Что нужно знать, прежде чем стать портфельным менеджером – Финансовая энциклопедия

Доверительное управление ценными бумагами — как использовать инвестору, чтобы получить выгоду

Доверительным управлением (ДУ) называют передачу активов профессионалу, который будет распоряжаться ими в целях получения прибыли. Управляющий совершает сделки с акциями, облигациями и деньгами в интересах инвестора. В результате грамотного управления владелец ценных бумаг получает прибыль, а управляющая компания (УК) — оговоренную заранее сумму комиссионных. Что собой представляет процедура, какие виды услуг существуют и что выбрать — читайте в статье.

Что такое доверительное управление ценными бумагами?

Как правило, в роли управляющего выступает банк или специализированная компания. Владелец передает ценные бумаги либо финансовые средства в управление, фиксируя в договоре условия.

Внимание: Управляющий не гарантирует инвестору конкретную доходность, поскольку фондовые рынки непредсказуемы. Стимулом для успешной работы управляющего является размер денежного вознаграждения, который может зависеть от доходов инвестора.

Инвестор по предложению управляющей компании или самостоятельно выбирает инвестиционную стратегию:

• умеренно консервативную;
• консервативную;
• умеренно агрессивную;
• агрессивную.

Список представлен с учетом возрастания рисков. УК действует по плану, заданному инвестором. Последний не участвует в процессе, лишь контролирует результаты по отчетности.

Помимо очевидных преимуществ, ДУ связано с некоторыми рисками:

1. Рыночный. Цена акций и облигаций, купленных за деньги и переданных УК, может снизиться.
2. Операционный. Речь о мошенничестве либо ошибках со стороны сотрудников УК.
3. Правовой. Неправильное оформление документации, непрофессиональные юридические советы.
4. Инвестиционный. Снижение прибыли или ее недополучение.
5. Страновой. Возникает при реструктуризации долгов государства, спаде в экономике, резком снижении валютных курсов и других аналогичных условиях

Варианты доверительного управления ценными бумагами

Основные варианты ДУ, предоставляемые на выбор инвестору:

1. Коллективное.
2. Индивидуальное.
3. Консультационное.

Под коллективным управлением понимают консолидацию средств нескольких инвесторов в крупные пулы (ПИФы, ETF). УК управляет целым пулом активов, а пайщики владеют долей, получая доход с учетом ее размера. Вариант подходит частным инвесторам с небольшим объемом капитала.

Преимущества коллективного ДУ:

1. Низкий порог входа (один пай в ПИФе стоит около нескольких тысяч рублей).
2. Ожидаемые риски и защита имущества благодаря инвестиционной декларации в фонде. В документе указывается линейка активов.
3. Услуга предоставляется лицензированной компанией.
4. Возможность выбора сегментов рынка или типа ценных бумаг.

Недостатки коллективного ДУ:

1. Все инвесторы принимают общую стратегию, нет персонифицированного подхода.
2. УК жестко ограничены законодательством по структуре и составу финансовых инструментов в фонде.
3. Инвестор не может отслеживать состояние капитала онлайн, только получает рассылку.
4. Фиксированная комиссия не слишком стимулирует управляющего.

Под индивидуальным управлением понимают персонифицированный подход УК к доверенным ценностям. Договор между сторонами регламентируется ГК РФ. Приложением к договору является декларация, отражающая параметры инвестиций. Документы защищают имущество инвестора от несанкционированных действий УК. Последняя получает комбинированное вознаграждение, где часть составляет процент от суммы ценных бумаг, остальное — доля от полученного дохода.

Достоинства индивидуального ДУ:

1. Индивидуальный подход, выбор любой стратегии.
2. Комиссионные управляющего напрямую зависят от его успешной работы.
3. Документы защищают инвестора от произвола УК.

Недостатки индивидуального ДУ:

1. Нет доступа к счету, только отчеты по запросу.
2. Высокий порог входа (средний уровень — около 6 млн руб.).
3. Невозможно вывести средства раньше срока даже частично.

Под консультационным управлением понимают особенный вид управления, часто не относящий по ключевым параметрам к ДУ. В этом случае управляющему не передаются права на распоряжение активами — операции осуществляются непосредственно инвестором. Задача управляющего — дать эффективную рекомендацию, а от инвестора зависит, воспользоваться советом профессионала или нет. Комиссия за услугу — фиксированная.

К преимуществам консультационного управления относят низкий порог входа — получить совет профессионала может обладатель активов на сумму от нескольких десятков тысяч рублей. Недостатком считают отсутствие ответственности со стороны консультанта.

Какие ценные бумаги можно передать в управление?

Не все активы, торгуемые на фондовой бирже и вне ее пределов, можно передать в доверительное управление. Основные активы, разрешенные к передаче:

1. Акции компаний.
2. Корпоративные облигации.
3. Муниципальные облигации.
4. Государственные облигации.

К доверительному управлению не принимаются сберегательные книжки, векселя, товарораспорядительные документы, чеки, банковские сертификаты.

Как выбрать управляющую компанию?

Не каждой компании можно доверить управление своими активами. По закону такую услугу могут предоставлять только лицензированные организации. Сотрудники УК должны пройти аттестацию. При выборе УК необходимо обратить внимание на следующие основные моменты:

1. Лицензия. На сайте УК должна присутствовать информация о полученной лицензии. Перепроверить данные можно на сайте ЦБ, где приводится реестр выданных лицензий.
2. Объем имущества, которым управляет УК. Чем больше средств и шире линейка финансовых инструментов, тем лучше. Лидеры рынка управляют активами на сотни миллиардов рублей.
3. Надежность. Рейтинги в открытом доступе покажут, насколько можно доверять УК. Самые надежные компании имеют рейтинг А++ или ААА.
4. Доходность. Чем выше по сравнению с рыночными аналогами, например, соответствующими отраслевыми индексами, тем лучше.
5. Издержки. Основные издержки формируются за счет комиссионных вознаграждений УК. При прочих равных стоит выбирать УК с оптимальной тарифной политикой.
6. Инфраструктура. Возможность получить доступ к услугам и продуктам УК дистанционно или посетить офис рядом с вами.

Что должно быть в договоре доверительного управления?

Для реализации передачи имущества в управление профессионалу собственник ценных бумаг использует договор, предусмотренный законом. В документе прописываются сроки, полномочия УК (юридические, фактические).

При коллективном управлении рассчитывать на персонифицированный договор инвестор может в случае крупных вложений. Такой договор учитывает особые варианты защиты интересов владельца активов путем ограничения полномочий управляющего, указания сроков и формата отчетов и остального, указанного в 53 главе ГК РФ. В остальных случаях влиять на условия соглашения не получится, чаще используется договор присоединения. В этом случае управляющий предлагает инвестору заключить соглашение присоединением к типовой форме, где не предусмотрено изменение условий.

При заключении договора с УК следует обратить внимание на некоторые моменты. Сначала изучить внутреннюю документацию управляющей компании на официальном сайте, затем ознакомиться с инвестиционным профилем, декларацией о рисках, политикой УК касательно прав по активам, методикой оценки ценных бумаг.

Договор стандартно заключается на период до 5 лет и включает следующую информацию:

• сведения об инвесторе;
• описание активов;
• стратегия управления (универсальная, рациональная, агрессивная);
• сумма и форма комиссионных;
• санкции за нарушение договорных условий.

Желательно, чтобы момент оплаты комиссионных зависел от успешного управления. По закону в договоре можно прописать фиксированную сумму вознаграждения и процент от прироста капитала.

Как оценить результаты работы доверительного управляющего?

Стратегии ДУ часто подбираются индивидуально, зависят от конкретных целей и пожеланий инвестора, объема активов. Доходность обычно сравнивают с рыночным индексом. Если фонд под управлением опережает индекс, значит, работа успешная. Недостаток сравнительного метода оценки — отсутствие учета классов активов, структуры инвестиций и уровня риска выбранной стратегии.

Пример: В 2016 г. российский фондовый рынок показал прирост на 26,7%, на фоне которого доходность фонда в 15% кажется незначительной. Но если УК свела при этом к минимуму риски потери капитала, то показатель приличный.

Комплексная оценка результата работы УК учитывает:

1. Доходность за прошлые периоды в сравнении с базовым индексом.
2. Доходность за исторический период, включая стабильность прибыли.
3. Сравнение результативности управления разными активами.

Услуги управляющей компании ценятся высоко. Комиссионные часто состоят из фиксированного размера процента от ценных бумаг и полученных от операций с ними доходов. В большинстве случаев комиссионные составляют 1-3% от объема активов плюс 10-30% полученного от управления дохода.

Если у инвестора нет возможности или знаний для управления активами, всегда можно найти профессионалов, которые помогут сохранить и приумножить капитал. Остается грамотно подойти к выбору УК и внимательно ознакомиться с условиями договора.

Что нужно знать, прежде чем стать портфельным менеджером

Одна из самых желанных профессий в финансовой индустрии – это карьера портфельного менеджера. Управляющие портфелем работают с командой аналитиков и исследователей и в конечном итоге несут ответственность за принятие окончательных инвестиционных решений для фонда или механизма управления активами. Хотя менеджер портфолио – это должность, до которой человек должен продвигаться в течение своей карьеры, есть некоторые части работы, которые вы должны знать, прежде чем рассматривать вопрос о переходе к управлению портфелем.

Опыт работы с портфельными менеджерами

Если вы все еще студент бакалавриата и подумываете о MBA степени, в дополнение к степени бакалавра, является пограничным существенным. Частные инвестиционные фирмы или инвестиционные банки благосклонно относятся к времени, потраченному на изучение управления рисками, бухгалтерского учета и финансов. Некоторые магистерские программы предлагают курсы, ориентированные на фондовый рынок.

Внутри фирмы портфельные менеджеры часто повышаются до должности аналитика-исследователя после проработки на этой должности от двух до четырех лет. Работа аналитиком – отличный тренинг для того, чтобы стать портфельным менеджером. Он обеспечивает основу для принятия важных решений по портфелю, таких как покупка или продажа ценных бумаг и определение основных экономических условий, которые влияют на эти ценные бумаги.

Типы должностей управляющего портфелем

В сфере портфельного менеджера есть самые разные должности. Позиции зависят от следующих критериев:

1. Размер фонда: управляющий портфелем может управлять активами относительно небольшого независимого фонда или крупного учреждения по управлению активами. Управляющий портфелем может также управлять капиталом крупного бизнеса, такого как банк или организация с большим капиталом, например колледж или университет.
2. Менеджера, который управляет активами крупного учреждения по управлению капиталом, обычно называют управляющим портфелем, в то время как того, кто управляет активами меньшего фонда, обычно называют управляющим фондом. Того, кто управляет активами крупной бизнес-организации или колледжа, обычно называют главным инвестиционным директором (CIO).
3. Типы инвестиционных инструментов: все типы управляющих деньгами выполняют практически одну и ту же функцию: управляют активами своих инвестиционных инструментов, которые сильно различаются. Спектр инструментов инвестирования включает розничные или паевые инвестиционные фонды, институциональные фонды, продукты хедж-фондов, трастовые и пенсионные фонды, а также пулы сырьевых товаров и инвестиционных фондов с высокой чистой стоимостью. Управляющие портфелем могут управлять акционерным капиталом или инвестиционными инструментами с фиксированным доходом и часто специализируются на том или другом.
4. Стиль инвестирования: помимо специализации на инвестировании в акции или фиксированный доход, портфельные менеджеры, как правило, специализируются на стилях инвестирования. Стили инвестирования включают в себя: методы хеджирования, стиль управления ростом или стоимостью, особенности малой или большой капитализации, а также инвестирование в внутренние или международные фонды.

Лицензирование и сертификация

Работа в сфере управления портфелем требует профессиональных лицензий от Регулирующего органа финансовой индустрии (FINRA). Конкретный набор лицензий FINRA варьируется в зависимости от типов ценных бумаг и других инвестиционных активов.

Управляющие портфелем, в отличие от управляющих фондами, часто берут на себя контроль над очень большими портфелями крупных финансовых учреждений. Если ваша потенциальная работа связана с управлением активами на сумму, превышающую 25 миллионов долларов, вам необходимо будет зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Для начинающих портфельных менеджеров наиболее важной квалификацией являются профессиональные сертификаты. Имея достаточный прошлый опыт, лучшим вариантом может быть статус дипломированного финансового аналитика (CFA) . Другие сертификаты – при условии, что они связаны с экономикой, финансами, инвестициями или бухгалтерским учетом – могут подкрепить резюме, но не являются гарантией. Как это, к сожалению, со многими другими позициями, игра может быть больше о том, кто вы знаете, что что.

Один день из жизни портфельного менеджера

Хотя день в жизни портфельного менеджера разнообразен, одна из постоянных – это проверка состояния финансовых рынков и отслеживание текущих событий. Менеджер портфеля будет регулярно встречаться с командой аналитиков, чтобы обсудить развитие рынка и тенденции актуальных текущих событий.

Управляющий портфелем руководит всеми сделками, которые инвестиционный фонд или портфель совершает в течение дня, принимая окончательные решения по задействованным ценным бумагам. Они также встречаются с аналитиками, которые проводили исследования по различным ценным бумагам и учреждениям, их выпустившим. Основываясь на их рекомендациях, управляющий портфелем принимает окончательное решение о том, какие ценные бумаги покупать или продавать. Некоторые стили управления активами, такие как портфели роста или фонды, имеют более высокий оборот безопасности, чем другие, такие как управление стоимостью.

Помимо встреч с аналитиками в штате и мониторинга рынков и текущих событий, у портфельного менеджера есть много других обязанностей. Управляющие портфелем часто встречаются с инвесторами высокого уровня и потенциальными инвесторами лично или по телефону. Кроме того, управляющие портфелями крупных фондов часто проводят интервью с такими финансовыми СМИ, как The Wall Street Journal, The Financial Times или CNBC. Хотя они часто дают только обзор текущих экономических условий, появление в финансовых средствах массовой информации обеспечивает рекламу инвестиционных инструментов, которыми они управляют, а также фирм, которые они представляют.

День в жизни портфельного менеджера наполнен проблемами, но также предлагает финансовое и интеллектуальное вознаграждение. Он начинается рано и часто заканчивается поздно, но между ними лежит множество интересных проблем и возможностей. Если вы очень аналитичны и любите финансовые рынки и постоянно меняющийся мир текущих событий, карьера портфельного менеджера может быть для вас.

Что такое доверительное управление активами

Чтобы грамотно управлять средствами, получать доход, а не убыток, нужно разбираться в теме инвестирования и внимательно следить за фондовым рынком. На это уходит много времени и сил, поэтому инвесторы, в том числе и опытные, предпочитают отдавать сбережения профессионалам фондового рынка — управляющим компаниям. Давайте разберем, кто и как управляет деньгами инвесторов.

Что такое доверительное управление активами

Итак, инвестор передает средства или активы управляющей компании (УК), и та от своего имени, но в интересах клиента, осуществляет сделки по покупке или продаже этих активов для получения прибыли. Управляющая компания может инвестировать деньги в акции, облигации, металлы, индексы и другие активы, способные принести клиентам доход. Это называется доверительное управление (ДУ).

Лицензию на деятельность управляющих компаний выдает Банк России.

Доверительное управление — это когда управляющая компания от своего имени, но в интересах клиента, инвестирует средства в инструменты, доступные на фондовой бирже.

Как используются средства на доверительном управлении

Для инвестирования средств через управляющую компанию нужно пройти три шага.

1. Выбрать стратегию инвестирования в зависимости от ваших целей и инвестиционного горизонта.
2. Зарегистрироваться в личном кабинете управляющей компании или прийти в офис, чтобы заключить договор.
3. Передать собственные средства доверительному управляющему .

В зависимости от финансовых целей клиента и готовности к риску доверительный управляющий инвестирует средства согласно утвержденной с клиентом стратегии. Управляющая компания может вкладывать средства в любые инструменты для получения дохода в рамках правил доверительного управления, инвестиционной декларации и требований Банка России. При этом нужно помнить, что прошлая доходность не гарантирует будущую, так как зависит от конъюнктуры рынка, макроэкономической ситуации и стратегии управления активами каждой управляющей компании.

Каким бывает доверительное управление

Управляющие компании предоставляют частным клиентам следующие услуги: паевые инвестиционные фонды (ПИФ), индивидуальные инвестиционные счета (ИИС ДУ) и индивидуальное доверительное управление.

ПИФ

Это вид коллективных инвестиций. Имущество ПИФ объединяет денежные средства клиентов, может быть инвестировано в акции, индексы, драгоценные металлы, облигации, недвижимость и другие активы. Управляет фондом управляющая компания, а пайщики, в свою очередь, могут получить доход от этих инвестиций. Полученный доход от роста стоимости пая распределяется между инвесторами пропорционально количеству паев, которыми они владеют. Приобретая пай в ПИФе, инвестор получает возможность вложить свои средства в самые разные активы. ПИФы доступны очень широкому кругу инвесторов благодаря низкому порогу входа. Так в «ААА Управление Капиталом» инвестировать в фонды онлайн можно уже от 1 000 рублей.

ИИС интересен тем, что можно получить налоговый вычет в виде 13% от суммы вложения на ИИС за год или вообще не платить НДФЛ с доходов на ИИС. Как получить инвестиционный налоговый вычет от государства, мы уже рассказывали.

ИИС ДУ

Инвестор может открыть индивидуальный инвестиционный счет — ДУ и получать при этом инвестиционные налоговые вычеты от государства. Управлять средствами на ИИС будет управляющая компания в рамках выбранной стратегии, а инвестор может регулярно следить за результатами инвестирования.

Индивидуальное доверительное управление

Услуги по индивидуальному доверительному управлению, как правило, оказываются клиенту по личному запросу и специально под его задачи. Порог входа выше, чем для ПИФ: обычно на старте нужно вложить миллионы рублей, так как это позволяет управляющим инвестировать в более

Клиент может выбрать срок инвестирования, максимальный риск, который готов принять, а также тип инструментов, в которые хочет вложить средства. Определиться с этим помогает профессионал из управляющей компании. За это компания получает вознаграждение.

«ААА Управление Капиталом» предлагает несколько стратегий индивидуального доверительного управления. В зависимости от финансовых целей, критериев доходности и риска, объема и срока инвестиций, текущей рыночной ситуации клиенты могут выбрать консервативные или высокодоходные варианты размещения средств.

Выбирая индивидуальное доверительное управление, клиент в том числе может инвестировать в инструменты, которые доступны управляющей компании как квалифицированному инвестору на фондовом рынке: часто доходность таких инструментов намного выше, но и риски также больше.

Как выбрать свою управляющую компанию

При выборе управляющей компании стоит зайти на ее сайт и изучить историю компании, рейтинги надежности, продуктовую линейку и историческую доходность по каждому продукту, ознакомиться со списком акционеров.

Также свяжитесь с менеджерами УК и проверьте, насколько полно, четко и быстро они отвечают на ваши вопросы.

Чек-лист: как не прогадать с управляющей компанией

• Убедитесь, что компания имеет лицензию Банка России.
• Посмотрите, какова стоимость чистых активов под управлением этой УК. Если несколько сотен млрд и более — значит, этой компании доверяют .
• Ознакомьтесь с комиссионной политикой.
• Изучите доходность нужного вам продукта или стратегии как на сегодняшний день, так и в историческом разрезе. Сравните доходность с биржевыми индексами на эти инструменты и с продуктами других компаний.
• Прочитайте правила доверительного управления компании.
• Сформулируйте вопросы и задайте их специалистам УК.

Акционерное общество «ААА Управление Капиталом» (далее – АО «ААА Управление Капиталом»)/Joint Stock Company ААА Capital Management (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00657 от 15 сентября 2009 г., Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12879-001000 от 26.01.2010, выданы ФСФР России, без ограничения срока действия)

Источник https://www.finam.ru/education/likbez/doveritelnoe-upravlenie-cennymi-bumagami-kak-ispolzovat-investoru-chtoby-poluchit-vygodu-20200817-15460/

Источник https://nesrakonk.ru/portfolio_manager/

Источник https://aaacapital.ru/press-center/journal/49-menedzhment-investitcii-ili-chto-takoe-doveritelnoe-upravlenie-aktivami