МЕНЮ
"Надежный инвестор"
Интернет ритейл КНР

Акции Vipshop Holdings - брать или нет

❖ Vipshop Holdings Limited ($VIPS) - интернет магазин качественной одежды и аксессуаров в Китае.
➤ Рыночная капитализация - $11,30 млрд. 

Просматривая динамику акций Vipshop Holdings видно, что вплоть до 2015 года, акции компании росли впечатляющими темпами, показывая сотни процентов на относительно коротком промежутке времени. 
Но, в начале 2015 года цена на акции $VIPS начала снижаться, основной причиной послужило появление сильного конкурента в лице Alibaba Group
Частично решить проблему возросшей конкуренции удалось лишь в 2017 году, когда основные пакеты акций $VIPS были выкуплены компаниями JD.com и Tencent, после чего торговая площадка Vipshop Holdings была интегрирована в торговую площадку JD.com и сервис WeChat (сервис обмена сообщениями в Китае с более чем 1,2 млрд активных пользователей).
Данный шаг дал Vipshop Holdings преимущество перед Alibaba Group за счет постоянного потока новых клиентов с сервисов WeChat и JD.com.
После событий 2017 года, акции Vipshop Holdings удвоились в цене, но «Торговая война» США и Китая, а так же конкурентные продукты внедренные Alibaba Group в свои сервисы в 2018 году снова обрушили стоимость акций.
В течение 2019 года компании удалось значительно увеличить количество активных клиентов, что привело к приличному росту выручки, и как следствие росту стоимости акций компании.

Vipshop Holdings является шестой по величине компанией интернет ритейлером в КНР с долей рынка около 1%. 

•Основной бизнес компании - продажа брендовых вещей и аксессуаров со значительными скидками.

Очевидно что в период пандемии компания не могла не столкнуться с трудностями, начиная с производства одежды (продажи которой составляют 75% от общих продаж), заканчивая цепочкой поставок и потребительским спросом, как следствие значительное снижение выручки в первом квартале 2020 года.
На сегодняшний день, бизнес компании восстанавливается, так, по результатам второго квартала 2020 года рост выручки составил 6% по сравнению со вторым кварталом прошлого года, что кстати совпало с прогнозами аналитиков.
Но компания дала расплывчатые прогнозы на будущее и объявило об увольнении финансового директора компании, что не удовлетворило инвесторов и привело к падению стоимости акции на 28%.
Если сравнить коэффициенты Vipshop Holdings с китайскими лидерами отрасли Alibaba Group и JD.com становится очевидно, что по текущим и форвардным показателям, компания Vipshop Holdings на фоне $BABA и $JD выглядит явно недооцененной.

Vipshop Holdings Limited
➤ P/S - 0,86
➤ P/E - 17,53
➤ Forward P/E - 11,56

Alibaba Group ($BABA)
➤ P/S - 9,24
➤ P/E - 28,23
➤ Forward P/E - 23,26

JD.com ($JD)
➤ P/S - 1,20
➤ P/E - 35,90
➤ Forward P/E - 33,51

В результате можно выделить следующие моменты:
➤ Vipshop Holdings работает в сегменте интернет ритейла, который является одним из самых быстрорастущих и перспективных в КНР.
➤ Компания тесно сотрудничает с китайскими гигантами, которые способны помочь ей выдержать конкуренцию и значительно увеличить присутствие на рынке электронной коммерции.
➤ Бизнес $VIPS по прежнему востребован и растет неплохими темпами даже в условиях экономического спада от последствий пандемии коронавирусной инфекции.
➤ Цена на акции компании относительно показателей выручки и чистой прибыли в сравнении с конкурентами, выглядет очень привлекательно.
Конечно, по прежнему остаются риски для многих китайских компаний из-за напряженных отношений между Китаем и США, но на мой взгляд акции Vipshop Holdings заслуживают внимания долгосрочных инвесторов за счет текущей стоимости акций и перспектив бизнеса компании.

На рынке есть компании, акции которых способны вырасти в цене гораздо выше, чем акции Vipshop Holdings, перечень можно посмотреть на закрытой странице.
Обзоры рынка