40. Лизинг как форма инвестиционного финансирования. Инвестиции. Шпаргалки

Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит

Необходимость осуществления широкомасштабных инвестиций в оборудование российских предприятий не вызывает сомнений ни у кого. Материальная база абсолютного большинства так называемых «старых» предприятий крайне изношена как физически, так и морально и требует либо замены, либо модернизации. Многие новые компании с современным оборудованием также испытывают потребность в инвестициях — для расширения бизнеса.

При принятии решения об осуществлении инвестиций аналитики любого предприятия, сталкиваются с проблемой выбора источника, за счет которого они будут профинансированы. К основным источникам финансирования инвестиций в основные фонды обычно относят собственный капитал, рынки ценных бумаг, банковские кредиты и лизинг.

Большинство предприятий не имеет достаточных для осуществления необходимых капитальных вложений собственных источников финансирования. Занимать деньги на открытом рынке, путем размещения дополнительных эмиссий акций или корпоративных облигаций, в России могут позволить себе лишь единицы крупных компаний. В этих условиях наиболее реальным источником финансирования является кредитование, однако и здесь могут возникнуть проблемы: банки предпочитают работать с достаточно крупными предприятиями, имеющими хорошую кредитную историю.

Альтернативным по отношению к банковскому кредитованию способом финансирования капитальных вложений является лизинг. В развитых странах посредством этого механизма осуществляется от 20% до 30% всех инвестиций в оборудование, в то время как в России доля лизинга во внутренних инвестициях оценивается в 1,5%-3%.

В двух словах напомним общую схему лизинговой сделки. При всем многообразии лизинговых операций, классической считается трехсторонняя сделка с участием лизингополучателя — предприятия, нуждающегося в определенном имуществе (обычно оборудовании), поставщика данного имущества и лизингодателя.

Будущий лизингополучатель самостоятельно подбирает поставщика, располагающего необходимым имуществом. В силу недостаточности собственных средств, ограниченного доступа к кредитным ресурсам или при отсутствии необходимости в приобретении имущества в собственность он (лизингополучатель) обращается к будущему лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой о его участии в сделке. Лизинговая компания приобретает необходимое имущество в собственность и передает его за плату во временное пользование лизингополучателю. В России наибольшее распространение получил финансовый лизинг, по истечении срока которого имущество переходит в собственность лизингополучателя.

Как правило, финансирование лизинговой сделки осуществляется за счет заемных средств, чаще всего — банковского кредита, привлекаемого лизинговой компанией. В этой ситуации возникает ощущение, что лизинговая компания — это лишь дополнительный посредник в отношениях между предприятием, поставщиком и банком, а дополнительные посредники обычно ведут к удорожанию продукта или услуги. Однако в лизинговой схеме это не совсем так, поскольку данный механизм инвестирования имеет целый ряд преимуществ, прежде всего, налоговых.

К основным налоговым льготам при применении лизинговых схем относятся:

• возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3;
• отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя;
• отнесение процентов по кредитам, привлекаемым лизинговой компанией, на себестоимость лизингодателя в пределах норматива.

Кроме того, лизинговое имущество, как правило, учитывается на балансе лизинговой компании, что избавляет предприятие от уплаты налога на имущество.

Использование данных льгот позволяет значительно сократить реальные затраты предприятия на финансирование капитальных вложений, прежде всего за счет сокращения выплат по налогу на прибыль. При определенных условиях не смотря на то, что номинально сумма лизинговых платежей, как правило, выше, чем платежи по кредиту, привлекаемому на те же цели, совокупная сумма затрат при использовании лизингового механизма будет ниже, чем при кредите.

Для оценки «затратности» того или иного способа финансирования аналитикам необходимо осуществить моделирование денежных потоков предприятия, возникающих при осуществлении капитальных вложений.

Суммарный денежный поток по финансированию капвложений посредством финансового лизинга можно оценить следующим образом (считая, что имущество находится на балансе лизингодателя):

ЛП _t — сумма лизингового платежа в периоде t (без НДС);

DНнП _{ЛИЗ t} — сокращение налога на прибыль;

D НДСзач _{ЛИЗ t} — изменение суммы НДС с лизинговых платежей, подлежащей к зачету.

Сокращение налога на прибыль возникает вследствие включения лизингового платежа в себестоимость и численно равно произведению суммы платежа на ставку налога на прибыль.

Поскольку на лизинговые платежи, как правило, начисляется НДС, необходимо оценивать возможность предприятия быстро возместить этот НДС за счет текущей деятельности. При отсутствии такой возможности, предприятие не будет возвращать НДС, уплаченный лизингодателю с задержкой, что приведет к удорожанию схемы.

При финансировании инвестиций за счет банковского кредита денежный поток будет несколько сложнее:

ПП _t — сумма платежа поставщику оборудования в периоде t (без НДС);

DКР _t — изменение суммы основного долга по кредиту.

ПР _{КРЕД t} — проценты за пользование кредитом;

НнИМ _t — налог на имущество, начисляемый на приобретенные основные фонды;

DНнП _{КРЕД t} — сокращение налога на прибыль;

D НДСзач _{КРЕД t} — изменение суммы НДС на стоимость оборудования, подлежащего к зачету.

Сокращение суммы налога на прибыль, подлежащей к уплате в бюджет при использовании кредита, происходит вследствие уменьшения налогооблагаемой прибыли на сумму амортизации и налога на имущество в части приобретенного основного средства, а также на сумму льготы по капитальным вложениям.

При оценке денежных потоков необходимо помнить о том, что при лизинге, скорее всего, будет использоваться ускоренная амортизация, а при приобретении имущества за счет кредита, как правило, — нет. Вследствие этого временной горизонт, на котором будут сравниваться денежные потоки, должен быть равен сроку полной амортизации имущества без учета ускорения.

Поскольку денежные потоки по финансированию капитальных вложений за счет лизинга или кредита будут по-разному распределены во времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо использовать дисконтирование.

Как уже упоминалось, лизинговая схема финансирования является экономически более выгодной для предприятия, чем кредитная, но при выполнении определенных условий. К важнейшим из таких условий относятся:

• прибыльность деятельности предприятия — если предприятие не располагает или не будет располагать в ходе реализации проекта достаточной величиной прибыли, включение лизинговых платежей в себестоимость не будет вести к уменьшению выплат по налогу на прибыль и реальному сокращению стоимости финансирования;
• использование льгот по налогу на прибыль — как известно, предприятия имеют право уменьшать налогооблагаемую прибыль на сумму капитальных вложений, в том числе выплат по инвестиционным кредитам, что ведет к существенному удешевлению кредитной схемы финансирования. Использование данной льготы ограничено неиспользованным амортизационным фондом и тем, что уменьшение налогооблагаемой прибыли не может составлять более 50% по всем аналогичным льготам вместе;
• статус предприятия — для малых предприятий предусмотрена дополнительная «льгота», освобождающая их от уплаты НДС на лизинговые платежи. Однако при этом лизинговая компания уплачивает НДС поставщику и включает его в балансовую стоимость имущества. Таким образом, для малых предприятий сделка удорожается на 20% и становится чрезмерно дорогой по сравнению с кредитом. В общем случае для малых предприятий лизинг экономически предпочтительнее лишь при покупке оборудования не облагаемого НДС, например, медицинской техники;
• возможность возмещать уплаченный НДС — отсутствие у предприятия реальных платежей НДС в бюджет в условиях трудностей с его возмещением из бюджета будет вести к накоплению НДС, уплаченного лизингодателю, то есть к удорожанию лизинговой схемы.

Количественное сравнение лизинга и кредита показывает, что для предприятий, располагающих достаточной величиной прибыли, не имеющих возможности льготировать инвестиционные кредиты и регулярно уплачивающих НДС в бюджет, лизинговая схема с общей суммой платежей на уровне 137%-145% в валюте от суммы затрат на приобретение оборудование и сроком лизинга 3 года будет эквивалентна кредитованию под 9%-13% в валюте.

В случае если аналитики компании считают лизинг потенциально более выгодным для предприятия, чем другие источники финансирования, следующим вопросом становится выбор конкретной лизинговой компании и конкретной схемы лизинговой сделки.

При выборе лизинговой компании необходимо обращать внимание на следующие основные характеристики потенциального партнера:

• оценка надежности компании: открытость информации о деятельности компании; опыт работы на рынке; информация о реализованных проектах; период, на который выдана лицензия на лизинговую деятельность; основные партнеры компании (поставщики, банки, страховые компании);
• возможность привлечения компанией финансовых ресурсов: каковы источники финансирования деятельности компании и насколько они надежны; наличие ограничений по суммам и срокам финансирования;
• специализация компании: по видам сдаваемого в лизинг имущества, по типам потенциальных лизингополучателей, по срокам сделок и др.;
• регламент работы компании: объем требуемой компанией информации, гарантии конфиденциальности информации, сроки принятия решения;
• требования по дополнительному обеспечению: на какую сумму необходимо обеспечение, что может рассматриваться в качестве такового.

При непосредственной оценке конкретной лизинговой схемы освещения требуют следующие основные ее аспекты:

40. Лизинг как форма инвестиционного финансирования

Лизинг – это долгосрочная аренда оборудования на срок от 1 года до 3 лет с целью его производственного использования при сохранении права собственности на него за арендодателем на весь срок договора. Различают лизинг краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 3 лет), долгосрочный (от 3 до 20 лет). Участники лизинговой сделки – лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.

Существует два вида лизинга: 1) финансовый – соглашение, предусматривающее выплату в течение периода его действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль лизингодателя. По истечении срока действия соглашения лизингополучатель может вернуть объект лизинга лизингодателю, заключить новое соглашение на лизинг данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости; 2) оперативный – соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора возвращают владельцу и вновь сдают в лизинг.

Лизинг как форма инвестиционного финансирования состоит в следующем: когда предприятие нуждается в оборудовании, оно ищет изготовителей этого оборудования; обращается в лизинговую компанию для заключения договора; лизинговая компания заключает с субъектом договор, по которому она полностью оплачивает поставщику его стоимость и сдает в лизинг хозяйствующему субъекту с правом выкупа в конце срока лизинга.

Одновременно лизинговая фирма заключает договор с поставщиком о приобретении основных фондов. В конце срока лизинга хозяйствующий субъект может возвратить основные фонды лизинговой фирме, или продлить договор на новый срок, или выкупить оборудование.

Лизинговые операции позволяют предоставить средства предприятиям для обновления основных фондов и дают возможность получить и использовать их до полной оплаты их стоимости. Лизинговые компании позволяют промышленным и коммерческим предприятиям использовать оборудование на выгодных для них условиях. Лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, обеспечивает его современной техникой.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Читайте также

120. Лизинг — специфическая форма заемных средств. Займы юридических и физических лиц, их особенности

120. Лизинг — специфическая форма заемных средств. Займы юридических и физических лиц, их особенности Сегодня многие российские предприятия испытывают трудности, связанные с привлечением долгосрочных финансовых ресурсов на покупку основных средств, а также с

2.5. Лизинг

2.5. Лизинг Лизинг представляет собой долгосрочную аренду движимого и недвижимого имущества. Он является косвенной формой финансирования деятельности и применяется в том случае, когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых

25. Лизинг

25. Лизинг Лизинг или аренда – это приобретение арендодателем по заказу арендатора отдельных объектов основных средств, как с правом их выкупа, так и без права выкупа.Различают текущую и долгосрочную аренду основных средств. Срок текущей аренды обычно устанавливается на

96. Бухгалтерский баланс (форма № 1) и Отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6)

96. Бухгалтерский баланс (форма № 1) и Отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6) Бухгалтерский баланс (форма № 1). Образцы отчетных форм, в частности формы № 1, облегчены, поскольку сняты расшифровки статей, в том числе нематериальных активов,

12.5. Международный лизинг

12.5. Международный лизинг Законом о лизинге предусмотрены две формы лизинга: внутренний и международный лизинг. При международном лизинге перемещение имущества осуществляется через таможенную границу Российской Федерации. В ряде случаев этот способ приобретения

51. Лизинг как источник финансирования

51. Лизинг как источник финансирования С определенной долей условности лизинг можно отнести к аренде денег. Часто лизинг определяют как долгосрочную аренду, но это неправильно. Более точно лизинг можно определить так: «Пользование средствами производства вместо

1.3. Лизинг

1.3. Лизинг Под лизингом понимается получение арендатором на основании трехстороннего договора с арендодателем и продавцом во временное пользование (без выкупа или с выкупом) автомобиля. При этом участники трехстороннего договора именуются лизингополучатель,

85. Лизинг

85. Лизинг С определенной долей условности лизинг можно отнести к аренде денег. Часто лизинг определяют как долгосрочную аренду, но это неправильно. Более точно лизинг можно определить так: «пользование средствами производства вместо приобретения их в собственность».

Лизинг

Лизинг Лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа

Лизинг

Лизинг О лизинге мы с вами уже подробно говорили в моей первой книге, поэтому здесь только повторю общие вещи.Лизинг – это фактически аренда определенного набора активов (как правило, оборудования), когда реально оборудование покупает лизинговая компания. Обычно

1. Лизинг как особая форма арендных отношений

1. Лизинг как особая форма арендных отношений Особенно популярной в настоящее время формой реализации арендных механизмов является лизинг.Название специфической формы аренды – лизинга – происходит от английского lease – «аренда», «сдача внаем». Отсюда и съемщик,

2. Лизинг – эффективная форма сбыта готовой продукции

2. Лизинг – эффективная форма сбыта готовой продукции Лизинг является разновидностью арендных отношений и представляет собой основной вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в

31. Лизинг как особая форма арендных отношений

31. Лизинг как особая форма арендных отношений Согласно ст. 2 Федерального закона «О лизинге», лизинг – это вид инвестиционной деятельности, связанной с приобретением имущества и передачей его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам на

1. Лизинг как особая форма арендных отношений

1. Лизинг как особая форма арендных отношений Особенно популярной в настоящее время формой реализации арендных механизмов является лизинг.Название специфической формы аренды – лизинга – происходит от английского lease – «аренда, сдача внаем».Согласно ст. 2 Федерального

2. Лизинг – эффективная форма сбыта готовой продукции

2. Лизинг – эффективная форма сбыта готовой продукции Лизинг является разновидностью арендных отношений и представляет собой основной вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в

Можете ли вы описать инвестиционный процесс, используемый Social Entrepreneurs Fund? В чем его особенности? Иными словами, чем процесс финансирования социального проекта отличается от финансирования обычного бизнеса?

Можете ли вы описать инвестиционный процесс, используемый Social Entrepreneurs Fund? В чем его особенности? Иными словами, чем процесс финансирования социального проекта отличается от финансирования обычного бизнеса? Мы изучаем бизнес и осуществляем инвестиции почти так же, как

Лизинг как форма финансирования капитальных вложений

Лизинг как форма финансирования капитальных вложений получает всё большее распространение на территории РФ. Какие методы инвестирования в капвложения используют в хозяйственной деятельности современные предприятия? Что такое лизинг и в чем его преимущества? Ответы на эти и другие вопросы дадим в нашей статье.

Методы финансирования капвложений

В современных условиях ожесточенной конкуренции большинство компаний с целью увеличения производственных мощностей и производства более качественных товаров вынуждены совершенствовать основные активы, вкладывая значительные средства в их приобретение или обновление. Такие вливания относятся к капитальным вложениям в основные фонды предприятия.

Капитальные вложения могут быть профинансированы одним из следующих методов:

• собственными средствами;
• заемными средствами;
• средствами, полученными на безвозмездной основе.

Что относится к каждому из источников, можно увидеть на предложенной ниже схеме:

О том, как организовать бухучет капвложений, прочитайте в статье «Капитальные вложения в бухгалтерском учете — это. ».

Собственные источники финансирования капитальных вложений

Самофинансирование — источник процветания любой компании, поскольку позволяет расходовать заработанные средства на развитие, не прибегая к внешним источникам. Как правило, основные фонды приобретаются за счет чистой прибыли. Многие фирмы создают соответствующие фонды для накопления средств на приобретение более дорогого актива.

Финансирование капвложений также осуществляется за счет амортизационных отчислений. Чтобы быстрее обновить собственные фонды, некоторые компании применяют ускоренные методы амортизации. Такой подход превращает амортизацию из выражения физического износа в инструмент регулирования инвестиционной деятельности.

Кроме того, применяя ускоренные методы амортизации, предприятие уменьшает налоговую нагрузку по налогу на имущество и прибыль.

Как правило, собственных средств на приобретение основных фондов компаниям недостаточно. В связи с чем привлекаются заемные средства. В последнее время лизинг пользуется наибольшей популярностью, поскольку, в отличие от банковского кредита, он более доступен. Ведь для его получения не нужно собирать массу документов, подтверждающих финансовое состояние заемщика. Кроме того, компании достаточно собрать определенную сумму на оплату первоначального взноса.

Лизинг как источник финансирования капвложений

Лизинг — разновидность аренды, при которой лизинговый объект передается лизингополучателю во временное пользование за определенную плату (ст. 665 ГК РФ). После окончания договора объект возвращается лизингодателю либо выкупается лизингополучателем в собственность.

Выделяют 3 формы лизинга:

• операционный;
• финансовый;
• возвратный.

Операционный лизинг — такая форма аренды, при которой объект может неоднократно передаваться в пользование по договору лизинга, а по окончании его действия каждый раз возвращается собственнику.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Понятие «операционная», или «оперативная», аренда пришло в российский обиход из МСФО. Традиционно операционный лизинг у нас чаще называется просто «аренда» и с другими видами не смешивается. Далее в этой статье мы будем рассматривать варианты лизинга, когда объект лизинга в итоге переходит к лизингополучателю.

Возвратный лизинг отличается тем, что продавцом и лизингополучателем является одно и то же лицо. То есть собственник продает свое имущество лизингодателю, одновременно заключив с ним лизинговый договор. Фактически такую сделку можно сравнить с получением кредита под залог имущества.

Финансовый лизинг — своеобразная форма кредита, при которой заказчик (лизингополучатель) поручает исполнителю (лизингодателю):

• приобрести определенное имущество в собственность у указанного заказчиком продавца;
• передать данный объект во временное пользование заказчику за плату.

Согласно договору лизингодатель может самостоятельно найти продавца и необходимый заказчику объект. Продавцом может являться и сам лизингодатель. Балансодержателем может выступать как лизингополучатель, так и лизингодатель, в зависимости от условий договора.

ВНИМАНИЕ! К лизинговому имуществу не могут относиться природные и законодательно запрещенные к свободному обороту объекты.

После выплаты всех платежей по договору финансового лизинга объект переходит во владение лизингополучателя по остаточной стоимости, близкой к нулю.

Приобретая объекты ОС по договору лизинга, компания снижает налоговую нагрузку:

• по налогу на прибыль, поскольку лизинговые платежи входят в затраты при формировании налогооблагаемой базы;
• по налогу на имущество (в случае когда балансодержателем объекта ОС является лизингодатель);
• по транспортному налогу, если приобретаемым объектом является автомобиль;

ВНИМАНИЕ, НЮАНС! Если объект лизинга — автомобиль-большегруз тяжелее 12 тонн, то платежи по системе «Платон» нельзя зачесть в уменьшение транспортного налога в случае, если пользующийся авто лизингополучатель не является собственником и плательщиком транспортного налога.

• по НДС, поскольку налог с лизинговых платежей включается в книгу покупок и подлежит вычету при расчете налога (при условии, что платежи по лизингу приняты к расходам предприятия или объект ОС принят к учету лизингополучателем, а также когда имеются все корректно оформленные подтверждающие счета-фактуры и предмет лизинга используется в операциях, подпадающих под НДС-ную деятельность).

Как учитывать операции лизинга в бухучете, см. в материале «Операции по договору лизинга в бухгалтерском учете».

Амортизация как источник финансирования и особенности ее исчисления при лизинге

Если балансодержателем объекта ОС является лизингополучатель, он вправе применять ускоренный коэффициент износа при расчете амортизации. Основная норма амортизации может быть увеличена в 3 раза (подп. 1 п. 2 ст. 259.3 НК РФ).

ВАЖНО! Указанная норма не применяется к объектам ОС, относящимся к 1–3-й амортизационным группам.

ВНИМАНИЕ! Повышающие коэффициенты (до трех) в бухучете можно применять лишь при расчете амортизации методом уменьшаемого остатка (п. 19 ПБУ 6/01). Следовательно, между налоговым и бухучетом возникают временные разницы.

Рассмотрим порядок исчисления амортизации в налоговом учете с учетом повышающего коэффициента.

Фирма ООО «Гранд» приобрела самосвал и по договору лизинга является балансодержателем автомобиля. Стоимость объекта — 2 350 500 руб. (в т. ч. НДС 358 550,85 руб.), срок выплаты лизинга —11 мес. Объект относится к 4-й амортизационной группе со сроком амортизации 61 мес. Выкупная стоимость объекта —53 500 руб. (в т. ч. НДС 8 161,07 руб.).

Амортизация = 1 991 949,15 (2 350 500 – 358 550,85) / 61 мес. = 32 654,90 руб.

С учетом повышающего коэффициента ежемесячная сумма амортизации будет равна 97 964,70 руб. (32 654,90 × 3).

То есть за 11 мес. будет принято в расходы 1 077 611,70 руб. (97 964,70 × 11) амортизационных отчислений.

В налоговом учете к расходам при налогообложении прибыли ежемесячно принимаются и лизинговые платежи, за вычетом амортизации (подп. 10 п. 1 ст. 264 НК РФ).

После перехода права собственности лизингополучателю имущество перестает быть лизинговым. НК РФ не содержит норм для признания стоимости выкупного имущества в составе расходов. Однако, по мнению Минфина РФ, выкупная цена не уменьшает налогооблагаемую базу при подсчете прибыли, а формирует первоначальную стоимость объекта для принятия к учету. Дальнейшее списание стоимости объекта производится путем исчисления амортизации. Срок полезного использования устанавливается за вычетом срока, в течение которого объект учитывался в качестве лизингового имущества, аналогично ОС, бывшим в эксплуатации (письмо Минфина РФ от 11.07.2006 № 03-03-04/1/573, письмо УМНС по Москве от 28.10.2004 № 26-12/69723).

Таким образом, после перехода права собственности на самосвал лизингополучателю ежемесячная сумма амортизации будет составлять 906,78 руб. ((53 500 – 8 161,07) / (61 – 11)).

Итоги

Для пополнения основных активов компании зачастую привлекают лизинговые средства. Данный вид инвестирования позволяет приобрести высокотехнологичное оборудование, имея лишь часть собственных средств.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Источник https://www.alt-invest.ru/lib/lease-or-loan/

Источник https://econ.wikireading.ru/33442

Источник https://nalog-nalog.ru/uchet_os_i_nma/lizing_kak_forma_finansirovaniya_kapitalnyh_vlozhenij/