Венчурные инвестиции в россии в 2016 году
С начала кризиса в 2014 году число сделок на российском венчурном рынке все время падает. Также снижаются объем инвестиций, количество и стоимость выходов.
И все же большинство отечественных инвесторов не теряют веры в рост российского венчура. Их оптимизм поддерживают дешевые и талантливые ИТ-кадры в стране, а также снижение привлекательности традиционных инвестиций.
В некотором роде кризис даже оздоровил наш рынок. Многие инвесторы говорили, что проекты стали качественнее, стартаперы — умнее. Все больше отечественных фондов ориентируются на проекты с международным потенциалом. Их логика ясна: в уходящем году стартаперы из России и СНГ добились больших успехов за рубежом.
Пора подвести итоги. Давайте вспомним, какие новые фонды появились на российском венчурном рынке в этом году.
Новые инвесторы
S&P Capital
В начале года бывший топ-менеджер «Связного», Enter, МТС и «Вымпелком» Сергей Румянцев неожиданно для себя вложился в столичный коворкинг «Рабочая станция». После этого он решил запустить венчурный фонд. К нему присоединились другие выходцы из «Связного» — Алексей Дмитриев, Евгений Прохоров и Денис Киселев. Они стали партнерами S&P Capital.
Фонд готов инвестировать от $10 до 500 тысяч в стартапы в ритейле и e-commerce — маркетплейсы, омниканальные продажи, услуги по запросу. Рассматриваются проекты от идеи до стадии A, которые смогут показать рост в течение года.
Сейчас в портфеле фонда — компании «Парк детского периода», ивент-агентство «Мандариновая лиса», коворкинг «Рабочая станция», сеть кофеен OneBucks Coffee и пивные магазины «Пивзавод».
RB Capital
В феврале инвестиционная компания RB Partners запустила венчурный фонд объемом $10 млн. Они готовы вкладывать от $100 тысяч до $1 млн в российские и зарубежные проекты на посевной и ранней стадиях.
RB Capital ищет стартапы в сфере облачных технологий, искусственного интеллекта, анализа данных и интернета вещей. Его интересуют решения, которые можно применить в финансах и медицине.
Ранее RB Partners инвестировала в разработчика управленческого софта RBtechnologies (дочка RB Partners), площадку для привлечения инвестиций IPOboard и разработчика бизнес-приложений FrontSphere. Все они перешли в портфель RB Capital.
Gazprom Media Ventures
В феврале медиахолдинг «Газпром-Медиа» объявил о запуске корпоративного инвестфонда — Gazprom Media Ventures. Фонд не дает стартапам денег. Он выбрал модель media for equity — рекламное продвижение в обмен на процент от выручки или долю в бизнесе.
Gazprom Media Ventures интересуют стартапы в сфере электронной коммерции, технологические бизнесы с оборотом от $1 млн в год и lifestyle-медиа. Фонд вошел в состав подразделения «ГПМ-Технологии», к которому также относятся продавец интернет-рекламы «ГПМ-Диджитал», видеосервис RuTube, онлайн-кинотеатры Zoomby и Now.ru.
На момент запуска фонда глава «ГПМ-Технологий» Вадим Федотов рассказал о первом пилоте с некоей компанией. Но пока об инвестициях Gazprom Media Ventures ничего не известно.
Sistema Venture Capital
В апреле запустился корпоративный венчурный фонд АФК «Система», о создании которого было заявлено еще в предыдущем году. Sistema Venture Capital нацелен на стартапы на стадии раунда А, с глобальными амбициями и ориентиром на мобайл.
Отраслевые предпочтения фонда — финансовые сервисы, рекламные технологии, виртуальная реальность, интернет вещей, маркетплейсы, проекты в сфере коммуникаций и развлечений, в том числе новые медиа и онлайн-игры.
В текущем портфеле фонда находятся образовательный стартап Mel Science, разработчик VR-игр Luden.io, разработчик технологий компьютерного зрения VisionLabs и биржа бытовых услуг YouDo.
Notamedia
В феврале известное в рунете digital-агентство решило заняться венчурными инвестициями. Об этом Rusbase рассказал глава Notamedia Сергей Оселедько. По его словам, вокруг Notamedia сформировался клуб партнеров, которые готовы соинвестировать в стартапы.
Они готовы вкладывать в проекты от $500 тысяч до $3 млн, а также помогать своим портфельным проектам выходить на крупных заказчиков из медиа и госсектора.
Notamedia интересуется проектами в сфере рекламных технологий, которые позволяют привлечь и монетизировать медийный трафик или облегчают производство контента. Также она хочет инвестировать в сферу wellness — гаджеты и софт для фитнеса и улучшения качества жизни.
Admitad Invest
В марте рекламная компания Admitad запустила фонд для инвестиций в интернет-проекты Admitad Invest. Они ищут маркетплейсы, SaaS-решения, CPA-сети, контент-проекты с большой аудиторией и b2b-сервисы.
В каждый проект Admitad Invest готов вложить до 20 млн рублей, предоставить ему офис, оказать менторскую и юридическую поддержку. В июле он вложился в белорусский сервис для клиентской поддержки через мессенджеры Blinger. Ранее сообщалось об инвестициях фонда в два b2b-сервиса, один SaaS-проект и две лидогенерирующие площадки.
«Лаборатория Касперского»
В мае компания объявила, что начинает инвестировать в стартапы. Поиском и отбором проектов занялось инвестиционное подразделение «Лаборатории», которое было выделено еще в 2015 году.
Компания пообещала вкладывать $50 тысяч до $1 млн в проекты на посевной стадии с работающим прототипом и сложившейся командой. Ее интересуют стартапы, которые занимаются кибербезопасностью для мобайла, облаков и интернета вещей.
Ранее «Лаборатория Касперского» вложила по $1 млн в победителей номинации Next Generation Security в рамках конкурса стартапов GoTech. Также она вместе с венчурными фондами Mangrove Capital Partners и ABRT Venture Fund организовала международный акселератор Security Startup Challenge, одним из финалистов которого стал российский проект SiteSecure. В октябре компания запустила конкурс Kaspersky Start с главным призом в размере 1 млн рублей.
VR Tech
В июне основатель Digital October Георгий Тушинский и инвестор Игорь Лутц создали первый в России фонд для инвестиций в виртуальную реальность. Его первоначальный объем составит 300 млн рублей.
Новый фонд ищет VR-стартапы в области развлечений (VR-игры, панорамные трансляции, VR-парки и VR-кинотеатры) и повышения эффективности бизнеса (промышленный дизайн, виртуальные тренажеры и др.). В проекты на ранней стадии он готов инвестировать 10-30 млн рублей. К долгосрочным он привлечет иностранных соинвесторов. Состав портфеля фонда пока неизвестен.
Новые фонды старых инвесторов
Второй венчурный фонд Сбербанка
В апреле стало известно о том, что Сбербанк создает второй венчурный фонд объемом $200-250 млн. Этот капитал российский банк сформирует вместе с частными соинвесторами. Управлять новой структурой будет компания MoneyTime Ventures. Она уже управляет первым венчурным фондом Сбербанка, который запущен в 2012 году.
Новый фонд интересуют финансовые технологии, искусственный интеллект, маркетплейсы, экономика совместного потребления и кибербезопасность. Он будет вкладывать от $5 млн в стартапы на стадиях A, B и C.
| 31 марта 2017 в Москве состоится конференция по технологиям в финансовой отрасли FinTech Russia, которая соберет на одной площадке ключевых представителей российского финтеха. Деловая программа мероприятия построена на кейсах и инструкциях от пионеров-практиков. Неформальную часть программы представляет FinTech Show: во время фуршета вы послушаете выступления создателей новых технологий. Подробнее о конференции — на сайте. Следите за новостями FinTech Russia в официальном Telegram-канале и на страницах в Facebook и «ВКонтакте». |
Новый фонд Игоря Рябенького
В июне известный бизнес-ангел сообщил о запуске нового фонда на $100 млн. Он будет вкладывать в стартапы на поздних стадиях — в портфельные проекты фонда Altair и в сторонние компании. Новый фонд будет инвестировать в потребительский интернет, финансовые технологии и SaaS-сегмент.
Flint Capital II
В июле Flint Capital объявил о запуске второго фонда объемом $100 млн. Он будет инвестировать в российские и израильские стартапы в ИТ, медиа, финтехе, виртуальной и дополненной реальности.
Inventure Partners II
В июле Inventure Partners запустил второй фонд на $150 млн. Он будет вкладываться в стартапы из России, Израиля, Германии и Великобритании. Новый фонд продолжит инвестировать в потребительские онлайн-сервисы. Так, в портфеле Inventure Partners I значатся такси-агрегатор Gett, мобильный эквайринг 2can и онлайн-продавец пакетных туров OnlineTours.
Rusnano Sistema
В сентябре госкомпания «Роснано» и АФК «Система» создали совместный фонд прямых инвестиций объемом $100 млн. Он будет вкладывать от $5 до $20 млн в высокотехнологичные компании на разных стадиях.
Rusnano Sistema интересуют проекты в сфере микроэлектроники, энергоэффективности, робототехники и ИТ. Создатели фонда планировали совершить первую сделку до конца года. Пока об инвестициях фонда ничего не известно.
InspiRussia
В сентябре сингапурский фонд с российскими корнями Life.SREDA вновь заинтересовался отечественным рынком: он запустил новый финтех-акселератор на базе университета Иннополис.
Он ищет стартапы в сфере блокчейна, кибербезопасности, искусственного интеллекта, умного страхования и других. InspiRussia предлагает компаниям трехмесячную акселерацию. В каждый проект он инвестирует в проект от 500 тысяч рублей до 3 млн рублей (в обмен на долю от 1% до 10%).
Ранее Life.SREDA инвестировал в российские виртуальные банки «Рокетбанк» и «Инстабанк», сервис оценки платежеспособности заемщиков «Скориста» и мобильный эквайринг LifePay.
Новые фонды с участием РВК
Phystech Ventures II
В начале года Российская венчурная компания и фонд Phystech Ventures запустили совместный фонд. РВК инвестировала в Phystech Ventures II 600 млн рублей. Объем фонда планируется довести до 2 млрд рублей за счет частных инвесторов.
Новая структура будет инвестировать в проекты на посевной стадии. Стартапы должны соответствовать приоритетам Национальной технологической инициативы: новые материалы, аддитивные технологии, новые источники энергии, энергоэффективности, большие данные, кибербезопасность и децентрализованные финансы. О сделках пока ничего не известно.
Три новых фонда РВК и «Сколково»
В сентябре стало известно о создании трех совместных фондов для инвестиций в резидентов «Сколково», которые уже освоили гранты. Совокупный объем трех структур составит 13 млрд рублей (10 из них вложит РВК, 3 — частные соинвесторы).
Первый фонд размером 5,75 млрд рублей будет вкладывать в ИТ. Второй фонд объемом 3,75 млрд рублей проинвестирует биотехнологии. Третий, тоже на 3,75 млрд рублей, предназначен для поддержки индустриальных стартапов. Инвестиции в каждого резидента «Сколково» составят около 100 млн рублей.
Совместный фонд «Ростелекома» и РВК
В декабре стало известно, что РВК и «Ростелеком» решили создать совместный венчурный фонд объемом 1,5 млрд рублей. Он будет инвестировать в финансовые технологии, анализ данных, интернет вещей, виртуальную и дополненную реальность — словом, проекты, которые смогут стать точками роста для телекома.
Российско-белорусский фонд венчурных инвестиций
На днях РВК и Белорусский инновационный фонд создали совместный фонд объемом 1,4 млрд рублей. Он будет инвестировать в российские и белорусские стартапы, которые смогут встроиться в производственно-коммерческие цепочки Евразийского экономического союза.
Проекты на посевной стадии получат до 25 млн рублей, на стадии A — до 100 млн рублей. Первые сделки запланированы на 2017 год.
Венчурный бизнес в России в 2014-2016 годах Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
VENTURE BUSINESS / HIGH TECHNOLOGY / BUSINESS ANGELS / EXPORT OF CAPITAL / INVESTING / VENTURE CAPITAL FUNDS / INNOVATIVE PRODUCTION / FINANCING / VENTURE CAPITAL TRANSACTIONS / RESEARCH AND DEVELOPMENT / ВЕНЧУРНЫЙ БИЗНЕС / ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИ / БИЗНЕС-АНГЕЛЫ / ВЫВОЗ КАПИТАЛА / ИНВЕСТИРОВАНИЕ / ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ / ИННОВАЦИОННОЕ ПРОИЗВОДСТВО / ФИНАНСИРОВАНИЕ / ВЕНЧУРНЫЕ СДЕЛКИ / НИОКР
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Трепаков Александр Сергеевич
В статье дается анализ венчурного бизнеса в России за период с 2014 по 2016 года. Раскрываются основные проблемы, которые препятствуют развитию венчурного бизнеса и основные факторы, которые сдерживают инновационное развитие в российской экономике. Дается краткий обзор острой необходимости перехода к высоким технологиям производства в отечественной экономике. Характеризуются основные источники финансирования венчурного предпринимательства в России и за рубежом. Приводятся аналитические данные за исследуемый период, на основе которых формируется прогнозирование последующих тенденций развития венчурного бизнеса в России.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Трепаков Александр Сергеевич
Венчурное инвестирование инновационных проектов: современные тенденции его развития на примере российской Федерации и Соединенных Штатов Америки
Venture business in Russia, 2014-2016 years
The article provides an analysis of venture business in Russia in the period from 2014 to 2016. Disclosed are the main problems that hinder the development of venture business and the main factors that hinder the innovative development of the Russian economy. We give a brief overview of the urgent need to transition to high-tech production in the domestic economy. Characterized by the main sources of funding for the venture business in Russia and abroad. The analytical data for the study period, which is formed on the basis of forecasting the next trends of venture business in Russia.
Текст научной работы на тему «Венчурный бизнес в России в 2014-2016 годах»
Трепаков А.С. (2016). Венчурный бизнес в России в 2014-2016 годах. Вопросы инновационной экономики, 6(3), 277-292. doi: 10.18334/vinec.6.3.36995
Язык публикации: русский
Russian Journal of Innovation Economics, 2016, Volume 6, Issue 3
Venture business in Russia, 2014-2016 years
The article provides an analysis of venture business in Russia in the period from 2014 to 2016. Disclosed are the main problems that hinder the development of venture business and the main factors that hinder the innovative development of the Russian economy. We give a brief overview of the urgent need to transition to high-tech production in the domestic economy. Characterized by the main sources of funding for the venture business in Russia and abroad. The analytical data for the study period, which is formed on the basis of forecasting the next trends of venture business in Russia.
venture business, high technology, business angels, the export of capital, investing, venture capital funds, innovative production, financing, venture capital transactions, research and development
Trepakov, A.S. (2016). Venture business in Russia, 2014-2016 years. Russian Journal of Innovation Economics, 6(3), 277-292. doi: 10.18334/vinec.6.3.36995
JEL: G24, 000, 010 Original Research Language: Russian
Received: 01 Sep 2016, Published: 30 Sep 2016
© Trepakov, A. / Publication: Creative Economy Publishers
This work is licensed under a Creative Commons BY-NC-ND 3.0
H For correspondence: fizics@mail.ru
►business venture is a form of business that is able to both support the existing economy and act as its engine
► Russian market is an unformed economy, which requires a new «shock therapy», but not one that has been in the recent 1998, and is completely different. Under the essence of this «treatment» is understood the urgent need to move the economy from mining technology to modern, high-tech
► Russia has long been considered a beautiful smithy of engineering personnel who carried out unspeakable projects around the world, so she stayed. The problem lies in a lack of funding for research and training. That is why the outflow of «brains» is observed in Russia abroad
►the situation on the market, which will be able to break this trend — is to create a reliable foundation for the development of a business venture, and not only at the expense of the state budget, but at the expense of the Russians themselves, philanthropy in our or business angels — in a foreign
►the only way out seems efficient, effective control of capital outflow from the country at the federal level. Otherwise, the money that has been earned in Russia -no good will not bring it. It is much more correct from the point of view of the ideas of patriotism and national support domestic projects in the field of innovative technologies, and not foreign
►as the experts predict, will be particularly hard on the companies ‘seeding’ stages in the next 2-3 years and «start-up». Russian startup market produces the following impression on investors’ buying was cheap, but to sell — there is no one «
Вопросы инновационной экономики, 2016, Том 6, Выпуск 3
Венчурный бизнес в России в 2014-2016 годах
1 Южно-Уральский государственный университет
В статье дается анализ венчурного бизнеса в России за период с 2014 по 2016 года. Раскрываются основные проблемы, которые препятствуют развитию венчурного бизнеса и основные факторы, которые сдерживают инновационное развитие в российской экономике. Дается краткий обзор острой необходимости перехода к высоким технологиям производства в отечественной экономике. Характеризуются основные источники финансирования венчурного предпринимательства в России и за рубежом. Приводятся аналитические данные за исследуемый период, на основе которых формируется прогнозирование последующих тенденций развития венчурного бизнеса в России.
венчурный бизнес, высокие технологии, бизнес-ангелы, вывоз капитала, инвестирование, венчурные фонды, инновационное производство, финансирование, венчурные сделки, НИОКР
Трепаков А.С. (2016). Венчурный бизнес в России в 2014-2016 годах. Вопросы инновационной экономики, 6(3), 277-292. doi: 10.18334^^.6.3.36995
JEL: G24, O00, O10 Язык публикации: русский
© Трепаков А. / Публикация: Издательство «Креативная экономика» Статья распространяется по лицензии Creative Commons BY-NC-ND 3.0
н Для связи: fizics@mail.ru
► венчурный бизнес является такой формой предпринимательства, которая способна как поддерживать существующую экономику, так и выступать в роли ее двигателя
► российский рынок представляет собой несформировавшуюся экономику, которой требуется новая «шоковая терапия», но не та, которая была в недавнем 1998 году, а совершенно другая. Под сутью данной «терапии» следует понимать острую необходимость перехода экономики от добывающих технологий к современным, высоким технологиям
► издавна Россия считалась кузницей прекрасных инженерных кадров, которые осуществляли немыслимые проекты по всему миру, такой она и осталась. Проблема кроется лишь в отсутствии финансирования научных исследований и кадров. Именно поэтому в России наблюдается отток «мозгов» за границу
►ситуация на рынке, которая будет способна сломить данную тенденцию — это создание надежного фундамента для развития венчурного бизнеса, причем не только на средства из госбюджета, но и на средства самих россиян, меценатство по-нашему или бизнес-ангелы — по-иностранному
► единственным выходом представляется действенный, эффективный контроль вывода капитала из страны на федеральном уровне. Иначе деньги, которые были заработаны в России — никакой пользы ей не принесут. Гораздо правильнее с точки зрения патриотизма и национальной идеи поддерживать отечественные проекты в области инновационных технологий, а не зарубежные
► как прогнозируют специалисты, особенно трудно в ближайшие 2-3 года будет компаниям на стадиях «посева» и «стартапа». Российский стартап-рынок производит следующее впечатление на инвесторов: «покупать стало дешево, но продавать — некому».
Трепаков Александр Сергеевич, студент ВШЭ-230, Южно-Уральский государственный университет, г. Челябинск( fizics@mail.ru)
В эпоху ускорения научно-технического развития во многих странах пристальное внимание уделяется разработке и освоению высоких технологий, без которых дальнейший процесс развития общества представляется невозможным. В связи с данной тенденцией большое значение в формировании современной экономики приобретает венчурный бизнес. Венчурный бизнес в наши дни — это новейшая форма малого предпринимательства, значимость которого на данном этапе развития, в век высоких технологий, несомненно, возросла. Связывая все воедино, России для того, чтобы значительно ускорить развитие экономики, важно развивать данный вид предпринимательства. Исходя из этого, данная тема является актуальной.
Целью данной статьи является анализ развития венчурного бизнеса в России в 2014-2016 годах. Для ее достижения нужно решить следующие задачи:
— Рассмотреть понятие, сущность и значимость венчурного предпринимательства в России.
— Выявить факторы, мешающие развитию венчурного предпринимательства в России.
— Собрать и проанализировать данные по результатам деятельности венчурного предпринимательства в России за исследуемый период.
— На основе анализа данных сформировать выводы и заключения о существующих тенденциях развития венчурного предпринимательства в России.
Среди ранее опубликованной научной литературы, исследующей данную тематику, следует выделить работы С.Д. Ильенковой с соавторами, в которых авторы довольно подробно раскрывают сущность венчурного бизнеса. Кроме того, весьма ценный материал, касающийся истории венчурного бизнеса, можно найти в статьях Т. Цихан и Е. Евдокимова.
Особое место в изучении данного вопроса занимают ресурсы удаленного доступа, т.к. среди печатной литературы весьма мало материала, который бы показывал современное состояние венчурного
бизнеса в России, раскрывал его проблемы и перспективы дальнейшего развития. В связи с данной ситуацией огромный интерес представляют публикации А. Никоннен и И. Гладких, в которых авторы отвечают на вышеуказанные вопросы и предлагают конкретные меры, способные решить существующие проблемы в венчурном бизнесе России.
Также стоит отметить известного инвестора М. Шеховцова, который внес свой вклад в изучение современного состояния венчурного бизнеса в России. В своей статье он дает подробную характеристику венчурного бизнеса в России, делая акцент на перспективах нашей страны в данной сфере предпринимательства.
Венчурный бизнес в России (2014-2016годы)
Венчурный бизнес является такой формой предпринимательства, которая способна как поддерживать существующую экономику, так и выступать в роли ее двигателя.
Российский рынок представляет собой несформировавшуюся экономику, которой требуется новая «шоковая терапия», но не та, которая была в недавнем 1998 году, а совершенно другая. Под сутью данной «терапии» следует понимать острую необходимость перехода экономики от добывающих технологий к современным, высоким технологиям, к которым мы можем отнести: 1Т-технологии, нанотехнологии, биотехнологии и пр.
Следует сказать, что такие попытки перестройки экономики на новое видение проводились не раз. Отметим создание в 1996 году РАВИ (Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования), в 2007 году ОАО «РВК» (Российская венчурная компания) как основные тенденции в решении насущного вопроса: «Россия — сырьевой придаток Европы или страна с высокотехнологичным настоящим и будущим?».
В пользу первой части вопроса любят выступать наши западные партнеры, которые, если смотреть шкалу истории, всегда опережали нас на 20 лет в вопросах, затрагивающих революционные подходы и тенденции видения нового мира, от экономики до социальных отношений в целом. К примеру, начальное развитие венчурного бизнеса
в США попадает на этот же рубеж 60-70-х гг., и именно в период 8090-х гг. получает свою возможность развития венчурный бизнес в России.
В пользу второй части вопроса говорят наши достижения в атомной энергетике, космической и военной отраслях. Также не следует забывать о наших специалистах в области программирования.
19 мая 2016 года команда Санкт-Петербургского государственного университета победила на студенческом чемпионате мира по программированию Ассоциации вычислительной техники (АСМ-1СРС) [1].
Стоит отметить, что команды наших институтов (СПбГУ, МФТИ, ИТМО, УРФУ и ННГУ) с 2000 года из 17 чемпионатов — выиграли 11. Причем начиная с 2012 года нашим командам нет равных (5 побед подряд) [2].
Многим известны слова топ-менеджера подразделения крупной американской компании по части ПО: «В России из просмотренных анкет специалистов для работы в компании подходила каждая шестая, в то время как в Индии — каждая 60-я, а в Китае — лишь 200-я» [3].
Издавна Россия считалась кузницей прекрасных инженерных кадров, которые осуществляли немыслимые проекты по всему миру, такой она и осталась. Проблема кроется лишь в отсутствии финансирования научных исследований и кадров. Именно поэтому в России наблюдается отток «мозгов» за границу.
Ситуация на рынке, которая будет способна сломить данную тенденцию, — это создание надежного фундамента для развития венчурного бизнеса, причем не только на средства из госбюджета, но и на средства самих россиян, меценатство по-нашему или бизнес-ангелы -по-иностранному.
К сожалению, наши меценаты не хотят исполнять своей роли, предпочитая выводить накопленный капитал в оффшоры, боясь скорее экспроприации, нежели денежных потерь от инфляции. Желание уклониться от высокого налогообложения мы исключаем, т.к. в России одна из самых низких ставок на доходы — 13%, в то время как в
Испании — 52%, Дании — 55,38%, Швеции — 56,6%, Франции — 75% [4]. Стоит отметить, что такие высокие ставки действуют на людей с высоким доходом.
В основном в оффшоры выводят «нечистые» деньги, которые нужно «отмыть». Именно вывод отечественного капитала в оффшоры негативно сказывается на развитии венчурного бизнеса в России. Ведь вместо того, чтобы заплатить налог на доходы в 13% и, грубо говоря, «отмыть деньги», а затем инвестировать часть капитала в отечественные венчурные предприятия — происходит безостановочный отток капитала, который безвозвратно оседает в швейцарских банках после ряда экономических операций.
Для наглядности обратимся к таблице.
Чистый ввоз/вывоз капитала РФ
Год Всего, в том числе: Банки Прочие секторы Процент к предыдущему году
2013 61,6 17,3 44,4 14,29%
2014 153,0 86,0 67,0 148,38%
2015 58,1 34,0 24,1 -62,03%
2016 (оценка) 39,3 21,2 18,1 -32,36%
Суммы в таблице — миллиарды долларов США
Знак «+» — значит вывоз капитала, знак «-» — ввоз.
Кроме последнего столбца.
По оценке Центрального банка России, чистый вывоз капитала банками и предприятиями из России в первом квартале 2014 г. составил 50,6 млрд долларов (около 1,8 триллионов рублей), что в 1,8 раза больше, чем в первом квартале 2013 г. (27,5 млрд долл.) [6].
Для сравнения: федеральный бюджет России на 2014 год по расходам составлял 13,960 триллионов рублей [7].
То есть, инвестируя эти деньги, например, в развитие венчурного бизнеса, мы бы имели показатель на долю НИОКР (научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ) не 1-2% от ВВП, а все 12% (отток капитала за 1-ый квартал 2014 года). А это в 2,5 раза выше, чем показатели Израиля (4,8%).
Если мы сложим 2014, 2015 и 2016 годы, то получим 250,4 млрд долларов. По данным РВК, средний размер сделки в 2015 году сократился на 55% и составил 1,5 миллиона долларов. Путем деления получаем 160 тысяч незаключенных сделок в секторе венчурного бизнеса в период с 2014-2016 гг.
Даже если считать, что лишь 10% проинвестированных компаний смогут занять свою нишу, мы получаем 16 тысяч нереализованных стартапов на российском рынке. Для нашей экономики это катастрофическая тенденция, ведь средства, выведенные в оффшоры, будут спонсировать стартапы зарубежных компаний вместо отечественных проектов.
Единственным выходом представляется действенный, эффективный контроль вывода капитала из страны на федеральном уровне. Иначе деньги, которые были заработаны в России, никакой пользы ей не принесут. Гораздо правильнее с точки зрения патриотизма и национальной идеи — поддерживать отечественные проекты в области инновационных технологий, а не зарубежные. Но также следует понимать, что людьми в первую очередь руководит желание получить гарантированную прибыль. Даже и в таком рискованном секторе, как венчурный бизнес, а на российском рынке он предоставляет собою двойной риск, так как в нем произошли негативные изменения:
1. Отток из России иностранного и отечественного капиталов -это связано с политической ситуацией. Теперь и большинство российских игроков предпочитают инвестировать в западные проекты.
2. Деньги в России стали очень дорогими. Доходности облигаций растут, падает фондовый рынок и цены на недвижимость. Как итог, полное исчезновение финансовых инвесторов, которых бы заинтересовали низколиквидные проекты с доходностью в десятки
процентов, высокой степенью риска и достаточно длительным сроком окупаемости.
3. Низкие возможности выхода на рынок, учитывая ограниченное число стратегических покупателей и фактическое закрытие рынка публичных размещений. Именно поэтому иностранные инвесторы не торопятся покупать отечественные ]Г-компании, так как непонятны будущие действия с регулированием. Российские инвесторы, если и покупают (к примеру, «Яндекс» в 2015 году купил несколько проектов), то, как правило, недорого. Представляется вероятным, что самым успешным российским венчурным проектом в нашем веке стала Avito, контрольный пакет которой достался южно-африканской Naspers за 1,2 миллиарда долларов. Для российского ^-рынка сделка является очень крупной. Но не стоит забывать, что для Naspers это была, скорее, консолидация их и так уже большого пакета акций.
4. Международные санкции негативно сказываются на инвестициях в новые технологии. Деньги, которые доступны венчурным предпринимателям, но связанные с ВПК или с «подсанкционными олигархами», могут принести больше вреда, чем пользы. Как только подобное финансирование будет получено, приобрести зарубежные технологии или создать СП с зарубежными компаниями не выйдет -даже если формальными источниками капитала выступят гражданские госкорпорации и крупнейшие фонды с высокой репутацией.
Как прогнозируют специалисты, особенно трудно в ближайшие 2-3 года будет компаниям на стадиях «посева» и «стартапа». Российский стартап-рынок производит следующее впечатление на инвесторов: «покупать стало дешево, но продавать — некому». По сравнению с докризисным периодом стоимость стартапов упала в 3-4 раза. Также, по оценкам самих участников рынка, около 40% специалистов в области технологий планируют уехать либо уже уехали в США и страны ЕС, хотя многие отечественные фонды («Алмаз», «Руна») могли бы частью своей инвестиционной стратегии иметь финансирование стартапов с российскими корнями в развитых странах.
Российский венчурный рынок в 2015 году снизился, но показал хороший запас прочности по данным РВК [8].
В долларовом эквиваленте рынок венчурных сделок сократился на 52% по сравнению с предыдущим годом и составил 232,6 миллионов долларов.
Произошло увеличение количества сделок на 21%, а количество выходов сократилось на 13%, при этом их стоимость увеличилась в 2 раза.
Как и следовало ожидать, отраслевая структура рынка в 2015 году не подверглась изменениям. Лидирующая роль по объемам инвестиций осталась за 1Т-технологиями (88%). Однако сегменты биотехнологий и промышленных технологий продемонстрировали значительное увеличение своего удельного веса и в сумме дали 12%
Количество венчурных сделок в сфере 1Т-технологий сократилось на 27% и составило 97 сделок, общая стоимость которых равна 205,9 миллионам долларов.
Лидером среди подсекторов 1Т-технологий осталась электронная коммерция.
По данным 2015 года в этом подсекторе было произведено 17 сделок на сумму 73 миллиона долларов. Второе место заняли облачные технологии и ПО — 11 сделок на сумму 34,4 миллиона долларов, что на 2 сделки меньше, чем в прошлом году (на 28%, если переводить в денежное значение).
Первое и второе места по среднему размеру сделки заняли подсекторы рекламных технологий и справочно-рекомендательных сервисов/социальных сетей (5,5 и 5,4 миллиона долларов). Третье место занял подсектор электронной коммерции (4,3 миллиона долларов).
Значительный рост количества сделок в 2015 году показал сектор биотехнологий (с 6 до 39 сделок, соответственно).
В большей мере этот показатель был достигнут благодаря участию в сделках РВК. Количество сделок в промышленные проекты выросло с 10 до 15. Несмотря на такие показатели, объем финансовых инвестиций в биотехнологии сократился почти вдвое (на 48%) и составил 18,1 миллиона долларов против 35,1 миллиона долларов годом ранее. А вот в сектор промышленных технологий, инвестиции наоборот выросли (на 65%) и составили 8,6 миллионов долларов против 5,2 миллионов долларов в 2014 году.
Отдельным пунктом в отчете РВК рассматриваются сделки на сумму более 100 миллионов долларов. По отношению к 2014 году, количество крупных сделок осталось на прежнем уровне. В 2015 году было заключено 2 сделки на сумму 200 миллионов долларов против 2 сделок на сумму 350 миллионов долларов в прошлом году. Примечательно, что одна из сделок была совершена в подсекторе компьютерных игр: USM Holdings Алишера Усманова проинвестировал киберспортивное сообщество Virtus.pro на сумму в 100 миллионов долларов.
Тут же стоит отметить, что число выходов инвесторов сократилось в 2015 году и составило 26 сделок против 30 в 2014 году. Однако суммарная стоимость выходов увеличилась более чем в 2 раза и составила 1,574 миллиарда долларов против 731,5 миллионов долларов в прошлом году.
Также следует уделить внимание грантам. В 2015 году общее количество выданных грантов равнялось 6074. Их сумма составила 178,2 миллиона долларов.
В рублевом выражении увеличение суммы выданных грантов оказалось значительно выше роста ее долларового эквивалента. Значительная часть грантов была выдана в сфере биотехнологий и промышленных технологий.
По традиции большая часть грантов выдана Фондом Бортника. Количество грантов достигло 5792 на сумму 155,4 миллиона долларов.
Также свое влияние на количество и сумму грантов оказала докапитализация фонда в 2015 году, что позволило выдать 527 дополнительных грантов. Второе место по активности занял Фонд «Сколково», который за 2015 год выдал 256 грантов на сумму 21,3 миллиона долларов. По результатам 2015 года можно говорить, что повышение грантовой активности позволило компенсировать снижение предложения денег для проектов ранних стадий.
С 2013 года отчетливо виден рост финансовой активности российских инвесторов в зарубежных проектах: по сравнению с 2014 годом в 2015 году на 34,2% возросло количество сделок, в которых принимали участие российские фонды и бизнес-ангелы; в денежном эквиваленте данный рост составил 21,7%. За 2015 год было совершено 7 выходов российских фондов из зарубежных проектов против 9 выходов
в 2014 году. В 2015 году было совершено 98 сделок с зарубежными партнерами на сумму 1271,3 миллиона долларов. Данная сумма в 6 раз превышает инвестиции в российские проекты за идентичный период времени [9].
Основными барьерами развития венчурного рынка в России выступают:
— снижение скорости закрытия сделок;
— увеличение сроков выхода из проектов;
— падение оценок компаний;
— кризис банковской отрасли;
— недостатки российского законодательства;
— скромные бюджеты на R&D (НИОКР);
— отсутствие спроса от крупных игроков;
— острая нехватка обучающего персонала в фундаментальных отраслях.
В число основных драйверов развития венчурного рынка в России мы можем выделить:
— рост качества венчурных проектов;
— падение курса рубля понизило стоимость R&D (НИОКР);
— программа импортозамещения стимулирует спрос в ряде направлений;
— позитивные сдвиги в российском законодательстве, активное участие ФРИИ (Фонда развития интернет-инициатив).
Наиболее перспективными направлениями венчурных инвестиций нам представляются:
— FinTech (финансовые услуги);
— IoT (интернет вещей);
— искусственный интеллект (в перспективе).
В заключении приведем основные выводы:
1. На российском венчурном рынке последние три года наблюдается определенная стагнация: фактическое снижение количества и объема сделок, при этом все большее значение приобретают бизнес-ангелы.
2. Основными инвесторами в 2014-2016 гг. являются венчурные фонды; стоит отметить и растущую роль бизнес-ангелов.
3. Большая часть венчурных сделок была совершена в ИКТ-секторе. Среди подсекторов ИКТ выделяются «агрегаторы и каталоги» и «решения для бизнеса». Наибольший объем инвестиций привлекла электронная коммерция (E-commerce).
4. В 2015-2016 годах наибольшее количество инвестиций совершено на посевной стадии; преобладающий объем привлеченного финансирования — до 1 миллиона долларов.
5. Видна тенденция увеличения количества выходов фондов прямых и венчурных инвестиций (+50%) на отечественном рынке.
6. Рост количества продаж долей основателями проектов.
В условиях экономической стагнации отечественные инвесторы все чаще смотрят за рубеж: по сравнению с 2014 годом количество сделок с участием российских фондов и бизнес-ангелов увеличилось на 34,2%.
По-прежнему главной проблемой венчурного бизнеса в России остается принцип — разработок множество, но только в товары они не превращаются. Главной причиной этого является отсутствие в стране механизмов, позволяющих привлечь внебюджетное финансирование для коммерциализации проектов. Проще говоря, в стране отсутствует специальный класс венчурных инвесторов (причины этого мы рассмотрели выше).
Суммируя основные тенденции развития венчурной отрасли в России в период с 2014 по 2016 гг., мы можем говорить, что, несмотря на нестабильную ситуацию в макроэкономическом плане, российский венчурный рынок показал хороший запас прочности. Однако дальнейший рост числа выходов и появление историй успеха в данный момент значительно ограничиваются отсутствием большого числа заинтересованных венчурных инвесторов. В целом же динамика и
уровень инвестиционной активности на венчурном рынке позволяют нам формировать осторожно оптимистический прогноз при отсутствии серьезных внешних шоков.
Не стоит забывать, что существует острая необходимость внутреннего шока для российской экономики (о чем тоже говорилось ранее).
1. MIT: РИА Новости. [Электронный ресурс]. URL:
http://ria.ru/science/20160519/1436587426.html (дата обращения: 29.08.2016).
2. Международная студенческая олимпиада по программированию: Википедия.
[Электронный ресурс]. URL:
https://ru.wikipedia.org/wiki/Международная_студенческая_олимпиада_по_ программированию (дата обращения: 29.08.2016).
3. Голубович А. Венчурный капитал в России: (не) доступность и (не) востребованность
[Электронный ресурс] // Forbes. 2015. 30 ноября. URL:
http://www.forbes.ru/mneniya-column/konkurentsiya/306227-venchurnyi-kapital-v-rossii-nedostupnost-i-nevostrebovannost (дата обращения: 29.08.2016).
4. Борщов В. Страны с самым высоким и низким подоходным налогом [Электронный
ресурс] // Аргументы и факты. 2012. 17 декабря. URL: http://www.aif.ru/money/38968 (дата обращения: 29.08.2016).
5. Бегство капитала: Википедия. [Электронный ресурс]. Дата обновления: 14.06.2016. URL:
https://ru.wikipedia.org/wiki/Бегство_капитала (дата обращения: 30.08.2016).
6. ЦБ: Чистый отток капитала из России в I квартале вырос до $50,6 млрд.: Ведомости.
[Электронный ресурс]. 2014. 08 апреля. URL:
http://www.vedomosti.ru/finance/news/2014/04/08/cb-chistyj-ottok-kapitala-iz-rossii-v-i-kvartale-vyros-do (дата обращения: 30.08.2016).
7. Федеральный закон от 02.12.2013 N 349-ФЗ (ред. от 02.04.2014) «О федеральном
бюджете на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов».
8. PwC: Венчурный бизнес в России замер: Вести. Экономика. [Электронный ресурс]. 2016.
24 марта. URL: http://www.vestifinance.ru/articles/69025 (дата обращения: 30.08.2016).
9. Венчурный рынок Российской Федерации: итоги 2015 года: JSON.TV. [Электронный
Исследование: Рынок венчурных инвестиций в 2016 году
Согласно данным исследования «Венчурный барометр», проведенного фондом Prostor Capital и компанией Data Insight, в 2016 году российский рынок венчурных инвестиций продолжит падение, пишет «Коммерсантъ». Венчурный рынок в России за первое полугодие 2015 года сократился на 40,8% по сумме вложений и составил $161 млн. По числу сделок рынок просел на 17,2%, с 215 до 178 сделок.
88% опрошенных считают, что и в следующем году он продолжит снижение. Только 13% респондентов высказались в пользу того, что в 2016 году рынок венчурных инвестиций в стране не изменится либо вырастет. Участники рынка, по всей видимости, для повышения ликвидности своего портфеля в 2016 году предпочтут инвестировать в компании, которые обладают понятным международным потенциалом. Кроме того, изменилась оценка роли государства на венчурном рынке: если в 2014 году госучастие считалось основной тенденцией, то теперь респонденты ставят его на последнее место.
Венчурные фонды и бизнес-ангелы главными факторами роста рынка называют самый большой размер интернет-аудитории в Европе, количество хороших программистов, снижение стоимости специалистов из-за падения рубля. Все это должно увеличить интерес к российским стартапам.
Российские венчурные инвесторы по-прежнему считают страну приоритетным рынком: в 2015 году об этом заявили 53% игроков (в 2014 году их было 66%). Наиболее привлекательными нишами для инвестиций считаются финтех, большие данные и e-commerce. Также в их число попала сфера технологических решений для логистических компаний.
Не пропустите новые публикации
Подпишитесь на рассылку, и мы поможем вам разобраться в требованиях законодательства, подскажем, что делать в спорных ситуациях, и научим больше зарабатывать.
Источник https://rb.ru/list/new-investors-2016/
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/venchurnyy-biznes-v-rossii-v-2014-2016-godah
Источник https://kontur.ru/articles/2843