Маржинальное кредитование
Многие слышали, что на бирже можно заработать не только на росте стоимости ценных бумаг, но и на их снижении, что может быть не всегда понятно биржевым новичкам. Подобного рода возможности реализуются с помощью маржинального кредитования — специальной формы брокерского кредита, при котором брокер выделяет трейдеру деньги или ценные бумаги под залог имеющихся у того активов (денежных средств и ценных бумаг) для совершения биржевых сделок. При этом активы трейдера, под которые выделяются средства брокера, называются маржой. В данной статье мы разберём, что такое маржинальная торговля, каким образом она производится и что именно даёт трейдеру.
Маржинальные покупки
Если трейдер уверен в растущем тренде ценной бумаги, то он может взять у брокера дополнительное количество денежных средств и приобрести большее количество акций, что в случае успеха сделки способно принести большую прибыль. Так, если на счёте трейдера один миллион и он берёт у брокера ещё один миллион заёмных средств, то в случае роста бумаги на 10% трейдер получит уже не 100 тысяч прибыли, а 200 тысяч, то есть в два раза больше. Закрыв сделку с прибылью, трейдер возвращает брокеру заёмные средства, оставляя увеличенную прибыль на своём счёте. С маржинальной торговлей тесно связано понятие плеча, или, как его ещё называют, размер кредитного рычага (leverage) — отношение собственных средств к заёмным. Если трейдер не применяет маржинальное кредитование, то он не использует плечо, если же, как в нашем примере, трейдер на один миллион своих средств получил один миллион заёмных (отношение 1:1), то можно сказать, что трейдер взял плечо, размер которого равен единице.
Однако, помимо потенциала повышенной прибыли, использование маржинальной торговли несёт и повышенный риск. Если бы цена акции в подобном примере снизилась на 10%, то трейдер получил бы 200 тысяч убытка вместо 100 тысяч. Помимо риска трейдера, маржинальная торговля предполагает ещё и риск брокера, ведь он занимает средства трейдеру, не имея представления о плане трейдера на сделку и его мотивах. Естественно, брокер контролирует свой риск, вводя два уровня маржи.
При развитии негативного движения по позиции брокер вводит уровень начальной маржи (средств клиента), при достижении которого больше не предоставляются средства в кредит на дополнительное открытие маржинальных позиций. А также при развитии более глубокого убытка может быть достигнут уровень минимальный маржи, при достижении которого брокер закрывает маржинальную позицию, стремясь обезопасить свои средства. Подобную ситуацию ещё называют маржин-колл (margin call). Таким образом брокер обеспечивает свою финансовую безопасность в подобных сделках. Естественно, выдавая средства трейдеру, брокер оценивает ликвидность ценной бумаги, чтобы иметь возможность закрыть позицию трейдера при развитии негативного сценария. И чем ликвиднее ценная бумага, тем большее количество денежных средств готов выделить брокер для её маржинального приобретения.
Подобного рода кредит уже заранее одобрен трейдерам, открывающим торговый счёт, и получать какие-либо дополнительные одобрения не требуется. Чтобы совершить маржинальную покупку, нужно провести стандартную сделку купли на количество средств, превышающих сумму на торговом счёте. Также, чтобы вернуть брокеру деньги, сделку нужно просто закрыть — расчёты произведутся автоматически. Что касается стоимости обслуживания маржинального кредита, то его предоставление внутри дня является бесплатным, а при переносе подобной позиции через ночь со счёта спишется сумма, равная ставке маржинального кредита (в зависимости от выбранного тарифа), разделённой на 365 (количество дней в году), от предоставленной брокером суммы.
Маржинальные продажи
Осуществлять заработок на рыночном снижении позволяют маржинальные продажи, или, как их ещё называют, короткие продажи (short). При реализации данного сценария брокер предоставляет трейдеру ценные бумаги для продажи по текущей рыночной цене. Осуществив продажу, вырученные деньги блокируются (как мера контроля риска брокера) на счёте трейдера. При последующем снижении курсовой стоимости ценной бумаги трейдер её покупает уже по меньшей цене и возвращает акции брокеру, оставляя полученную прибыль себе. Данный способ извлечения прибыли становится возможным, потому что брокер предоставляет в этом случае не деньги, а именно ценные бумаги, чтобы трейдер их сперва продал, а потом откупил по более дешёвой цене и вернул брокеру.
В случае с маржинальной продажей бумаги предоставляются трейдеру под обеспечение его собственными средствами для финансовой безопасности брокера, в случае с маржинальной покупкой обеспечением являются купленные бумаги. То есть если трейдер на один миллион своих средств взял у брокера акций на один миллион, а бумаги снизились на 10%, то трейдер, закрыв сделку, получит 200 тысяч. А если трейдер осуществил подобную продажу и цена бумаги пошла вверх, то брокер также вводит уровни маржи (начальной и минимальной), при достижении которых он сперва перестанет дополнительно финансировать трейдера, а после закроет убыточные позиции, снижая степень риска. Чтобы осуществить короткую продажу, следует продать тот актив, который отсутствует в портфеле трейдера. Закрытием короткой продажи является следующая эквивалентная покупка. Возврат брокеру принадлежащих ему ценных бумаг произойдёт автоматически.
Для короткой продажи доступен определённый перечень ликвидных ценных бумаг, списки для маржинальной покупки и продажи не совпадают. Также может различаться и размер собственных средств трейдера для маржинальных покупок и продаж как по отдельно взятой бумаге, так и по различным бумагам.
Список бумаг для маржинальной торговли можно увидеть в торговом терминале QUIK в таблице «Купить/Продать». В данной таблице представлен перечень бумаг для маржинальной торговли, справа от бумаги в столбце «Тип» отображены доступные маржинальные операции:
- «Д» — длинная позиция — доступна маржинальная покупка;
- «К» — короткая позиция — доступна маржинальная продажа;
- «ДК» — доступны и маржинальная покупка, и маржинальная продажа.
Коэффициенты дисконтирования D long и D short помогают определить, на какое количество средств по бумаге можно открыть соответствующую позицию. Так, если для «Роснефти» D long равен 0,2775, то при наличии на счёте 1 000 000 руб. трейдер может открыть позицию на 3 603 603 руб. Данная сумма денежных средств для открытия маржинальной позиции получилась как частное от деления размера средств трейдера 1 000 000 руб. на коэффициент дисконтирования D long 0,2775, что равняется 3 603 603 руб. Так как трейдер в нашем примере обладает капиталом в 1 000 000 руб., то именно 2 603 603 руб. из 3 603 603 руб. будут заёмными.
Для расчёта размера максимальной короткой позиции следует сумму средств трейдера 1 000 000 руб. разделить на коэффициент дисконтирования D short 0,3225, что будет равно 3 100 775 руб. Таким образом, при наличии одного миллиона средств трейдер может открыть шорт на 3 100 775 руб.
Маржинальное кредитование может создать отличные условия для получения повышенной прибыли и извлечения заработка из рыночных снижений, но при этом несёт в себе и повышенный риск. В связи с этим к данному механизму рыночной торговли стоит относиться крайне осторожно. Каждый трейдер решает самостоятельно, использовать ему данный механизм или торговать только на свои средства.
Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.
Маржинальные сделки
В соответствии с Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» маржинальная сделка — это сделка, совершаемая с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных Брокером взаем Клиенту.
Сущность маржинальной сделки состоит в том, что Клиент может осуществить свои операции на рынке с привлечением заемного капитала от своего Брокера в форме или денежного капитала (денежных средств), или ценных бумаг.
Различают два вида маржинальных сделок:
- Короткая покупка (или «лонг») — это всегда покупка ценных бумаг. В этом случае Брокер дает кредит Клиенту в виде денежных средств.
- Короткая продажа (или «шорт») — это всегда продажа ценных бумаг. В этом случае Брокер дает Клиенту кредит в виде ценных бумаг.
Отображение текущих позиций клиента по бумагам и максимально возможному количеству бумаг для покупки и продажи. В таблице отображаются инструменты, включенные брокером в списки маржинальных бумаг и принимаемых в обеспечение, а также инструменты, имеющиеся в портфеле клиента. Таблица вызывается из контекстного меню таблицы «Клиентский портфель».
Как совершить маржинальную сделку?
Чтобы совершить короткую покупку (деньги в долг у брокера) в системе интернет-трейдинга QUIK (КВИК), необходимо поставить заявку на покупку ценных бумаг. После того как она исполнится, в лимитах по денежным средствам отражается соответствующий минус по денежным средствам.
Чтобы совершить короткую продажу (бумаги в долг у брокера) в системе интернет-трейдинга QUIK (КВИК), необходимо поставить заявку на продажу ценных бумаг. После того как она исполнится, в лимитах по ценным бумагам отражается соответствующий минус по ценным бумагам.
На приведенной ниже картинке показано, как будут отражаться в QUIK (КВИКе) ваши задолженности перед брокером.
В табличке «Лимиты по денежным средствам» красным цветом выделена задолженность клиента по деньгам. А в табличке «Таблица лимитов по бумагам» красным цветом выделены задолженности клиента по ценным бумагам.
Когда и при каких условиях происходит принудительное закрытие маржинальной сделки?
В маржинальных сделках широко используется термин «маржа». Маржа — это доля собственных средств Клиента в сделке с использованием средств брокера.
Маржа Клиента по отношению к Брокеру представляет собой гарантийный депозит, который Клиент передает брокеру в обеспечение своих текущих и возможных будущих обязательств по маржинальной сделке.
При снижении уровня маржи до 50% (для Клиентов с повышенным уровнем риска — до 25%) Клиенту направляется первое сообщение о том, что Брокер более не предоставляет ему активы взаймы.
При снижении уровня маржи до 35% (для Клиентов с повышенным уровнем риска — до 20%) Клиенту направляется второе сообщение (так называемый «маржин колл») с просьбой довнести необходимое количество денежных средств на счет либо сократить часть позиции в ценных бумагах для восстановления уровня маржи до 50% (для клиентов с повышенным уровнем риска — до 25% соответственно).
При снижении уровня маржи до 25% (для Клиентов с повышенным уровнем риска — до 15%) Брокер принудительно закрывает часть маржинальных позиций Клиента до восстановления уровня маржи до 35% (для Клиентов с повышенным уровнем риска — до 20% соответственно), ему направляется третье сообщение с информацией о сокращении позиций. На следующий день Брокер исключает его из списка Клиентов с повышенным уровнем риска и назначает ему плечо 1:1.
Какой максимально возможный размер кредита брокера?
Максимальный размер кредитного плеча, предоставляемый всем клиентам, равен размеру его активов (плечо 1:1), для клиентов с повышенным уровнем риска кредит равен размеру трех его активов (1:3).
Чтобы получить статус клиента с повышенным уровнем риска, в соответствии с п. 3 приказа ФСФР от 27/10/2005 № 05-53/пз-н, необходимо одновременно соблюсти следующие условия:
- клиент должен пользоваться брокерскими услугами в течение шести месяцев, непосредственно предшествующих дате признания его КПУРом;
- в течение последних трех месяцев клиент должен совершать маржинальные/необеспеченные сделки;
- стоимость его портфеля на счете у брокера должна быть не менее 600 000 рублей (учитываются денежные средства, рыночная стоимость ЦБ, фьючерсные контракты и опционы).
Как погасить кредит брокеру?
Чтобы погасить кредит, взятый денежными средствами, необходимо внести соответствующую сумму на брокерский счет или продать ценные бумаги на эту сумму.
Чтобы погасить кредит, взятый ценными бумагами, необходимо зачислить на брокерский счет соответствующие ценные бумаги или купить их на рынке.
Вознаграждение Брокера по маржинальному кредитованию взимается исходя из стоимости предоставленных брокером финансовых ресурсов и указано в п. 6 Тарифов на оплату услуг ООО ВТБ Капитал Брокер.
С какими ценными бумагами можно осуществлять маржинальные сделки?
Маржинальные сделки разрешено осуществлять только с ценными бумагами, входящими в «Список маржинальных бумаг».
Также ознакомиться с этим списком можно непосредственно в QUIK (КВИКе). Для этого необходимо создать таблицу «Клиентский портфель» (в главном меню выбрать «Лимиты» — «Клиентский портфель» — «Да») и дважды щелкнуть по ней. В открывшейся новой таблице, озаглавленной «Купить/Продать», бумаги с признаком МШО доступны только для операций «long», бумаги с признаком МО доступны также для операций «short».
Как отключить маржинальное кредитование в ВТБ Инвестиции: пошаговая инструкция
Для каждого нового пользователя ВТБ Инвестиции по умолчанию подключается опция маржинальное кредитование, благодаря которой у инвестора есть возможность совершать сделки, задействовав капитал брокера. О том, каким образом здесь происходят маржинальные сделки и как отключить маржинальное кредитование в ВТБ, читайте подробнее в этом материале.
Особенности маржинальной сделки
Маржинальная сделка предполагает совершение определенных операций на брокерском счете с использованием заемного капитала, принадлежащего брокеру. Такая ссуда может выдаваться деньгами или же ценными бумагами.
Принцип работы маржинальной сделки — инвестор совершает операции на рынке, взяв в долг активы брокера. Что это дает:
- возможность начать инвестировать без стартового капитала;
- выход на более высокую прибыль благодаря увеличению суммы вложений.
В зависимости от типа проводимой операции маржинальные сделки могут проводиться:
В лонг — длинная позиция, при которой инвестор рассчитывает выиграть на росте стоимости ценных бумаг.
Пример: Участник рынка на заемные средства приобрел 50 акций Газпромбанка по цене 83 рубля (за штуку), ожидая их подорожание. Итого его задолженность перед кредитором составляет: 4150 рублей. Через некоторое время его ожидания оправдались и цена акций поднялась до 95 рублей за штуку. Он продал купленные ранее активы, выручив 4750 рублей. Итог: 4150 рублей возвращаются брокеру, а оставшиеся 600 рублей это прибыль инвестора.
В шорт — короткая позиция, здесь ставка делается на падение цены финансового инструмента.
Пример: Инвестор берет у брокера 50 акций Газпромбанка стоимостью 95 рублей за штуку, предвидя падение рынка. Он продает эти активы, выручив 4750 рублей. Его прогноз оказывается правдивым и в скором времени стоимость одной акции падает до 73 рублей за штуку. Инвестор обратно покупает 50 акций Газпромбанка, но по новой цене, заплатив 3650 рублей. Его прибыль составит 1100 рублей.
Инвестируя с нуля, или уже имея опыт в торгах на бирже, выбирайте платформу Тинькофф. Для новичков здесь есть бесплатное обучение с гарантированными акциями в подарок, а для опытных трейдеров возможность участвовать в программе рост акций за 3 месяца! Перейти к надёжному брокеру можно здесь
Как совершается маржинальное кредитование в ВТБ?
В ВТБ опция маржинальное кредитование подключается автоматически при открытии брокерского счета. Поэтому если ранее инвестор специально не отключал эту функцию, то чтобы ею воспользоваться достаточно оформить сделку. Порядок действий будет зависеть от типа операции. Здесь возможны следующие варианты:
- Деньги в долг у брокера — для этого в личном кабинете ВТБ необходимо поставить заявку на приобретение нужного количества ценных бумаг. После исполнения в разделе «Лимиты по денежным средствам» красным цветом будет обозначена задолженность инвестора перед брокером (сумма со знаком «—»).
- Заем в виде ценных бумаг — в этом случае пользователю следует сделать заявку на продажу ценных бумаг. По окончанию обработки в разделе «Таблица лимитов по бумагам» красным цветом будет обозначен долг инвестор по бумагам.
Если маржинальная позиция закрывается до истечения дня, то платить проценты не нужно. Если же она переносится на следующий день, то брокер начислит комиссию в соответствии с утвержденными тарифами.
Принудительное закрытие маржинальной сделки: инструкция
При снижении гарантийного депозита (часть активов, принадлежащих инвестору) до определенного уровня, ВТБ может принудительно закрыть маржинальную сделку. Как это происходит:
- когда маржа достигает уровня 50% или 25% (у инвесторов с повышенным риском) поступает сообщение о прекращении выдачи кредитных средств брокером;
- при достижении 35% (20% при повышенном риске) — инвестору предлагается восстановить уровень маржи до 50% (путем внесения денег на счет или за счет продажи части ценных бумаг);
- если маржа опустилась ниже 25% (15% при повышенном риске) — брокер в принудительном порядке частично закрывает маржинальную сделку до достижения маржи в 35%. При этом инвестору поступает третье сообщение с требованием о сокращении позиций. На следующий день маржинальная операция закрывается, а кредитное плечо становится 1:1.
Чтобы полностью отказаться от маржинального кредитования, нужно выполнить такие шаги:
Заявка будет направлена на обработку. Согласно уведомлению брокера, внесенные изменения начнут действовать только со следующего торгового дня.
Оформите кредитную карту ВТБ с беспроцентным периодом и большим кэшбеком на все категории покупок и переводов! Прекрасный старт в мир инвестиций! Ознакомиться и оформить можно здесь
Стоит отметить, что ранее у клиентов ВТБ не было возможности самостоятельно отказаться от такой опции. Однако правила изменились и теперь вопрос о том, как отключить маржинальное плечо в ВТБ, не представляет особой сложности. Достаточно выполнить описанную выше простую инструкцию.
Источник https://journal.open-broker.ru/investments/marzhinalnoe-kreditovanie/
Источник https://www.vtbcapital-broker.ru/broker_services/help/margin/
Источник https://ecofinans.ru/investment/kak-otklyuchit-marzhinalnoe-kreditovanie-v-vtb-investiczii-poshagovaya-instrukcziya/