Что такое самофинансирование. Объясняем простыми словами
Самофинансирование — это финансирование деятельности предприятия за счёт только собственных финансовых ресурсов (генерируемой прибыли), без внешнего финансирования (кредитования, выпуска акций и т. д.).
Самофинансирование строится на основе самоокупаемости. Это значит, что расходы, обеспечивающие функционирование (различные затраты и финансовые обязательства), полностью покрываются его доходами.
Пример самофинансирования: чтобы запустить новый проект, владелец уже существующего предприятия берёт средства из прибыли либо сбережений — то есть используются только внутренние ресурсы компании.
Пример употребления на «Секрете»
«Если раньше предприятия зачастую использовали заёмные средства или бюджетные деньги для финансирования проектов, то теперь из-за снижения в экономике доли располагаемых финансовых ресурсов они всё чаще полагаются на самофинансирование».
Нюансы
Как видно из цитаты, самофинансирование может быть обусловлено стремлением предприятий предохранить себя от риска внешнего долга, курсовых колебаний на валютной бирже и других факторов нестабильности.
Самофинансирование не предполагает полного отсутствия долговых обязательств. Наличие кредиторской задолженности, отложенных налоговых обязательств свойственно всем компаниям. Для того чтобы обеспечить самофинансирование, нужно, чтобы компания была в состоянии систематически покрывать как текущие, так и капитальные затраты за счёт притоков денежных средств по операционной и инвестиционной деятельности.
На объёмы самофинансирования существенное влияние оказывают подвижность и изменчивость спроса, особенно на непродовольственные товары. Торговые организации, в отличие от промышленных, ежедневно ощущают изменение спроса. Это приводит к неравномерности поступления одного из основных источников самофинансирования — прибыли.
Основные недостатки процесса самофинансирования — ограниченность объёмов, более медленное развитие (по сравнению с вливанием внешних средств, которое может придать существенное ускорение) и трудности долгосрочного прогнозирования.
Как правило, организация использует свою способность к самофинансированию не полностью, поскольку могут производиться различные выплаты — например, дивидендов и пр. Если у компании есть убытки, то самофинансирования у неё быть не может.
Термин «самофинансирование» (англ. self-financing) был введён в оборот западных стран (Германии, Великобритании, Франции, США) в начале XX века. Наиболее широко этот термин на Западе стали использовать после Второй мировой войны.
Во времена СССР в основном существовало централизованное финансирование. Лишь с 1987 года, с началом хозяйственной реформы, главным принципом деятельности предприятия призналось самофинансирование. Наряду с самоокупаемостью, самостоятельностью и самоуправлением этот термин пополнил так называемую концепцию 4С.
Определение методов финансирования инвестиционных проектов. Полное самофинансирование, акционирование, кредитование, лизинг, смешанное финансирование.
Методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.
В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:
1. полное самофинансирование;
3. кредитное финансирование;
4. финансовый лизинг;
5. смешанное финансирование.
1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных (или внутренних источников). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций.
2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиций или отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
3. Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента.
4. Лизинг или селенг используются при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.
5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.
С учетом перечисленных методой финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов определяются пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов.
1) Самофинансирование предприятия осуществляется за счет прибыли и амортизационных отчислений. Прибыль — главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам (% от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы. Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией товаропроизводителей, заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накопления для последующего вложения их в инновации.
Начисление амортизации объектов основных средств производится одним из следующих способов:
способ уменьшаемого остатка;
способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;
способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).
2) Акционирование как метод инвестирования.
В нашей стране ценные бумаги включают: акции, облигации, векселя, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и др. Оборот ценных бумаг и составляет собственно финансовый рынок. Он существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия.
Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным покрытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг. Этот процесс, заключающийся в замещении банковского кредита рыночными долговыми обязательствами (акциями и облигациями), получил название «секьюритизация».
Ценные бумаги представляют собой документы, подтверждающие право собственности владельца на имущество или денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому лицу без предъявления соответствующего документа. Они удостоверяют также право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами. Ценные бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам. В финансовой практике к ценным бумагам относятся лишь те, которые могут быть объектом купли-продажи, а также источником получения регулярного или разового дохода.
Ценные бумаги делятся на 2 группы:
— опосредующие отношения совладения- акции;
— отношения долгосрочного займа — облигации, простые и переводные векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, ипотеки и др.
Акция — ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в работе АО, в его прибылях (доходах) и в распределении остатков имущества при ликвидации общества. Участником рынка ценных бумаг должен стать инвестиционный институт, который как юридическое лицо создается в любой организационно-правовой форме. Учредителями инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные и иностранные) и юридические лица. На рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов могут выступать банки. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве: посредника (финансового брокера); инвестиционного консультанта; инвестиционной компании; инвестиционного фонда.
Инвестиционный фонд вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет значительно увеличить величину его активов, а также обеспечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции. Фонд предоставляет своим акционерам возможность профессионального управления ценными бумагами. Квалифицированные инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных направлений инвестирования и получения прибыли.
3) Кредитование инвестиций.
Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции, привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.
Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических и физических лиц могут быть затраты по:
· строительству, расширению, реконструкции и техническому, перевооружению объектов производственного и непроизводственного назначения;
· приобретению движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);
· образованию совместных предприятий;
· созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;
· осуществление природоохранных мероприятий.
Основой кредитных отношений юридических и физических лиц с банком является кредитный договор. В этом документе предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования), перечень документов, представляемых 6aнкy. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
4) Финансовый лизинг.
Лизинг – это сделка, при которой одна сторона (лизингодатель) по поручению (спецификации) другой стороны (предприятия) вступает в соглашение о поставке с третьей стороной (производителем), по условиям которого лизингодатель приобретает машины, средства производства или другое оборудование на условиях, одобренных лизингополучателем, поскольку они затрагивают его интересы ,и вступает в соглашение с лизингополучателем, предоставляя последнему право использовать оборудование в обмен на уплату лизинговых платежей.
Предметом лизинга может быть предприятия с др. имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудования, транспортные средства и др.имущество.
1) Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, но определенный срок и на определенных условиях во времени владение и пользование с возможным его выкупом по остаточной стоимости.
2) Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствие с договором лизинга обязательство принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во времени владение и пользование.
3) Продавец – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает производимое (закупаемое) или имущество, являющееся предметом лизинга.
— дает возможность расширить производство без крупных единовременных затрат и без необходимости привлечения заемных средств.
— смягчается проблема ограниченности ликвидных активов, затраты на оборудование распространяется равномерно на весь срок его действия договора.
— налоговые льготы и т.д.
— выбор лизинговых предложений не увеличивает долг в балансе и не затрагивает соотношение СК и ЗК.
Для лизинговых компаний:
— можно использовать данное имущество в качестве обеспечения возвратности кредитных средств.
— высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга.
— право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает налоговые льготы.
— инвестиции в форме имущества снижают риск невозврата средств.
— лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы, закладывая сданное в лизинг имущество.
Лизинг существенно отличается от аренды. В отличие от арендатора лизингополучатель не только получает объект в длительное пользование. На него возлагаются традиционные обязанности покупателя, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь от случайной гибели имущества, его страхование и техническое обслуживание, а также ремонт. В случае выявления дефекта в объекте лизинговой сделки лизингодатель считается свободным от гарантийных обязательств, и все претензии лизингополучатель непосредственно предъявляет поставщику.
Финансовые ресурсы лизинговых компаний формируются за счет: взносов участников, поступлений арендных платежей, ссуд банков; средств, полученных от продажи ценных бумаг. Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между полученными доходами и расходами. Основной вид дохода — арендная плата. Арендные платежи за использование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебания ссудного процента. При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется ею самостоятельно.
Смешанное финансирование основано на различных комбинациях указанных
методов и может быть реализовано во всех формах инвестирования.
Финансовая устойчивость предприятия –способность финансировать свою деятельность за счет собственных источников. Она характеризует уровень независимости предприятия от заемных источников финансирования. Если предприятие неплатежеспособно, оно может быть финансово устойчиво, если предприятие финансово неустойчиво, то оно и неплатежеспособно.
При управлении финансовой устойчивостью необходимо исходить из принципов:
1) Предприятие не может эффективно развивать свою деятельность без привлечения ЗК.
2) Величина ЗК зависит от потребность предприятия в финансировании оборотных и внеоборотных активов.
3) Стоимость ЗК зависит в том числе и от показателей финансовой устойчивости.
Дата добавления: 2018-02-15 ; просмотров: 965 ; Мы поможем в написании вашей работы!
© 2014-2022 — Студопедия.Нет — Информационный студенческий ресурс. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав (0.021)
Самофинансирование, как форма финансирования инвестиционного проекта
Источники и формы финансирования. Исследование международного опыта проектного финансирования. Взаимовлияние прибыли и инвестиций. Анализ российской практики самофинансирования инвестиционного проекта. Алгоритм управления рисками проектной деятельности.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.12.2018 |
| Размер файла | 17,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
«Волгоградский государственный технический университет»
Факультет экономики и управления
Кафедра « Менеджмент и финансы производственных систем и технологического предпринимательства»
по дисциплине «Инвестиционная политика» на тему:
«Самофинансирование, как форма финансирования инвестиционного проекта »
Выполнил: ст. гр. ЭФК — 359 Костылева А.А.
- Введение
- 1. Теоретические аспекты финансирования инвестированного проекта
- 1.1 Источники финансирования инвестиционного проекта
- 1.2 Сущность самофинансирование
- 1.3 Международный опыт проектного финансирования
На мой взгляд, данная тема контрольной работы является достаточно актуальной на сегодняшний день, поскольку, наша страна нуждается в большом количестве инвестиций и источники этих инвестиций могут быть различными.
Объектом данной контрольной работы является самофинансирование, а предметом совокупность социально-экономических отношений в процессе самофинансирования инвестиционных проектов.
Цель работы заключается в том, чтобы показать какими бывают формы финансирования инвестиционных проектов дать им подробную характеристику.
Для достижение поставленной цели, необходимо решить ряд задач:
1. Рассмотреть теоретические аспекты финансирования инвестиционных проектов;
2. Изучить источники и формы финансирования;
3. Исследовать международный опыт проектного финансирования;
4. Проанализировать Российскую практику самофинансирования инвестиционного проекта.
Вообще, инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным инвестиционным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.
1. Теоретические аспекты финансирования инвестированного проекта
1.1 Источники финансирования инвестиционного проекта
Источники финансирования проектов можно классифицировать по следующим критериям:
1. По отношениям собственности;
2. По видам собственности.
По отношениям собственности источники финансирования делятся на, собственные и привлеченные.
К собственным источникам относятся:
— страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;
— денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).
К привлеченным источникам:
— средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
— заемные финансовые средства инвесторов (банковские и другие кредиты, облигационные займы и другие средства);
— денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
— инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;
По видам собственности источники финансирования делятся на:
1) государственные инвестиционные ресурсы:
а) бюджетные средства;
б) средства внебюджетных фондов;
в) привлеченные (государственные займы, международные кредиты).
2) частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц);
3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов. [1- С.284]
1.2 Сущность самофинансирование
Самофинансирование (внутреннее финансирование) обеспечивается за счёт предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта.
Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.
Формирование средств для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.
-делает предприятие независимым от кредиторов
-позволяет проводить долговременную инвестиционную стратегию
— осуществление инвестиционных проектов предполагает единовременное вложение значительных финансовых ресурсов на длительный срок, поэтому данный метод чаще используется для реализации небольших реальных инвестиционных программ и для финансовых инвестиций
Самофинансирование предполагает использование собственных средств, которые и являются источниками:
— УК (используется, когда фирма вновь создаётся);
— Прочих собственных средств.
Прибыль, как источник финансирования капитальных вложений, подвижна и напрямую зависит от результатов производственной и финансовой деятельности предприятия. Все мероприятия, способствующие развитию и совершенствованию производства, выпуску конкурентоспособной продукции приводят к увеличению прибыли и, соответственно, к созданию условий для повышения инвестиционной активности. [2- С. 176]
Размер прибыли, направляемой на финансирование капитальных вложений, зависит от:
— общего объема получаемой прибыли;
— действующего порядка налогообложения;
— политики распределения прибыли на потребление и накопление.
Прибыль и инвестиции оказывают друг на друга взаимное влияние:
— с одной стороны, прибыль является важнейшим источником финансирования капитальных вложений;
— с другой стороны, ее увеличение связано с ростом вложений в развитие производства, увеличением его объёмов, снижением себестоимости продукции и повышением ее качества.
Таким образом, не только прибыль служит источником финансирования капитальных вложений, но и инвестиции являются условием роста прибыли.
Амортизационные отчисления — наиболее стабильный источник финансирования капитальных вложений.
Размер амортизационных отчислений, используемых на финансирование капитальных вложений, зависит от следующих факторов:
— балансовой стоимости основных производственных фондов;
— сроков их службы;
-методов начисления амортизации;
-амортизационной политики предприятия.
1.3 Международный опыт проектного финансирования
Мировой опыт показывает, что проектное финансирование наиболее эффективно при реализации крупномасштабных инвестиционных программ, ориентированных на создание объектов международного значения. Проектное финансирование имеет историю менее четверти века. В наше время, банки, специализирующиеся на проектном финансировании, стали внедряться в сектор телекоммуникаций, горнодобывающую промышленность, инфраструктуру. Кроме банковских инвестиций национального происхождения в качестве источников средств проектного финансирования все чаще выступают кредиты международных финансовых организаций.
Классическим успешным примером использования проектного финансирования является проект «Евротоннель». При реализации данного проекта гарантами по кредиту выступили 50 международных банков. Кредитором выступил банковский синдикат из 198 банков. Роль международных финансовых институтов в развитии проектного финансирования можно свести к трем основным аспектам:
— отработка этими институтами новых методов и схем проектного финансирования, которые в дальнейшем могут тиражироваться и использоваться коммерческими банками и другими частными кредитно-финансовыми структурами;
— выполнение роли организаторов финансирования проектов на основе комбинации схем проектного финансирования;
— финансовое участие в проектах в случаях, когда организаторами финансирования выступают иные (нежели международные финансовые институты) структуры. [3- С. 223]
С точки зрения проектного финансирования рассмотрим деятельность институтов, входящих в группу Мирового Банка (World Bank) и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР, The European Bank for Reconstruction and Development).
Роль группы Мирового банка в развитии проектного финансирования велика и проявляется, прежде всего, в его деятельности по организации совместного финансирования проектов. Если в 1980-е гг. Мировой банк по линии совместного финансирования направлял 1/3 своих кредитов, то в настоящее время — свыше половины. При совместном с Мировым банком финансировании частные инвесторы/ кредиторы получают ряд выгод:
— Мировой банк обеспечивает высококвалифицированную экспертизу проекта и утверждает его к финансированию;
— как спонсор проекта Мировой банк обеспечивает эффективное управление реализацией проекта;
— Мировой банк снимает с частного инвестора/ кредитора риск неплатежей со стороны заемщика (путем применения, например, оговорки «Кросс дефолт»).
В качестве участников финансирования проектов, отобранных Мировым банком, могут выступать не только частные инвесторы-кредиторы, но и другие международные финансовые институты, в частности, региональные банки развития. Фактически финансовое участие институтов Мирового банка в реализации проектов дает софинансирующим структурам возможность смелее идти на применение схем проектного финансирования.
В свою очередь, для МБРР главной целью является организация финансирования инвестиционных проектов таким образом, чтобы на каждую единицу денежных фондов, выделяемых Банком в виде кредитов, инвестиций или гарантий, приходилось максимальное количество финансовых ресурсов, привлекаемых для реализации проекта из других источников («Триггерный эффект»). Если в проекте «Зеравшан-Ньюмонт» доля МБРР в общем объеме финансирования составляла примерно 1/3, то в ряде последующих проектов с участием Банка этот показатель удалось понизить до 20% и менее. По состоянию на 1 апреля 2017 г., Европейский банк реконструкции и развития подписал 529 проектов в России на 8,2 млрд. евро. Это помогло привлечь дополнительно 15,2 млрд. евро из других источников (35% к 65%), что является для деятельности банка весьма неплохим показателем. [4- С. 256]
При проектном финансировании репутация и финансовые результаты компании-заемщика имеют существенно меньшее значение, чем обоснование устойчивой экономики самого предлагаемого проекта. Поскольку это обоснование носит вероятностный характер, на первый план выходят риски осуществления проекта, причем риски для всех его участников.
Отдельные виды рисков проектной деятельности имеют «общие зоны», как бы «перекрывают» друг друга (например, страновые, политические, форс-мажор). Некоторые категории рисков имеют достаточно хорошо выраженную субординированность (например, производственные риски распадаются на управленческие, экологические, снабженческие и т.д.). Ряд рисков применительно к конкретным проектам могут терять свою актуальность (например, при реализации проекта в какой-либо стране Западной Европы учет странового риска отходит на третий план; реализация проекта строительства электростанции при наличии долгосрочного контракта на поставку электроэнергии государству сводит сбытовой риск к нулю и т.д.). Приведенная классификация проектных рисков является достаточно условной и может рассматриваться только в качестве отправной точки выявления значимых рисков для каждого данного проекта. Такие риски в каждом конкретном случае будут определяться специалистами и экспертами с учетом отраслевой принадлежности, масштабов, выбранной технологии, страны реализации и других специфических особенностей проекта.
Для снижения проектных рисков используются различные механизмы. Был рассмотрен следующий алгоритм управления рисками при проектном финансировании: Идентификация (выявление действительных (а не ложных) рисков) > Оценка рисков > Выбор методов и инструментов управления рисками > Применение выбранных методов и инструментов > Оценка результатов (правильности выбора методов и инструментов эффективности их использования и т.д.).
Наряду с многочисленными международными финансовыми институтами в последнее время все больше российских банков и различных инвестиционных организаций начинают осуществлять финансирование проектов по схемам проектного финансирования непосредственно в России. Теперь для них важны рекомендации о преодолении высоких рисков и адекватной оценке их влияния на инвестиционный процесс. При этом надо научиться следовать правилам экспертологии, чтобы перед началом реализации проекта объективно проанализировать все имеющееся взгляды на трудности осуществления того или иного проекта и сделать правильный выбор комбинации инструментов для снижения рисков. Движение российских инвесторов на международную арену (также как и иностранных в Россию) должно быть обусловлено хорошим экономическим порядком в той или иной стране, приемлемой мерой давления со стороны правозащитных и экологических организаций (проект Дамбы Ilisu), перспективой развития неустойчивой политической ситуации (проекты ЛУКОЙЛа в Ираке) и т.п.
финансирование прибыль инвестиция
2. Российская практика самофинансирование инвестиционного проекта
Бюджетное финансирование используется на развитие производственной (20%) и социальной (80%) инфраструктуры. Обязательными условиями его выделения являются высокая экономия, социальная, экологическая значимость проекта и соответствие определенным стандартам, требованиям. Оно осуществляется в формах:
— финансовой поддержки проектов на условиях выделения средств на конкурсной основе;
— централизованного финансирования федеральных инвестиционных программ. [5- С. 89]
К конкурсу допускаются индивидуальные предприниматели, связанные с развитием экономики и со сроком окупаемости не более 2 лет. Государственная поддержка осуществляется на условиях возвратности бюджетных средств либо закрепления в государственной собственности, части акций, создаваемых предприятием. Могут также предоставляться гарантии по возмещению части финансовых средств в случае срыва выполнения индивидуального предпринимательства не по вине инвестора. Полное самофинансирование осуществляется за счет собственных средств предприятия:
— сумм, полученных от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;
— средства от продажи основных средств и нематериальных активов;
— а также привлеченные средства, к примеру, от продажи акций.
Однако довольно редко фирма, решившая реализовать капиталоемкий инвестиционный проект, способна обойтись собственными финансовыми ресурсами. Акционерное финансирование представляет собой форму получения необходимых денежных средств или других инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционных проектов путем выпуска и продажи предприятиями и организациями-инвесторами ценных бумаг (акций или облигаций). Акционерное финансирование является альтернативой кредитному финансированию и представляет собой своего рода заем денежных средств у покупателей ценных бумаг на какое-то время, а не на условиях их возврата через определенное время с процентами. При выпуске и продаже акций их владельцы приобретают право только в будущем (после создания или модернизации производства, выпуска на нем продукции и товаров, их реализации и получения прибыли) на получение определенных дивидендов — доходов, как в виде денежных выплат, так и в виде увеличения своей доли в уставном капитале этих предприятий. В России эта форма широкого распространения не получила. Положительной стороной акционерного финансирования является возможность привлечения инвестиций без последующей уплаты процентов, а отрицательной — потеря части собственности и частичная утрата контроля над предприятием (проектом).
Одним из основных источников в условиях перехода к рыночной экономике в России должна стать прибыль, чистый доход предприятий. Росту самофинансирования и одновременно экспортных возможностей российской промышленности способствовала бы политика оставления большей части валютной выручки у предприятий. Это ведет к увеличению инвестиций в самые наукоемкие, передовые, с точки зрения мировой техники и технологии, отрасли производства.
В направлении усиления самофинансирования предприятий и фирм на важнейших направлениях научно-технического развития большую роль могло бы сыграть снижение пошлин на новейшее импортируемое оборудование и технологии. Такая политика создаст целенаправленную ориентацию предприятий на инвестирование в новейшие машины и оборудование, переоснащение их по последнему слову мировой науки и техники.
Важным направлением усиления самофинансирования может стать продуманная амортизационная политика, которая должна строиться с учетом рыночных условий ускоренного списания оборудования путем слияния амортизационного фонда и чистого дохода. В России это необходимо еще и потому, что существующее оборудование сильно устарело. В современных условиях было бы целесообразным предоставлять предприятиям, покупающим, производящим или осуществляющим поставку машин и оборудования, право на дополнительные амортизационные отчисления. Учитывая огромные территории Российской Федерации, различие региональных и местных условий, необходимо предусмотреть и разработать систему налоговых дополнительных скидок для определенных регионов, а также для отдельных машин и оборудования.
Наличие самофинансирования предполагает ряд мер, направленных на создание условий, способствующих расходованию накопленных сумм на прямое инвестирование, инновационную деятельность. В индустриальном обществе корпорации, промышленные компании сами осуществляют инвестирование. Промышленное сбережение в значительной степени зависит от производимых промышленных инвестиций. Основная проблема состоит в том, чтобы уже имеющиеся у предприятий накопления расходовались не на покупку валюты, ценных бумаг, приобретение товаров непроизводственного назначения, а качестве источника прямых инвестиций.
По работе можно сделать следующие выводы. Поскольку предприятие развивается через получение прибыли и движение капиталов, обеспечивающих расширенное воспроизводство, следующим принципом организации финансов предприятия можно считать финансовое самообеспечение (самофинансирование). Этот принцип означает, что основной целью и источником развития предприятия является прибыль. Она гарантирует деятельность предприятия, будучи источником увеличения активов предприятия, социального развития трудового коллектива и т.д.
Самофинансирование — это способ хозяйствования, при котором все расходы, связанные с производством продукции, услуг, а также затраты, связанные с воспроизводством, полностью покрываются за счет прибыли и других собственных источников.
Раньше, в условиях централизованного планирования, искусственно поддерживалась самоокупаемость через вьщеление бюджетных ассигнований, установление государственных цен, торговых надбавок, внутриотраслевое перераспределение денежных средств. Такая самоокупаемость привела к падению стимулов роста производительности труда, снижению эффективности производства, иждивенчеству и бюрократизму.
Самоокупаемость и самообеспечение в условиях формирования рыночной экономики обеспечиваются предприятиями без какой-либо существенной поддержки со стороны государства. Цены регулируются на основе спроса и предложения. В отношениях между производителями и потребителями отсутствует посредник в лице государственных структур управления. Поэтому принцип самофинансирования обеспечивается внутренними финансовыми возможностями предприятия, фондами денежных средств предприятия, достаточными для финансирования расширенного воспроизводства.
Поэтапное снижение налогов направлено на формирование в России системы самофинансирования. Одним из основных источников в условиях перехода к рыночной экономике должна стать прибыль, чистый доход предприятий.
Росту самофинансирования и одновременно экспортных возможностей российской промышленности способствовала бы политика оставления большей части валютной выручки у предприятий. Это ведет к увеличению инвестиций в самые наукоемкие, передовые, с точки зрения мировой техники и технологии, отрасли производства. В направлении усиления самофинансирования предприятий и фирм на важнейших направлениях научно-технического развития большую роль могло бы сыграть снижение пошлин на новейшее импортируемое оборудование и технологии. Такая политика создаст целенаправленную ориентацию предприятий на инвестирование в новейшие машины и оборудование, переоснащение их по последнему слову мировой науки и техники.
Важным направлением усиления самофинансирования может стать продуманная амортизационная политика, которая должна строиться с учетом рыночных условий ускоренного списания оборудования путем слияния амортизационного фонда и чистого дохода. В России это необходимо еще и потому, что существующее оборудование сильно устарело. В современных условиях было бы целесообразным предоставлять предприятиям, покупающим, производящим или осуществляющим поставку машин и оборудования, право на дополнительные амортизационные отчисления.
Список использованных источников
1. Аврущенко Д. С. К вопросу о правовых гарантиях иностранных инвесторов // Деньги и кредит. 2017г.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ./ Под ред. Л.П. Белых. — М., 2014г.
3. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. — М., 2014г.
4. Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М.: ИНФРА-М, 2017г.
5. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: продвинутый курс: Учеб. Пособие.- М.: ИНФРА-М, 2014 г.
6. Круглова В.В. «Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений» г. Москва, «Инфра-М», 2014 г.
7. Малыгин В. Е., Смородинская Н. В. Анализ странового риска в международной банковской практике //Деньги и кредит. 2016г.
8. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. М.: Бюро экономического анализа, ТЭИС, 2016г.
9. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. — М., 2013 г.
10. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: — Мн.: Мисанта, 2013. — 512 г.
11. Финансы: Учебник / Под. ред. В.В. Ковалева. — М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2015г.
12. Финансы: Учебник / Под. ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова. — М.: Рос. экон. академия, 2016 г.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Экономическое обоснование и разработка инвестиционного проекта по замене изношенного оборудования на мебельной фабрике. Выбор источников финансирования инвестиционного проекта. Расчет планируемой прибыли и убытков, анализ чувствительности проекта.
курсовая работа [1,3 M], добавлен 22.03.2015
Проектный анализ в управлении инвестиционной деятельностью, разработка инвестиционного проекта. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования. Финансово-математические основы инвестиционного проектирования, управление денежным потоком.
курс лекций [496,2 K], добавлен 22.07.2010
Различают три фазы подготовки инвестиционного проекта: прединвестиционная, инвестиционная и эксплуатации. При разработке схемы финансирования инвестпроектов определяется потребность в привлеченных средствах и обеспечение финансовой реализуемости.
реферат [30,6 K], добавлен 13.01.2009
Организационные формы и ключевые методы проектного финансирования. Распределение и управление его рисками. Основные особенности проектного финансирования по сравнению с традиционным банковским кредитованием. Финансирование с полным регрессом на заемщика.
дипломная работа [170,9 K], добавлен 22.07.2017
Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО «Юниорстрой». Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.
Источник https://secretmag.ru/enciklopediya/chto-takoe-samofinansirovanie-obyasnyaem-prostymi-slovami.htm
Источник https://studopedia.net/1_23034_opredelenie-metodov-finansirovaniya-investitsionnih-proektov-polnoe-samofinansirovanie-aktsionirovanie-kreditovanie-lizing-smeshannoe-finansirovanie.html
Источник https://revolution.allbest.ru/finance/01083182_0.html