, в некотором смысле проще традиционного поиска инвесторов. Одновременно с этим, публичность процесса привлечения средств означает также и то, что всё, что вы рассказываете о проекте, может быть использовано против вас, а именно вся история участников проекта, все текущие материалы будут проанализированы сообществом. Для проектов это может также стать дополнительной обратной связью, поскольку преобладающее большинство в сообществе настроено доброжелательно.

Нет сомнений, что несмотря на многочисленные провалы, в криптоиндустрии продолжат появляться достойные проекты, способные вдохновлять инвесторов. Текущий огромный хайп вокруг DeFi тому пример: по оценкам аналитиков криптовалютной краудфандинговой площадки KickICO, рыночная капитализация ТОП-100 токенов DeFi составляет $112.81 млрд на 16.04.2021, а общий объем в DeFi — $19,12 млрд или 7,23% от общего 24-часового объема рынка криптовалют.

С чего начинался краудфандинг в криптовалюте

ICO – основоположник краудфандинга в цифровом пространстве. Его часто сравнивают с IPO (первичным размещением акций на бирже) и краудфандингом (коллективным финансированием инновационных проектов). На самом деле Initial coin offering объединяет черты первого и второго способа привлечения средств.

Как и в IPO, в ICO инвесторы приобретают криптовалютные токены (не обеспеченные правами на доли), что происходит в основном на той стадии, когда готового продукта еще нет. Три типа раундов ICO проводятся в следующем порядке: частная продажа, предпродажа, краудсейл.

ICO, в первую очередь, — процедура привлечения инвестиций, предлагающая продажу инвесторам фиксированного количества токенов специально созданной стартапом криптовалюты. Для успеха запуска ICO важна проработка и детализация самого проекта, а также бычьи тренды на криптовалютном рынке, как например, в этом году.

Пик первичных размещений токенов пришелся на 2017 год. Сейчас же, крайне сложно оценить доходность ICO, но средняя сумма, которую привлекали разработчики в тот год составляла более $36 млн.

Выбирая ICO, как к инструмент привлечения инвестиций, стоит учитывать тот факт, что на ICO появился ряд ограничений в нескольких странах, что может создать проблемы для тех организаторов, кто живет в одной из таких стран. В этой связи, юридическая консультация перед проведением ICO может помочь организатору ICO в части составления технической документации, где важным аспектом будет структурирование полезности токена и его описание таким образом, чтобы он не считался ценной бумагой. Не лишним будет пройти тест Хауи* и подготовить заключение совместно с юристом.

* Тест Хауи (Howey Test) – или тест Хьюи, как его еще называют, разработан Верховным судом США для определения, означает ли финансовая операция инвестирование в ценную бумагу. Тест считается положительным, если транзакция похожа на классическое инвестирование, то есть ценной бумагой могут быть признаны транзакции, в которых возможность для инвестирования предоставлена широкому кругу лиц и инвесторы не контролируют инвестиционные активы. При этом транзакция не будет считаться ценной бумагой, если:
если возможность инвестирования имеет несколько человек
если инвесторы контролируют свои активы

Если тест даст положительный результат, то финансовая операция подпадет под действие закона «О ценных бумагах» от 1933 года и закона «Об обмене ценных бумаг» от 1934 года. Это означает, что только аккредитованные (квалифицированные) инвесторы могут легально покупать данные ценные бумаги. В криптовалютной отрасли тест Хауи стал актуален в результате судебного дела Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) против Telegram, где в качестве незарегистрированных ценной бумаги рассматривался токен Gram. Аналогичную направленность имеет и коллективный иск американских инвесторов о признании токена Ripple XRP ценной бумагой.

Все эти меры позволят проекту должным образом соответствовать необходимым критериям ICO и минимизировать правовые риски. Также, важно обращать внимание на баланс привлекаемых токенов: если привлекается слишком мало, то организатора проекта могут обвинить в манипуляции ценами, а если слишком много, то аудитория может заподозрить проект в обналичивании средств.

STO – (security token offering), означает продажу токенизированных акций, security в данном случае — право собственности на акцию, либо токен, обеспечивающий право на ее получение.

В отличие от ICO, STO регулируются. Площадки, предлагающие STO, полностью соблюдают нормативные требования, включая обмен данными и процедуру адаптации инвесторов.

Таким образом, STO торгуются на специализированных криптобиржах.

В первую очередь, STO нацелены на устранение возможного неравенства среди инвесторов. Они выгодны для эмитентов, поскольку нет необходимости объявлять токены не имеющими внутренней экономической ценности. STO обычно имеют четко определенные обязательства заинтересованных сторон в отношении распределения токенов, процедуры выпуска и вторичных торгов.

Из преимуществ STO следует отметить то, что они позволяют блокчейну и криптовалютам восстановить некоторое доверие, строго следуя правилам. Также, STO упрощают обслуживание по более низкой цене, их можно программировать и применять со смарт-контрактами. Риск институциональных манипуляций снижен для STO: рынок с меньшим количеством посредников способствует этому.

STO призваны устранить фундаментальные недостатки, связанные с продажей служебных токенов, и, возможно, могут значительно улучшить традиционные ценные бумаги в будущем.

На 16 апреля 2021 г. общая рыночная капитализация STO составила $657,38 млн, ежемесячное изменение рыночной капитализации STO: + 6,42%. Общий объем торгов за февраль 2021 года составил $14,5 млн., ежемесячное изменение объема торгов: + 123,83%, а средневзвешенная доходность: + 6,97%.

IEO, IFO, IAO – следующий этап в развитии криптовалютного краудфандинга

IEO – означает, что проект попадает на биржу напрямую, не проходя через ICO. Такой тип выпуска токенов по большей части представлен в тех в странах, где проведение ICO ограничено.

IEO призвано минимизировать риски инвесторов, что в ходе запуска проектов IEO удалось либо частично, либо совсем не удалось.

IEO имеет некоторые существенные сходства с ICO: Компания выпускает токены. Токены покупаются инвесторами в ожидании получения спекулятивной прибыли или использования услуг платформы. Компания предоставляет держателям токенов возможность пользоваться определенными услугами на платформе блокчейн. Однако, как правило, никаких гарантий в отношении производительности не предоставляется. Одновременно с этим, подать претензию на компенсацию практически невозможно. И если были бы предоставлены гарантии прибыли или какие-либо права, эквивалентные активам, то тогда пришлось бы иметь дело с STO, поскольку такие гарантии изменяют характер токена на капитал / ценную бумагу.

Как и в случае с ICO, IEO обычно предшествуют посевная фаза и частная продажа.

Различия между ICO и IEO: Токены для IEO, выставленные на публичную продажу, не продаются напрямую через собственную платформу компании, а через биржу Initial Exchange Offering. Если в ICO участвуют две стороны (эмитент и инвестор), то в IEO обычно участвуют три стороны (эмитент, инвестор и биржа), что значительно удорожает проект. Одновременно с этим интеграция в проект биржи может представлять собой некое маркетинговое преимущество, поскольку листинг на известных биржевых площадках, как правило, подтверждает доверие к проекту. В отличие от токенов ICO, монеты IEO выпускаются еще до краудсейла.

Все инвесторы IEO должны соблюдать AML (Anti Money Laundering) / KYC (Know Your Client), но в криптовалютном сообществе, как известно, много людей, одержимых конфиденциальностью, поэтому прохождение процедуры AML / KYC может стать большим ограничением для некоторых.

Как и любой криптопроект, IEO тоже могут быть высокорискованными. Поэтому инвесторам в любом случае нужно сохранять осмотрительность при принятии инвестиционных решений, особенно если выпуск монет невелик по объему или распределение произведено неравномерно. Одним словом, нормативные ограничения, такие как в IEO, далеко не всегда защищают розничных инвесторов от высоких рисков потерь инвестиций.
В принципе, IEO можно расценивать как способ организаторов проекта продать свои токены по переменным ценам. Но если заранее передавать большую часть монет на биржу и продавать их по фиксированной цене, то это, по сути, становится ICO.

Пик интереса к IEO пришелся на середину 2019 года: в мае проекты по первичному размещению токенов привлекли финансирование на сумму более $1 млрд, а в июне того же года эта цифра уменьшилась на 90%, до $130 млн. На старте практически все IEO показывали сотни и даже тысячи процентов роста.

IEO действительно пытаются продвигать только законные проекты, поскольку это прежде всего вопрос доверия к криптобирже. Следовательно, процесс проверки здесь в любом случае более глубокий. К тому же, не каждой идее удается получить поддержку на бирже.

Эволюция ICO и IEO привела к тому, что появились IFO, IAO

IFO – initial futures offering, или первичное фьючерсное предложение. Это производные финансовые контракты, по которым стороны должны торговать активом по определенной дате и цене в будущем. Когда криптобиржи начинают поддерживать краудфандинг, их ликвидность увеличивается. Это становится простым способом заставить биржи разместить токен, по крайней мере, на время. Суть проекта IFO заключается в том, что вам предлагают приобрести не имеющий ценности токен бесплатно, и если достаточное количество людей приобретет его и начнет торговать, то тогда это может внезапно приобрести некоторую ценность на короткое время. Некоторые биржи ссылаются на то, что вынуждены поддерживать IFO, поскольку рискуют тем, что их аудитория начнет переводить токены на другие биржи, которые этот сервис предлагают.

В середине 2019 года IFO было довольно востребовано, поскольку трейдеры получали доступ к большему количеству инструментов, что давало новые возможности для более широкой диверсификации портфеля, а менее строгие правила KYC и AML открывали двери для более мелких инвесторов, одновременно с этим фьючерсы предлагали относительно реалистичное определение цены на токен, тем самым обеспечивая лучшее суждение о прогрессе и успехе соответствующей цепочки блоков. Однако, кредитное плечо, здесь часто приводило к большим убыткам. Вообще говоря, маржинальная торговля — это всегда палка о двух концах. Возможно, поэтому данный инструмент так и не выделился на фоне остальных.

IAO

IAO – данная форма краудфандинга чем-то так же похожа на IFO (Initial Futures Offering), но более гибкая в том, как она распределяет начальные токены. Как и в случае с IFO, организаторы IAO предоставляют бесплатные токены потенциальным инвесторам, чтобы привлечь их внимание и интерес. Механизм ценообразования заключается в том, что IAO определяет единую цену путем агрегирования всех предложений. Здесь окончательное решение о том, кому что принадлежит, принимается в конце раунда IAO. То есть, IAO представляет собой процесс аукциона в пространстве блокчейн, обычно применяемый на традиционных фондовых рынках до или после торговых часов, который определяет цену открытия и цену закрытия путем сопоставления нескольких ордеров для одновременного исполнения сделки. Такой подход должен был позволить справиться с повышенным объемом торгов, что типично для первоначальных предложений. Но пользователи, хранящие свои монеты на биржах, столкнулись c проблемой упущенной выгоды из-за некачественной раздачи.

DeFi — на смену IEO, IFO и IAO

В середине 2020 года популярность стала набирать новая индустрия — децентрализованные финансы (DeFi). Это приложения, биржи, сервисы для выдачи кредитов, открытия вкладов и многое другое. Главная идея проектов DeFi — разработчики не имеют контроля над средствами пользователей. Собственно, у многих DeFi-проектов есть своя криптовалюта, но в основном, это токены, выпущенные на блокчейне эфириум, производительность которого довольно низкая, и криптомир все еще в поиске решений для его масштабирования.

Наряду с тем, что инвестиции в DeFi-проекты набирают обороты, этот рынок продолжает сильно качать на протяжении последних нескольких месяцев. За это время многие DeFi-токены потеряли в цене более 90%.

И тем не менее, по оценкам аналитиков краудфандинговой платформы KickICO, более 70% инвесторов планируют инвестировать в Defi в 2021 году, 60% из которых – мужчины в возрасте до 45 лет. Аналитики также отмечают и сам тренд более активного инвестирования, чем до пандемии. Скорее всего, пандемический кризис подтолкнул инвесторов к поиску более прибыльных источников дохода.

Подобные настроения подтверждают тот факт, что инвесторы стали более заинтересованы в инвестировании в криптоактивы, но их сдерживает отсутствие защиты регулирующих органов, отсутствие осведомленности и образования в отрасли. Для индустрии в целом крайне важно активизироваться и предоставить этой новой волне инвесторов все необходимое, чтобы инвесторы получили положительный опыт и продолжили инвестировать.

Будущее за AIO

AIO (Auction Based Initial Offering) – сервис по организации краудфандинга и осуществления ICO. Проводящиеся в рамках сервиса продажи токенов не имеют непосредственного отношения к бирже. Листинг торговых пар для них не производится. Этот вид крипто краудфандинга основан на честном ценообразовании, где поддерживающие проект бэкеры (инвесторы) делают ставки, и чем больше они их сделают, тем выше окажется цена токена по окончании краудфандинга.

Таким образом, проект не выдвигает самостоятельно цену своего токена, но интерес инвесторов к проекту регулирует его стоимость. Новые токены бэкеры могут покупать только за одну заранее установленную валюту, а при необходимости покупки этих токенов за другую валюту им потребуется предварительно обменять ее. По итогам, бэкеры получат количество токенов равное сумме инвестиций. Однако, поскольку цена токена может меняться в период проведения краудфандинга в зависимости от интереса к проекту,- бэкеры не знают, сколько конкретно получат токенов по результатам кампании.

Преимущество AIO в том, что доступ ко всем проводящимся на сервисе аукционам осуществляется опционально, в соответствии с особенностями национальных законодательств, а в течение каждого торгового дня распределяется строго определенное количество токенов, равное для каждой сессии. Все заявки AIO на приобретение токенов работают аналогично биржевым рыночным ордерам. В течение сессии пользователи просматривают все ордера в стакане. В любой момент до окончания сессии бэкер может отменить свою заявку, а в конце торгового дня прием заявок останавливается. В конце торговой сессии ордера исполняются в строго в определенной очередности в соответствии с параметрами: по убыванию указанной пользователем цены токена и по времени прихода заявки. Во избежание подачи в последние секунды заявок с минимальным превышением цен относительно поданных ранее ордеров, у многих сервисов точное время окончания торговой сессии не указывается.

В случае достижения значения hard cap кампании исполнение заявок останавливается, и оставшиеся ордеры отменяются, а не проданные токены — сжигаются. После этого кампания завершается.

Процесс AIO выстроен таким образом, что инвесторы получают высококачественную экспертизу проекта, включая все документы и юрисдикцию компании.

Какие проблемы решает AIO

Все мы знаем, что список монет на рынке постоянно растет, но для потенциального инвестора вопрос покупки конкретной монеты, которая принесет ему прибыль, требует изучения основных вопросов о проекте, а именно: цель создания проекта (создаваемый продукт) и команды, которая над ним работает. Это дает понимание инвестору, насколько его участие в проекте может быть для него выгодным и безопасным.

Основные критерии успешности проекта AIO
· Понятные правила команды, оценка эффективности, соблюдение сроков, система оценки работы отдельных структур в команде
· Понятные kpi эффективности всей команды
· Четко описанные функции отдельных членов команды и их регламентация
· Конечный продукт понятен сообществу
· Четко проработанные все предстоящие расходные статьи
· Регулярная финансовая отчетность по расходам и отсутствие нецелевых расходов

Следование данным критериям позволит не только избежать типичных, структурных проблем запускаемых проектов, которые часто приводят к убыточности, но и максимально сделать привлекательным для инвесторов конечный продукт, не затягивая сроки его запуска.

Таким образом, поскольку финансовые эксперты площадок, таких, как KickICO, принимающих AIO, тщательно оценивают стоимость проектов и проводят строгий KYC, можно утверждать, что AIO на данный момент призвано сделать вход в криптовалютный рынок максимально безопасным и выгодным для новичков как в инвестировании, так и в привлечении инвестиций.

Как провести ICO и привлечь финансирование через блокчейн

Модель привлечения инвестиций в бизнес через ICO приобрела огромную популярность в 2017 году и сегодня составляет конкуренцию венчурным капиталистам. Как проекту выпустить собственную криптовалюту? Рассказывает Анна Мандрюк, сотрудник отдела маркетинга и продаж компании AB-CHAIN, рекламной сети в блокчейне Ethereum, которая в марте 2018 года привлекла более $2,5 млн на ICO.

Что такое ICO и Блокчейн

Технология Блокчейн (англ. blockchain) или технология распределенного реестра — это технология, позволяющая осуществлять децентрализованное управление и хранение данных о любых операциях с цифровыми активами.

Цифровым активом может являться все, что угодно — «от кинофильма до папки на рабочем столе», как пишет Жан-Пьер Бюнтин, эксперт в области финтеха. Криптовалютные активы при этом являются частным примером цифрового актива.

В случае с криптовалютными активами, в блокчейне хранятся данные о транзакциях. Данные о каждой новой транзакции записываются в блок, который хранит в себе данные предшествующего ему блока и так далее. Таким образом, создается цепочка блоков с данными — отсюда само название технологии Blockchain. При этом внести изменения в данные, уже попавшие в Блокчейн, практически невозможно, что делает саму технологию надежной и безопасной. Все блоки одновременно хранятся на множестве компьютеров, подключенных к блокчейн-сети, то есть управление данными происходит децентрализованно.

Беттина Варбург на TED «Как блокчейн радикально изменит экономику»

Впервые технология Блокчейн была реализована в сети Биткоин в 2009 году. Вместе с созданием биткоина, цифровой валюты или криптовалюты (так как она защищена шифрованием) появилась возможность обмениваться активом так же легко, как сообщением. Для обмена криптовалютой существуют специальные кошельки, хранящие адрес, на котором находится криптовалюта и который виден всем, иными словами, публичный ключ (Public Key). Только у владельца кошелька есть доступ к криптовалюте, которая находится на этом кошельке, посредством личного ключа (Private Key).

Смарт-контракты и токены

Важно понимать, что разные блокчейн-сети могут воплощать в жизнь совершенно разные идеи. Идея сети Биткоин — это децентрализованные платежи. Некоторые блокчейн-сети пошли дальше и воплотили в жизнь идею «робота с кошельком», открыв возможность писать программы, которые работают с кошельками. Эти умные программы называются смарт-контрактами.

Флагман в реализации идеи смарт-контрактов — блокчейн-сеть Ethereum, работающая с 2014 года. Все кошельки в Ethereum управляются либо людьми, либо автономно программами.

Применение смарт-контрактов может варьироваться на практике. В мире криптовалют смарт-контракты получили массовое распространение благодаря своему качеству нового и доступного финансового инструмента. В блокчейн-сети можно создать смарт-контракт для новой криптовалюты, токена, и продать эти токены по установленной цене: либо в другой криптовалюте, либо в фиатной валюте (долларах, рублях и т.д.), таким образом привлекая средства на разработку нового проекта или децентрализованного приложения, в котором будет использоваться токен. Этот процесс называется ICO, Initial Coin Offering или первичное размещение монет (токенов).

Токен отличается от обычной криптовалюты вроде биткоина, эфира или других альткоинов тем, что создан и существует внутри существующего блокчейна, а не внутри собственного блокчейна, как биткоин и альткоины. Токены как правило относятся к категории utility — полезных токенов. Это означает, что токены могут выполнять роль внутренней валюты проекта. Токены торгуются на криптовалютных биржах вместе с другими криптовалютами.

Рейтинг стран по проведенным ICO за период с января 2014 по ноябрь 2017 на минимальную сумму $100,000. Россия на 4-м месте с 33 ICO

В 2017 году произошел настоящий бум ICO. Более 1 000 проектов запустили собственную кампанию по привлечению финансирования через Блокчейн. В сумме инвестиции в такие проекты превысили $6 млрд, что составляет около 1-1,5% от прироста общей рыночной капитализации крипторынка за 2017 год (порядка $600 млрд).

Сравнение ICO, IPO и краудфандинга

ICO похоже на краудфандинг: есть создатели проекта и есть инвесторы, и две стороны взаимодействуют напрямую. Однако если в краудфандинге инвесторам как правило обещают будущий продукт, если деньги собирают на запуск какого-либо производства или создания комикса, к примеру, то в ICO инвесторы получают только токен. Сам токен может быть в том числе применен внутри будущего проекта, то есть за токены можно будет купить услугу.

ICO также часто сравнивают с IPO, однако кроме кальки с названия почти ничего общего в этих двух моделях нет. Выпуск акций компании на биржу — полностью централизованная процедура, предполагающая множество нюансов при проведении, связанных с регуляторами. Кроме того, акция компании фактически является правом держателя на долю прибыли компании. Также в большинстве случаев держатель акции компании обладает правом голоса на общем собрании акционеров. Токен не дает прав ни на долю прибыли, ни на участие в голосовании по проекту, а является исключительно финансовым инструментом.

Риски ICO

При проведении ICO вся ответственность ложится на компанию, которая выпускает свою криптовалюту, и государство в большинстве случаев не защищает права инвесторов.

Главным риском для проектов, желающих выпустить свой токен, является сильная волатильность рынка криптовалют. Проект, собравший средства на ICO, может столкнуться с проблемой конвертирования этих денег в фиат: за время проведения мероприятия криптовалюта, в которой были собраны средства, может сильно просесть в цене.

Проблемы могут возникнуть также при декларировании денег, собранных на ICO, в отчетных документах компании. В связи с этим стоит уделить особое внимание при выборе юрисдикции для проведения ICO. В настоящее время далеко не во всех странах условия регулирования криптовалют дают беспроблемное решение для проектов, выходящих ICO.

Сборы на ICO в 2017 году (в пересчете по курсу биткоина)

Инструкция по проведению ICO

С момента принятия решения выпустить свой токен до завершения ICO может пройти до года.

Общение с инвесторами, маркетинговые операции и публичные выступления команды проекта будут происходить на всех этапах, а весь процесс по проведению ICO от подготовки до реализации можно сократить до шести пунктов:

1. формулировка идеи, бюджета и команды проекта
2. написание основного документа компании: whitepaper
3. выбор платформы и разработка токена
4. регистрация компании
5. ICO и PR
6. выполнение обязательств и выход на биржи

Формулировка идеи, бюджета и команды проекта

На начальном этапе необходимо оценить, насколько ICO подходит для проекта. В случае если это полностью новый проект, находящийся на стадии идеи, нужно определиться, какую роль будет играть децентрализованность и токен. Наиболее популярно привлечение средств на ICO у молодых технологических стартапов с глобальным видением.

ICO подходит для бизнеса в любой сфере, важно разработать такую концепцию проекта и токена, которая бы решала глобальные задачи: чаще всего инвесторы приходят из разных точек мира, криптосообщество в целом не привязано к конкретной территории. Токен может быть чем угодно: платежным средством, бонусом и даже лайком. В игровых приложениях, например, токены можно заработать, как бонусы, и использовать для покупок внутри игры.

Команда проекта ICO обычно состоит из основателей, разработчиков и менеджеров. Основные фигуры в команде ICO:

• CEO (Chief Executive Officer или генеральный директор)
• CTO (Chief Technology Officer или ведущий разработчик)
• CFO (Chief Financial Officer или финансовый директор)
• CMO (Chief Marketing Officer или директор по маркетингу)
• разработчики и блокчейн-разработчики (архитектура: фронт-энд и бэк-энд, смарт-контракты, дизайн и так далее)

Кроме того, вместе с командой за проектом следят эдвайзеры — внешние консультанты. Эдвайзеры при этом играют роль не только в помощи проекту по технической части — важно, чтобы у эдвайзеров проекта уже был успешный опыт в работе с другими ICO, поскольку это напрямую влияет на уровень доверия к проекту со стороны инвесторов. Также преимуществом будет, если эдвайзерами проекта выступят специалисты из разных сфер, связанных с тематикой проекта.

Оценивая бюджет на самостоятельное проведение ICO можно отталкиваться от цифр, которые предлагают сторонние фирмы. Отдать заботу об ICO такой фирме обойдется компании-заказчику в $50,000 — $500,000 (от 3 до 30 млн руб.) в зависимости от набора предоставляемых услуг (написание смарт-контракта, создание сайта, подготовка whitepaper и т.д.). Как правило, в эту сумму не входит (либо входит частично) маркетинг, при этом маркетинг является второй статьей бюджета после заработной платы команде.

Написание основного документа компании: whitepaper

Главным документом любого ICO является его «белая книга» или вайтпейпер (whitepaper). На подготовку этого документа должны быть брошены силы всей команды, поскольку на основе него инвесторы будут принимать решение, инвестировать в проект или нет (и если да, то сколько).

Основные требования к содержанию вайтпейпер:

• описано видение команды проекта, место, которое займет компания на рынке, а также решение, которое она предлагает
• roadmap — дорожная карта проекта, иллюстрирующая сроки и этапы развития проекта
• количество выпущенных токенов, их роль и распределение среди команды, эдвайзеров и инвесторов

Выбор платформы и разработка токена

Сегодня популярные блокчейн-платформы для создания смарт-контрактов — это Ethereum, Waves, Nxt, Bitshares, Nem. Эфириум остается ведущей платформой для разработки смарт-контрактов для ICO, именно у этого блокчейна самое большое комьюнити и, соответственно, больше всего информации в свободном доступе.

На блокчейне Эфириум действует популярная площадка KICKICO, на которой можно запустить ICO так же легко, как обычную краудфандинговую кампанию. На этой площадке возможно проведение ICO «под ключ» за 4% от привлеченных средств в качестве вознаграждения.

Ведущие блокчейн платформы для проведения ICO в 2017 году

Каждая из блокчейн-платформ с возможностью создания смарт-контрактов имеет свои различия по степени открытости: существуют публичные и частные блокчейн-сети. Создание смарт-контрактов доступно в том числе для людей без навыков программирования: в открытом доступе находятся шаблоны смарт-контрактов, в которых остается заменить лишь несколько строк.

Название токена может совпадать или не совпадать с названием проекта. При выборе названия для нового токена нужно уделить внимание тому, чтобы его аббревиатура из трех букв не совпадала с существующими токенами и альткоинами. Проверить это можно в списке токенов на Coin Market Cap.

Регистрация компании

Среди наиболее благоприятных юрисдикций можно выделить:

• Швейцария
• Сингапур
• Гонконг
• Эстония
• Соединенное Королевство
• Гибралтар

Эти страны активно развивают бизнес-среду для криптовалютных проектов. ICO также часто выбирают классические оффшорные юрисдикции.

Некоторые страны совсем отказались от ICO и ввели запрет на криптовалюту. Среди таких стран Эквадор, Киргизия, Боливия, Бангладеш и Непал. Жесткие ограничения действуют в Китае, Таиланде, Вьетнаме, Исландии.

В России пока что нет законодательной базы для регулирования криптовалют. 20 марта 2018 года в Госдуму на рассмотрение был внесен законопроект «О цифровых финансовых активах». Закон может быть принят уже осенью 2018 года.

Этапы сбора средств на ICO

Как правило, ICO проводят в несколько этапов:

1. оферта
2. закрытая продажа токенов (Private Sale)
3. предварительная продажа токенов (Pre-ICO или Pre-Sale)
4. основная продажа токенов (Main Sale)

На этапе оферты информацию о планируемом ICO размещают на форуме bitcointalk.org в разделе альткоины. Команда проекта может таким образом получить от будущих инвесторов обратную связь и доработать предложение. Во время оферты оглашаются сроки реализации идеи, публикуется вайтпейпер, устанавливается необходимая сумма для этого, при этом команда заявляет Soft Cap, минимальную сумму для сбора, и Hard Cap, максимум, который может собрать проект.

Также размещения делают в ICO трекерах, таких как ICOBench, ICOAlert, ICOTracker. Компания запускает отдельный сайт для ICO с информацией о проекте, как правило одностраничный, с кабинетом инвестора. Для поддержки обратной связи у проектов ICO особенно популярен мессенджер Telegram, в котором создается чат или новостной канал, посвященный проекту.

Во время закрытой продажи инвесторы обычно покупают токены с максимальным бонусом (со скидкой иногда до 50%) и на более гибких условиях. На Pre-ICO стоимость токенов ниже, чем на ICO, но выше, чем во время закрытой продажи. На основном этапе ICO для инвесторов, как правило, продолжает действовать бонус, который снижается по мере сбора средств.

PR и реклама проекта

Для эффективной PR-кампании команда проекта выступает на конференциях и в целом занята маркетинговыми операциями: договаривается о размещениях на медиа-площадках, поддерживает комьюнити, следит за рекламным бюджетом.

В начале 2018 года стало известно о запрете таких крупнейших рекламных площадок как Google и Facebook с Instagram на любую рекламу криптовалют и ICO. Эти рекламные площадки являются одним из основных источников трафика для ICO проектов, помимо форумов и трекеров. Вероятно, что ICO переключатся на рекламу в сетях, специализирующихся на крипто-рынке.

Выполнение обязательств и выход на биржи

По завершении ICO, обычно в течение двух недель после закрытия продажи, токены распространяются среди инвесторов. Договариваться с биржами можно начинать уже во время ICO. Часто после выхода на криптовалютные биржи нераспроданные в ходе ICO токены сжигаются, что прямым образом влияет на цену за токен. Развитие проекта происходит в соответствии с заявленными в роадмэпе сроками.

Крупнейшие криптовалютные биржи по суточному объему торгов

В случае невыполнения обязательств команда проекта, который провел ICO, рискует потерять в лице своих инвесторов трейдеров на бирже. Если токен не будет набирать достаточные обороты на криптобиржах, то и его цена не будет расти.

Успешное российское ICO на примере AB-CHAIN

Идея создания собственной рекламной сети в блокчейне пришла команде разработчиков, знакомой по работе в QIWI, одной из крупнейших технологических компаний в России.

Собрав команду и эдвайзеров международного уровня, в AB-CHAIN приступили к подготовке и проведению сначала pre-ICO, которое успешно завершилось в октябре 2017 года, а затем ICO, которое прошло в марте 2018. При этом уже между двумя этими раундами команда смогла доказать востребованность продукта на рынке и провести первые операции с рекламодателями в рекламной сети AB-CHAIN. Кроме того, команда постоянно тестировала продукт на себе же — то есть постоянно проводила рекламные кампании своего собственного ICO и своей рекламной сети. На ICO компания собрала более $2,5 млн и вышла с уже готовым к выводу на рынок продуктом.

Видео о проекте AB-CHAIN

AB-CHAIN специализируется на рекламе проектов ICO и принимает криптовалюты к оплате. К сети подключено уже порядка тысячи вебсайтов, на которых показывается реклама, и все они посвящены теме криптовалюты и блокчейна. Для рекламодателей AB-CHAIN предоставляет множество инструментов для эффективной рекламы: гео-таргетинг, аудитории look alike, ремаркетинг. Кроме того, на площадке есть уникальная возможность таргетировать рекламу на аудиторию AB-CHAIN — это пользователи, уже проявившие интерес к проектам ICO.

У AB-CHAIN есть также собственный токен RTB, который свободно торгуется на биржах и принимается к оплате, при этом комиссия при оплате RTB ниже, чем при оплате в другой криптовалюте.

Будущее ICO

Если вы решили провести ICO, то готовьтесь к плотной работе на месяцы вперед. Стоит учитывать также, что уже нет того бума ICO, который произошел в 2017 году и принес многомиллионные инвестиции ранее не известным проектам. Тем не менее, решений рынок предлагает очень много, а модель привлечения финансирования через ICO начинают признавать один за другим государства. Проведение ICO весьма трудоемкий процесс, но оно того стоит. Блокчейн — это долгосрочная история, которая будет востребована во всех сферах. Нельзя не заметить также, что велика вероятность того, что операции с криптовалютой в будущем заменят все денежные операции в онлайне.

Источник https://hitecher.com/ru/articles/kak-naiti-finansirovanie-dlya-proekta-otlichiya-ico-ot-kraudfandinga

Источник https://smart-lab.ru/blog/690663.php

Источник https://umom.biz/ico-finansirovanie-cherez-blokchejn/