3. Инвестиции, как компонент совокупного спроса: понятие и виды. Чистые автономные инвестиции и определяющие их льная склонность к инвестированию.

Содержание

Инвестиции как элемент совокупного спроса: сущность, источники, направления инвестирования

Инвестиции вслед за потреблением являются вторым элементом совокупных расходов.

Под инвестициями понимают имущественные и ин-теллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения дохода.

Различают два типа инвестиций: финансовые — это вложения в ценные бумаги и реальные — создание новых факторов производства.

В свою очередь реальные инвестиции подразделяются на три вида:

1) инвестиции в основные фонды предприятий: зда-ния, сооружения, оборудование, приобретаемое пред-приятиями для использования в своей деятельности. Чистые инвестиции предназначены для расширения выпуска или снижения издержек производства на единицу продукции, реновационные инвестиции — для замены выбывших, изношенных факторов производства;

2) инвестиции в жилищное строительство, включаю-щие расходы на приобретение домов для проживания в них и для последующей сдачи их в аренду;

3) инвестиции в запасы — товары, предназначенные для хранения, включая сырье, материалы, незавершенное

Спрос на инвестиции в основном будет определять-ся ожидаемой нормой прибыли и реальной ставкой процента.

Сдвиги в спросе на инвестиции происходят вследст-вие изменения ожидаемой доходности инвестиций. Если ожидаемая доходность инвестиций увеличится, возрастет и спрос на них, кривая спроса на инвестиции сместится вправо, и наоборот, с уменьшением ожидае-мой доходности инвестиций спрос на них уменьшится, а кривая спроса на инвестиции сместится влево.

К факторам роста ожидаемой доходности и спроса на инвестиции относятся падение затрат на приобрете-ние, эксплуатацию и обслуживание оборудования, снижение налогов на предпринимательскую деятель-ность, создание новой техники и технологий, относи-тельный недостаток основного капитала, благоприятный прогноз эффективности осуществляемых капитальных вложений.

К факторам снижения ожидаемой доходности и спроса на инвестиции принадлежат рост затрат на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудо-вания, рост налогов, торможение технического прогрес-са, наличие неиспользуемых мощностей, ожидание падения темпов роста производства, политические потрясения и т.п.

3. Инвестиции, как компонент совокупного спроса: понятие и виды. Чистые автономные инвестиции и определяющие их факторы.Предельная склонность к инвестированию.

Инвестиции – расход фирм на восстановление и увеличение основного капитала.

Инвестиционный спрос – самый изменчивый компонент. Сильнее всего реагирует на изменение экономической конъюнктуры.

Общий объём инвестиций подразделяется на:

— реновационные (Ia) или амортизацию – расходы на восстановление и обновление основного капитала. В прямой зависимости от стоимости основного капитала и в обр зависимости от срока его службы

— чистые (In) – расходы на увеличение размеров основного капитала.

Если в каком-то периоде времени общий объём инвестиций меньше величины обесценения основного капитала, то чистые инвестиции оказываются отрицательной величиной.

Чистые инвестиции делятся на:

Автономные инвестиции – инвестиции, которые осуществляют независимо от изменений в совокупном спросе на блага, то есть даже если его величина постоянна.

Кейнсианская модель – решение об инвестировании принимается на основе сопоставления ожидаемого дохода от инвестиций с их издержками.

Факторы, определяющие их объём:

Предельная эффективность капитала (объективный фактор)

Ставка процента (объективный фактор)

Предельная эффективность капитала (MRPI) – отношение ожидаемого дохода от инвестиций к издержкам. Это показатель характеризует эффективность дополнительных капиталовложений. Соизмерение ценностей осуществляется посредством дисконтирования будущих доходов. С учётом этого предельной эффективностью капитала называется такое значение дисконтной ставки, при которой норма доходности инвестиций равна ставке процента.

При наличии нескольких вариантов инвестирования фирмы выбирают тот из них, для которого характерна самая высокая внутренняя доходность. Это объясняется тем, что если проект осуществить за счет заемных средств, то ожидаемые доходы должны быть достаточными для их возврата с процентами. Следовательно, высокие процентные ставки снижают заинтересованность фирм в осуществлении инвестиций.

Для принятия решений об инвестициях необходимо оценить потенциальную прибыль от реализации проекта и сопоставить ее с альтернативной стоимостью получения денежных средств для осуществления инвестиций.

Ожидания инвесторов (субъективный фактор)

Государство может влиять на уровень инвестиций, изменяя ставку процента.

Классическая модель – стремление довести капитал до оптимальных размеров, те MRPk=MCk

Издержки, связанные с использованием капитала, состоят из двух частей.

Первая часть – это потеря части ценности основного капитала вследствие его износа (амортизация (d⋅K)).

Вторая часть – это теряемый процентный доход. Затрачивая на создание (покупку) капитала определенную сумму собственных денег, фирмы теряют возможность получать доход в виде процента, используя деньги альтернативным способом. А при займе денег они платят ссудный процент (r⋅К).

Отсюда общие издержки на капитал равны ТСК=dK+rK =K(d+r).

Так амортизация определена законом – предельные издержки зависят только от r.

ИНВЕСТИЦИИ КАК КОМПОНЕНТ СОВОКУПНЫХ РАСХОДОВ: ФУНКЦИИ И ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ

Кейнсианская теория экономического равновесия зародилась в 30-х гг. XX столетия. Ее основоположник — английский экономист Джон Мейнард Кейнс. Кейнсианская теория начала распространяться после Великой Депрессии — тяжелого экономического кризиса, охватившего капиталистический мир в 1929-33 г.г. Кейнс изложил свою теорию в книге “Общая теория занятости, процента и денег”, которая вошла в противоречие с господствовавшими тогда классическими взглядами на экономику. Она явилась по общепризнанному мнению поистине революционной для своего времени. В его работе обосновывается важная роль государственного вмешательства в экономическую жизнь.

Ключевым моментом в кейнсианской теории является понятие совокупных расходов или совокупного спроса [2].

Совокупные расходы (совокупный спрос) представляют собой сумму всех расходов экономических субъектов на конечные товары и услуги, произведенные в экономике. Они отражают связь между объемом совокупного выпуска, на который предъявлен спрос экономическими агентами, и общим уровнем цен в экономике [8].

В структуре совокупных расходов можно выделить следующие компоненты:

1. Потребительский спрос — спрос домохозяйств на товары и услуги (С);
2. Спрос предпринимательского сектора — спрос на инвестиционные товары со стороны предпринимателей (I);
3. Спрос государства — государственные закупки товаров и услуг (G);
4. Спрос остального мира — чистый экспорт (Xn).

Поэтому формула совокупного спроса имеет вид:

AD = C + I + G + Xn (1.1)

Она похожа на формулу подсчета ВВП по расходам. Отличие состоит в том, что формула ВВП представляет собой сумму фактических расходов всех макроэкономических агентов, которые они сделали в течение года, в то время как формула совокупного спроса отражает расходы, которые намерены сделать макроэкономические агенты. Величина этих совокупных расходов, т.е. величина совокупного спроса зависит прежде всего от уровня цен [11].

Спрос предпринимательского сектора или инвестиционный спрос — это спрос предпринимателей на блага для восстановления изношенного капитала и увеличения реального капитала [10].

Объективный закон возвышающихся потребностей означает объективное стремление людей потреблять больше товаров и услуг, что, в свою очередь, вызывает необходимость расширения их производства. Это значит, что производитель должен направлять на потребление лишь часть своего дохода, а другую его часть использовать на расширение и модернизацию производства, т.е. использовать в качестве инвестиций.

Инвестиции — это имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или доход. Такими ценностями могут быть:

— денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги;
— движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);
— имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности;
— право пользования земле и другими природными ресурсами и иные имущественные права.

Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих или совокупных расходов. Они включают:

1) инвестиции в основной капитал, которые состоят из расходов фирм на покупку оборудования и на промышленное строительство (промышленные здания и сооружения);
2) инвестиции в жилищное строительство, которые делают строительные фирмы, а оплачивают домохозяйства, покупая жилье;
3) инвестиции в (товарно-материальные) запасы, включающие:
- — запасы сырья и материалов, необходимые для обеспечения непрерывности процесса производства;
- — незавершенное производство, что связано с технологией производственного процесса;
- — запасы готовой (произведенной фирмой), но еще не проданной продукцией [11].
В экономической науке выделяют следующие виды инвестиций:
- — финансовые и реальные;
- — расширения и обновления;
- — прямые и портфельные;
- — долгосрочные и краткосрочные.
Финансовые инвестиции — это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством, а также объекты тезаврации (накопления частными лицами в виде сокровищ или страховых фондов), банковские депозиты. Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть является непроизводительным вложением капитала. В развитых странах в структуре финансовых инвестиций преобладают частные инвестиции, хотя в последнее время растет доля государства в инвестициях (например, для покрытия бюджетного дефицита широко используется выпуск государственных займов).

Реальные инвестиции — в узком смысле — это вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН. Однако в условиях научно-технической революции наряду с увеличением вещественных элементов основного капитала быстро растут вложения в развитие духовных производительных сил, интеллектуальный потенциал становится наиболее активным элементом производства. В формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Накопление приобретает комплексный характер. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров, по сути, являются производительными инвестициями. Так, например, в США, Японии и других развитых странах затраты на науку и образование опережают по темпам роста вложения в основной капитал в вещной форме.

Как элемент совокупного спроса, реальные инвестиции сильно зависят от хозяйственной конъюнктуры. Когда наблюдается экономический рост, инвестиции увеличиваются, во время экономического спада — уменьшаются.

Инвестиции расширения — затраты, связанные со строительством новых и расширением уже действующих производственных фондов. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, или национальный доход. Предприниматели осуществляют эти инвестиции за счет собственной прибыли (самофинансирование) и за счет привлеченных и заемных средств.

Инвестиции обновления — это затраты на восстановление и обновление уже действующих производственных фондов. Источником этих инвестиций являются амортизационные отчисления. Причем следует заметить, что в последнее время доля амортизации в общем объеме инвестиций постоянно растет. Это объясняется ужесточением конкуренции и необходимостью ускоренного обновления оборудования в условиях современной НТР.

Прямые инвестиции — это иностранные вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями или компаниями. В международной практике применяются разные подходы к определению прямых инвестиций. Так, по определению Международного валютного фонда (МВФ), инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США — не менее 10% акций.

Портфельные инвестиции — это иностранные вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Портфельные инвестиции в отличие от прямых не дают права участия в управлении предприятием.

Долгосрочные инвестиции — это вложения средств в крупные объекты с целью выполнения государственных программ развития рыночной инфраструктуры и поощрения экспорта. Приоритет при осуществлении долгосрочных инвестиций отдается тем секторам экономики, которые имеют стратегическое значение для инвестора. Как правило, долгосрочные инвестиции не приносят сиюминутной выгоды, а ориентированы на окупаемость в будущем. Именно такие инвестиционные проекты требуют составления и тщательной проработки бизнес-плана.

Краткосрочные инвестиции — это вложения средств, ориентированных на получение дохода в ближайшем будущем. Это инвестиции в обновление и модернизацию производства, в торговлю, сферу обслуживания и др. краткосрочные инвестиции ориентированы в первую очередь на технологическую перестройку производства в связи с меняющимся потребительским спросом населения.

В рыночной экономике конечной целью любого предпринимательства является прибыль или доход. Поэтому при принятии решения об инвестировании предприниматели исходят из двух основных факторов:
- 1) ожидаемой нормы чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции;
- 2) реальной ставки процента.
Известно, что побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции выступает чистая прибыль, т.е. валовой доход за минусом эксплуатационных расходов: расходов на материалы, энергию, рабочую силу и др. Если чистая прибыль, полученная за определенное время, будет превышать расходы на инвестиции за то же время, то предприниматель охотно будет вкладывать средства в дело. Чем выше норма чистой прибыли, тем выше желание инвестировать капитал. Норма чистой прибыли рассчитывается следующим образом:

Норма чистой прибыли

Затраты по инвестициям

Графически эта зависимость представлена на рис.1.3, где Lp — кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли.

инвестиция расход мультипликатор акселератор

Рис. 1.1 — Зависимость инвестирования от нормы чистой прибыли [7]

Ставка процента — это цена, которую фирма должная заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (станков, машин, оборудования и т.п.). Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, инвестирование будет прибыльным. И чем значительнее эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, инвестировать становится невыгодно. В том случае, когда инвестор собирается инвестировать собственные средства, он при принятии решения об инвестировании сравнивает возможную чистую прибыль от вложения собственных средств в производство с тем доходом, который он мог бы получить в виде процентов от положенной в банк данной суммы.

Необходимо подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений. Реальная ставка процента — это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. С повышением реальной ставки процента при неизменной норме чистой прибыли объем инвестиций будет падать, и, наоборот, с понижением реальной процентной ставки объем инвестиций будет возрастать. Графически эта зависимость представлена на рис. 1.2, где Ls — кривая спроса на инвестиции, определяемая реальной ставкой процента.

Рис. 1.2 — Зависимость инвестирования от реальной ставки процента[7]

Пересечение кривых спроса на инвестиции, определяемых нормой чистой прибыли и реальной ставкой процента, в точке Е (рис.1.5) показывает тот предел, за которым инвестирование становится невыгодным. В этой точке норма чистой прибыли равна реальной ставке процента.

Рис. 1.3 — Предельная склонность к инвестированию [7]

Такая модель инвестиционных решений позволяет государству через регулирование ставки процента влиять на инвестиционный процесс в стране. Так, при высокой ставке процента будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. Значит, уровень инвестиций будет небольшим. При снижении ставки процента предпринимателям выгодно занимать средства и инвестировать их в те проекты, ожидаемая норма прибыли от которых меньше. Соответственно, уровень инвестиций в данном случае возрастет.

Следует заметить, что в реальной жизни кроме вышеуказанных двух основных факторов на инвестиции влияют и другие факторы, которые могут смещать кривые спроса на инвестиции влево или вправо. К наиболее важным из них относятся:
- 1) Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования. Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, то кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли (на рис.1.3 кривая Lp), будет смещаться влево, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, кривая Lp будет смещаться вправо, что означает рост инвестиций;
- 2) Налоги на предпринимателя. Возрастание налогов приводит к снижению доходов от предпринимательской деятельности, что вызывает смещение кривой Lp влево и снижение инвестиций; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо и, соответственно, к росту инвестиций;
- 3) Технологические изменения. Технический прогресс является основным стимулом для инвестирования. Разработка нового, более производительного оборудования снижает издержки производства или повышает качество продукции, увеличивая тем самым норму чистой прибыли и объем инвестиций. И наоборот, старое оборудование требует дополнительных затрат на ремонт и обслуживание, что ведет к потере чистой прибыли и уменьшению инвестиций;
- 4) Наличие основного капитала. Если предприятие в полной мере обеспечено новейшей техникой и оборудованием, то инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Если же на предприятии наблюдается относительный недостаток основного капитала, то приобретение его потребует дополнительных инвестиций;
- 5) Ожидания. Деньги, вложенные в основной капитал, полностью окупаются через несколько лет, а то и спустя десятилетия. Поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей во многом базируются не на экономических расчетах, а на интуитивной основе. Если руководители предприятий настроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая Lp будет смещаться вправо, инвестиции будут расти, и, наоборот, пессимистические настроения приводят к смещению этой кривой влево и снижению инвестиций [7].
Чтобы избежать значительных потерь от спада производства, необходима активная государственная политика по регулированию совокупного спроса. Поэтому кейнсианскую экономическую теорию часто называют теорией совокупного спроса.

Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы (ТМЗ). Эти незапланированные инвестиции функционируют как выравнивающий механизм, который приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливает макроэкономическое равновесие.

Планируемые расходы (Е) представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги. Реальные расходы (У) отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы в условиях неожиданных изменений в уровне продаж [3].

Рынок товаров и услуг находится в состоянии равновесия, если при действующем уровне цен величина предполагаемого выпуска продукции равна совокупному спросу или запланированным совокупным расходам. Соответственно равновесный объем производства — это тот, который порождает совокупные расходы, достаточные для приобретения произведенной продукции. В данной модели, получившей название «крест Кейнса» (рис. 1.4), -это точка пересечения линии запланированных расходов C+I и биссектрисы D=E.

Рис. 1.4 — Макроэкономическое равновесие в модели «совокупные доходы — совокупные расходы» [10]

У0 — единственный объем производства, при котором экономика готова потратить в точности столько, сколько необходимо для закупки всей продукции на рынке. В этом случае годовые темпы роста производства и расходов находятся в равновесии. Не возникает ни перепроизводства, которое привело бы к накоплению непроданных товаров, а следовательно, и к замедлению темпов роста производства, ни избыточных общих расходов, которые вызвали бы уменьшение товарных запасов и повышение темпов роста производства [10].

Источник https://studopedia.ru/5_23908_investitsii-kak-element-sovokupnogo-sprosa-sushchnost-istochniki-napravleniya-investirovaniya.html

Источник https://studfile.net/preview/4078910/page:6/

Источник https://vuzlit.com/1671264/investitsii_komponent_sovokupnyh_rashodov_funktsii_faktory_vliyaniya
Похожие записи: