Организатор торговли на рынке ценных бумаг

Все о профессиональных участниках рынка

Когда речь заходит об участниках торгов, большинство моих читателей сразу вспомнят трейдеров и инвесторов — крупных и мелких, владельцев огромных капиталов и скромных новичков. В относительной тени остаются профессиональные участники рынка ценных бумаг, способы заработка которых могут сильно отличаться от деятельности трейдеров. Их работа обычно скрыта от глаз частных инвесторов и трейдеров, но она является основой корректной работы биржи. Ранее в статьях вы могли столкнуться с ними, но подробно я их до сих пор не рассматривал. Именно о таких участниках я расскажу в этой статье.

Кто такие профессиональные участники рынка ценных бумаг

Все лица (как физические, так и юридические), осуществляющие какую-либо деятельность на бирже, можно поделить на две большие категории — профессиональные и непрофессиональные. Дело здесь не в наличии специальной подготовки (хотя она тоже играет роль), а в соответствующем юридическом статусе. Профессиональные участники отличаются от обычных трейдеров и инвесторов следующими характеристиками:

• имеют лицензию. Это, пожалуй, самое главное отличие. Участник торгов не может быть профессионалом без наличия соответствующей лицензии. Финансовые операции — ответственная область, так что без специального разрешения заниматься ими нельзя;
• являются юридическими лицами. Физическое лицо в России не может получить соответствующую лицензию, так что и быть профессиональным участником не сможет;
• оказывают услуги другим участникам. Если частный трейдер или инвестор-любитель работает напрямую на свою выгоду, то профессиональный участник получает прибыль за оказание услуг другим. Далее я подробно расскажу, какие именно услуги оказывают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Как правило, профессиональные участники — это компании с компетентными сотрудниками с соответствующим образованием. Но это не всегда так — встречаются организации, сотрудники которых плохо разбираются в рынке. Тем не менее юридический статус профессионального участника рынка у них есть. Я хочу предостеречь начинающих трейдеров — не стоит слепо доверять каждой компании, у которой есть лицензия на ведение профессиональной деятельности на рынке. Некоторые из них либо намеренно недобросовестны, либо не вполне соответствуют званию профессионала.

Категории участников

Деятельность биржи поддерживают многочисленные лицензированные компании — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые оказывают услуги остальным лицам, участвующим в торгах. Без их труда функционирование биржи как рыночной системы было бы невозможным или некомфортным.

Взглянем на виды профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Брокеры

Постоянные читатели уже хорошо знакомы с тем, что это за организации и для чего они нужны. Они, как и трейдеры, относятся к участникам рынка.

Если вы пока не знаете, какую задачу решают брокеры, прочитайте вводную статью для начинающих трейдеров: «Как начать торговать на Московской бирже».

Брокеры являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые дают частным лицам возможность торговать на бирже. В России физическое лицо не может напрямую покупать и продавать ценные бумаги, так что брокер берет на себя роль посредника. Вкратце схема работы выглядит так: трейдер передает брокеру часть своего капитала, указывает, какие ценные бумаги нужно купить или продать, и брокер выполняет эти операции на бирже. Право владения ценными бумагами переходит к трейдеру. Большую часть прибыли от таких процедур получает трейдер, а брокер берет небольшой процент комиссии со сделок в качестве платы за свои услуги. Убытки от неудачных сделок, разумеется, полностью ложатся на плечи трейдера.

Управляющие

Когда у человека есть собранная сумма для трейдинга или инвестирования, но заниматься этим самостоятельно он не хочет, он может поручить эту работу другим людям. Управляющие стараются выгодно вложить капитал своего клиента, чтобы тот получал пассивную прибыль. За свою работу управляющие компании берут либо фиксированную премию, либо процент от прибыли владельца капитала. На Московской бирже действует витрина доверительного управления — портал, где вы сможете найти управляющего. Все управляющие там получают доход от вашей прибыли, так что они прямо заинтересованы в успехе своих клиентов.

Клиринговые организации

Задача клиринговых организаций — не допускать ошибок в расчетах на бирже. Каждый час на крупной бирже совершаются сотни тысяч сделок. Клиринг собирает, сверяет и при необходимости корректирует всю информацию по этим сделкам и взаимным обязательствам других участников.

Депозитарии

Депозитарии — это компании, которые занимаются хранением ценных бумаг. Ценные бумаги уже давно перешли в электронный формат, и мало кто хранит обычные бумажные документы. Для хранения бездокументарных ценных бумаг тоже требуется место — просто оно виртуальное. Депозитарии владеют большими объемами виртуальной памяти, где и сохраняются все данные о бездокументарных ценных бумагах.

Реестродержатели

Все сведения о владельцах ценных бумаг и о переходах прав на них хранятся в реестрах. Компании, которые ведут реестры, называют реестродержателями или регистраторами реестра. При получении лицензии такие организации подвергаются наиболее тщательной проверке. Компания, имеющая лицензию реестродержателя, не может участвовать в торгах.

Организаторы торговли

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся и организаторы торговли. Фактически организаторы торговли — это и есть биржа. Московская биржа — это организатор торговли. NYSE, NASDAQ и другие крупнейшие биржи мира — тоже. Задача организатора — создать комфортные и безопасные условия для всех участников торгов. Именно организаторы отвечают за отсутствие мошенничества, фильтруют неподходящие активы, принимают решения о допуске тех или иных бумаг к торгам (этот процесс называется листинг). Если организатор преуспевает, то биржа привлекает много клиентов.

Торговля ценными бумагами возможна и без организаторов; в этом случае она будет внебиржевой. Читайте об этом явлении подробнее в статье: «Как торгуются акции на бирже и вне ее: особенности внебиржевых сделок».

Межрыночные и внутрирыночные участники

Участников торгов можно поделить на две группы: межрыночные и внутрирыночные участники. Первые осуществляют деятельность сразу на нескольких финансовых рынках. Например, к ним можно отнести инвестиционные фонды, которые вкладываются в разные активы: акции, недвижимость, валюту… Вторые концентрируют свою деятельность в пределах одного рынка, например, инвестируют только в ценные бумаги. Внутрирыночными участниками могут быть как профессионалы, так и любители. Теоретически межрыночными инвесторами могут быть и частные лица, но у большинства обывателей недостаточно капитала, чтобы полноценно инвестировать сразу в несколько типов активов.

Кто контролирует профессиональных участников рынка

Как видите, работа профессиональных участников сопряжена с огромной ответственностью. Кто их контролирует?

В России все профессиональные участники должны получить лицензию от Центрального Банка. Лицензии бывают двух типов: на осуществление торговой деятельности на бирже и на право быть профессиональным участником рынка ценных бумаг. Некоторым нужна только вторая лицензия, в то время как брокеры должны иметь обе.

Наличие лицензии накладывает на юридическое лицо определенные обязательства. Если профессиональные участники рынка ценных бумаг не осуществляют свои обязанности перед трейдерами и другими участниками, ЦБ может лишить компанию лицензии, а это закроет ей доступ к бирже.

Стоит отметить, что большинство профессиональных занятий на бирже разрешается совмещать между собой. Например, компания-брокер может заниматься и доверительным управлением капитала, а депозитарий — отвечать за клиринг. Единственное исключение — это реестродержатели. Компании, получившие лицензию на ведение реестра, не могут заниматься никакой другой деятельностью на бирже.

Выводы

Теперь вы знаете намного больше о деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Отношения между продавцом и покупателем реализуются и регулируются несколькими организациями, которые тоже являются участниками рынка. Каждый из них выполняет важную функцию и строго контролируется государством.

Надеюсь, что эта статья оказалась полезной для вас. Если вы получили новые знания и почерпнули немало полезного, поделитесь материалом с друзьями в социальных сетях.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – это лицензированный участник, юридическое лицо, задача которого – предоставление услуг другим участникам рынка по оформлению операций гражданско-правового характера с различными видами активов.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг в большинстве случаев — это фондовая биржа, а также подразделения валютных и товарных бирж.

Основая информация организатора торговли на рынке ценных бумаг

Организатор обязуется раскрыть всю информацию, необходимую для работы на бирже . К таковой можно отнести:

— правила допуска к работе с ценными бумагами;
— правила допуска участников биржи;
— правила оформления и проверки корректности проведенных операций;
— правила фиксации сделок на бирже;
— порядок реализации проведенных операций с активами;
— правила, ограничивающие какие-либо манипуляции параметрами цен на рынке;
— расписание работы и особенности предоставления услуги в этот период;
— регламент внесения корректировок в описанные выше пункты;
— полный перечень активов, которые доступны для торгов.

По каждой из проведенных операций биржа (как организатор процесса) обязуется предоставить следующие данные:

— точную дату и время совершения операции;
— наименование ценной бумаги, которая является инструментом сделки;
— стоимость одной ценной бумаги;
— информацию по выбранному активу (регистрационный и государственный номер);
— общее число ценных бумаг.

Сущность, виды и задачи организаторов торговли на рынке ценных бумаг

Все юридические лица, которые занимаются организацией торговли в целом, можно условно разделить на два основных типа :

1. Биржевые площадки – один из основных инструментов рынка, который формирует цены на представленные активы. На таких площадках есть вся информация о совершаемых сделках. Здесь работают строгие законы, которые обязательны для всех. Основная ориентация биржевых площадок – обеспечение работы вторичного фондового рынка, где происходит перераспределение активов от продавцов к покупателям (будущим держателям). Торговля на биржевых площадках ведется строго по графику и проходит в определенном месте. Все ценные бумаги, которые попадают на биржу, обязательно проходят строгую процедуру отбора, именуемую листингом.

2. Внебиржевые площадки необходимы для совершения адресных операций между участниками на большие суммы. Кроме этого, благодаря внебиржевым площадкам появляется возможность обеспечить взаимодействие крупных инвестиционных структур с частными инвесторами (покупателями). Адресные операции, как правило, пользуются спросом на первичном фондовом рынке, где совершаются сделки купли-продажи вновь эмитированных ценных бумаг. В качестве покупателей выступают первые инвесторы.

Основные функции таких организаторов торговли – подготовить и реализовать торговый процесс, концентрировать вокруг себя участников рынка (игроков, покупателей) и обеспечить осуществление нормальной деятельности между всеми сторонами. Фондовая биржа – это место, где встречаются эмитенты и покупатели. При этом все сделки совершаются путем подачи заявок на покупку или продажу ценных бумаг и дальнейшего заключения сделок.

Осуществление тех или иных операций производится посредством определения (клиринговые структуры) и реализации (депозитарии, банковские учреждения) обязательств, взятых на себя участниками сделки. В последующем права собственности нового покупателя фиксируются в ценной бумаге.

Задачи фондовой биржи, как главного организатора торгов , в следующем:

— предоставить всем желающим место для проведения сделок;
— определить равновесную стоимость того или иного актива;
— обеспечить полную открытость торговых сделок и их гласность;
— аккумулировать временный свободный капитал и организовать законную передачу прав собственности на купленный актив;
— организовать механизм, способный быстро и эффективно решать возникшие споры между участниками биржи;
— гарантировать четкое и своевременное исполнение операций, которые заключены в биржевом зале;
— разработать и внедрить этнический кодекс, которого должны придерживаться все участники биржи.

Комплексное выполнение всех изложенных задач обеспечивает создание комфортной среды для работы всех участников рынка и развития каждой конкретной биржи в целом.

Правила, требования и лицензирование организатора торговли на рынке ценных бумаг

Любая биржа имеет право вести деятельность исключительно на основании лицензии соответствующего образца. При этом сегодня есть четыре основных типа лицензий: две из них – для организаторов внебиржевых торгов, вторые две – для фондовой биржи. Каждая из лицензий позволяет выполнять следующие работы :

— организовывать торговлю с участием ценных бумаг государственного образца (облигаций РФ, муниципальных органов власти);
— организовывать торговлю со всеми остальными инструментами торговли (корпоративными акциями и облигациями, металлом и так далее).

Все лицензии выдаются на ограниченный период. Как правило, это 10 лет. Если же организатор торговли совмещает основную деятельность с другой работой, то разрешительный документ будет выдан на меньший срок – до трех лет. При получении лицензии организатор торговли обязуется выплатить сбор, размер которого 1000 минимальных окладов на момент регистрации.

Ко всем должностным лицам, которые выступают в качестве руководства организатора торгов, предъявляются особые требования. Так, исполнительные директора, руководство отделов и комитетов, которое осуществляет контроль выполнения правил работы на бирже, листинга (делистинга) аткивов на бирже, а также профессиональные участники биржи, которые работают непосредственно в зале, должны проходить обязательную аттестацию.

Все служащие биржи, как и ее руководители, не имеют право быть держателями акций тех компаний, которые находятся в листинге и участвуют в торгах. Также к работе на бирже не допускаются лица, которые работают в управлении участников торгов.

Еще одно требование касается минимально допустимого капитала биржи (организатора торгов) – он должен быть не меньше 200 тысяч минимальных окладов.

Каждый организатор торговли имеет право прописывать свои правила, которые устанавливают :

— порядок и правила реализации обязательств по сделкам купли-продажи инструментов, торгуемых на бирже;
— список ценных бумаг, которые доступны к торговле;
— механизм, по которому формируется цена договора, а также мероприятия, предотвращающие любые манипулирования ценами;
— требования ко всем сторонам (участникам) биржи, санкции и наказания, которые применяются к нарушителям;
— основные правила и принципы вмешательства руководства и работников компании к процессу торгов;
— условия вероятной остановки работы биржи;
— меры, принимаемы в случае ЧП;
— порядок, а также особенности исполнения взятых на себя обязательств по каждом заключенному договору на бирже;
— особенности возмещения убытков, причиной которых стало ненадлежащее исполнение обязательств.

Кроме этого, организатор торговли на рынке ценных бумаг обязуется продумывать и внедрять все процедуры, которые бы обеспечили реализацию перечисленных выше правил торговли. Одновременно с этим должен быть организован постоянный контроль выполнения всех внутренних правил биржи и законов РФ. При этом все операционные мероприятия и корректировки, внесенные в принципы работы организатора, должны быть утверждены ФКЦБ.

Организатор торговли обязуется ежегодно допускать аудиторов для соответствующей проверки и соответствие работы биржи законом РФ, а также внутренних процедур. После проведения аудита составляется отчет (заключение), который направляется в ФКЦБ.

В России крупнейшие торговые площадки – ММВБ и Московская биржа. На них проводятся торги с участием государственных и корпоративных ценных бумаг. Все торговые сделки проводятся в режиме онлайн. Для работы возможно применение специальных терминалов в зале бирже или специализированного ПО на персональных компьютерах.

В торговой сессии фондовой биржи участвуют и дилеры, управляющие, брокеры – профессиональный участники рынка. Сделки с ценными бумагами от имени членов организатора торгов могут осуществлять трейдеры, получившие соответствующую лицензию и удовлетворяющие квалификационным требованиям организатора торгов. В структуре принимают участие и ряд организаций, которые обеспечивают учет, а также движение и фиксацию прав собственности. К таковым можно отнести регистраторов, депозитариев, клиринговый центр и банки.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг: сущность, виды и задачи

Торговля на рынке ценных бумаг актуальна в настоящее время. Конечно, она регулируется, нормируется далеко не одним нормативным актом. Тут действуют и национальные, и международные документы. Но кто выступает организаторами торговли на рынке ценных бумаг? Какими правомочиями наделяются эти лица? Как законодательства регулируют их деятельность? Какие требования к ним предъявляются? Эти и иные важные вопросы мы разберем в данном материале.

Сущность понятия

Организатор торговли на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, предоставляющее спектр услуг, непосредственно способствующих заключению сделок между участниками такого рынка.

Конечно, эти юрлица неоднотипны. Законодательно выделяются следующие виды организаторов торговли на рынке ценных бумаг:

• Организаторы биржевых торгов (соответственно, такую роль будет выполнять непосредственно биржа).
• Организаторы внебиржевых торгов.

Определение законодательства

Что сказано об организаторах торговли на рынке ценных бумаг в ФЗ? Регулирующие положения имеются в Федеральном законе «О ценных бумагах».

Такими организаторами, по ФЗ, считаются профессиональные участники рынков ценных бумаг, предоставляющие услуги, которые непосредственно способствуют заключению гражданско-правовых сделок, чей объект — ценные бумаги.

Самое большее внимание в данном ФЗ уделено описанию и характеристикам фондовой биржи.

Требования закона

В ФЗ «О ценных бумагах» определены и требования к подобным организаторам торгов:

• Организатором может выступать как физическое, так и юрлицо.
• Подобная организация может быть создана практически в любой гражданско-правовой форме.
• Организатор может применять любую технологию организации своей деятельности.
• Организатор может налаживать деловое сотрудничество не только с профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но и с иными заинтересованными в подобных сделках лицами.
• Организатор торгов может совмещать этот вектор деятельности с любой иной активностью на рынках ценных бумаг. Но кроме ведения реестра. То есть, ему не запрещено выступать брокером, депозитарием, дилером, управляющим клиринговой системы и проч.
• Нет ограничений по количеству участников на площадке.
• Минимальный размер собственного капитала для организатора не устанавливается по ФЗ.
• Члены организатора могут обладать неоднородными обязанностями и правами.

Получение лицензии

Что касается озвученных разновидностей деятельности, ими начинают заниматься только после получения лицензии. Самих же лицензионных документов тут четыре вида: два — для биржевых организаторов, два — для внебиржевых.

Первая группа лицензий дает право на организацию торгов, где предметом сделки являются ценные государственные бумаги. Вторая группа лицензий дает право заниматься организацией купли-продажи коммерческих ценных бумаг.

Для организаторов торговли на рынке ценных бумаг в РФ срок действия такой разрешительной документации — 10 лет. Но есть и исключение. Если организатор, помимо этого, параллельно занят иным типом деятельности, то срок действия лицензии в его случае снижается до трех лет.

Устанавливаемые организаторами предписания

В РФ деятельность организаторов торговли на рынке ценных бумаг регулирует специальная Федеральная комиссия по ценным бумагам. Именно по ее постановлениям юрлица-организаторы составляют и регистрируют перечни правил ведения торгов. Конечно, эти предписания в дальнейшем являются обязательными для исполнения.

Тут организатор торговли на бирже, рынке ценных бумаг обязан указать следующее:

• Списки ценных бумаг, которые в его случае являются объектами сделок.
• Требования к будущим участникам торгов. Правила для ведения ими деятельности, а также список санкций, которые будут применяться к продавцам и покупателям в случае нарушения правил.
• Механизм ценообразования на рынке. Комплексы мер, которые должны предотвращать факт манипулирования участников ценами.
• Правила и порядки вмешательства представителей организатора в проведение торгов. Перечень условий, которые оправдывают такое вмешательство. Ситуации, при факте совершения которых торги могут быть остановлены.
• Действия, которые имеет право предпринять организатор в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств.
• Механизмы сверки отдельных положений по договорам участниками торгов, организатором, клиринговой и депозитарной службами.
• Порядок и способы исполнения обязательств по договорам, заключенным на подотчетном организатору рынке.
• Правила возмещения убытков от невыполнения (либо неполного, ненадлежащего исполнения) обязательств сторонами сделки.

Требования к юрлицу

Мы установили, что организатором торговли на рынке ценных бумаг является юридическое лицо, чья деятельность прямо способствует заключению сделок по купле-продаже ценных бумаг. Эти лица правомочны устанавливать правила для участников сделок, заключаемых на их пространстве.

Но в то же время законодательство предъявляет определенные требования и к самим организаторам:

• Руководители подразделений организатора, исполнительные директора, а также начальники комитетов, служащие обязаны пройти обязательную аттестацию. Только она дает им право заниматься организацией торгов.
• Никто из перечисленного выше персонала не должен являться акционером компании, участвующей в торгах.
• Никто из работников организатора (как и он сам) не должен быть трудоустроен в организации, принимающей участие в торгах на его пространстве.

Теперь познакомимся конкретно с определенными типами организаторов.

Фондовая биржа

Как вы помните, ее называют организатором торговли на рынке ценных бумаг. Фондовые биржи формируют свой доход с удержания определенного процента с сумм сделок, заключаемых на подведомственных им пространствах. Также им законодательно разрешено собирать с участников сделок разного рода взносы, платежи, сборы, так или иначе, направленные на оплату услуг по организации торгов.

Отдельный тип прибыли фондовой биржи — это штрафы. Их взимают с участников за нарушение действующих правил торгов, положений внутреннего биржевого устава.

Главные задачи биржи

В списке организаторов торговли на рынке ценных бумаг первые места занимают разнообразные фондовые биржи. Их объединяют при этом довольно схожие общие задачи:

• Предоставление площадки, на которой осуществляются торги.
• Определение равновесной стоимости ценных бумаг.
• Накапливание свободных денежных средств и дальнейшее перераспределение прав собственности.
• Обеспечения принципа открытости купли-продажи ценных бумаг.
• Создание работающего механизма для быстрого разрешения споров, возникающих на торговой площадке, с наименьшими негативными последствиями для участников.
• Разработка этического кодекса, стандарта должного делового поведения для участников.

Требования, предъявляемые биржей

Правила работы фондовой биржи должны соответствовать следующему перечню требований:

• Данный свод правил должен обеспечивать одинаковые условия для всех участников торгов. Притом начиная с ввода заявок на участие в осуществлении операций. Биржи должны обеспечить хранение этой документации в течение трех лет.
• Заключение всей массы договоров купли-продажи должно происходить только в рамках торговой структуры организатора.
• В правилах торгов обязательно прописывается механизм взаимодействия продавцов и покупателей ценных бумаг с депозитарной и/или расчетной системой. Притом в данном контексте организатор сам должен обеспечивать расчетную систему по уже исполненным договорам. За ним остается право выбора: производить данный процесс самостоятельно или привлечь к его исполнению специальные клиринговые, депозитарные или расчетные учреждения.
• Фондовая биржа законодательно обязана раскрывать необходимые данные по ценным бумагам для непосредственных участников торгов. Также должны быть предусмотрены механизмы и условия предоставления подобной информации категории лиц, которая не принимает участия в торгах.

Внебиржевые торги

Перейдем теперь к внебиржевым организаторам торговли на рынке ценных бумаг. В своем большинстве внебиржевые площадки применяются лишь для совершения адресных сделок. Тут организатор выступает в роли посредника. Такое положение дел типично для первичной реализации акций.

Менее распространенный на практике случай: внебиржевая торговля ограничена сделками между одной крупной инвестиционной организаций и несколькими частными инвесторами. Второе название такой формы — инвестиционный магазин.

Организаторы подобных внебиржевых торгов должны соответствовать требованиям, которые предъявляются к фондовым биржам. Еще одна общая черта: источники дохода у внебиржевых организаторов те же самые, что и на фондовых биржах. Это удержание процента от совершенных на торговой площадке сделок, определенные фиксированные платежи, а также штрафы за нарушение установленных для участников правил.

Правила внебиржевых сделок

На подобных площадках купля-продажа ценных бумаг также подчиняется определенным правилам. Их составляет непосредственно организатор, опираясь на два принципа:

• В данной торговой системе применяются только котировки участников. В частности, каждый участник рынка обязуется совершить сделку только на условиях, указанных в котировке.
• Правила должны содержать в себе описание механизма проверки данных по договорам, которая осуществляется посредством торговой системы.

Деятельность организаторов торгов на рынке ценных бумаг нормируется определенными законодательными положениями. Требования к ним отличаются от формы деятельности — в области биржевой и внебиржевой торговли. Есть и общие положения, обязательные для всей массы организаторов.

Источник https://bayturin.ru/vse-o-professionalnyh-uchastnikah-rynka/

Источник https://utmagazine.ru/posts/9975-organizator-torgovli-na-rynke-cennyh-bumag

Источник https://fb.ru/article/459988/organizator-torgovli-na-ryinke-tsennyih-bumag-suschnost-vidyi-i-zadachi