Особенности расчета потребности в инвестициях для проектов создания предприятий с длительными производственными циклами Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
ИНВЕСТИЦИИ / ДЛИТЕЛЬНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ЦИКЛА / ОПТИМАЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ / ИЗДЕРЖКИ УПУЩЕННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ / INVESTMENTS / DURATION OF A PRODUCTION CYCLE / THE OPTIMUM DECISION / COSTS OF THE MISSED POSSIBILITIES
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Пахомов Александр Федорович
В статье выявлены некоторые особенности оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом , а именно взаимосвязь между некоторыми элементами основного и оборотного капиталов. В связи с этим предложена функция совокупных издержек, оптимизация которой позволяет определить одновременно объем инвестиций в некоторые виды основных средств, а также ряд параметров материально-технического снабжения.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Пахомов Александр Федорович
Показатель оценки инновационного потенциала логистической системы субъекта хозяйствования в контексте цепей поставок
Капитальные вложения в создание предприятий с длительными производственными циклами: специфика, направления, методика расчета
Features of requirement calculation for investments for the projects of creation of the enterprises with long production cycles
In the article some features of an estimation of requirement for investments for the enterprises with a long production cycle, namely interrelation between some elements of the basic and turnaround capitals are revealed. In this connection function of the cumulative costs optimization of which simultaneously allows defining volume of investments into some kinds of the basic resources, and also a number of parameters of logistics is offered.
Текст научной работы на тему «Особенности расчета потребности в инвестициях для проектов создания предприятий с длительными производственными циклами»
1. Земельная ипотека: вперед на легком тормозе // Банковское обозрение. 2009. № 1 (116).
2. Государственный (национальный) доклад о состоянии и использовании земель Российской Федерации в 2007 г. М., 2008.
3. Земельная ипотека: вперед на легком тормозе // Банковское обозрение. 2009. № 1 (116).
4. Акманов С.С. Государственный дворянский земельный банк в системе кредитных учреждений в дореволюционной России // Сибирский юридический вестник. 1998. № 2.
5. URL: http://www.ress.ru.
Поступила в редакцию 5.06.2009 г.
Zhidenko A.A. Development of financial subsystem of the land market infrastructure. In the article the problems connected with development of mortgage in Russia are considered. The current state of bank system and possibility of creation of the State Land Bank of Russia is analyzed.
Key words: land market; mortgage; land market infrastructure; problems of the land market development.
ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТА ПОТРЕБНОСТИ В ИНВЕСТИЦИЯХ ДЛЯ ПРОЕКТОВ СОЗДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ С ДЛИТЕЛЬНЫМИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ ЦИКЛАМИ
В статье выявлены некоторые особенности оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом, а именно взаимосвязь между некоторыми элементами основного и оборотного капиталов. В связи с этим предложена функция совокупных издержек, оптимизация которой позволяет определить одновременно объем инвестиций в некоторые виды основных средств, а также ряд параметров материально-технического снабжения.
Ключевые слова: инвестиции; длительность производственного цикла; оптимальное решение; издержки упущенных возможностей.
Одной из проблем функционирования отечественной экономики является высокий уровень износа основных фондов. За этой формулировкой, в частности, скрывается то, что многие отечественные предприятия были построены несколько десятков лет назад. При этом были использованы устаревшие к настоящему времени технологии строительства, организации энергообеспечения производства, закуплены устаревшие основные фонды. В связи с этим как на уровне государства, так и на уровне крупных предпринимательских структур может быть принято решение о создании новых предприятий, основанных на современных технологиях. Для принятия решений об экономической эффективности создания новых предприятий, и в частности взамен старых, необходимо использовать четкие методики определения потребности в инвестиционных ресурсах.
Определение потребности в инвестиционных ресурсах является одной из важнейших задач при организации бизнеса. От пра-
вильности выбора объемов инвестиций, их структуры зависит будущая рентабельность предприятия, вероятность появления случаев отсутствия свободных денежных средств, риск банкротства и т. п.
Наиболее сложными с точки зрения планирования потребности в инвестиционных ресурсах являются предприятия с длительными производственными циклами.
Рассмотрим некоторые особенности определения объема инвестиций, необходимого для создания предприятий подобного типа.
Проведенные исследования показали, что для определения потребности в транспортных средствах определенного вида можно воспользоваться формулой:
где ОКРБОЛ — функция округления дробного числа до большего целого; Яматпер — общая
площадь, которая требуется для хранения всех материалов, потребляемых в рассматриваемом периоде, м2; Яскл-тр — площадь, которую занимают материалы, при их разгрузке с исследуемого транспортного средства, м2; їтр — время между двумя очередными поставками, дн.; Т — длительность исследуемого периода, дн.
Отсюда, формула оценки инвестиционных ресурсов, необходимых для закупки транспортных средств, выглядит следующим образом:
тр перв — первоначальная стоимость
транспортного средства, руб.
Очевидно, что в условиях достаточно широкого предложения на рынке транспортных средств, предприниматель может рассмотреть несколько альтернативных вариантов. Тогда для каждого варианта транспортного средства необходимо определить величинЫ 5скл-тр , *тр , ^тр.перв , а таКЖе 8скл.мат .
После этого для каждого из альтернативных вариантов необходимо рассчитать годовые совокупные издержки, которые определяются по формуле (3).
+ ЗгКом (Пом ) + Згскл + Пр * иувпок +
где і — номер вида транспортного средства; п’тр — количество транспортных средств -го
вида, ед.; п’к ом — годовое количество командировок, раз; Зсэ — годовые постоянные
затраты на содержание и эксплуатацию одного транспортного средства 1-го вида,
включая обязательные налоги и платежи, руб.; Зсэ (Иом) — годовые переменные затраты на содержание и эксплуатацию одного транспортного средства 7-го вида (топливо,
масла и т. п.Х руб.; Зк0м«ом) — годовые командировочные затраты на транспортном средстве 7-го вида, руб.; З^.кл — затраты, связанные с эксплуатацией склада, площадь которого определяется выбранным транспортным средством (отопление, освещение, з/пл обслуживающего персонала и т. п.), руб.; ИУВгпок — годовые издержки упущенных
возможностей, связанные с вложением капитала в покупку одного транспортного средства 7-го вида, руб.; ИУВ^.кл — годовые издержки упущенных возможностей, связанных с вложением средств в строительство склада материалов, площадь которого определяется выбранным транспортным средством, руб.
Величины и‘р и и!ом являются тесно
взаимосвязанными и взаимозависимыми. Очевидно, что последняя величина может определяться по формуле (4):
Введение величины ИУВгпок в формулу
(3) обусловлено тем, что транспортные средства могут существенно отличаться по своей первоначальной стоимости. Простое добавление стоимости указанных транспортных средств к другим элементам указанных формул невозможно, ввиду того, что инвестиции в транспортные средства относятся к капитальным затратам, а остальные к текущим. Поэтому достаточно простым и достоверным способом учета данного фактора является включение в состав функций совокупных затрат издержек упущенных возможностей, связанных с вложением капитала в покупку
транспортных средств. Величины ИУВгпок
зависит от достаточно большого количества факторов: годовой ставки доходности по альтернативным вариантам использования капитала предпринимателя, возможностей предпринимателя по альтернативному вложению средств, первоначальной стоимости
транспортного средства, уровня инфляции в стране и т. п. В общем виде искомая величина может определяться по формуле:
ИУВ“’ = Жтр.перв * Г
где г — годовая норма доходности, определяемая возможностями предпринимателя по альтернативному вложению средств, %.
Введение величины ИУВскл в состав
элементов формулы (3) определяется тем, что выбор того или иного транспортного средства оказывает существенное влияние на величину площади склада материалов. Так, очевидно, что если величина 5скл меняется, то потребность в площади склада материалов может также существенно измениться. В результате инвестору приходиться выбирать между альтернативными вариантами строительства складов материалов разной площади. В общем виде искомая величина может определяться по формуле (6):
где Жквмскл — стоимость возведения одного
квадратного метра склада, руб.
Тогда формула (2.6) может принять вид:
ТС(і) = П * Зг + п * Зг +
V / тр сэпост ком п
склмат скл 2 тр 1 ггс/ ‘
где ЗП — затраты на одну поездку на транспортном средстве 1-го вида (включая топливо, масла, командировочные расходы и т. д.), руб.; Зскл — годовые затраты по содержа-
нию одного квадратного метра склада материалов, руб.
Подставляя в функцию (3) зависимости, представленные в формулах (4) и (6), получим:
В частных случаях функция (7) совокупных издержек может быть дополнена или упрощена. В процессе выбора транспортных средств могут использоваться и функции, основанные на дисконтировании денежных потоков. Это в значительной мере обосновано в следующих случаях:
— если транспортные средства отличаются по предполагаемым срокам эксплуатации;
— если значения элементов функции (7) будут существенно отличаться для разных лет эксплуатации.
Критерием выбора оптимального транспортного средства, является минимум совокупных издержек. Рассчитав значения ТС(7) для каждого вида транспортного средства и выбрав минимальное значение данной функции, аналитик получит следующие важные для осуществления инвестиционного анализа значения:
— оптимальный вид транспортного средства;
— необходимое количество транспортных средств оптимального вида;
— площадь склада материалов.
В результате, с точки зрения, потребности в инвестиционных ресурсах получаться два важных значения:
— величина инвестиционных ресурсов, необходимая для финансирования покупки транспортных средств — Iтр, которая рассчитывается при помощи подстановки требуемых параметров оптимального транспортного средства в формулу (2);
— величина инвестиционных ресурсов, необходимая для финансирования строительства склада материалов покупки транс-
портных средств, — I скл, которая рассчитывается как произведение необходимой для условий доставки на оптимальном транспортном средстве площади склада материалов и стоимости возведения одного квадратного метра этой площади (см. формулу (8)):
скл скл. мат кв.м.скл
Для дальнейшего осознания особенностей инвестиционного п анирования д я предприятий с длительным производственным циклом необходимо обследовать формулу (7) на предмет того насколько она специфична для указанных объектов исследования.
Осуществим поэлементное исследование указанной формулы. В первом элементе функции (7) —
на определение всех величин условия длительного производственного цикла не оказывают никаких специфических воздействий. Это же касается и второго элемента.
Что касается третьего элементов функции (7), то он зависит от величины 5склмат,
которая представляет собой площадь склада материалов, обусловленную и потребностями в них производства и выбранным транспортным средством. Ранее было доказано, что для разных транспортных средств эта величина будет отличаться, что, в конечном счете, повлияет и на значение функции (7). Как было показано ранее, условия длительного производственного цикла оказывают существенное влияние на определение величины 5склмат. Это определяется общей методикой расчета данной величины, созданной именно для условий предприятий с длительными производственными циклами, и, в том
числе, тремя выявленными специфическими особенностями для подобных предприятий, сформулированными ранее.
Величина мат влияет на общее значе-
ние ТС(/), и, в конечном счете, влияет на:
— выбранный вид транспортных средств;
— количество транспортных средств выбранного вида;
— количество доставок материалов.
В связи с этим, определение инвестиций в транспортные средства, а также некоторые параметры материально-технического снабжения (количество доставок материалов, сроки доставки) также определяются специфическими особенностями предприятий с длительными производственными циклами.
Следует отметить и некоторые особенности принятия оптимального решения в соответствии с функцией (7). Как было отмечено выше, критерием поиска оптимального решения для данной функции будет ее минимум. При этом, оптимальное решение будет определять следующие важные параметры:
— оптимальную площадь склада материалов;
— выбранный вид транспортных средств;
— количество транспортных средств выбранного вида;
— количество доставок материалов, и, следовательно, партии доставок материалов.
Очевидно, что оптимальное решение будет определять структуру и объем инвестиций, необходимых для создания предприятий с длительным производственным циклом.
Поступила в редакцию 9.06.2009 г.
Pakhomov A.F. Features of requirement calculation for investments for the projects of creation of the enterprises with long production cycles. In the article some features of an estimation of requirement for investments for the enterprises with a long production cycle, namely interrelation between some elements of the basic and turnaround capitals are revealed. In this connection function of the cumulative costs optimization of which simultaneously allows defining volume of investments into some kinds of the basic resources, and also a number of parameters of logistics is offered.
Key words: investments; duration of a production cycle; the optimum decision; costs of the missed possibilities.
Определение потребности в инвестициях
Первым шагом инвестиционного процесса является определение необходимого инвестиционного ресурса для реализации предпринимательского проекта. Вторым — формирование условий, обеспечивающих привлекательность инвестиций как на стадии вложения капитала, так и на период его возвратности и функционирования.
Определение потребности в инвестициях сопровождается выбором источников их получения с учетом оптимального распределения на собственные и заемные — в зависимости от их рентабельности, возвратности и доступности.
Определение потребностей в инвестициях осуществляется раздельно по оборотным и основным средствам, включая необходимые финансовые средства на расширение, реконструкцию, модернизацию и рационализацию производства, а также по типам инвестиций: реальные, финансовые, интеллектуальные.
Определить необходимый объем оборотных средств можно на основе сопоставления с другими предприятиями аналогичного вида деятельности. При этом целесообразно определять сумму оборотных средств двумя методами: исходя из особенностей производства и реализации товара (услуги), условий расчета (платежа) как с поставщиками, так и с покупателями; на основе первоначального определения дней оборота товарных запасов (срок, на который замораживаются средства в товарно-материальных ценностях, плюс разрыв в днях между отгрузкой товара и поступлением денежных средств) и оборачиваемости оборотных средств в целом. Оба подхода целесообразно использовать в комплексе, так как это позволит оптимизировать сумму оборотных средств и их оборачиваемость.
Закон денежного обращения гласит, что количество денег (К), обслуживающих предпринимательскую деятельность, находится в прямой пропорциональной зависимости от суммы цен сырья, материалов, готовой продукции (сумма товаров на складах, в розничной продаже) и в обратной пропорции от скорости обращения товаров:
где Т — объем (сумма) закупки товаров (в цепах закупки) в год
О — количество оборотов товарной массы.
Этот расчет принимается как ориентировочная сумма оборотных средств, увеличенная на лимит денежных средств в кассе и на расчетном счете.
Более детальный расчет предполагает составление баланса денежных потоков, в котором подекадно (помесячно) определяется сумма поступления денежных средств в кассу и на расчетный счет, а также сумма платежей, в том числе по использованию и привлечению инвестиций.
Объем, структура оборотных активов, используемых в предпринимательской деятельности, будут зависеть от заключенных договоров по поставке и реализации товаров. Именно договорные отношения и условия оплаты по ним уменьшают либо увеличивают необходимый объем инвестиций в оборотные средства.
В предпринимательской практике используются четыре системы оплаты:
- ? предоплата полная или частичная, которая требует увеличения количества средств предприятия-покупателя (эта форма оплаты применяется, если покупатель недостаточно надежен, если в договоре предусмотрена оплата через аккредитив либо если товар дефицитен и покупатель готов по сути финансировать его производство);
- ? оплата по факту поставки (с расчетного счета в рамках кредитной линии, целевого кредита или наличных средств из кассы), когда в договорах предусмотрен срок оплаты после поставки (в основном в договорах предусматривается срок оплаты в течение трех банковских дней с момента поставки, чтобы покупатель мог собрать необходимую сумму);
- ? оплата по мере реализации с расчетом понедельно, подекадно или помесячно на основе составленного сторонами акта реализации (эта форма расчета предполагает увеличение денежной массы у поставщика и применяется для новых товаров или, наоборот, устаревших, когда возможности реализации ограничены);
- ? прием товара на консигнацию как форма комиссионной продажи товаров, при которой ее владелец (консигнант) передает комиссионеру (консигнатору) товар для продажи со склада комиссионера. Если товар не будет продан в установленные договором сроки, то он приобретается в собственность консигнатором путем его оплаты или возвращается собственнику (консигнанту). Оплата производится по факту реализации товара или в установленные сроки (предельная цена реализации товара или процент торговой надбавки устанавливается консигнантом). Эта форма оплаты требует увеличения денежных средств у поставщика товара и применяется, как и в предыдущем случае, для новых видов товара, когда покупатель еще недостаточно информирован о данном товаре.
Исходя из договоров купли-продажи товаров уточняются сумма денежных оборотных средств, необходимых для предпринимательской деятельности, и календарный график их использования. Кроме
- 7.1. Определение потребности в инвестициях
- 187
того, необходимо предусмотреть и резерв денежных средств, который определяется на основе фактора времени, т.е. оценки товарных и денежных потоков во времени. Будущая стоимость определенного количества товара с учетом предполагаемого индекса инфляции (г) на протяжении я-го периода равна:
где Ол — будущая стоимость товара, руб.;
Q, — настоящая стоимость товара, руб.; i — процентная годовая ставка по кредитам, %; п — количество лет.
Расчеты позволяют более правильно сопоставить товарные и денежные потоки и определить прирост денежных средств на перспективу. Это сопоставление завершается формированием предложений о количестве денежных средств, которые можно получить в будущем за счет различных источников.
Объем вложений в основные средства определяется исходя из сметной стоимости проекта на новое строительство (реконструкцию, модернизацию). Для обеспечения необходимого уровня ликвидности предприятия целесообразно объем вложений в основные средства (их прирост) обеспечить за счет собственных источников (прибыли, амортизационных отчислений, выпуска дополнительного пакета акций с соответствующим увеличением уставного капитала). Соотношение одной части активов (внеоборотные активы) и одной части пассивов баланса (собственный капитал) рекомендуется как 1:1.
Инвестиции в основные фонды (реальные инвестиции) целесообразно дифференцировать на три вида:
- ? инвестиции, направленные на повышение эффективности работы предприятия за счет замены оборудования на более современное, ремонта и технического перевооружения управленческих, производственных и коммерческих помещений;
- ? инвестиции в создание производств по изготовлению новых товаров и услуг;
- ? инвестиции в научные разработки, формирующие интеллектуальный продукт, обеспечивающий прогрессивные изменения в материально-техническом обеспечении предприятия (качественно новый уровень деятельности).
Такая дифференциация необходима, так как для каждого из этих видов инвестиций различен уровень риска, с которым они сопряжены. Поэтому их реальная стоимость и привлекательность будут также различны, что необходимо учитывать при обосновании стоимости, доходности, мер гарантий и страхования, а также при расчете эффективности инвестиций.
Фактор риска учитывается по отдельным направлениям инвестиций с учетом степени риска предпринимательского проекта и данных финансовых результатов.
Для создания на предприятии фонда рисковых операций или резервного фонда предполагается увеличение инвестиционного ресурса предприятия.
Важным инструментом в решении инвестиционно-экономических задач являются правила финансирования, классифицируемые на вертикальные и горизонтальные.
Вертикальные правила исследуют активы и пассивы баланса предприятия независимо друг от друга. Для активов они определяют, что соотношение между основными и оборотными средствами должно быть примерно 1:1. Точно так же для пассивов надо стремиться к соотношению 1:1 между собственным и заемным капиталом.
Горизонтальные правила финансирования исследуют соотношение между активами и пассивами. Золотое правило бизнеса гласит: долгосрочно связанный на предприятии основной капитал должен финансироваться исключительно из собственного капитала. Заемные же средства целесообразно использовать в обороте, т.е. для формирования оборотных средств. В то же время собственных оборотных средств должно быть не менее 20% от всех оборотных средств.
Расчёт общей потребности в инвестициях
Общая потребность в инвестициях складывается из суммы инвестиций в основной капитал, необходимых на строительство объекта, суммы начального оборотного капитала необходимого для запуска производства и суммы нематериальных активов предприятия:
где К- инвестиции, необходимые для осуществления инвестиционного проекта, руб.;
КВ- инвестиции в основной капитал, руб.;
Кн.об— инвестиции в начальный оборотный капитал, руб.;
Кнма— инвестиции в нематериальные активы, руб.
Оценка параметров инвестиционного процесса
Для предварительной оценки инвестиционного процесса необходимо рассчитать его параметры: капиталоёмкость инвестиционной продукции и структуру инвестиций по проекту строительства предприятия.
Капиталоёмкость инвестиционной продукции:
где Куд— удельные инвестиции, руб.;
К-сумма инвестиций по проекту, руб.;
М- годовая мощность, нат.ед.
Проект является эффективным, т.к. Куд меньше среднеотраслевого показателя.
Технологическая структура инвестиций в основной капитал показывает распределение инвестиций в основной капитал по стадиям технологического процесса создание нового предприятия:
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-rascheta-potrebnosti-v-investitsiyah-dlya-proektov-sozdaniya-predpriyatiy-s-dlitelnymi-proizvodstvennymi-tsiklami
Источник https://bstudy.net/729544/ekonomika/opredelenie_potrebnosti_investitsiyah
Источник https://vuzlit.com/1092680/raschyot_obschey_potrebnosti_investitsiyah