МЕНЮ
"Надежный инвестор"

Вырастут ли в будущем акции китайского гиганта видеоигр NetEase

❖ NetEase Inc - китайская технологичная компания.

NetEase Inc

◆ Рыночная капитализация - $67,39 млрд.
◆ P/S - 6,78
◆ P/E - 113,80
◆ Forward P/E - 21,12

На сегодняшний день бизнес компании состоит из трех основных сегментов:


  1. Онлайн игры.
  2. Онлайн образование. В 2019 году данный сегмент был выделен в отдельную компанию Youdao Inc с размещением акций на бирже, контрольный пакет (около 2/3 акций) принадлежит NetEase.
  3. Предоставление музыкального контента (Netease Cloud Music).


Ранее NetEase Inc владела международной площадкой электронной коммерции Kaola, которую продала в 2019 году китайскому гиганту Alibaba Group за $2 млрд., тем самым компания сузила спектр предоставляемых услуг и сосредоточилась на оставшихся трех сегментах, активно развивая каждый из них.


19 ноября NetEase Inc отчиталась за третий квартал 2020 года, по итогам которого выручка компании выросла на 27% (по сравнению с третьим кварталом 2019 года) до $2,7 млрд.

➤ Основной доход пришелся на сегмент онлайн игр - $2,05 млрд.
➤ Общая выручка Youdao за квартал выросла на 159% (по сравнению с третьим кварталом 2019 года) и составила $131 млн.
➤ На остальные сервисы включая Netease Cloud Music, пришлось $573 млн, что на 42% выше аналогичного периода прошлого года.

сервис Youdao

Чистая прибыль по итогам квартала заметно снизилась, в первую очередь снижение связано с увеличением маркетинговых издержек на сервис Youdao и на некоторые онлайн игры.

NetEase Inc была основана в 1997 году, и по прежнему находится в стадии роста.
➤ Основной доход компании приносят видеоигры, на которые приходится около 75% выручки компании. Рынок видеоигр растет впечатляющими темпами, а NetEase Inc является одним из лидеров в этом сегменте в КНР, постоянно разрабатывая и пополняя библиотеку видеоигр. Плюс к этому компания планомерно развивает зарубежные рынки, выпуская свои игры за пределами Китая.
➤ Еще одним фактором роста является активное развитие Youdao, компании, на сегодняшний день являющейся убыточной, но показывающей впечатляющий рост выручки и в будущем способной кратно вырасти, заняв приличную долю рынка онлайн образования.
➤ Плюс к этому музыкальный сервис Netease Cloud Music, который является вторым по величине в КНР, показывает десятки процентов роста прибыли в последних отчетных периодах.

сервис Netease Cloud Music

Конечно, нельзя исключать характерные для китайских компаний риски, которые включают:
  • политику США в отношении Китая,
  • введение новых правил для компаний, чьи акции обращаются на американских биржах,
  • планы руководства КНР, по установлению более жесткого контроля над частными компаниями Китая.

На сегодняшний день акции NetEase Inc торгуются с форвардным соотношением цена/прибыль (Forward P/E) на уровне 21,12, что является довольно низким показателем, говорящем о недооценке данной компании.
Текущая низкая оценка, связана с опасением инвесторов относительно внешних факторов способных негативно повлиять на цену акций компании, но подобное отношение не может длиться долго, т.к. цена акций на длительном промежутке времени в первую очередь зависит от фундаментальных показателей и перспектив бизнеса компании, а в этом отношении NetEase Inc выглядет довольно неплохо.
Обзоры рынка