МЕНЮ
"Надежный инвестор"

Могут ли вырасти акции компании по страхованию домашних животных

Trupanion Inc ($TRUP) - предоставляет страхование кошек и собак по ежемесячной подписке в США, Канаде и Пуэрто-Рико.

бизнес Trupanion Inc.

◆ Рыночная капитализация - $4,28 млрд.
◆ P/S - 9,22

На первый взгляд может показаться, что бизнес Trupanion Inc является нишевым и неперспективным, но как оказалось, страхование домашних животных очень развитый бизнес в Европе.

Мировым лидером в данном сегменте является Швеция, около 40% всех домашних животных страны застрахованы. Не плохо обстоят дела и в Великобритании, где застрахованы около 25% животных.
Trupanion Inc оказывает услуги в Северной Америке, но страхование домашних животных в США и Канаде развито слабо, так в США застраховано всего 1 из 100 домашних животных, в Канаде 2 из 100.
По подсчетам аналитиков, если США и Канада «догонят» Великобританию по страхованию, то адресный рынок Trupanion Inc составит $33 млрд.

29 ноября 2020 года, Trupanion Inc отчиталась за третий квартал, по результатам которого:

➤ Выручка компании увеличилась на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
➤ Количество зарегистрированных домашних животных увеличилось до 804 000, рост составил 30%.
➤ Выручка от подписок составила 76,5% от общей выручки.
➤ Среднемесячное удержание клиентов увеличилось до 98,69%.

Страхование домашних животных.

Из отчета видно, что компания растет очень высокими темпами, и оценка по мультипликатору стоимость/объем продаж (P/S) на уровне 9,22 для компании с такими темпами роста, на первый взгляд кажется довольно низкой.
Но здесь нужно учитывать специфику страхового бизнеса, когда большая часть выручки идет на выплаты клиникам, и валовая прибыль имеет довольно низкие значения, так по результатам третьего квартала общая валовая маржа Trupanion Inc составила всего 16%. При таких цифрах мультипликатор P/S на уровне 9,22 является очень высоким значением.

Так же, из отчета следует, что основную часть доходов компания получает от подписок, и при проценте удержания клиентов на уровне 99%, можно сказать что компания имеет очень стабильные и легко прогнозируемые доходы.

Плюс к этому, руководство компании заявило, что пандемия коронавирусной инфекции оказывает положительное влияние на бизнес компании, выражается это в увеличении количества домашних животных в домохозяйствах США и Канады.

На сегодняшний день Trupanion Inc является убыточной компанией и при оценке цена/объем продаж на уровне 9, при среднем по отрасли 0,8, акции компании выглядят достаточно дорого, но такая высокая оценка объясняется потенциалом компании:
● Во первых, потенциальный рынок компании (как писал выше) только в Северной Америке оценивается в $33 млрд.
● Во вторых, у компании отсутствуют прямые конкуренты, что позволит ей в будущем занять большую часть рынка.
● В третьих, компания заключила стратегическое партнерство с Aflac Inc, в результате, бизнес Trupanion Inc будет запущен в Японии, а в США, страховые услуги Trupanion будут предлагаться клиентам Aflac Inc. Данное партнёрство расширит географию бизнеса Trupanion Inc, а так же ускорит его развитие в США.

партнерство с Aflac Inc.

Компания с таким потенциалом роста не может стоить дешево, поэтому вероятнее всего, высокая оценка акций будет сохраняться еще достаточно долго, а их цена будет расти пропорционально росту выручки.
Учитывая все факторы, я считаю, что на длительном промежутке времени, акции Trupanion Inc способны показать кратный рост.

◉ В середине декабря, мы добавили в наш «Топ акций для инвестиций» компанию, акции которой уже выросли на 35%.
Недавно, мы нашли еще одну компанию, акции которой в ближайшем будущем могут удвоиться.
Получить доступ к «Топ акций для инвестиций».
Обзоры рынка